ປະທານທະນາຄານກາງເອີຣົບ ນາຍກາດເລດ (Christine Lagarde) ຄາດວ່າຈະປະກາດການຂຶ້ນດອກເບ້ຍຄັ້ງທີສອງໃນການປະຊຸມນະໂຍບາຍຂອງວັນພະຫັດຂອງອາທິດນີ້. ພາຍຫຼັງການຂັດແຍ້ງຢູ່ອີຣ່ານ-ເອີລູບັນເຊິ່ງກະຕຸ້ນວິກິດພະລັງງານ ອັດຕາເງິນເຟີ້ຍຂອງເຂດເອີຣົບ ໃນເດືອນສິງຫາ ໄດ້ພຸ້ງຂຶ້ນເຖິງ 3.3% ເຮັດໃຫ້ເກີດສູງສຸດໃນຮອບສາມປີໃກ້ຜ່ານມາ ແລະ ບ່າຍຫຼີກຢ່າງຊັດເຈນຈາກເປົ້າໝາຍນະໂຍບາຍລະຍະຍາວ 2%. ໃນພາບບັນຍາກາດນີ້ ທະນາຄານກາງເອີຣົບກຳລັງຕ້ອງຜຜັນຄວາມກົດດັນ 2 ດ້ານ: ປັດໄລ່ເງິນເຟີ້ຍ ແລະ ຫຼີກລຽງໃຫ້ເສດຖະກິດຕົກເຂົ້າສູ່ການຊຶມເລິກຂອງການຫຼຸດລົງ (ຖອດຖອນ).
ຖ້າເບິ່ງຈາກຕົວຕົນລຶກເຊິ່ງ ຄວາມກົດດັນຂອງເງິນເຟີ້ຍໃນຕອນນີ້ຫຼັກໆມາຈາກຕົ້ນທຶນພະລັງງານທີ່ສູງ ຍ້ອນຄອດຕິດຂັດທາງຜ່ານແຫ່ງຊ່ອງແຄບຮໍມຸຊ (Hormuz) ແທນທີ່ຈະແມ່ນຄວາມຮ້ອນແຮງຂອງອຸປະສົງດ້ານຄວາມຕ້ອງການ (demand) ທີ່ເກີດຈາກພາຍໃນ. ເມື່ອລະດູໜາວໃກ້ເຂົ້າມາ ຄ່າເຮັດຄວາມອົບອຸ່ນໃຫ້ຄອບຄົວຈະເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຮຸນແຮງ ແລະ ການໝຸນວຽນຂອງຄ່າແຮງງານ-ລາຄາ (wage-price spiral) ອາດເພີ່ມຂຶ້ນ ເຮັດໃຫ້ຄວາມສ່ຽງຂອງສະພາບຊຶມເງິນເຟີ້ຍພ້ອມກັບການຊະລໍ (stagflation) ພຸ້ງສູງຂຶ້ນເທົ່າທະວີ ຕາມຈຳນວນແບບລາດຂັ້ນ (exponentially). ທັ້ງທີ່ທ່ານ Lagarde ພະຍາຍາມຫຼຸດຜ່ອນຄວາມແນ່ນອນຂອງການຂຶ້ນດອກເບ້ຍໃນອະນາຄົດ ເພື່ອສະໜັບຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດ ແຕ່ໃນຂະນະທີ່ການກະທົບດ້ານການສະໜອງຍັງບໍ່ໄດ້ຖືກແກ້ໄຂ ຄວາມມືດມົນຂອງທ່າທີກະບົດຂຶ້ນອັດຕາໃນເດືອນທັນວາ (hawkish) ກໍຍັງຄົງຢູ່.
ດ້ານຕະຫຼາດການເງິນ-ມະຫາພາກ ການຍົກສູງຕໍ່ເນື່ອງຂອງຕົ້ນທຶນການກູ້ຢືມ ກຳລັງກົດທັບແຮງກະຕົບການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ອ່ອນແອຢູ່ແລ້ວຂອງເອີຣົບ. ຜົນຕອບແທນພັນທະບັດ (bond yields) ທີ່ຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບສູງ ບໍ່ພຽງແຕ່ທຳໃຫ້ຄວາມກົດດັນດ້ານໜີ້ສິນຂອງປະເທດຊາຍແດນ (edge/ນອກແຄວ້ນ) ແຮງຂຶ້ນ ແຕ່ຍັງດຶງດູດການໄຫຼຂອງເງິນທີ່ຫຼີກລ່ຽງຄວາມສ່ຽງຈາກທົ່ວໂລກ ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ ເຮັດໃຫ້ຈຸດກາງຂອງການໃຫ້ຄ່າ (valuation) ຂອງຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ ຖືກກົດດັນ. ການຊັກແໜ້ນຂອງສະພາບຄວາມຫຼ້າງຄ່ອງ (liquidity) ປະກົບກັບວິກິດດ້ານພູມລັດສາດ (geopolitical) ທັງສອງ ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດທຶນຂອງທົ່ວໂລກ ກຳລັງປະເຊີນກັບຄວາມກົດດັນຕໍ່າລົງຢ່າງຊັດເຈນ (correction).
ສຳລັບຕະຫຼາດ cryptocurrency ການຊັກແໜ້ນສະພາບຂອງສະພາບສະພາບຄວາມຫຼ້າງຄ່ອງ (macroeconomic liquidity) ທີ່ຖືກດຶງໂດຍການປັບຕົວຢ່າງບໍ່ທ່ຽງ ກໍເປັນຂໍ້ລົບທີ່ມີຄວາມໝາຍ. ພາຍໃຕ້ອັດຕາຜົນຕອບທີ່ປອດໄພຂອງສະກຸນເງິນ (risk-free rates) ທີ່ສູງ ແລະ ອາລົມຄວາມຫຼີກລ່ຽງພູມລັດ (geopolitical risk aversion) ເປັນຕົວນຳ ຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງ ນຳໂດຍ $BTC ຈຶ່ງຍາກທີ່ຈະໄດ້ຮັບກະແສເງິນເພີ່ມຕື່ມ (incremental funds) ເຂົ້າມາ. ຖ້າທະນາຄານກາງເອີຣົບ ຖືກບັງຄັບໃຫ້ຍັງຄົງກວດຄືນແບບເຂັ້ມງວດຕໍ່ເນື່ອງໃນກັບດັກ stagflation ຕາມຄວາມສ່ຽງ ຕະຫຼາດ crypto ໃນໄລຍະສັ້ນ ອາດຈະປະເຊີນໜ້າກັບການບີບຕົວຂອງສະພາບຄວາມຫຼ້າງຄ່ອງ (liquidity squeeze) ທີ່ຍາກກວ່າເກົ່າ ແລະ ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການທົບທວນມູນຄ່າ (valuation re-assessment). 📉
#ECB #加息 #ເສດຖະກິດມະຫາພາກ
ຖ້າເບິ່ງຈາກຕົວຕົນລຶກເຊິ່ງ ຄວາມກົດດັນຂອງເງິນເຟີ້ຍໃນຕອນນີ້ຫຼັກໆມາຈາກຕົ້ນທຶນພະລັງງານທີ່ສູງ ຍ້ອນຄອດຕິດຂັດທາງຜ່ານແຫ່ງຊ່ອງແຄບຮໍມຸຊ (Hormuz) ແທນທີ່ຈະແມ່ນຄວາມຮ້ອນແຮງຂອງອຸປະສົງດ້ານຄວາມຕ້ອງການ (demand) ທີ່ເກີດຈາກພາຍໃນ. ເມື່ອລະດູໜາວໃກ້ເຂົ້າມາ ຄ່າເຮັດຄວາມອົບອຸ່ນໃຫ້ຄອບຄົວຈະເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຮຸນແຮງ ແລະ ການໝຸນວຽນຂອງຄ່າແຮງງານ-ລາຄາ (wage-price spiral) ອາດເພີ່ມຂຶ້ນ ເຮັດໃຫ້ຄວາມສ່ຽງຂອງສະພາບຊຶມເງິນເຟີ້ຍພ້ອມກັບການຊະລໍ (stagflation) ພຸ້ງສູງຂຶ້ນເທົ່າທະວີ ຕາມຈຳນວນແບບລາດຂັ້ນ (exponentially). ທັ້ງທີ່ທ່ານ Lagarde ພະຍາຍາມຫຼຸດຜ່ອນຄວາມແນ່ນອນຂອງການຂຶ້ນດອກເບ້ຍໃນອະນາຄົດ ເພື່ອສະໜັບຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດ ແຕ່ໃນຂະນະທີ່ການກະທົບດ້ານການສະໜອງຍັງບໍ່ໄດ້ຖືກແກ້ໄຂ ຄວາມມືດມົນຂອງທ່າທີກະບົດຂຶ້ນອັດຕາໃນເດືອນທັນວາ (hawkish) ກໍຍັງຄົງຢູ່.
ດ້ານຕະຫຼາດການເງິນ-ມະຫາພາກ ການຍົກສູງຕໍ່ເນື່ອງຂອງຕົ້ນທຶນການກູ້ຢືມ ກຳລັງກົດທັບແຮງກະຕົບການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ອ່ອນແອຢູ່ແລ້ວຂອງເອີຣົບ. ຜົນຕອບແທນພັນທະບັດ (bond yields) ທີ່ຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບສູງ ບໍ່ພຽງແຕ່ທຳໃຫ້ຄວາມກົດດັນດ້ານໜີ້ສິນຂອງປະເທດຊາຍແດນ (edge/ນອກແຄວ້ນ) ແຮງຂຶ້ນ ແຕ່ຍັງດຶງດູດການໄຫຼຂອງເງິນທີ່ຫຼີກລ່ຽງຄວາມສ່ຽງຈາກທົ່ວໂລກ ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ ເຮັດໃຫ້ຈຸດກາງຂອງການໃຫ້ຄ່າ (valuation) ຂອງຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ ຖືກກົດດັນ. ການຊັກແໜ້ນຂອງສະພາບຄວາມຫຼ້າງຄ່ອງ (liquidity) ປະກົບກັບວິກິດດ້ານພູມລັດສາດ (geopolitical) ທັງສອງ ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດທຶນຂອງທົ່ວໂລກ ກຳລັງປະເຊີນກັບຄວາມກົດດັນຕໍ່າລົງຢ່າງຊັດເຈນ (correction).
ສຳລັບຕະຫຼາດ cryptocurrency ການຊັກແໜ້ນສະພາບຂອງສະພາບສະພາບຄວາມຫຼ້າງຄ່ອງ (macroeconomic liquidity) ທີ່ຖືກດຶງໂດຍການປັບຕົວຢ່າງບໍ່ທ່ຽງ ກໍເປັນຂໍ້ລົບທີ່ມີຄວາມໝາຍ. ພາຍໃຕ້ອັດຕາຜົນຕອບທີ່ປອດໄພຂອງສະກຸນເງິນ (risk-free rates) ທີ່ສູງ ແລະ ອາລົມຄວາມຫຼີກລ່ຽງພູມລັດ (geopolitical risk aversion) ເປັນຕົວນຳ ຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງ ນຳໂດຍ $BTC ຈຶ່ງຍາກທີ່ຈະໄດ້ຮັບກະແສເງິນເພີ່ມຕື່ມ (incremental funds) ເຂົ້າມາ. ຖ້າທະນາຄານກາງເອີຣົບ ຖືກບັງຄັບໃຫ້ຍັງຄົງກວດຄືນແບບເຂັ້ມງວດຕໍ່ເນື່ອງໃນກັບດັກ stagflation ຕາມຄວາມສ່ຽງ ຕະຫຼາດ crypto ໃນໄລຍະສັ້ນ ອາດຈະປະເຊີນໜ້າກັບການບີບຕົວຂອງສະພາບຄວາມຫຼ້າງຄ່ອງ (liquidity squeeze) ທີ່ຍາກກວ່າເກົ່າ ແລະ ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການທົບທວນມູນຄ່າ (valuation re-assessment). 📉
#ECB #加息 #ເສດຖະກິດມະຫາພາກ