ບໍລິສັດ S&P Global ລ່າສຸດປະກາດຂໍ້ມູນຕົ້ນທຶນ Manufacturing PMI ເດືອນ 9 ຂອງເຢຍລະມັນ ໂດຍບັນທຶກໄດ້ 53.8, ຕໍ່າກວ່າຄາດການຂອງຕະຫຼາດ 54.0, ແລະ ລົງບໍ່ຫຼາຍຈາກຄ່າກ່ອນ 54.3. ເຖິງແມ່ນວ່າຂໍ້ມູນສະແດງທ່າທາງລົງຢ່າງອ່ອນໂຍນ, ແຕ່ຕົວຊີ້ວັດລວມຍັງຄົງຢູ່ເໜືອເສັ້ນການຈັດການ-ພັງ (ສູນ) 50 ຢ່າງໝັ້ນຄົງ, ສະແດງວ່າກິດຈະກໍາການຜະລິດຂອງປະເທດທີ່ມີເສດຖະກິດໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນເອີຣົບ ຍັງຢູ່ໃນເຂດຂະຫຍາຍຕົວ, ບໍ່ເຫັນສັນຍານການລົ້ມລຶກແບບບັງຄັບ (hard landing).
ຈາກມຸມມອງດ້ານທາງເທັກນິກ ແລະ ວົງຈອນມະຫາພາກ, ການຖອຍກັບລົງຂອງ PMI ໃນຄັ້ງນີ້ ຢູ່ໃນຂອບເຂດການປັບດີທີ່ຕະຫຼາດສາມາດຮັບໄດ້ ແລະ ມີສຸຂະພາບດີ. ພ້ອມກັບການຟື້ນຕົວຂອງ momentum ທີ່ຕໍ່ເນື່ອງເປັນຫຼາຍເດືອນ, ການເຄື່ອນໄຫວແບບສັ້ນໆຂອງຂໍ້ມູນການຜະລິດພາຍໃນເຂດຂະຫຍາຍຕົວ ເປັນຮູບແບບ “ຂະຫຍາຍຕໍ່” (uptrend continuation) ທີ່ພົບໄດ້ທາງປະເພນີ. ນີ້ບອກວ່າ ເຖິງເສດຖະກິດເອີຣົບຈະຖືກກະທົບຊ້າຈາກສະພາວະດອກເບ້ຍສູງ, ແຕ່ຄວາມແຂງແຮງພື້ນຖານ (底层韧性) ຍັງພຽງພໍ, ຫຼີກລ້ຽງຄວາມສ່ຽງລົ້ມລະບົບແບບຮຸນແຮງໃນລະດັບລຶກ, ເປັນກໍາແພງເພື່ອຮອງຮັບການຜ່ານແບບຮຽບຮ້ອຍຂອງສະພາວະຄ່ອຍໆປອກກະຕຸນຄວາມຫຼື່ນໄຫວ (macro liquidity) ໃນອະນາຄົດ.
ໃນຕະຫຼາດການເງິນດັ້ງເດີມ, ການອ່ອນໂຍນຂອງຂໍ້ມູນເສດຖະກິດ ຊ່ວຍລະງັບຄາດຫວັງເງິນເຟີ້ (inflation expectations) ບໍ່ໃຫ້ຟື້ນຂຶ້ນອີກຮອບ, ແລະ ສະຫຼັບໃຫ້ເພີ່ມຄວາມໝັ້ນໃຈການຄາດການແນວໂນ້ມ “ຜ່ອນດອກເບ້ຍ” (鸽派) ຂອງ ທະນາຄານກາງເອີຣົບ (ECB) ຕໍ່ໄປໃນປີນີ້. ຜົນຜະລິດພັນທະບັດ ຂອງເອີຣົບ-ອາເມລິກາ ກົດດັນແລ້ວລົດລົງ (yield) ເປັນທ່າການກົດດັນກັບຂື້ນ, ແລະ ດັດຊະນີເງິນໂດລາ (dollar index) ຢູ່ບໍລິເວນຕ້ານທານສໍາຄັນ ເຜີຍອໍານາດການຂຶ້ນຊຸດໂຊມ. ສໍາລັບສິນຊັບສ່ຽງ (risk assets) ນັ້ນ ການເພີ່ມຂື້ນຂອງຄວາມແນ່ນອນວ່າວົງຈອນການຫຼຸດດອກເບ້ຍຈະເກີດຂຶ້ນ ມັກຈະໝາຍເຖິງອັດຕາຄິດລົດ (discount rate) ລົງ ແລະ ຄວາມຫຼື່ນໄຫວຂອງໂລກດີຂຶ້ນຕື່ມໃນຂອບເຫດຜົນ ຊຶ່ງໃຫ້ການສະໜັບສະໜູນດ້ານເທັກນິກທີ່ໝັ້ນຄົງ ຕໍ່ການເຂົ້າຖືສິນຊັບສ່ຽງເຊັ່ນ ຫຸ້ນ ແລະ ສິນຄ້າโภคະພັນ (commodities).
ສໍາລັບສິນຊັບດິຈິທອນ (cryptocurrency) ນັ້ນ, ການຄວາມຄາດໝາຍວ່າ ECB ຈະຜ່ອນຄວາມເຂັ້ມງວດ (宽松预期) ກໍາລັງຮ້ອນຂຶ້ນ ກໍ່ກໍາລັງປ່ອຍກະແລກໃຫ້ການໄຫຼຂອງຄວາມຫຼື່ນໄຫວເພີ່ມຕື່ມໃນຂອບແຄບຢ່າງຄ່ອຍໆ. ຫຼັງຈາກ $BTC ໄດ້ປ່ຽນມືສະເພາະຢູ່ໃນເຂດຄໍ້າຈຸດສໍາຄັນ (key support) ຢູ່ລະດັບສູງ, ຜົນຂອງເງິນທີ່ແພ່ໄຫຼອອກຈາກການຕົກລົງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍມະຫາພາກ (macro rates) ຈະກາຍເປັນຕົວກະຕຸນທີ່ສໍາຄັນ (catalyst) ເພື່ອຂັບດັນໃຫ້ຂຶ້ນທະລຸການຕ້ານທານຂ້າງເທິງ. ຕາບໃດທີ່ເງິນເຟີ້ຫຼັກ (core inflation) ບໍ່ມີການເກີນຄາດຫວັງ ບໍ່ຄາດຄິດ (失控), ຈັກກະວານແນວໂນ້ມມະຫາພາກທີ່ຜ່ອນຄວາມຫຼື່ນໄຫວ ຈະສືບຕໍ່ຄອບງໍາເວລາຂັບເຄື່ອນພາບລາຄາໃນໄຕມາດ 4, ຕະຫຼາດມີຂັ້ນຕອນພ້ອມດ້ວຍແຮງຂັບທີ່ພຽງພໍ ເພື່ອກ້າວສູ່ຄື້ນຂຶ້ນແບບໂຄງສ້າງ (structural upswing) ທີ່ແຮງກວ່າເກົ່າ. 📈
#PMI #MacroEconomics #CryptoMarkets
ຈາກມຸມມອງດ້ານທາງເທັກນິກ ແລະ ວົງຈອນມະຫາພາກ, ການຖອຍກັບລົງຂອງ PMI ໃນຄັ້ງນີ້ ຢູ່ໃນຂອບເຂດການປັບດີທີ່ຕະຫຼາດສາມາດຮັບໄດ້ ແລະ ມີສຸຂະພາບດີ. ພ້ອມກັບການຟື້ນຕົວຂອງ momentum ທີ່ຕໍ່ເນື່ອງເປັນຫຼາຍເດືອນ, ການເຄື່ອນໄຫວແບບສັ້ນໆຂອງຂໍ້ມູນການຜະລິດພາຍໃນເຂດຂະຫຍາຍຕົວ ເປັນຮູບແບບ “ຂະຫຍາຍຕໍ່” (uptrend continuation) ທີ່ພົບໄດ້ທາງປະເພນີ. ນີ້ບອກວ່າ ເຖິງເສດຖະກິດເອີຣົບຈະຖືກກະທົບຊ້າຈາກສະພາວະດອກເບ້ຍສູງ, ແຕ່ຄວາມແຂງແຮງພື້ນຖານ (底层韧性) ຍັງພຽງພໍ, ຫຼີກລ້ຽງຄວາມສ່ຽງລົ້ມລະບົບແບບຮຸນແຮງໃນລະດັບລຶກ, ເປັນກໍາແພງເພື່ອຮອງຮັບການຜ່ານແບບຮຽບຮ້ອຍຂອງສະພາວະຄ່ອຍໆປອກກະຕຸນຄວາມຫຼື່ນໄຫວ (macro liquidity) ໃນອະນາຄົດ.
ໃນຕະຫຼາດການເງິນດັ້ງເດີມ, ການອ່ອນໂຍນຂອງຂໍ້ມູນເສດຖະກິດ ຊ່ວຍລະງັບຄາດຫວັງເງິນເຟີ້ (inflation expectations) ບໍ່ໃຫ້ຟື້ນຂຶ້ນອີກຮອບ, ແລະ ສະຫຼັບໃຫ້ເພີ່ມຄວາມໝັ້ນໃຈການຄາດການແນວໂນ້ມ “ຜ່ອນດອກເບ້ຍ” (鸽派) ຂອງ ທະນາຄານກາງເອີຣົບ (ECB) ຕໍ່ໄປໃນປີນີ້. ຜົນຜະລິດພັນທະບັດ ຂອງເອີຣົບ-ອາເມລິກາ ກົດດັນແລ້ວລົດລົງ (yield) ເປັນທ່າການກົດດັນກັບຂື້ນ, ແລະ ດັດຊະນີເງິນໂດລາ (dollar index) ຢູ່ບໍລິເວນຕ້ານທານສໍາຄັນ ເຜີຍອໍານາດການຂຶ້ນຊຸດໂຊມ. ສໍາລັບສິນຊັບສ່ຽງ (risk assets) ນັ້ນ ການເພີ່ມຂື້ນຂອງຄວາມແນ່ນອນວ່າວົງຈອນການຫຼຸດດອກເບ້ຍຈະເກີດຂຶ້ນ ມັກຈະໝາຍເຖິງອັດຕາຄິດລົດ (discount rate) ລົງ ແລະ ຄວາມຫຼື່ນໄຫວຂອງໂລກດີຂຶ້ນຕື່ມໃນຂອບເຫດຜົນ ຊຶ່ງໃຫ້ການສະໜັບສະໜູນດ້ານເທັກນິກທີ່ໝັ້ນຄົງ ຕໍ່ການເຂົ້າຖືສິນຊັບສ່ຽງເຊັ່ນ ຫຸ້ນ ແລະ ສິນຄ້າโภคະພັນ (commodities).
ສໍາລັບສິນຊັບດິຈິທອນ (cryptocurrency) ນັ້ນ, ການຄວາມຄາດໝາຍວ່າ ECB ຈະຜ່ອນຄວາມເຂັ້ມງວດ (宽松预期) ກໍາລັງຮ້ອນຂຶ້ນ ກໍ່ກໍາລັງປ່ອຍກະແລກໃຫ້ການໄຫຼຂອງຄວາມຫຼື່ນໄຫວເພີ່ມຕື່ມໃນຂອບແຄບຢ່າງຄ່ອຍໆ. ຫຼັງຈາກ $BTC ໄດ້ປ່ຽນມືສະເພາະຢູ່ໃນເຂດຄໍ້າຈຸດສໍາຄັນ (key support) ຢູ່ລະດັບສູງ, ຜົນຂອງເງິນທີ່ແພ່ໄຫຼອອກຈາກການຕົກລົງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍມະຫາພາກ (macro rates) ຈະກາຍເປັນຕົວກະຕຸນທີ່ສໍາຄັນ (catalyst) ເພື່ອຂັບດັນໃຫ້ຂຶ້ນທະລຸການຕ້ານທານຂ້າງເທິງ. ຕາບໃດທີ່ເງິນເຟີ້ຫຼັກ (core inflation) ບໍ່ມີການເກີນຄາດຫວັງ ບໍ່ຄາດຄິດ (失控), ຈັກກະວານແນວໂນ້ມມະຫາພາກທີ່ຜ່ອນຄວາມຫຼື່ນໄຫວ ຈະສືບຕໍ່ຄອບງໍາເວລາຂັບເຄື່ອນພາບລາຄາໃນໄຕມາດ 4, ຕະຫຼາດມີຂັ້ນຕອນພ້ອມດ້ວຍແຮງຂັບທີ່ພຽງພໍ ເພື່ອກ້າວສູ່ຄື້ນຂຶ້ນແບບໂຄງສ້າງ (structural upswing) ທີ່ແຮງກວ່າເກົ່າ. 📈
#PMI #MacroEconomics #CryptoMarkets