#termmax DeFi 到现在还缺一样最基础的东西：收益率曲线。
Aave 只有一个即时利率，随借贷率上下跳，没有"三个月"和"一年"的区别。所有人共用一个价格，也就没人需要判断未来。TermMax 每开一个市场就固定一个到期日，同一抵押品的不同到期日排在一起，链上第一次有了曲线的形状——短端多少、长端多少、中间陡不陡，这些都变成可读的信息。
但曲线要有意义，前提是每个到期日都有足够深度。这是我对现阶段最大的疑问：到期日越多，流动性被切得越碎。十个市场各有一千万，和一个市场有一亿，TVL 看上去一样，可用性差得很远。前者的隐含利率一笔中等订单就能推歪，没法被任何人引用。
所以扩张节奏比 TVL 数字更值得看。理想路径是先把少数几个标准期限做厚，让 FT 的隐含利率能被当作参考价；而不是急着覆盖更多链和更多抵押品，把深度摊薄。滚动到期是同一个问题的另一面：到期日过度集中意味着集中续作压力，那几天的利率会被临时供需扭曲，曲线就失真了。$SPCXB
@TermMax 现在覆盖十条 EVM 链，我更想看的不是第十一条，而是主力期限的深度这一个季度有没有变厚，以及新市场是不是重复使用同一批标准到期日。$SNDKB
如果 #TermMax 最终能稳定输出一条被人引用的链上固定利率曲线，它的价值就超出一个借贷协议，变成定价基础设施。做不到，就只是一堆互不相通的小池子。
#TermMax @TermMax