再说财政部回购长债，之前财政部的力度一直不够，说好的60亿一直没有买满，现在来看很有可能就是不想让市场理解为财政部给长债托底，刺激长债卖的太凶

就像贝森特说的，财政部加大回购是为了提供流动性，不是为了压制收益率给长债兜底（实则目的很清楚），所以财政部的回购才会遵循一个循序渐进，直到10月1日这一次才买满60亿

但是依旧没有提振市场太多信心，10月1日本次回购操作中，财政部首次买满60亿额度，但是市场提交的卖出额度也飙升至464亿，是回购额度的7.7倍，显然债市卖单更强了

本次回购有一个反常 的结构，本次长债卖家中有41个符合资格的机构，但是财政部只选择了2家进行回购，回购额度虽然满额60亿，但是实际现金支付仅有44.7亿（因为回购的票息计算）

换句话说，财政部本次仅有44.7亿就消除了约60亿的债务，说明财政部在回购中是有价格选择的

那么问题来了，卖方想要以更高的价格卖出，财政部则想要以更低的价格消除债务，短期对长债收益率的压制是有限的，想要通过回购来改善长债端的环境需要更长的时间，我觉得11月4日增额回购的截止日期会被延长

从财政部回购节奏上来，目的不是直接压债市收益率，而是长期稳定的改善，并且不会乱买，算是财政供给调控的一种方式，这种方式中长期有利，但是短期见效就慢，像中药，治本，而对于风险市场来说，需要在前期治疗期间承担更长久的高收益率压制环境！#美国9月非农仅增2.9万人失业率升至4.2%