Zama 的保密金库数量扩展至 21 个，ZAMA 短时上涨 29%。这波行情的核心不只是“隐私概念”，而是全同态加密正在进入可组合的 DeFi 场景：用户余额、仓位和策略参数可以在密文状态下被验证与调用，同时借助 Morpho 的借贷流动性，让机构资金在不暴露地址和交易意图的情况下参与链上市场。

后续重点看三件事：金库数量能否继续增长、TVL 与真实借款需求是否跟上、隐私借贷会不会成为更多协议的标配。价格反映预期，但 FHE 赛道最终仍要靠采用率、安全审计和可持续收益验证，追高需控制仓位。

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