قال شون فاريل، رئيس استراتيجية الأصول الرقمية في Fundstrat، إن تزايد الضغط في سوق السندات الأمريكية قد يتحول إلى محفز صعودي قوي للبيتكوين. يرى فاريل أن هناك إشارات كافية على أن البيتكوين كوّن قاع دورة مستداماً، وأن الظروف الاقتصادية الكلية بدأت تدعم اتجاهات السيولة في سوق العملات الرقمية. ويتوقع أن يتجاوز البيتكوين مستوى 100 ألف دولار قبل نهاية 2026.
لماذا قد تدعم السندات البيتكوين؟
في حديثه لمنصة Coinage، ربط فاريل بين ارتفاع عوائد السندات الأمريكية والوضع المالي للدولة. تتجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي 120%، ويبلغ عجز الموازنة نحو 6-7% من الناتج، وتؤدي الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة اقتراض الحكومة. وبرأيه قد يدفع ذلك وزارة الخزانة إلى تقليص المعروض من السندات طويلة الأجل وإصدار المزيد من أذون الخزانة قصيرة الأجل.
يرى فاريل أن تمويل إعادة شراء السندات طويلة الأجل بسندات قصيرة الأجل يُعد تدخلاً في السوق وقد يزيد السيولة. وإذا امتصت البنوك المعروض المتزايد من السندات، فقد يدعم ذلك خلق النقود في القطاع الخاص. ويعتقد أن هذا قد يؤدي مع الوقت إلى تآكل القوة الشرائية للدولار، ويمهد لأداء أفضل نسبياً للأصول النادرة مثل البيتكوين.
وشدد المحلل على أن هذه العملية قد تمتد لسنوات ولن تكون كسراً مفاجئاً. شبّه فاريل تآكل قيمة النقود بـ«مكعب ثلج يذوب ببطء». كما اعتبر أن الهبوط المحدود نسبياً للبيتكوين في السوق الهابطة الأخيرة، مقارنة بالدورات السابقة، قد يكون مؤشراً على هذا التحول الهيكلي.
«قد يتجاوز 100 ألف دولار في 2026»
لا يستبعد فاريل حدوث تصحيح قصير الأجل. لكنه يعتقد أنه إذا تراجع البيتكوين نحو 10% عن المستويات الحالية، فسيظهر مشترون أقوياء من جديد. وكان قد وضع هدفاً عند 115 ألف دولار في بداية العام، لكنه لم يعد يتوقع بلوغه في 2026، مع بقاء احتمال تجاوز 100 ألف.
الصورة الفنية
أشار فاريل إلى أن صعود السعر فوق المتوسط المتحرك لـ200 يوم بعد فترة طويلة تحته يُعد تاريخياً إشارة إيجابية. ورأى أن التطور الأهم هو اختراق البيتكوين الواضح للمتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً قبل أسابيع، وهو ما قد يشير إلى تحول في النظام السوقي طويل الأجل، ويفتح الباب لتدفق رؤوس أموال جديدة من استراتيجيات تتبع الاتجاه.
ما الذي يراقبه؟
يتابع المحلل عن كثب إعلان التمويل ربع السنوي القادم لوزارة الخزانة الأمريكية. فإذا خفضت الخزانة إصدار سندات 10 إلى 30 عاماً أو أصبحت أكثر جرأة في إصدارها، فقد يكون ذلك محفزاً «قوياً جداً» للبيتكوين بحسب تعبيره.