ମୁଁ Binance Wallet ରେ @TermMax Booster କାମଗୁଡିକ କଲି, ମୋର wallet କୁ V2 ଆପ୍ ସହିତ ଯୋଡ଼ିଲି, ପରେ tabଟା ବନ୍ଦ କରି ଡକ୍ସ ପଢ଼ିବାକୁ ଚଲିଗଲି। ମୁଁ ନିଜେ ଠିକ୍ଭାବେ ବୁଝାଇପାରୁନଥିଲି—ମୁଁ ପ୍ରକୃତରେ କ’ଣକୁ ଲେଣ୍ଡ କରୁଥିଲି। ତେଣୁ ଏଇ ହେଲା ଛୋଟ ଭାର୍ସନ୍, ତାହା ସଠିକ୍ କରିବା ପରେ।
ପ୍ରତ୍ୟେକ #TermMax ଟି ମାର୍କେଟ୍ ଏକ୍ସପାୟର୍ ହୁଏ। Borrowers ଏକ FT ମିଣ୍ଟ କରନ୍ତି — ମ୍ୟାଚ୍ୟୁରିଟିରେ 1 debt token ପୁନର୍ଦାନ କରିବାର ଏକ ପ୍ରତିଜ୍ଞା — ଏବଂ ତାହାକୁ ଡିସ୍କାଉଣ୍ଟ୍ରେ ବେଚନ୍ତି। $0.80 ରେ କିଣ, $1.00 ରେ redeem କର, ଏତେରେ 25% ଲକ୍ ହୋଇଯାଏ। ଏକ zero-coupon bond, କିନ୍ତୁ “bond” ଶବ୍ଦକୁ ଛାଡ଼ିଦିଆ। ସମଗ୍ର ସିଷ୍ଟମ୍ ଏକେ ଚିହ୍ନିତ ହୋଇଥାଏ: 1 FT + 1 XT = 1 debt token.
ଯାହା ମୋତେ ଥମ୍ବାଇଦେଲା ସେହି ସଂଖ୍ୟା ହେଉଛି TVL। DefiLlama ଦେଖାଉଛି ~ $32M, ଯାହାର ~ $28M borrowed। ପ୍ରୋଜେକ୍ଟର ନିଜ TGE ଘୋଷଣା କହୁଛି $90M+। ଦୁହେଁ ଠିକ୍ — fixed-rate looping ଥିବାରୁ ସେହି ସମାନ ଡଲାର ଏକାଧିକଥର ଦେଖାଯାଏ। ଡିଫିନିସନ୍ମାନେ ମିଛ ନୁହେଁ; ଠକେଇ ନୁହେଁ।
ତେଣୁ ମୁଁ ଫିସ୍କୁ ଦେଖିଲି। 30 ଦିନରେ ପ୍ରାୟ $15.2K, ଅନୁମାନେ $314K ବାର୍ଷିକ ହିସାବରେ। ଏହା ଯଥାର୍ଥ ରେଭେନ୍ୟୁ, ଏବଂ ଆଗାମୀ ସପ୍ତାହରେ 1B-supply ଟୋକେନ୍ ପ୍ରାଇସ୍ କରିବାକୁ ଯାଉଥିବା ଏକ ପ୍ରୋଟୋକଲ୍ ପାଇଁ ଏହା ବେଶି ନୁହେଁ।
ଏକ ଜିନିଷ ମୁଁ ଆଶା କରିନଥିଲି: BNB Chain ର TermMax Alpha ଏମିତି ଲେଭରେଜ୍ଡ୍ ଏକ୍ସପୋଜର୍ ଦେଉଛି Binance Alpha ଟୋକେନ୍ଗୁଡିକୁ, ଯାହାର କୌଣସି liquidation price ସେଇଥିରେ ନାହିଁ। ଏହା options — margin ନୁହେଁ; ଆପଣ ଆଗରୁ ଏକ premium ପେଇ କରନ୍ତି ଏବଂ ସେହି premium ହେଉଛି ଆପଣଙ୍କ ସମଗ୍ର downside। ଝୁଲିକି (risk) ହଟିଯାଇନଥିଲା। ଦିନ ୧ ରୁ ଏହା ଦାମରେ ମିଶିଗଲା।
ଯାହାକୁ କେହି ପଢ଼େନାହିଁ ସେହି risk: physical delivery। ମ୍ୟାଚ୍ୟୁରିଟି ମିସ୍ ହେଲେ, ଦୁଇ ଘଣ୍ଟାର liquidation window ରହେ, ଏବଂ liquidation ଫେଲ୍ ହେଲେ collateral ସିଧାସଳଖ FT holders ମାନଙ୍କୁ ଯାଏ। ଆପଣ USDC ଲେଣ୍ଡ କଲେ। ଆପଣକୁ ପୁଣି back ଏକ illiquid collateral ଟୋକେନ୍ ମିଳିପାରେ। ଡକ୍ୟୁମେଣ୍ଟେଡ୍, intentional, ଏବଂ ସହଜରେ skip କରିହେବା ଯୋଗ୍ୟ।
$TMX 1B ରେ capped ଅଛି, ଏବଂ TGE ରେ Aug 25 ରେ ~20% float ଅଛି। 43% ଟିମ୍ ଓ investors ମଧ୍ୟରେ ରହିଛି, ଯାହା ପଛରେ ପୁରା 12-month cliff ଅଛି। ଲମ୍ବା lockup, ପତଳା float — ଦୁହିପଟେ କାଟିଦିଏ।
ଟେକ୍ ନେଇ ମୋର ପ୍ରଶ୍ନଚିହ୍ନ ନୁହେଁ। Fixed-rate demand ଟି ପଏଣ୍ଟ୍ ସେସ୍ ହେଲା ପରେ ଟିକି ରହିବ କି ନାହିଁ—ସେଇଟା।
ଫାର୍ମିଂ ଶେଷ ହେବା ପରେ ଆପଣ hard maturity date ଭିତରେ ଲେଣ୍ଡ କରିବେ କି?
ଆର୍ଥିକ ପରାମର୍ଶ ନୁହେଁ। Pre-TGE ସଂଖ୍ୟାମାନେ ବଦଳିପାରେ।
ପ୍ରତ୍ୟେକ #TermMax ଟି ମାର୍କେଟ୍ ଏକ୍ସପାୟର୍ ହୁଏ। Borrowers ଏକ FT ମିଣ୍ଟ କରନ୍ତି — ମ୍ୟାଚ୍ୟୁରିଟିରେ 1 debt token ପୁନର୍ଦାନ କରିବାର ଏକ ପ୍ରତିଜ୍ଞା — ଏବଂ ତାହାକୁ ଡିସ୍କାଉଣ୍ଟ୍ରେ ବେଚନ୍ତି। $0.80 ରେ କିଣ, $1.00 ରେ redeem କର, ଏତେରେ 25% ଲକ୍ ହୋଇଯାଏ। ଏକ zero-coupon bond, କିନ୍ତୁ “bond” ଶବ୍ଦକୁ ଛାଡ଼ିଦିଆ। ସମଗ୍ର ସିଷ୍ଟମ୍ ଏକେ ଚିହ୍ନିତ ହୋଇଥାଏ: 1 FT + 1 XT = 1 debt token.
ଯାହା ମୋତେ ଥମ୍ବାଇଦେଲା ସେହି ସଂଖ୍ୟା ହେଉଛି TVL। DefiLlama ଦେଖାଉଛି ~ $32M, ଯାହାର ~ $28M borrowed। ପ୍ରୋଜେକ୍ଟର ନିଜ TGE ଘୋଷଣା କହୁଛି $90M+। ଦୁହେଁ ଠିକ୍ — fixed-rate looping ଥିବାରୁ ସେହି ସମାନ ଡଲାର ଏକାଧିକଥର ଦେଖାଯାଏ। ଡିଫିନିସନ୍ମାନେ ମିଛ ନୁହେଁ; ଠକେଇ ନୁହେଁ।
ତେଣୁ ମୁଁ ଫିସ୍କୁ ଦେଖିଲି। 30 ଦିନରେ ପ୍ରାୟ $15.2K, ଅନୁମାନେ $314K ବାର୍ଷିକ ହିସାବରେ। ଏହା ଯଥାର୍ଥ ରେଭେନ୍ୟୁ, ଏବଂ ଆଗାମୀ ସପ୍ତାହରେ 1B-supply ଟୋକେନ୍ ପ୍ରାଇସ୍ କରିବାକୁ ଯାଉଥିବା ଏକ ପ୍ରୋଟୋକଲ୍ ପାଇଁ ଏହା ବେଶି ନୁହେଁ।
ଏକ ଜିନିଷ ମୁଁ ଆଶା କରିନଥିଲି: BNB Chain ର TermMax Alpha ଏମିତି ଲେଭରେଜ୍ଡ୍ ଏକ୍ସପୋଜର୍ ଦେଉଛି Binance Alpha ଟୋକେନ୍ଗୁଡିକୁ, ଯାହାର କୌଣସି liquidation price ସେଇଥିରେ ନାହିଁ। ଏହା options — margin ନୁହେଁ; ଆପଣ ଆଗରୁ ଏକ premium ପେଇ କରନ୍ତି ଏବଂ ସେହି premium ହେଉଛି ଆପଣଙ୍କ ସମଗ୍ର downside। ଝୁଲିକି (risk) ହଟିଯାଇନଥିଲା। ଦିନ ୧ ରୁ ଏହା ଦାମରେ ମିଶିଗଲା।
ଯାହାକୁ କେହି ପଢ଼େନାହିଁ ସେହି risk: physical delivery। ମ୍ୟାଚ୍ୟୁରିଟି ମିସ୍ ହେଲେ, ଦୁଇ ଘଣ୍ଟାର liquidation window ରହେ, ଏବଂ liquidation ଫେଲ୍ ହେଲେ collateral ସିଧାସଳଖ FT holders ମାନଙ୍କୁ ଯାଏ। ଆପଣ USDC ଲେଣ୍ଡ କଲେ। ଆପଣକୁ ପୁଣି back ଏକ illiquid collateral ଟୋକେନ୍ ମିଳିପାରେ। ଡକ୍ୟୁମେଣ୍ଟେଡ୍, intentional, ଏବଂ ସହଜରେ skip କରିହେବା ଯୋଗ୍ୟ।
$TMX 1B ରେ capped ଅଛି, ଏବଂ TGE ରେ Aug 25 ରେ ~20% float ଅଛି। 43% ଟିମ୍ ଓ investors ମଧ୍ୟରେ ରହିଛି, ଯାହା ପଛରେ ପୁରା 12-month cliff ଅଛି। ଲମ୍ବା lockup, ପତଳା float — ଦୁହିପଟେ କାଟିଦିଏ।
ଟେକ୍ ନେଇ ମୋର ପ୍ରଶ୍ନଚିହ୍ନ ନୁହେଁ। Fixed-rate demand ଟି ପଏଣ୍ଟ୍ ସେସ୍ ହେଲା ପରେ ଟିକି ରହିବ କି ନାହିଁ—ସେଇଟା।
ଫାର୍ମିଂ ଶେଷ ହେବା ପରେ ଆପଣ hard maturity date ଭିତରେ ଲେଣ୍ଡ କରିବେ କି?
ଆର୍ଥିକ ପରାମର୍ଶ ନୁହେଁ। Pre-TGE ସଂଖ୍ୟାମାନେ ବଦଳିପାରେ।
