10 ମାସର “ଭୂଗତ/ପାଣିତଳ” ଶେଷ
9 ମେ, ବିଟକୋଇନ୍ ଦିନକୁ 8% ବୃଦ୍ଧି କରି, ସର୍ବୋଚ୍ଚ 81944 ଡଲାର୍ ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ପହଞ୍ଚିଥିଲା; 81353.60 ଡଲାର୍ରେ ସମାପ୍ତ ହେଲା। 365-ଦିନିୟ ମଧ୍ୟମ ରେଖା (80700.74 ଡଲାର୍) ଉପରେ ଚଢ଼ିଲା, ଯାହା ଠାରୁ 10 ମାସର “ଭୂଗତ/ପାଣିତଳ” ଅବସ୍ଥାର ଶେଷ ହେଲା। କ୍ରିପ୍ଟୋର ସମୁଦାୟ ବଜାର ମୂଲ୍ୟ 2.78 ଟ୍ରିଲିୟନ୍ ଡଲାର୍କୁ ଫେରିଲା, ଏବଂ 2025 ନଭେମ୍ବର୍ ଠାରୁ ସବୁଠୁ ଭଲ ଏକ ଦିନର ପ୍ରଦର୍ଶନ ରେକର୍ଡ କଲା।
ଏହି ପ୍ରତ୍ୟାବର୍ତ୍ତନର ପୃଷ୍ଠଭୂମିଟି ସହଜ ନୁହେଁ: ସେପ୍ଟେମ୍ବର 15 ରେ CLARITY ଆଇନ ସେନେଟରେ 49-50 ଭୋଟ୍ରେ ବାଧାପ୍ରାପ୍ତ ହେଲା, ଏବଂ ମୂଲ୍ୟ ଏକଥର 75355 ଡଲାର୍ ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ତଳକୁ ଗଲା; ସେପ୍ଟେମ୍ବର 16 ରେ ଫେଡ୍ 25 ବେସିସ୍ ପଏଣ୍ଟ୍ ବୃଦ୍ଧି କରି 3.75%-4.00% ରେଞ୍ଜକୁ ନେଲା। ଖରାପ ସମାଚାରଗୁଡ଼ିକ ଗୋଟେ ପରେ ଗୋଟେ ଆସିଥିଲେ ସତ୍ୟ, କିନ୍ତୁ ବଜାର ମାତ୍ର ତିନି ଦିନ ମଧ୍ୟରେ ହଠାତ୍ ଉଲଟିଗଲା—ଯାହା ଦେଖାଉଛି ଭାବନା “ଆଇନ ଆଗକୁ ଆସିବାକୁ ଅପେକ୍ଷା” ରୁ “ମୂଳଭିତ୍ତି ଏବଂ ତହବିଲ୍ ପ୍ରାଇସିଙ୍ଗ” କୁ ସରିଯାଇଛି। ମାକ୍ରୋ ଷ୍ଟ୍ରାଟେଜିଷ୍ଟ Nina Volkov କହିଥିବା ପରି: “ଫେଡ୍ ଆଗ ଦିଗରୁ 25 ବେସିସ୍ ପଏଣ୍ଟ୍ ଟେଣି ନେଲା, ଯେତେବେଳେ ବିଟକୋଇନ୍ ତଥାପି 78000 ଡଲାର୍ରେ ଅଟକି ରହିଲା—ମାର୍ଜିନାଲ୍ ବିକ୍ରେତା ଏବେ ହଟିଯାଇଛି, ଏବଂ ମାର୍ଜିନାଲ୍ କ୍ରେତା ହେଉଛନ୍ତି ସେହି ଫଣ୍ଡ୍ଗୁଡ଼ିକ, ଯେମାନେ ଜୁଲାଇଠାରୁ ଦୀର୍ଘ ସମୟ ଧରି କମ୍ ହାରରେ ଧରି ଆସିଥିଲେ।”
អត្ថន័យនៃបន្ទាត់មធ្យមប្រចាំឆ្នាំ
សមត្ថភាពនៃខ្សែបន្ទាត់មធ្យមផ្លាស់ប្តូរ 365 ថ្ងៃ (simple moving average) ក្នុងការចម្រោះសំឡេងរំខានរយៈពេលខ្លី គឺខ្លាំងជាង 20 ថ្ងៃ ឬ 50 ថ្ងៃ។ វាតំណាងឱ្យថ្លៃដើមមធ្យមរបស់អ្នកកាន់កាប់ក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំកន្លងមក។ ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ប៊ីតកូអ៊ីនរាល់ពេលដែលឈរជើងបានយ៉ាងមានប្រសិទ្ធិភាពលើមធ្យមប្រចាំឆ្នាំ តែងអមដោយការកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ (ឧ. នៅដើម bull market ឆ្នាំ 2017 កើនជាង 200%)។ ហើយក្នុង 2026 បីត្រីមាសដំបូង បន្ទាត់មធ្យមនេះបានធ្វើជាបន្ទះ “ពិដាន” ជាញឹកញាប់ រហូតដល់ថ្ងៃទី 19 ខែកញ្ញា ត្រូវបានបញ្ជាក់ថាបំបែកឡើងដោយការបិទតម្លៃ (close)។
ការបន្ថែមទំហំបែប “មេកានិក” របស់ CTA
មូលនិធិធ្វើតាមនិន្នាការ (CTA) មិនពឹងលើមូលដ្ឋានគ្រឹះ ឬអារម្មណ៍ទេ គ្រាន់តែធ្វើតាមច្បាប់៖ ពេលតម្លៃបិទខ្ពស់ជាប់គ្នា n ថ្ងៃលើបន្ទាត់មធ្យមប្រចាំឆ្នាំ នឹងបន្ថែមទំហំតាមសមាមាត្រដែលបានកំណត់ទុក។ បើផ្ទុយទៅវិញ នឹងកាត់បន្ថយទំហំ។ យោងតាមទិន្នន័យ 2026 មូលនិធិធ្វើតាមនិន្នាការ ដែលគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មជាង 100 ពាន់លានដុល្លារជុំវិញពិភពលោក បានដាក់បញ្ចូលប៊ីតកូអ៊ីនក្នុងចម្រាស (portfolio) ដោយប្រហែល 30% ប្រើបន្ទាត់មធ្យមប្រចាំឆ្នាំជាសូចនាករសំខាន់។
ការបន្ថែមទំហំធ្វើជាជំហានៗ មិនមែនបន្ថែមម្តងតែម្តងទេ៖ លើកដំបូងបំបែក ប្រហែលបន្ថែម 5%។ ប្រសិនបើនៅតែឈរជើងបាន និងពង្រីកកម្រិតកើនឡើង អាចបន្តលើកឡើងដល់ 10%-15%។ ការអនុវត្តបែបមេកានិកនេះ នឹងនាំមកនូវលំហូរចូលដែលមានស្ថេរភាព និងពង្រឹងខ្លួនឯងក្នុងដំណាក់កាលដំបូងនៃការបំបែក។ ប៉ុន្តែផ្នែកផ្ទុយក៏ដូចគ្នា—បើតម្លៃធ្លាក់ទៅក្រោមបន្ទាត់មធ្យមវិញ ការកាត់បន្ថយទំហំក៏នឹងត្រូវធ្វើយ៉ាងមេកានិកដែរ។
កត្តាជំរុញបីជាន់
ការបង្ខិតបង្ខំអ្នកកាន់ខាងខ្វះ (short squeeze)៖ នៅថ្ងៃទី 19 ខែកញ្ញា ប្រហែល 238 លានដុល្លារ ទីតាំង short ត្រូវបានសងត្រឡប់ចេញ (cleared)។ Short ដែលប្រើ leverage ត្រូវបានបង្ខំឱ្យបិទក្នុងតម្លៃខ្ពស់ បង្កើត feedback បន្តរុញឱ្យតម្លៃឡើង។
ETF ត្រឡប់ចូលវិញ៖ បន្ទាប់ពីមួយសប្តាហ៍នៃការហូរចេញសុទ្ធ (net outflow) សហរដ្ឋអាមេរិក spot Bitcoin ETF នៅថ្ងៃទី 19 ខែកញ្ញា បានកត់ត្រាលំហូរសុទ្ធចូល 159.5 លានដុល្លារ ដែល BlackRock ជាអ្នកដឹកនាំ (IBIT) ក្នុងចំណោមនោះ។ ទោះបី ETF ក្នុងឆ្នាំ 2026 ជារួមនៅតែហូរចេញសុទ្ធប្រហែល 11.9 ពាន់លានដុល្លារ (បង្ហាញថាការវិលត្រឡប់របស់ស្ថាប័ននៅដំណាក់កាលដំបូង) ក៏ដោយ ប៉ុន្តែទិសដៅបានបត់បែនហើយ។
ការរំពឹងទុកលើច្បាប់ CFTC៖ នៅថ្ងៃទី 17 ខែកញ្ញា CFTC បានដាក់ជូនសេតវិមាននូវច្បាប់គ្រីបតូ (RIN 3038-AF80) ចំនួនពីរ ដោយអនុញ្ញាតឱ្យកន្លែង/វេទិកាជួញដូរដែលមិនបានចុះបញ្ជី (unregistered) អាចផ្តល់សេវាកម្ម leverage ក្រោមការគ្រប់គ្រងរបស់ខ្លួន ដោយមិនចាំបាច់រង់ចាំច្បាប់ថ្មី។ ច្បាប់ថ្មីនៅតែស្ថិតក្នុងដំណាក់ pre-rule ហើយរំពឹងថានឹងមានសុពលភាពនៅចុងឆ្នាំ 2027 ប៉ុន្តែការរំពឹងថាសាច់ប្រាក់បង្រួម (liquidity) នឹងប្រសើរឡើង កំពុងត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងតម្លៃ (priced in)។
កម្រិតទប់ និងហានិភ័យ
តំបន់រឹងទប់ $82000-$83000៖ នេះជាច្រកចិត្តវិទ្យានៃកម្រិតកំពូលខែកញ្ញា និងជិតបន្ទាត់មធ្យមប្រចាំឆ្នាំ។ លុះត្រាតែបំបែកដោយជោគជ័យ ទើបអាចបើកទំហំឡើងទៀតបាន បើបរាជ័យវិញ នឹងប្រឈមការកែតម្រូវ (pullback)។
ផ្លូវបង្កើនអត្រាការប្រាក់មិនទាន់បញ្ចប់៖ ទីផ្សាររំពឹងថា ក្នុង 6 ខែក្រោយ អាចតឹងរឹងបន្ថែមប្រហែល 75 basis points។ បរិយាកាសអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់បង្កសម្ពាធរយៈពេលវែងដល់ទ្រព្យសកម្មដែលមិនមានការផ្តល់អនុផល (មិនបង្កើតការប្រាក់/គ្មាន interest)។
ការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធផ្គត់ផ្គង់៖ ចាប់តាំងពីខែកុម្ភៈ បរិមាណផ្គត់ផ្គង់ពីអ្នកកាន់រយៈខ្លី បានធ្លាក់ពីប្រហែល 6 លានកាក់ ទៅ 3 លានកាក់។ ចំណែកអ្នកកាន់រយៈវែង បានកើនពី 13 លានកាក់ ទៅ 16 លានកាក់។ ការថយចុះនៃចំនួនកាក់ដែលមានសម្រាប់បង្វិលផ្តល់ការគាំទ្ររយៈពេលវែង ប៉ុន្តែក៏អាចធ្វើឱ្យសាច់ប្រាក់បង្វិលរយៈខ្លីខ្សោយ និងពង្រីកភាពប្រែប្រួល (volatility) ផងដែរ។
សេចក្តីសន្និដ្ឋាន
ការឡើងផ្ទុះ 8% លើកនេះ តាមផ្លូវមើលទៅគឺការបំបែកសូចនាករបច្ចេកទេស ប៉ុន្តែតាមការពិត គឺការប្តូររបៀបជីវិតទីផ្សារ (market ecology)：បំភ្លេចរឿងរ៉ាវផ្នែកច្បាប់ (legislation narrative) បានដកខ្លួនចេញ ច្បាប់គ្រប់គ្រង និងមូលធនម៉ាស៊ីន/មេកានិក (mechanical funds) មកបន្តជួរទទួល—អ្នកបែបលេង (speculators) ផ្លាស់ប្តូរនឹងត្រូវគ្រប់គ្រងដោយអ្នកកាន់យូរអង្វែង (allocation-oriented)。 អ្នកកាន់រយៈខ្លីកំពុងថយចំនួន អ្នកកាន់យូរអង្វែងកំពុងកកកុញ ETF ពី “ហូរចេញ” ទៅ “ចូល” CTA ត្រូវបានបង្កេះច្បាប់—សញ្ញាទាំងបួននេះចង្អុលទៅសេចក្តីសន្និដ្ឋានតែមួយ គឺរចនាសម្ព័ន្ធនៃ bear market កំពុងរបូត។
ការបំបែកលើបន្ទាត់មធ្យមប្រចាំឆ្នាំអាចជាចំណុចចាប់ផ្តើមដែលមានសក្តានុពលសម្រាប់ bull market។ តើអាចឈរជើងបានលើ $82000-$83000 និងការពារបន្ទាត់មធ្យមប្រចាំឆ្នាំបានដែរឬទេ? ហើយចង្វាក់ពេលបន្ថែមទំហំរបស់ CTA អាចបន្តបានដែរឬទេ? ETF ចូលអាចពី “វិជ្ជមានមួយថ្ងៃ” ទៅជា “ការត្រឡប់ចូលជាបែបនិន្នាការ” បានដែរឬទេ? មុនពេលនោះ ក្រុមមីនការរំលាយ (liquidation) នៅក្រោម 76000 ដុល្លារ និងផ្លូវបន្តរបស់ Fed នៅតែជាប្រភេទអថេរដែលអាចរំខានខ្សែកោងឡើងនេះបានគ្រប់ពេល។#比特币市值超越特斯拉 #比特币突破8万美元大关 #以太坊重回2600美元 #SOL涨约10% $BTC
