ວິທີການກໍານົດລາຄາຂອງທອງຄໍາໄດ້ປ່ຽນແລ້ວ. ໃນອະດີດເຄີຍໄປເຝົ້າວ່າ Fed ຈະຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍເມື່ອໃດ, ຕອນນີ້ໄປເຝົ້າວ່າ ຕະຫຼາດຍັງເຊື່ອໃນ Fed ບໍ່, ໂດຍຈຸດຕົກໄປຢູ່ທີ່ອັດຕາຜົນຕອບແທນພັນທະບັດອາຍຸຍາວ (long-end) ຂອງສະຫະລັດ.
ການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍຖືກເບິ່ງວ່າເປັນການຊົດເຊີຍສໍາລັບອັດຕາເງິນເຟີ້ (inflation). ເງິນຈະຖືກອັດຕາເງິນເຟີ້ກິນໄປປະມານເທົ່າໃດ, ອັດຕາດອກເບ້ຍກໍຕ້ອງຊົດເພີ່ມກັບຄືນໃຫ້ເທົ່ານັ້ນ. ບໍ່ແມ່ນວ່າຈະເພີ່ມຄັ້ງນີ້ຫຼືບໍ່ ທີ່ເປັນຕົວຕັດສິນທິດທາງ, ແຕ່ເປັນວ່າ ອັດຕາຜົນຕອບແທນພັນທະບັດອາຍຸຍາວຈະຖືກສະໜັບໃຫ້ຢູ່ດີຫຼືບໍ່.
ໃນເວລາຄໍ່າຄືນວັນທີ 17 ກັນຍາ, ທະນາຄານກາງສະຫະລັດ (Fed) ໄດ້ປັບຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍ 25 ຈຸດພື້ນຖານ ເປັນ 3.75% ຫາ 4.00%, ຊຶ່ງທັງ 12 ສຽງເຫັນດີ (ຜ່ານທັງໝົດ), ເປັນການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍຄັ້ງທໍາອິດໃນຮອບກວ່າ 3 ປີ. ກຣາຟແຜນຂໍ້ມູນ (dot plot) ຊີ້ວ່າ ພາຍໃນປີນີ້ຍັງຈະມີການເພີ່ມອີກ 1 ຄັ້ງ, ສ່ວນການທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ລົງກັບ 2% ຈະຕ້ອງລໍຖ້າຮອດປີ 2029. ດັດຊະນີເງິນໂດລາ ຂຶ້ນເຖິງ 100.33, ຜົນຕອບແທນພັນທະບັດລະຍະ 10 ປີ ກັບມາຢູ່ທີ່ 5.02%, ສ່ວນຜົນຕອບແທນພັນທະບັດລະຍະ 2 ປີ ຂຶ້ນເປັນ 4.73%. ທອງຄໍາສະຖານທີ່ (spot) ຫຼຸດລົງ 0.70% ລາຍງານທີ່ 4264 ໂດລາ, ໃນລະຫວ່າງມື້ ຫຼຸດເລິກສຸດປະມານ 3%; ເງິນສີເງິນ ລົງ 0.68% ລາຍງານທີ່ 63.42 ໂດລາ. ດໍຈອນດັດຊະນີ (Dow) ລົງ 1.21%, S&P 500 ລົງ 0.45%, Nasdaq ປິດທ້າຍມື້ແທບບໍ່ປ່ຽນແປງ.
ເດືອນສິງຫາຕົ້ນ ຕົວຊີ້ວ່າທະນາຄານກາງສະຫະລັດບໍ່ນ່າຈະຂຶ້ນປັບອັດຕາດອກເບ້ຍ; ຈຸດຕັ້ງຕົ້ນຂອງເຫດນັ້ນຖືກຖອນຄືນແລ້ວ. ຕະຫຼາດກະກຽມການຂຶ້ນປັບອັດຕາດອກເບ້ຍຢູ່ແລ້ວ, ສິ່ງທີ່ແປກແມ່ນຈຸດຕາຕະລາງ (dot plot) ເຂັ້ມຂຶ້ນກວ່າ.
ລອງນຳໄປວາງໃສ່ໃນຕະຫຼາດເບິ່ງ: ຄຣິບໂຕໂຄຣເວຣະໂວຍທີ່ຢ້ານການຫົດຕົວຂອງສະພາບຄ່ອງ (liquidity) ທີ່ສຸດ; ການຂຶ້ນປັບອັດຕາດອກເບ້ຍເທົ່າກັບເອົາສ່ວນໜຶ່ງຂອງຄວາມຜ່ອນຄາຍອອກຈາກຕະຫຼາດ. ບິດຄອນໃນມື້ນັ້ນຍັງຂຶ້ນ 0.62%, ກັບໄປໃກ້ກັບ 7.6 ແສນລ້ານໂດລາ, ສ່ວນໃຫຍ່ອາໄສເງິນທຶນຂອງຕົນເອງຄ້ຳຢູ່. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຕະຫຼາດຮຸ້ນຈະຖືກກົດດັນກ່ອນໂດຍບັນຫາມູນຄ່າປະເມີນ (valuation): Dow ລົງແຮງທີ່ສຸດ, ແຕ່ວ່າ semiconductor ກັບຂຶ້ນຕະລົງ ບໍ່ຄ່ອຍຕົກ; ເງິນກຳລັງເລືອກຄົນທີ່ມີຜົນງານແຂງແຮງກວ່າ. ຄຳແລະເງິນຈັບຕາມອັດຕາດອກເບ້ຍຈິງຫຼັງຫັກການເງິນຄ້າ (inflation); ເງິນຍັງມີມຸມຕ້ອງການດ້ານອຸດສາຫະກຳອີກຊັ້ນໜຶ່ງ, ເມື່ອຄຳສັ່ງເລີ່ມອ່ອນລົງ ມັນຈະລົງໄວກວ່າຄຳ.
ຕໍ່ໄປໃຫ້ເຝົ້າເບິ່ງສອງສັນຍານ. ຖ້າອັດຕາຜົນຕອບແທນພັນທະບັດສະໄໝຍາວ (long-end U.S. Treasuries) ຢູ່ທີ່ຊົດຊົງ ຫຼືຖອຍລົງ, ສ່ວນທີ່ຄຳແລ່ນນຳໄປກ່ອນໜ່ອຍນຶ່ງກໍຄວນຖືກຄືນ. ຖ້າຍັງດັນຂຶ້ນໄປຕໍ່, ຄຸນລັກສະນະດ້ານການປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງ (避险) ຂອງຄຳຈະກັບມາເດັ່ນອີກຄັ້ງ. ສະກຸນເງິນໂດລາຖ້າຍັງຢືນເຫນືອ 100, ແຫຼ່ງເງິນຂອງຕະຫຼາດເກີດໃໝ່ (emerging markets) ແລະຊັບສິນຄຣິບໂຕ ຈະແຫນ້ນຂຶ້ນ.