Robinhood 的掌门人 Vlad Tenev 扔出了一颗重磅信号弹。他直言，加密相关品类正在这家券商预测市场业务里切走「不成比例的高份额」。他的判断干脆利落：用不了几年，体育类合约的占比将萎缩至少数派。
数据先把话说透。Robinhood 事件合约收入在 2026 年第二季度同比翻了超过十倍，冲到 1.56 亿美元。单看 8 月，合约成交笔数达到 47 亿次，这个数字是 2025 年同期的十五倍左右。Tenev 把眼前这一幕比作当年 Robinhood 用零佣金冲击华尔街交易费率的历史重演，而这次瞄准的靶子是体育博彩的地盘。
他在 CNBC 的《Mad Money》节目里与 Jim Cramer 聊了这件事。Tenev 的原话是，加密等品类已经占掉预测市场相当大的份额。他给出预判：几年之内，体育投注会变成这项业务里的小众品类，格局会像大型平台的主动交易业务一样。
预测市场还有个名字叫事件合约。用户可以对事件结果是或否做交易押注，美联储利率决议、大选、足球赛事都能开市场。这跟传统体育博彩平台的玩法是两码事。美国商品期货交易委员会把这类交易归入衍生品监管，跟期货期权同一个框架。Tenev 拿这个当论据，说明这不是换了包装的赌博。
他把体育合约比作撬动整个业务的「楔子产品」。体育是很好的获客工具，帮平台攒流动性、拉用户、建市场，他这么说道。但行业的扩张边界远不止体育赛事。
业务转向有数据支撑，不过时间线是 Tenev 自己的预判。2026 年第二季度，Robinhood 事件合约收入涨到 1.56 亿美元，预测市场成了公司跑得最快的业务线。同期加密现货交易收入反而往下走。8 月单月，预测市场事件合约成交笔数 47 亿次，是去年同期交易量的十五倍。
Robinhood 的事件合约业务架在 Kalshi 交易所之上。Kalshi 之前打赢了跟 CFTC 的官司，拿到推出大选相关事件合约的资格。之后 Robinhood 又搞了个合资平台 Rothera，这是它跟交易机构 Susquehanna 合作设立、拿了 CFTC 牌照的项目，今年世界杯期间完成测试。本月 Robinhood 再进一步，跟 Crypto.com 及其预测市场子品牌 OG.com 达成合作，新增第三个交易清算结算合作方。
赛道上的玩家越来越多。芝商所 CME、Coinbase 以及一批去中心化平台都在抢事件合约的交易者。华尔街券商还没进场之前，Polymarket 这类原生加密平台已经把事件合约带火了。
Tenev 把这一切——不管是体育合约还是加密合约——都看成是对所有权的一次押注。我们相信所有权至关重要，不光是因为持有者拥有资产就能从中获益，而且一个拥有更多高质量金融资产的社会本身就更加稳定。这套逻辑，同样被他拿来解释 Robinhood 退休账户的 3% 额外福利。开通 Robinhood Gold 会员，用户往个人退休账户存入资金，Robinhood 会额外补贴存入金额的 3%。
加密合约跟这套理念严丝合缝，它能把个人观点变成一笔交易。Tenev 举了美国《CLARITY 法案》的例子。借助预测市场，你可以直接把观点、市场洞察变现。如果你对加密市场结构立法、《CLARITY 法案》有自己的判断，我们就设有对应的交易市场。
华盛顿那边不是所有人都买账。尤其「任何事件都可以开设交易市场」这个模式，在不少人耳朵里等于「允许对任何事情押注」。从今年 1 月开始，议员已经提交了十余份针对预测市场的法案。《PREDICT 法案》想禁止国会议员及高级官员交易和政治事件挂钩的事件合约。批评者的意见是，把体育、政治押注产品和退休账户放在同一个平台，投资与赌博的边界就模糊了。监管机构到现在还在厘清这层矛盾。
Tenev 没打算等这场监管争论出结果。按他的测算，短短几年内，体育合约在 Robinhood 事件合约业务里的占比就会掉到少数。
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