Tpisode na ito ay nagtatampok kay Reeve Collins, co-founder ng Tether, STBL at WeFi, na tinatalakay ang ebolusyon ng mga stablecoin mula sa mga crypto trading tool tungo sa mas malawak na financial infrastructure. Ipinapahayag niya na bagama't matagumpay na naidala ng unang henerasyon ang mga dolyar sa on-chain, ang susunod na yugto ay dapat tumuon sa mas mataas na collateral transparency at mas makatarungang pamamahagi ng reserve yield.

Ipinapaliwanag ni Collins ang modelong “Stablecoin 2.0” ng STBL, na naghihiwalay sa stable settlement asset nito mula sa yield at nagbibigay-daan sa mga ecosystem na nagbibigay ng liquidity at distribution na makuha ang higit pa sa mga ekonomiks. Inaasahan din niyang magkakasamang mabubuhay ang mga espesyalisadong stablecoin kasama ng USDT at USDC, habang ang regulasyon, institutional adoption at AI ay puwedeng higit pang pabilisin ang pagsasama ng mga stablecoin sa global finance.

Gikan sa Tether ngadto sa Stablecoin 2.0

Ehan: Isip usa ka orihinal nga co-founder sa Tether, unsa ang husto sa unang henerasyon sa stablecoins, ug unsay gihapon kinahanglan mausab?

Collins: Naka-involve gyud ko pag-ayo ani nga space niadtong 2013, kung gamay ra kaayo ang mga cryptocurrencies. Ang nagpahingangha kanamo mao ang abilidad sa pag-move sa kwarta global, instant ug uban sa gamay nga friction. Atong gihunahuna: imbis nga pag-move lang sa bag-ong porma sa kwarta sama sa Bitcoin, ngano dili i-move ang dollar sa usa ka blockchain? Ni-una kana nahimong Tether ug nakatabang sa pag-ukit sa stablecoin category.

Ang unang henerasyon nagpakita nga ang mga dollars mahimong mahimong programmable. Naghimo kini og dako kaayong utility, ilabi na para sa mga tawo nga kulang sa access sa banking ug bisan kinsa nga gusto mu-move sa dollars global nga wala magdepende dayon sa traditional banking infrastructure. Labaw pa sa usa ka dekada ang milabay, ang programmable dollars kaylap na nga gidawat ug adunay dako kaayong panginahanglan niini.

Ang kinahanglan nga mausab karon mao ang economics. Nagbutang ang mga tawo ug dako kaayong kapital sa stablecoins, pero sa kasaysayan ang mga issuer nakakuha sa yield nga ginasangkap sa reserves, samtang ang mga ecosystem nga naghatag ug kapital ug distribution kasagaran wala mosalmot sa kana nga economics. Ang Stablecoin 2.0 nagpasabot sa paghimo nga programmable usab kining mga economics.

Adunay usab isyu sa transparency. Ang mga user kinahanglan mahibalo kung diin ang collateral ug unsa kini nga komposisyon. Karon, ang collateral mismo mahimong dad-on sa on-chain, nga nagpahimo niini nga transparent. Ug kung imong hatagan kana nga collateral, kinahanglan nimo nga makakab-ot ang economic rewards nga iyang ginabuga. Mao kana ang fundamental nga evolusyon nga among gitratar nga buhaton.

Redemption, Trust ug Financial Infrastructure

Ehan: Unsa ang sa katapusan nagmugna og trust sa usa ka stablecoin?

Collins: Kung kinahanglan ko mopili ug usa ra ka butang, kini ang redemption. Kinahanglan sa mga user ang pagsalig nga makaredeem sila sa usa ka stablecoin ngadto sa underlying asset bisan kanus-a nila gusto. Kung na-establish na ug nasaligan na kana nga abilidad, kadaghanan sa mga tawo mihunong na sa pagredeem kay mas daghan pa ang utility sa mismong stablecoin. Apan ang kahibalo nga ang dollar sa luyo sa token puwede gyud balik-balik sa katapusan mao ang nagmugna og trust.

Ang mga stablecoin anaa na sukad labaw pa sa 12 ka tuig, ug nakita na sa kalibutan kung pila ka utility ang ilang gihatag. Nagbag-o usab ang regulasyon, nga nagtugot sa mga financial institution, dagkong bangko ug mga gobyerno nga mas makapagmugna o makagamit na mismo ug stablecoins. Gusto nila buhaton kana kay ang teknolohiya makapahimo sa ilang mga sistema nga mas episyente ug mas dali ang mga transaksyon.

Sa katapusan, dili ni about sa tradisyonal nga finance kontra sa decentralized finance. Mahitungod ni sa pag-upgrade sa financial plumbing sa kalibutan. Karon gitawag nato kining mga instrumento nga stablecoins; ang mga financial institutions mahimong motawag ug susama nga products tokenized deposits. Ang terminology mahimong mausab, pero sa batakan, naghisgot kita og mas maayo nga teknolohiya para sa paglihok sa kwarta.

Ang stablecoin kay esencial nga usa ka dollar nga gibalot og teknolohiya. Kung imong gibalot ang dollar sa teknolohiya, mahimo nimo kining hatagan ug mas daghang functionality. Mao nga ang stablecoins nagalihok na padulong sa payments, RWAs, settlement ug uban pang tradisyonal nga financial activities. Ang programmable digital dollars sa ulahi gamiton halos bisan asa.

Ngano nga Gibulag sa STBL ang Stablecoin gikan sa Yield

Ehan: Kung nagtrabaho na ang USDT ug USDC, ngano nga buhaton ang STBL?

Collins: Ang STBL nagpasabot sa ebolusyon ngadto sa Stablecoin 2.0. Sa tradisyon, ang stablecoin companies nag-i-isyu sa stablecoin ug gitipigan ang yield nga gikan sa reserves. Gusto namo nga ilhin ang mga economics padulong sa mga ecosystem nga nagbutang ug kapital sa sistema ug nagapadala ug nagdistribute sa stablecoin. Ang mismong protocol dili kinahanglan makakuha sa kadaghanan sa economics. Ang ecosystem nga nagmugna ug distribution mao ang kinahanglan nga makaani ug mas daghang rewards.

Wa penting usab nga ipahayag nga ang STBL mismo dili ang stablecoin. Ang STBL mao ang token nga kauban sa protocol, samtang ang USST amo ang among stablecoin. Ang naglungtad nga stablecoins nagtrabaho na og maayo alang sa kasagarang mga user. Ang problema mao nga ang mga ecosystem diin naglihok kadtong mga user nakakuha ug gamay ra kaayo nga bahin sa economic value. Ang usa ka dako nga exchange mahimong adunay gatusan ka milyon nga dolyares nga stablecoins sa iyang balance sheet ug milyones ang nagdagayday sa sistema niini, apan kadaghanan pa sa reserve economics moadto gihapon sa usa ka external issuer. Ang Stablecoin 2.0 naghatag ug alternative niadtong ecosystem.

Ehan: Ngano nga ihiwalay ang stablecoin gikan sa yield?

Collins: Kay ang pagsagol niini makapahimo sa token nga dili kaayo mapuslanon isip salapi. Kung ang usa ka token takos og $1 karon, unya $1.02 ug $1.03 samtang nag-aaccrue ang yield, dili na kini mo-lihok nga limpyo sama sa payment dollar. Kung gusto nimo nga mobayad ug usa ka tawo ug usa ka dolyares, gusto nimo ipadala ang usa ka dolyares ug tipigan nimo ang yield sa imong kaugalingon. Ang pagbulag niini nagtugot nga ang stablecoin magpabilin nga stable para sa payments samtang ang yield mahimong programmable nga independente.

Ang istruktura gidisenyo usab nga naa sa hunahuna ang regulasyon. Ang STBL gituyo nga mahimong magamit sa dagkong institutions nga mahimong gusto mag-isyu sa ilang kaugalingong stablecoins, mao nga ang pagiging regulation-forward usa ka importante nga parte sa architecture.

Kinsa ang Dapat Makakuha sa Stablecoin Yield?

Ehan: Kinsa ang kinahanglan makakuha sa reserve yield—ang issuer, ang ecosystem, o ang user?

Collins: Panguna gyud ang ecosystem. Ang issuer sa niini nga model esensyal nga usa ka technology protocol, samtang ang ecosystem mao ang nagbutang ug kwarta sa sistema, nagmugna og distribution ug naghatag og mga tawo nga gamiton ang stablecoin. Ang end user kasagaran gusto lang mogasto og usa ka dollar ug adunay daghang stablecoins nga magamit.

Ang ecosystem naghatag ug capital, nagmints sa stablecoin, nakakuha sa yield ug nagtugot sa mga user niini nga gamiton kana nga stablecoin. Kung ang yield mahimong programmable, ang ecosystem makadesisyon kung unsaon pag-distribute niadtong economics sulod sa mga utlanan sa regulasyon. Pananglitan, mahimo nitong gamiton ang bahin sa value aron i-reward ang mga user ug himuon nga mas kompetitibo ang kaugalingong ecosystem imbis nga awtomatikong i-send ang tanan nga reserve economics ngadto sa usa ka external issuer.

Unsaon Paghunahuna sa USST

Ehan: Unsaon pagtrabaho sa minting ug redemption?

Collins: Ang tanan naa sa on-chain, busa makakita ang mga tawo kung unsa ang collateral ug diin kini naglingkod. Kung gusto nimo mugmint sa USST, magdala ka og eligible nga tokenized asset—pananglitan, usa ka tokenized Treasury—ug i-lock kini sa usa ka vault. Unya ang protocol mugmint sa USST ug YLD. Ang USST mao ang stablecoin nga magamit sa merkado, samtang ang YLD nagrepresentar sa nahimulag nga yield.

Ang imong orihinal nga collateral magpabilin nga naka-lock. Sa mas simple nga lebel, kung ibalik nimo ang stablecoin ug ang katumbas nga yield position, magbukas nimo kana nga collateral. Adunay dugang nga layers sa proseso sa redemption, apan mao kana ang fundamental nga mekanismo. Ang collateral makita sa on-chain ug ang mga user makaredeem batok niini, busa ang transparency ug redemption gidisenyo direkta sa sistema.

RXUSD ug Ecosystem-Specific Stablecoins

Ehan: Unsa ang RXUSD, ug unsa ang makapahimo niini nga malampuson?

Collins: Ang RXUSD amo ang among unang dagkong pananglitan sa among gitawag nga ecosystem-specific stablecoin, o ESS. Mahimo nimo kini isipon nga white-labeled stablecoin. Ang OKX adunay dako nga exchange ug ecosystem, apan sa kasaysayan nga mga user niini nagdepende una sa third-party stablecoins. Sa RXUSD, ang mismong ecosystem mahimong makakuha ug mas daghan sa economics imbis nga i-transfer ngadto sa usa ka external issuer.

Ang RXUSD backed sa RWAs ug nagmugna ug yield nga mahimong ipang-apod-apod sumala sa istruktura sa sistema. Apan ang kalampusan dili lang bahin sa pila ka kapital ang idiposito aron mag-farm ug yield. Ang importante kay tinuod nga utility: pila ka trading pairs ang gisudok sa RXUSD, kung gigamit ba kini para sa settlement, kung nagsilbi ba kini nga collateral, ug kung integrated ba kini sa lending ug uban pang financial applications. Gusto namo nga ang mga tawo aktuwal nga mogamit sa token imbis nga tipigan lang aron makuha ang yield.

RWA Yield ug Collateral Risk

Ehan: Unsaon pag-balanse sa mas taas nga RWA yields batok sa dugang nga risgo sa stablecoins?

Collins: Ang mas taas nga yield kasagaran nagpasabot og pagkuha sa dugang nga risgo. Ang mga importante nga pangutana kay kung klaro ba ang risgo, kung ang collateral provider mismo mopili nga tuyonon kana nga risgo, ug kung ang maong tawo makadawat ba sa katumbas nga reward.

Tungod niini nga ang USST ug RXUSD mahimong adunay lain-laing collateral structures. Ang USST kadaghanan backed sa Treasuries, samtang ang RXUSD mahimong maglakip ug kombinasyon sa Treasuries ug pipila ka credit funds. Kining mga kalainan nagmugna ug lain-laing yields ug risk profiles. Ang dugang nga yield kinahanglan anaa sa usa ka istruktura diin klaro ug gipakita ang dugang nga risgo, ug masabtan sa tanan kung unsa gyud ang nag-backed sa stablecoin.

Makahinapos Makita ang Libo-Libo nga Specialized Stablecoins

Ehan: Makigkompetensya ba gyud ang specialized stablecoins sa USDT ug USDC?

Collins: Ang USDT ug USDC magpadayon nga adunay dako kaayong lugar sa merkado tungod kay adunay sila daghang head start. Apan ang USST ug ecosystem-specific stablecoins sama sa RXUSD lahi ang papel, ug nagtuo ko nga sa ulahi adunay libo-libo nga stablecoins.

Ang STBL protocol gidisenyo aron tugotan ang lain-laing ecosystem nga makapag-isyu sa ilang kaugalingong stablecoins. Ang pag-ingon nga adunay libo-libo niini mahimong hinungdan sa dili kinahanglan nga komplikado kung ang mga tawo mo-choos manually, apan wala ko nagtuo nga ang mga tawo magbuhat kadaghanan nian nga direktang desisyon. Ang teknolohiya, ug eventually AI agents, mosugo sa mga transaksyon ngadto sa bisan unsang stablecoin nga labing maayo nga naka-optimize para sa gusto sa user nga mahitabo. Busa posibleng matapos kita sa gamay ra kaayo nga global stablecoins tupad sa libo-libo ka ecosystem-specific assets nga nagserbisyo sa mas pig-ot nga mga katuyoan.

Kinahanglan ang Regulasyon nga Magbulag sa Payments gikan sa Yield

Ehan: Unsaon sa mga regulator pag-ila sa payment stablecoins gikan sa mga yield product?

Collins: Sa katapusan, kinahanglan tan-awon sa mga regulator ang katuyoan ug pamatasan sa produkto. Kadaghanan sa payment stablecoins gidisenyo nga molihok sama sa dollars ug ma-redeem sa par. Kung ang usa ka token espesipikong gidisenyo aron maghatag ug return, magsugod kini og mahimong lahi gikan sa purong payment stablecoin ug mahimong tratuhon nga mas sama sa investment product.

Gihimulag sa STBL kining mga function. Ang stablecoin molihok sama sa salapi para sa payments ug settlement, samtang ang yield anaa ra gihapon nga bulag. Mao kana nga mas sayon masabtan ang duha—ang produkto ug ang regulatory treatment niini. Kung ang usa ka butang molihok sama sa salapi, mahimong mosunod kini sa usa ka regulatory regime; kung molihok kini sama sa investment, mahimo kining magkinahanglan ug lain nga regime.

Ang compliance walay duhaduha nga gasto sa pagnegosyo, pero kung gusto nimo makatrabaho ang dagkong financial institutions ug mga gobyerno, kinahanglan mo-operar sa kaayo taas nga pamatasan sa compliance. Sa katapusan, makatabang usab kana sa pagtubo kay ang dagkong institutions dili mosulod ug dako nga kapital sa blockchain-based financial systems kung dili compliant ug grabe kaayong regulated ang mga sistema.

STBL, WiFi ug On-Chain Banking

Ehan: Unsaon pag-apply sa WiFi sa mas lapad nimo nga bisyon para sa on-chain finance?

Collins: Nakita nako ang STBL ug WiFi nga nag-atubang sa duha ka bahin sa parehas nga oportunidad. Ang STBL ug stablecoins nagrepresentar sa currency layer. Ang stablecoins naghimo sa programmable dollars, euros ug yen, ug ang STBL nag-extend niini nga programmability ngadto sa economics sa luyo nian nga mga currency.

Ang WiFi naghatag og pag-focus sa distribution side. Kini usa ka on-chain bank nga gidisenyo aron gamiton kining teknolohiya sa paghatag ug financial services global, lakip na sa mga tawo nga sukad kasaysayan giapil nga underbanked o walay access sa high-quality financial institutions. Ang bisyon mao ang paghatag og purely on-chain banking rails ug world-class financial services sa mga tawo nga tingali wala gyud naka-experience og traditional bank.

Bahin na kana sa paghatag sa orihinal nga saad sa blockchain. Karon, naa na kita’y teknolohiya nga makakonektar sa halos bisan kinsa nga adunay connected device ngadto sa sopistikado nga global financial services. Ang stablecoins naghatag sa programmable currency, samtang ang on-chain banking infrastructure naghatag sa distribution.

Ang Umaabot sa Stablecoins: Transparent nga Collateral, Programmable nga Yield ug AI

Ehan: Unsa ang makahatag ug kahulugan sa sunod nga henerasyon sa stablecoins, ug diin mohaum ang AI?

Collins: Ang sunod nga henerasyon mosakop sa akong gitawag nga Stablecoin 2.0. Ang collateral transparent ug on-chain. Ang yield pagabulagon ug programmable, busa mahimong i-distribute sa mga tawo ug ecosystem nga nagbutang ug kwarta sa sistema ug nagmugna og distribution. Imbis nga awtomatikong makatigum ang economics sa issuer level, mahimo kining ma-allocate programmatically ngadto sa mga partido nga gyud ang nakakuha niini.

Ang AI mo-usab usab sa dula. Nagalihok kita padulong sa usa ka panahon diin daghan sa komplikasyon sa blockchain, stablecoins ug lain-laing financial protocols mawala na lang sa background. Imbis nga mano-mano ang pag-navigate sa komplikadong interfaces, ang mga tawo mahimo lang mangayo sa usa ka AI agent nga magbuhat ug transaksyon nga kaniadto mahimong grabe kaayo nga komplikado.

Kung mahitabo kana, dili na kinahanglan sa mga user nga masabtan ang matag stablecoin o protocol ilalom sa usa ka transaksyon. Ang teknolohiya mahimong mosugo ug molihok tali kanila awtomatiko. Makahimo kini og wala pa gani nga lebel sa financial freedom pinaagi sa pagpayil sa mas daghang tawo nga mosalmot direkta sa global economy—dili lang pag-ilis sa impormasyon global sama sa gipaandar sa internet, kondili pag-atubang usab sa financial transactions uban sa tibuok kalibutan.