$BTC $Ngo chiều na lamang sa 2 oras, ang Federal Reserve ay malapit nang magpahayag ng resulta ng pag-aayos ng interest rate. Sa tingin ko ngayon, ang simpleng hulaan lang kung “taasan ang interest rate o hindi” ay wala ring gaanong saysay.
Kung bukas ay taasan ang interest rate nang 25 base points, dahil ang merkado ay nakapag-trade na nang may mataas na posibilidad na tataasan, puwedeng mangyari ang sitwasyong “ang masamang balita ay naipresyo na.” Sa ganitong kaso, puwedeng umakyat pa ang stock market. Pero kung ang pagtaas ng interest rate ay sinabayan ni Warsh sa press conference ng malinaw na mabagsik na tono—na parang ipinapahiwatig na hindi lang ito isang beses na adjustment, kundi sa taong ito at kahit sa mga susunod na buwan ay magpapatuloy pa ang pagtaas nang paulit-ulit—kung gayon, ang pakikipagkalakalan ng merkado ay hindi na tungkol sa 25 base points na iyon, kundi magiging panibagong cycle ng pagtaas ng interest rate, at ang stock market ay posibleng bumagsak nang malaki.
Ganyundin naman ang kabaligtaran. Kung hindi tataasan ang interest rate, siyempre puwedeng bigyang-kahulugan ng merkado bilang magandang balita at tuwid na aakyat ang stocks; pero puwede ring mangyari ang eksaktong kabaligtaran—sa ilalim ng presyon ng inflation at ng kasalukuyang bond yields, kung iiwan ng Fed na hindi gagalaw, maaaring magsimulang pagdudahan ng merkado ang kanilang determinasyon na kontrolin ang inflation, at maging ang kanilang independence at credibility. Kapag ganoon, maaaring patuloy na tumaas ang long-term bond yields, at puwedeng bumaba pa rin ang stock market.
Kaya sa buod, nakakatuwa talaga: kapag tinataas ang interest rate, puwedeng tumaas, puwedeng bumaba; kapag hindi tinataas, puwedeng tumaas, puwedeng bumaba rin—at lahat ng apat na lohikang ito ay pare-parehong makatuwiran ngayon. Sa usapin ng probability, ang pagtaas ng interest rate pa rin ang pangunahing inaasahan ng merkado. Pero kahit taasan o hindi, hindi pa rin tiyak kung paano tutugon ang stock market.
$BTC
Kung bukas ay taasan ang interest rate nang 25 base points, dahil ang merkado ay nakapag-trade na nang may mataas na posibilidad na tataasan, puwedeng mangyari ang sitwasyong “ang masamang balita ay naipresyo na.” Sa ganitong kaso, puwedeng umakyat pa ang stock market. Pero kung ang pagtaas ng interest rate ay sinabayan ni Warsh sa press conference ng malinaw na mabagsik na tono—na parang ipinapahiwatig na hindi lang ito isang beses na adjustment, kundi sa taong ito at kahit sa mga susunod na buwan ay magpapatuloy pa ang pagtaas nang paulit-ulit—kung gayon, ang pakikipagkalakalan ng merkado ay hindi na tungkol sa 25 base points na iyon, kundi magiging panibagong cycle ng pagtaas ng interest rate, at ang stock market ay posibleng bumagsak nang malaki.
Ganyundin naman ang kabaligtaran. Kung hindi tataasan ang interest rate, siyempre puwedeng bigyang-kahulugan ng merkado bilang magandang balita at tuwid na aakyat ang stocks; pero puwede ring mangyari ang eksaktong kabaligtaran—sa ilalim ng presyon ng inflation at ng kasalukuyang bond yields, kung iiwan ng Fed na hindi gagalaw, maaaring magsimulang pagdudahan ng merkado ang kanilang determinasyon na kontrolin ang inflation, at maging ang kanilang independence at credibility. Kapag ganoon, maaaring patuloy na tumaas ang long-term bond yields, at puwedeng bumaba pa rin ang stock market.
Kaya sa buod, nakakatuwa talaga: kapag tinataas ang interest rate, puwedeng tumaas, puwedeng bumaba; kapag hindi tinataas, puwedeng tumaas, puwedeng bumaba rin—at lahat ng apat na lohikang ito ay pare-parehong makatuwiran ngayon. Sa usapin ng probability, ang pagtaas ng interest rate pa rin ang pangunahing inaasahan ng merkado. Pero kahit taasan o hindi, hindi pa rin tiyak kung paano tutugon ang stock market.
$BTC
