ວັນສຸກ ລາຄາສົດທຳມະຊາດ (ແກັດປູກ) ຢູໂຣບ ພາກສ່ວນສະໜອງ ຕອນທ້າຍປີ 2022 ເປັນຈຸດສູງສຸດ ແລ້ວເລີ່ມມີການປັບຕົວລົງແບບເທັກນິກ (technical pullback) ແຕ່ການວິເຄາະລ່າສຸດຂອງ <a>ທະນາຄານ Deutsche Bank</a> ແລະ Bernstein ຊີ້ວ່າ ຄໍຂວດການສຳຮອງແກັດໃນຊ່ວງກ່ອນລະດູໜາວມາຮອດ ແລະ ຄວາມສ່ຽງດ້ານຄວາມໝັ້ນຄົງຂອງການສະໜອງພະລັງງານ ຍັງບໍ່ໄດ້ຖືກກຳຈັດອອກໄປ.
ຕາມຂໍ້ມູນຈາກກຸ່ມສະມາຄົມອຸປະກອນໂຄງສ້າງແກັດຂອງເອີຣົບ (European Gas Infrastructure Association) ໃນປັດຈຸບັນ ລະດັບສຳຮອງແກັດຂອງ EU ຢູ່ພຽງ 67.64% ຕໍ່າກວ່າຄ່າສະເລ່ຍ 5 ປີ 16.2 ຈຸດເປີເຊັນ. ນັກວິເຄາະຈາກ Bernstein ຄຳນວນວ່າ ເພື່ອໃຫ້ບັນລຸເປົ້າໝາຍສຳຮອງ 90% ໃນຕົ້ນເດືອນ 11 ໂລະບ ຈຳເປັນຕ້ອງສີດພະລັງສຳຮອງແກັດເກີນ 100 ທັນເວັນໂຕວັດຕ໌ (TWh) ໃນໄລຍະສັ້ນ ຊ່ອງຫວ່າງການເງິນປະມານ 7 ຕື້ ເອີໂຣ. ທະນາຄານ Deutsche Bank ຍັງປັບຂຶ້ນໂດຍກົງທັນທີ ລະດັບເປົ້າໝາຍລາຄາພື້ນຖານ TTF ສຳລັບທ້າຍປີ ຈາກທີ່ເຄີຍຄາດຄະເນຢູ່ ໂດຍເພີ່ມຂຶ້ນ 50% ເປັນ 75 ເອີໂຣ/ເມກາວັດຕ໌-ຊົ່ວໂມງ (euro/MWh) ຊຶ່ງສະແດງວ່າຕະຫຼາດກ່ອນໜ້ານີ້ຄາດຫວັງເກີນໄປວ່າເອີຣົບຈະສະພາບອົບອຸ່ນຜ່ານລະດູໜາວໄດ້ແບບຮາບລື່ນ.
ຄວາມແນ່ນອນແນວໂຄງສ້າງຄວາມຂາດແຄນດ້ານການສະໜອງພະລັງງານນີ້ ມີຜົນສະທ້ອນຕໍ່ເສດຖະກິດມະຫາພາກຂອງໂລກ ແລະ ນຳໄປສູ່ຜົນກະຈາຍແບບ stagnation-with-inflation (stagnation + inflation, ຫຼື “滞胀”) ຢ່າງຊັດເຈນ. ຕົ້ນທຶນສູງຂອງເອີຣົບໃນການຈັດສຳຮອງແກັດ ບໍ່ພຽງແຕ່ຈະດັນຂຶ້ນຄວາມກົດດັນດ້ານເງື່ອງໃນເອີໂຣບ (ECB inflation pressure) ແຕ່ຍັງຈະຈຳກັດພື້ນທີ່ໃຫ້ຫຼຸດດອກເບ້ຍ (rate cuts) ຂອງທະນາຄານກາງ ແລະ ອາດຈະກໍໃຫ້ການແຂ່ງຂັນຈັດຊື້ LNG ຂອງໂລກ ຮຸນແຮງຂຶ້ນ. ພາຍໃຕ້ການກົດດັນຮ່ວມກັນຂອງເງິນໂດລາແຂງແຮງ (strong US dollar) ແລະ ຄວາມຄິດເງິນເຟີ (energy-driven inflation) ເຂົ້າມາພ້ອມກັນ ຄ່າຜົນຕອບແທນພັນທະບັດ (global bond yields) ອາດຈະມີຄວາມສ່ຽງໃນການເພີ່ມຂຶ້ນອີກຮອບ ຊຶ່ງจะກົດດັນການປັບມູນຄ່າຂອງສິນຊັບຄວາມສ່ຽງ (traditional risk assets) ໃຫ້ບໍ່ກ້າວໜ້າ.
ສຳລັບຕະຫຼາດ crypto ນັ້ນ ສະພາບຄ່ອຍໆຄວາມຄ່ອງຕົວຂອງສະພາບຄ່ອນຂ້າງການໄຫຼທາງມະຫາພາກ (macro liquidity) ທີ່ອາດຈະແຄບລົງ ຍັງເປັນປັດໄຈທີ່ເປັນຄູ່ຕ້ານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ. ຖ້າໃນໄຕມາດສຸດທ້າຍ (Q4) ຄວາມເຟີ້ຂອງພະລັງງານກຳລັງກັບມາເພີ່ມຂຶ້ນ ແລະ ນຳໄປໃຫ້ຫຼັກຊະນະທະນາຄານກາງຫຼັກສຳລັບລະບຽບນະໂຍບາຍ (main central banks policy) ປັບເປັນທ່າອຽງກັບຄືນໄປທາງ “hawks” (ເຂົ້າໃຫ້ຍຸດຕິການເຄື່ອນໄຫວແບບຂຶ້ນການຄວບຄຸມ), ທຶນຈາກສະຖາບັນ ໃນການຈັດສັນ $BTC ໃຫ້ກັບສິນຊັບທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ ຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຊັດເຈນ ແລະ ຕະຫຼາດຄວນລະວັງຄວາມສ່ຽງໃນການລົງຕໍ່ອີກ (second dip) ທີ່ເກີດຈາກການຫຼຸດລົງຂອງ liquidity premium. #欧洲天然气 #通胀 #ເສດຖະກິດມະຫາພາກ
ຕາມຂໍ້ມູນຈາກກຸ່ມສະມາຄົມອຸປະກອນໂຄງສ້າງແກັດຂອງເອີຣົບ (European Gas Infrastructure Association) ໃນປັດຈຸບັນ ລະດັບສຳຮອງແກັດຂອງ EU ຢູ່ພຽງ 67.64% ຕໍ່າກວ່າຄ່າສະເລ່ຍ 5 ປີ 16.2 ຈຸດເປີເຊັນ. ນັກວິເຄາະຈາກ Bernstein ຄຳນວນວ່າ ເພື່ອໃຫ້ບັນລຸເປົ້າໝາຍສຳຮອງ 90% ໃນຕົ້ນເດືອນ 11 ໂລະບ ຈຳເປັນຕ້ອງສີດພະລັງສຳຮອງແກັດເກີນ 100 ທັນເວັນໂຕວັດຕ໌ (TWh) ໃນໄລຍະສັ້ນ ຊ່ອງຫວ່າງການເງິນປະມານ 7 ຕື້ ເອີໂຣ. ທະນາຄານ Deutsche Bank ຍັງປັບຂຶ້ນໂດຍກົງທັນທີ ລະດັບເປົ້າໝາຍລາຄາພື້ນຖານ TTF ສຳລັບທ້າຍປີ ຈາກທີ່ເຄີຍຄາດຄະເນຢູ່ ໂດຍເພີ່ມຂຶ້ນ 50% ເປັນ 75 ເອີໂຣ/ເມກາວັດຕ໌-ຊົ່ວໂມງ (euro/MWh) ຊຶ່ງສະແດງວ່າຕະຫຼາດກ່ອນໜ້ານີ້ຄາດຫວັງເກີນໄປວ່າເອີຣົບຈະສະພາບອົບອຸ່ນຜ່ານລະດູໜາວໄດ້ແບບຮາບລື່ນ.
ຄວາມແນ່ນອນແນວໂຄງສ້າງຄວາມຂາດແຄນດ້ານການສະໜອງພະລັງງານນີ້ ມີຜົນສະທ້ອນຕໍ່ເສດຖະກິດມະຫາພາກຂອງໂລກ ແລະ ນຳໄປສູ່ຜົນກະຈາຍແບບ stagnation-with-inflation (stagnation + inflation, ຫຼື “滞胀”) ຢ່າງຊັດເຈນ. ຕົ້ນທຶນສູງຂອງເອີຣົບໃນການຈັດສຳຮອງແກັດ ບໍ່ພຽງແຕ່ຈະດັນຂຶ້ນຄວາມກົດດັນດ້ານເງື່ອງໃນເອີໂຣບ (ECB inflation pressure) ແຕ່ຍັງຈະຈຳກັດພື້ນທີ່ໃຫ້ຫຼຸດດອກເບ້ຍ (rate cuts) ຂອງທະນາຄານກາງ ແລະ ອາດຈະກໍໃຫ້ການແຂ່ງຂັນຈັດຊື້ LNG ຂອງໂລກ ຮຸນແຮງຂຶ້ນ. ພາຍໃຕ້ການກົດດັນຮ່ວມກັນຂອງເງິນໂດລາແຂງແຮງ (strong US dollar) ແລະ ຄວາມຄິດເງິນເຟີ (energy-driven inflation) ເຂົ້າມາພ້ອມກັນ ຄ່າຜົນຕອບແທນພັນທະບັດ (global bond yields) ອາດຈະມີຄວາມສ່ຽງໃນການເພີ່ມຂຶ້ນອີກຮອບ ຊຶ່ງจะກົດດັນການປັບມູນຄ່າຂອງສິນຊັບຄວາມສ່ຽງ (traditional risk assets) ໃຫ້ບໍ່ກ້າວໜ້າ.
ສຳລັບຕະຫຼາດ crypto ນັ້ນ ສະພາບຄ່ອຍໆຄວາມຄ່ອງຕົວຂອງສະພາບຄ່ອນຂ້າງການໄຫຼທາງມະຫາພາກ (macro liquidity) ທີ່ອາດຈະແຄບລົງ ຍັງເປັນປັດໄຈທີ່ເປັນຄູ່ຕ້ານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ. ຖ້າໃນໄຕມາດສຸດທ້າຍ (Q4) ຄວາມເຟີ້ຂອງພະລັງງານກຳລັງກັບມາເພີ່ມຂຶ້ນ ແລະ ນຳໄປໃຫ້ຫຼັກຊະນະທະນາຄານກາງຫຼັກສຳລັບລະບຽບນະໂຍບາຍ (main central banks policy) ປັບເປັນທ່າອຽງກັບຄືນໄປທາງ “hawks” (ເຂົ້າໃຫ້ຍຸດຕິການເຄື່ອນໄຫວແບບຂຶ້ນການຄວບຄຸມ), ທຶນຈາກສະຖາບັນ ໃນການຈັດສັນ $BTC ໃຫ້ກັບສິນຊັບທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ ຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຊັດເຈນ ແລະ ຕະຫຼາດຄວນລະວັງຄວາມສ່ຽງໃນການລົງຕໍ່ອີກ (second dip) ທີ່ເກີດຈາກການຫຼຸດລົງຂອງ liquidity premium. #欧洲天然气 #通胀 #ເສດຖະກິດມະຫາພາກ