Intshayisekelo
Ukubuyela emuva kwesikhathi sonke lapho i-Bitcoin isondela ku-100,000 maphakathi noJanuwari, okuyimali enkulu kunazo zonke emhlabeni ngokwenani emakethe, kwehle kwaba ngaphansi kuka-70,000 ekupheleni kukaJanuwari 2026. Ukuwa kubuyisele emuva amasonto okuzuza futhi kwavuselela izingxoxo mayelana nokuthi imakethe yama-bull isiqedile yini noma ivele ithatha ikhefu. Ukuwa kwabangelwa inhlanganisela yezinto ze-macroeconomic, ukushaqeka koketshezi, ingqondo yabatshalizimali kanye nezinkinga ze-geopolitical. Lesi sihloko sihlaziya amandla abangele ukuwa, ukusabela emakethe futhi sihlole ikhono le-Bitcoin lokugcina amaphuzu ayo aphezulu.
Ang ETF Boom at Bust
Kung maglulunsad ba ang U.S. spot Bitcoin ETFs sa Nobyembre 2025 ay magiging watershed moment. Dahil sa pag-akit ng bilyun-bilyong produkto mula sa BlackRock, Fidelity, Bitwise, Ark at iba pa, tumaas ang demand. Ang mga maagang pag-agos ay nagtulak sa Bitcoin sa mga bagong antas. Subalit may matinding pagbaliktad ng daloy sa huling bahagi ng Enero. Ayon sa impormasyong ibinigay ng Farside Investors, ang Bitcoin ETFs ay nakaranas ng net outflows na humigit-kumulang 509.7 milyong dolyar noong 30 Enero 2026, kung saan ang karamihan ng mga pondo ay inalis ng BlackRocks iShares Bitcoin Trust (528.3 milyong dolyar). Ang outflows ay isa sa pinakamalalaking daily declines mula nang ilunsad, at tanda ito ng pagbaba ng tiwala ng mga investor.
Kuna pagbagsak ay naging isang trend, mas lalong tumindi ang panic. Kasing aga ng unang bahagi ng Pebrero, ang kabuuang netong pag-agos palabas mula Nobyembre ay mahigit 6 bilyon, ang pinakamahabang buwanang panahon ng pag-agos palabas sa kasaysayan ng mga pondo. Ang mga highly purchased na institutional investors ay nagsimulang magbenta upang matigil ang pagkalugi, at sumabak ang mga short-term traders sa negatibo. Pagkatapos ng paghulog, napansin ng mga analyst na mahigit 62 porsiyento ng mga mamumuhunan sa ETF ay nasa “under water,” na lalong nagpagaan sa presyur ng pagbebenta upang makabawi sa breakeven.
Ang isang maliwanag na bahagi ay bumalik ang net inflows sa halagang $561.8 milyon kada araw, ayon sa talahanayan ng Farside 2 February daily flow. Malalaking deposito sa Fidelity FBTC at BlackRock IBIT ang nagpakita na may ilang institusyon na bumibili ng pagbaba. Gayunman, hindi kailanman na-kansela ng ganitong mga inflows ang nakaraang outflows, at nanatiling mahina ang sentiment ng merkado.
Macro Headwinds: Patakaran sa Rate at Pagkatubig.
Ang monetary policy ng U.S. ay muling naging sentro ng atensyon. Ang inflation ay bumaba na sa 2 porsiyentong target ng Federal Reserve pagsapit ng pagtatapos ng 2025, pero ang unemployment ay gumagapang pataas at bumabagal ang paglago ng ekonomiya. Nagtalo ang mga Fed governors na dapat bawasan nang drastiko ang mga rate sa 2026, at yaong iba ay nagsabing dapat iwasan ng Fed ang sobrang maagang pagputol sa rates, isang hakbang na magpapabalik ng inflation. May kawalan ng katiyakan kung mananatiling mas mataas ang mga rate kaysa sa long, kaya yayanig ang mga merkado.
Nabagsak ang mga risk assets nang panatilihin ng Fed ang target range na 3.50 -3.75 noong Enero at nagmungkahi na maging maingat hanggang kalagitnaan ng 2026. Ang ugnayan sa pagitan ng Bitcoin at equities ay tumaas sa 0.75, na nagpapakitang mas malaki ang epekto ng performance ng S&P 500 o Nasdaq sa crypto. Ang pagtaas ng rates ay nagpapababa ng liquidity sa mga speculative assets, at ang mga return na walang risk ay nagiging medyo kaakit-akit. Nagbenta ang mga investor ng mga pabagu-bagong posisyon at lumipat sa cash, money market funds o bonds.
Sa ibang lugar, pinaalalahanan ng mga sentral na bangko ng Europa at Asya na maaaring humigpit pa ang kondisyon ng pananalapi, na magbabawas ng liquidity sa buong mundo. Ang mga shock sa suplay ng commodity (lalo na ang ginto at pilak na bumagsak nang husto) ay indikasyon ng pangkalahatang pagbaliktad o pag-alis ng mga spekulatibong kalakalan. Ang volatility index ng bond market ay sumabog matapos ang pagtaas ng yields ng long-term treasury bonds, na sumira sa mga leveraged holdings sa crypto.
Mga Tension sa Heopolitika at Paglipad sa Kaligtasan.
Huli ng Enero, tumaas ang sitwasyon ng mga geopolitical risk. Nagtapos ang negosasyon sa pagitan ng China at U.S. sa usapin ng technology transfer. Ang Iran at mga kapangyarihang kanluranin ay nagbabantaan sa isa’t isa gamit ang mga shipping lane, at nagdulot ito ng takot sa pagkagambala ng supply ng enerhiya. Sa Gitnang Silangan, lalong lumala ang sitwasyon habang ang mga proxy group ay napasabak sa landas na banggaan. Bilang tugon, ang mga merkado ay tumakbo sa tinatawag na safe havens—gaya ng U.S. dollar at short-term treasuries—at bumaba ang kalakalan ng mga risky assets, tulad ng Bitcoin. Sa kasaysayan, ang Bitcoin ay “doublespeaked” na parang digital na bersyon ng ginto, pero sa panahon ng krisis, kadalasan itong positibong nakaugnay sa mga stock, na nagpapakitang high-beta asset ito imbes na safe-haven.
Ang isa pang dahilan ay nagpasya ang India na alisin ang mga taripa sa mga produktong Amerikano sa parehong panahon na inalis naman ng U.S. ang taripa sa mga produktong mula sa India. Minarkahan ng kasunduang pangkalakal na ito ang paghinahon ng pandaigdigang tensyon kapalit ng paglalagay ng mga probisyon na kailangang ihinto ng India ang pagbili ng Russian oil at nangakong gagawa ng kalahating trilyong dolyar na pag-import papuntang Estados Unidos. Sa isang banda, kapaki-pakinabang ang polisiya para sa kalakalan, ngunit nagdulot ito ng presyur sa mga bagong pera ng mga umuusbong na merkado—na nagpapatibay sa dolyar—at nagpabigat sa mga asset na nakadena sa dolyar gaya ng Bitcoin.
Big Players: GameStop, Strategy at Whales.
Pinadagdag ang pagkasumpungin dahil sa balitang nakapalibot sa malalaking corporate players. Inanunsyo ng meme-stock hero na GameStop na kukunin nito ang isang consumer-size buyer sa isang high-impact deal. Hinulaan ng ibang analyst na maaaring ibenta ng GameStop ang mga reserbang Bitcoin nito para pondohan ang acquisition, pero hindi napatunayan ang mga tsismis na iyon. Gayunman, ang tiwala ng merkado ay nabigatan ng haka-haka.
Ang Strategy (dating MicroStrategy) ay nagmamay-ari ng higit sa 190,000 bitcoins sa pagtatapos ng 2025, kahit na ang average cost basis ay nasa malapit sa $74,000. Isang halimbawa rin ay nang ang kumpanya ay nagkaroon ng negative mark-to-market holding nang bumagsak ang Bitcoin sa 74,500. Inulit ni CEO Michael Saylor ang kanyang long-term bullishness at aktwal na bumili pa ng mas maraming coins, bagama’t nag-aalala ang merkado na maaaring pilitin siya ng mga karagdagang crash na magbenta para ma-cover ang leverage. Nangyari ang parehong bagay sa ibang corporates na may malaking exposure sa BTC.
Ang whale positioning data ay nagpakita ng humigit-kumulang 596 malalaking long positions at 1,245 malalaking short positions, at ang long to short ratio ay humigit-kumulang 0.26. Ang average entry prices ng mga short seller ay malapit sa 92753, at ipinahiwatig nito na malaki na ang kanilang profit. Ang agwat na ito ang nagpalakas sa pababang paggalaw dahil tumaas ang short positions. Sa kabaligtaran, ang isang short squeeze ay posible kung ang presyo ay babalik sa itaas ng mga pangunahing antas ng resistensya, dahil ang mga underwater shorts ay madaliin upang takpan/cover.
Teknikal na Mga Antas ng Support at Pagkasira.
Bago pa man ang crash, ipinahiwatig na ng mga technical analyst na may ilang senyales ng babala. Ang Bitcoin ay nasa itaas na ng 100-day exponential moving average (EMA) at malapit pa rin sa itaas nitong Bollinger band sa buong Disyembre at Enero. Ang posisyong ito ay senyales ng overextension. Habang ang presyo ay humahawak sa paligid ng 98,000 mark, ang Relative Strength Index (RSI) ay bumagsak mula sa overbought tungo sa halos 15, na nagsasaad ng estadong matinding takot at oversold. Nagsimulang bumagsak sa sunod-sunod ang stop-loss orders sa liquidation sa sandaling bumagsak ang Bitcoin sa ilalim ng pangunahing support nito na 79,000 USD. Ang kumpol ng mga posisyon sa paligid ng 74,000 area ay nagtulak ng maraming trader palabas sa kanilang mga posisyon, na pansamantalang ipinapuntok ang presyo para subukan ang 68,000 level.
Bagama’t napanatili pa rin ang lower, higher-low pattern ng 2025 sa long-term graphs, natagpuan ang support areas sa 74000 at 68000, at ang resistance ay 79000 at 81000. Kung ang presyo ay makakabawi hanggang sa antas na katumbas ng kabuuang realized price ng lahat ng ETFs para sa mga investor—iyon ay, $86,600—malaki ang magiging pagbuti ng sentiment dahil ang lahat ng mga holder na nasa pula/underwater ay mawawala sa red.
Gaano Malamang: Pagbabalik sa Lumang Sakit o Paglala ng Sakit?
Ang Bitcoin ay alinman ay babalik sa itaas ng $70,000 o bababa pa nang mas malalim depende sa ilang salik na maaaring magbago:
ETF Flows: Maaaring maging matatag ang mga presyo sa patuloy na institutional inflows tulad ng mga naobserbahan noong 2 Pebrero. Inaasahan ang mas maraming volatility kung magsimula ulit ang outflows.
1 - Macro Policy: Ang liquidity ay matutukoy ng mga darating na desisyon ng Fed, data ng inflation at mga inaasahan sa rate. Ang pagbawas ng rates o paglinaw sa polisiya ay magpapalakas ng risk appetite.
2 - Geopolitics: Ang pagbawas sa “risk-off” na presyur ay dahil sa pagde-escalate ng tensyon sa mundo at sa matatag na supply ng enerhiya. Sa kabilang banda, ang mga hindi inaasahang pag-aaway o pagtatalo ay maaaring humantong sa karagdagang sell-offs.
3 - Whale at Corporate Behavior: Kapag nagbenta ang malalaking holder gaya ng Strategy o GameStop, maaaring balikan ng merkado ang mga mababang antas. Sa kabaligtaran, ang paniniwala ng mga whale ay maaaring humantong sa short squeeze.
4 - Mapusok na Crypto Trends: Ang sentiment ng investor ay maaapektuhan ng performance ng Altcoins, ang pag-unlad ng DeFi, at regulatory transparency (lalo na sa gitna ng bagong administrasyon kasunod ng halalan noong 2024 sa U.S.).
Summary: Ang Kamatayan ng Simpleng Risk.
Ang pagbagsak na bumaba sa ibaba ng 70,000 ay malamig na pagkabigla na nagsasabing hindi matatag ang paglalakbay ng Bitcoin, lalo na kapag naaakit nito ang mainstream financial system sa anyo ng mga ETF. May pagtaas at pagdagsa ng liquidity habang ang mga institusyon ay alinman ay naglalagay o nag-aalis ng kapital. Ang lahat ng macro headwinds, geopolitics, galaw ng mga kumpanya at teknikal na dinamika ay magkakaugnay.
Ang mga yugto na ito ay mga puntong pasukan para sa mga long-term believers. Para sa mga trader, kritikal ang structured risk management sa mahahalagang support level. Higit sa lahat, ang crash ay paalala na tapos na ang panahon ng madaling risk sa crypto; ang mga susunod na rally ay malamang na mas masusing susuriin, tataas ang volatility, at mas mabagal ang structural repricing. Ang tanging paraan para hindi mawalan ng direksyon sa hinaharap ay maunawaan ang mga motibasyon sa mga galaw ng merkado.
