$BTC
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023
พอ “น็อต/สมมติฐาน” อันนี้หลุด ตำแหน่งก็สั่น
สินทรัพย์ทั่วโลกต้องสั่นตามไปด้วย
แต่ก็เหมือนว่าจะมีโอกาสกลับตัวได้เหมือนกัน
พวกเรา
“สมมติฐาน” ที่ใช้กำหนดราคาสินทรัพย์ทั่วโลก มันหลุดแบบนี้เลยเหรอวะ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี วิ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 ทันที
ผมเปิดกราฟดู
โอ้โห
ตัวเลขพุ่งแรงมาก
ต้นทุนเงินทุนของโลกก็เลยไล่กันขึ้นไป
ไม่มีใครหนีได้
สรุปแบบภาษาคนธรรมดาให้ชัด ๆ ว่าเกิดอะไรขึ้น
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ดันขึ้น
พูดง่าย ๆ คือ ตลาดมองว่าเงินเฟ้อยังไม่ตายสนิท
แล้วยังมีหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่พะรุงพะรัง
หนี้ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ยังถูกกองเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ
ออกพันธบัตรใหม่ทีละชุด ๆ
แล้วนักลงทุนจะไปซื้อ “พันธบัตรระยะยาว” ของคุณเพราะอะไร?
ก็ต้องให้ดอกเบี้ยสูงขึ้นสิ
แล้วยิ่งมี
ราคาน้ำมันตะวันออกกลางใกล้แตะ 100
ความคาดหวังเงินเฟ้อก็ยกตัวขึ้นอีก
หลายแรงร่วมกันดัน
ผลตอบแทนถึงได้ไม่บินไม่ได้
ที่ยิ่งไปกว่านั้น
ตอนนี้ตลาดไม่ได้แค่คุยกันว่าเมื่อไหร่จะลดดอกเบี้ยแล้ว
เริ่มมีคนเดิมพันว่าจะเพิ่มดอกเบี้ยไหมด้วย
อัตราดอกเบี้ยสูงอยู่นานขึ้น กลายเป็นประเด็นหลักใหม่
เอาดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยงจากการถือรัฐบาล ก็ได้ 4.8%
แล้วใครมันจะยอมเสี่ยงไปแตะสินทรัพย์ที่ผันผวนสูง?
ถ้าโยงมาที่วงการคริปโต
ตรรกะแบบเดิม
เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สูงขึ้น
บิ๊กบัส (เหรียญที่ไม่จ่ายดอก/ไม่ให้ผลตอบแทน) ก็จะลำบาก
เงินไหลจากบิ๊กบัสกับหุ้นเติบโตออก
หันไปกินดอกเบี้ยที่พันธบัตรสหรัฐฯ
หน้ากระดานเลยกดลงตามธรรมชาติ
เหตุผลนี้ก็ไม่มีอะไรผิด
แต่พวกเรา
มีความเป็นไปได้ไหมที่จะเป็นอีกทางหนึ่ง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ขึ้น
ต้นเหตุไม่ใช่เงินเฟ้อ ไม่ใช่เศรษฐกิจร้อนเกิน
แต่เป็นเพราะตลาด “รังเกียจ” หนี้ของอเมริกามากเกิน
กังวลว่าเสถียรภาพการคลังจะไม่ยั่งยืน
เลยไม่ยอมรับซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ ในราคาถูก ๆ
เรียกร้องผลตอบแทนชดเชยที่สูงกว่า
ดังนั้นพันธบัตรสหรัฐฯ ก็เลย “ถูกดันให้แพง-ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น” โดยอัตโนมัติ
มีโอกาสแบบนี้ไหม?
ถ้าเป็นแบบนั้น
สคริปต์ก็จะกลับหัวเลย
บิ๊กบัสกลับกลายเป็นเครื่องมือสำหรับ “ป้องกันความเสี่ยง” จากความน่าเชื่อถือของเครดิตรัฐบาล
พันธบัตรสหรัฐฯ ยิ่งแย่
บิ๊กบัสยิ่งดูน่ากิน
กระแสเงินไหลล่าสุด
เหมือนจะไปยืนยันเรื่องนี้ทางอ้อมด้วย
ไม่ว่าไงก็ตาม
อย่าเห็นข่าวแล้วไปเปิด short หนัก ๆ
ตอนนี้ตลาด
มันไวกว่าอะไรมาก ไปกว่าที่เมียคุณพลิกหน้าใส่อีก
ดังนั้นยังต้องระวังไว้ก่อน
#us10ytreasuryyieldhitshighestsincenov2023
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023
พอ “น็อต/สมมติฐาน” อันนี้หลุด ตำแหน่งก็สั่น
สินทรัพย์ทั่วโลกต้องสั่นตามไปด้วย
แต่ก็เหมือนว่าจะมีโอกาสกลับตัวได้เหมือนกัน
พวกเรา
“สมมติฐาน” ที่ใช้กำหนดราคาสินทรัพย์ทั่วโลก มันหลุดแบบนี้เลยเหรอวะ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี วิ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 ทันที
ผมเปิดกราฟดู
โอ้โห
ตัวเลขพุ่งแรงมาก
ต้นทุนเงินทุนของโลกก็เลยไล่กันขึ้นไป
ไม่มีใครหนีได้
สรุปแบบภาษาคนธรรมดาให้ชัด ๆ ว่าเกิดอะไรขึ้น
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ดันขึ้น
พูดง่าย ๆ คือ ตลาดมองว่าเงินเฟ้อยังไม่ตายสนิท
แล้วยังมีหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่พะรุงพะรัง
หนี้ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ยังถูกกองเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ
ออกพันธบัตรใหม่ทีละชุด ๆ
แล้วนักลงทุนจะไปซื้อ “พันธบัตรระยะยาว” ของคุณเพราะอะไร?
ก็ต้องให้ดอกเบี้ยสูงขึ้นสิ
แล้วยิ่งมี
ราคาน้ำมันตะวันออกกลางใกล้แตะ 100
ความคาดหวังเงินเฟ้อก็ยกตัวขึ้นอีก
หลายแรงร่วมกันดัน
ผลตอบแทนถึงได้ไม่บินไม่ได้
ที่ยิ่งไปกว่านั้น
ตอนนี้ตลาดไม่ได้แค่คุยกันว่าเมื่อไหร่จะลดดอกเบี้ยแล้ว
เริ่มมีคนเดิมพันว่าจะเพิ่มดอกเบี้ยไหมด้วย
อัตราดอกเบี้ยสูงอยู่นานขึ้น กลายเป็นประเด็นหลักใหม่
เอาดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยงจากการถือรัฐบาล ก็ได้ 4.8%
แล้วใครมันจะยอมเสี่ยงไปแตะสินทรัพย์ที่ผันผวนสูง?
ถ้าโยงมาที่วงการคริปโต
ตรรกะแบบเดิม
เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สูงขึ้น
บิ๊กบัส (เหรียญที่ไม่จ่ายดอก/ไม่ให้ผลตอบแทน) ก็จะลำบาก
เงินไหลจากบิ๊กบัสกับหุ้นเติบโตออก
หันไปกินดอกเบี้ยที่พันธบัตรสหรัฐฯ
หน้ากระดานเลยกดลงตามธรรมชาติ
เหตุผลนี้ก็ไม่มีอะไรผิด
แต่พวกเรา
มีความเป็นไปได้ไหมที่จะเป็นอีกทางหนึ่ง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ขึ้น
ต้นเหตุไม่ใช่เงินเฟ้อ ไม่ใช่เศรษฐกิจร้อนเกิน
แต่เป็นเพราะตลาด “รังเกียจ” หนี้ของอเมริกามากเกิน
กังวลว่าเสถียรภาพการคลังจะไม่ยั่งยืน
เลยไม่ยอมรับซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ ในราคาถูก ๆ
เรียกร้องผลตอบแทนชดเชยที่สูงกว่า
ดังนั้นพันธบัตรสหรัฐฯ ก็เลย “ถูกดันให้แพง-ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น” โดยอัตโนมัติ
มีโอกาสแบบนี้ไหม?
ถ้าเป็นแบบนั้น
สคริปต์ก็จะกลับหัวเลย
บิ๊กบัสกลับกลายเป็นเครื่องมือสำหรับ “ป้องกันความเสี่ยง” จากความน่าเชื่อถือของเครดิตรัฐบาล
พันธบัตรสหรัฐฯ ยิ่งแย่
บิ๊กบัสยิ่งดูน่ากิน
กระแสเงินไหลล่าสุด
เหมือนจะไปยืนยันเรื่องนี้ทางอ้อมด้วย
ไม่ว่าไงก็ตาม
อย่าเห็นข่าวแล้วไปเปิด short หนัก ๆ
ตอนนี้ตลาด
มันไวกว่าอะไรมาก ไปกว่าที่เมียคุณพลิกหน้าใส่อีก
ดังนั้นยังต้องระวังไว้ก่อน
#us10ytreasuryyieldhitshighestsincenov2023
