Ang AI ay pumapasok na sa isang yugto kung saan ang kuwento ay hindi na lamang nakatuon sa mga language model o chatbot.
Sa likod ng pag-usbong ng AI ay may isang buong hanay ng napakalaking imprastruktura: GPU, CPU, networking, data center, memory, enerhiya, at mga sistema ng paglamig.
Okaz nga ang pangangailangan para sa buong ecosystem na ito ay patuloy pang tumataas habang ang malalaking tech na kumpanya ay patuloy na nagpapalawak ng computing capacity.
Ang Nvidia ay isa sa mga pinakatanyag na pangalan na malinaw na nagpapakita ng trend na ito.
Sinabi ni CEO Jensen Huang na umaasa siyang doblehin ang benta ng mga chip ng Nvidia sa susunod na taon, na nagpapakitang mataas pa rin ang inaasahan sa pangangailangan sa AI computing.
Pero ito rin ang mismong dahilan kaya nagsisimula akong magtanong tungkol sa susunod na yugto.
Kapag mabilis na tumaas ang kita at pangangailangan para sa AI, ang presyo ng stock ay nakapag-reflect na ng napakalaking bahagi ng mga inaasahan sa hinaharap.
Kaya ang mahalagang tanong ay hindi na lang simple na “patuloy pa ba ang pag-unlad ng AI?”.
Ang tanong ay:
Sapat ba ang bilis ng paglago para makasabay sa kasalukuyang antas ng valuation?
Kung ang kumpanya ay patuloy na makakapagpalaki ng kita, kita sa operasyon (profit), at malakas na cash flow, may batayan para magpatuloy ang pataas na takbo ng AI stock.
Sa kabaligtaran, kung magsimulang bumagal ang bilis ng paglago habang sobrang taas pa rin ang mga inaasahan sa merkado, ang grupong ito ng mga stock ay maaaring maging mas sensitibo sa maliliit na pagbabago sa mga resulta ng negosyo.
Napansin ko rin na ang daloy ng pera para sa AI ay lumalawak na lampas pa sa grupo ng mga gumagawa ng chip.
Ang data center ay nangangailangan ng mas maraming kuryente.
Tumaas ang pangangailangan sa networking.
Tumataas ang pangangailangan sa storage at memory.
Ang mga kumpanyang gumagawa ng AI infrastructure ay nangangailangan ng malaking kapital na ipuhunan.
Lumilikha iyon ng mas malawak na hanay ng makinabang, pero sa parehong oras ay mas nagiging mahalaga ang pagtingin at pagtataya sa bawat kumpanya.
Hindi lahat ng kumpanyang may label na “AI” ay may parehong antas ng paglago o kakayahang makabuo ng kita.
Ang isa pang punto na pinagtutuunan ng pansin ng merkado ay ang patakaran ng US sa AI.
Donald Trump kamakailan ay nagsalita tungkol sa plano niyang magtayo ng “AI Force” at nagbigay ng pagtataya na ang AI ay maaaring makapag-ambag ng hanggang 25% ng GDP ng US sa hinaharap.
Ang mga ito ay direksiyon at pahayag sa pulitika na inilalatag, hindi isang kumpirmadong numero ng GDP.
Gayunman, ipinapakita nitong lalong nagiging isang larangang pinagtutuunan ng pansin sa antas ng polisiya ang AI.
Maaari itong magbigay ng dagdag na lakas sa pamumuhunan sa AI infrastructure, pero naniniwala pa rin ako na kailangang paghiwalayin ng mga mamumuhunan ang usaping polisiya sa tunay na resulta ng negosyo ng bawat kumpanya.
Personal na pananaw:
Naniniwala pa rin ako sa pangmatagalang perspektibo ng AI, pero hindi ko iniisip na ang simpleng estratehiya ay bumili lang kapag tumataas ang AI stock.
Sa kasalukuyang yugto, mas titingnan ko ang tatlong salik.
Una, patuloy ba talagang tataas nang husto ang aktuwal na AI revenue?
Ikalawa ay kung na-transform ba ng negosyo ang pagtaas ng revenue na iyon tungo sa profit at cash flow.
Ikatlo ay kung gaano karami sa inaasahang paglago sa hinaharap ang na-reflect na ng kasalukuyang valuation.
Kung mapapanatili ang lahat ng tatlong salik, puwedeng magpatuloy ang pataas na trend na may matibay na pundasyon.
Ngunit kung mas mabilis ang pagtaas ng presyo kaysa sa bilis ng pagbuti ng resulta ng negosyo, tataas din ang panganib ng pagwawasto.
Kaya para sa akin, ang kasalukuyang kuwento ng AI ay hindi “AI pa ba ang patuloy na tataas o hindi”.
Mas karapat-dapat pag-isipan ang:
Sa dami ng negosyong nakikinabang mula sa AI, sino talaga ang kumikita at nakapagpapalago ng kita mula sa alon na ito?
At kung patuloy na lalago ang AI sa mga susunod na taon, saan mapupunta ang susunod na daloy ng pera—sa mga chip, data center, networking, enerhiya, o sa ibang bahagi pa ng supply chain?