$ETH
🚨 TARIFFS ຈະໄປຕົກໃສ່ຕະຫຼາດ — ບໍ່ວ່າຈະເກີດຫຍັງຂຶ້ນ

ມື້ອື່ນອາດຈະເປັນ 1 ໃນມື້ມະຫາອຳນາດມາໂຄງການມະຫາພາກຂອງປີ 2026.
ແລະນັກລົງທຶນສ່ວນໃຫຍ່ກໍບໍ່ໄດ້ກຽມຕົວມາເລີຍ.

ນີ້ແມ່ນຄວາມຈິງທີ່ບໍ່ສະບາຍໃຈ:

• ຄ່າພາສີຍັງຢູ່ → ຕະຫຼາດລົງ
• ພາສີຖືກຖອນອອກ → ຕະຫຼາດກໍຍັງລົງ

ບໍ່ມີສະຖານະທີ່ເປັນບວກຢູ່ທີ່ນີ້.

ກ່ອນຈະເວົ້າເລື່ອງພາສີເສຍດ້ວຍຊ້ຳ ລອງເບິ່ງວ່າຕະຫຼາດຢູ່ຈຸດໃດແລ້ວ:

▪ Buffett Indicator (ມູນຄ່າລວມຂອງຕະຫຼາດ ທຽບກັບ GDP) ໃກ້ 224% ແລ້ວ, ສູງສຸດຕະຫຼອດການ.
→ ສູງກວ່າ Dot-Com bubble (~150%).
→ ສູງກວ່າຈຸດສູງໃນປີ 2021.

▪ Shiller P/E ກຳລັງເຂົ້າໃກ້ 40.
→ ເຄີຍເຫັນພຽງ 1 ຄັ້ງໃນ 150 ປີ.
→ ກ່ອນໜ້າການຊຸດລົງໃນປີ 2000.

ຕະຫຼາດຖືກລາຄາໃຫ້ໄດ້ “ດີສົມບູນ” ແບບທຸກຢ່າງ.
ພວກມັນບໍ່ສາມາດຮັບພາລະການກະທົບຈາກນະໂຍບາຍ, ຄວາມກົດດັນດ້ານອັດຕາກຳໄລ, ຫຼືຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທາງກົດໝາຍໄດ້.

ຕອນນີ້ມາແຍກອອກ 2 ເສັ້ນທາງທີ່ລໍຖ້າຢູ່.

▶ ສະຖານະ A: ພາສີຍັງຢູ່ (ການກະຊາກຂອບເຂດກຳໄລ)

• ພາສີ 10% ສຳລັບພັນທະມິດຢູໂຣບ (ຝຣັ່ງ, ເຢຍລະມັນ, ອັງກິດ) ເລີ່ມ 1 ກຸມພາ.
• ບໍລິສັດຂ້າມຊາດທີ່ຊື້ຂາຍຢູ່ ~22x ກຳໄລ ຈະເສຍດ້ານ margin ໂດຍກົງ.
• ຜູ້ບໍລິໂພກຖືກບີບບັງແລ້ວ. ຕົ້ນທຶນບໍ່ສາມາດຜ່ານໄປໃຫ້ລູກຄ້າໄດ້.

ປະຫວັດສຳຄັນ:
– ພາສີເຫຼັກປີ 2002 → ສູນເສຍ 200,000 ວຽກໃນອຸດສາຫະກຳທີ່ໃຊ້ເຫຼັກ.
– ຫົວຂ່າວພາສີປີ 2018 → ການຂາຍອອກທັນທີທົ່ວໂລກ.

ສະຫຼຸບ:
ການຄາດຄະເນກຳໄລປີ 2026 ເກີນຄວາມເປັນຈິງປະມານ ~15%.

▶ ສະຖານະ B: ສານຕັດສິນວ່າພາສີຂັດກັບກົດໝາຍ (ການກະທົບແບບລະບົບ)

• ສານອາດຈະຕັດສິນວ່າພາສີ IEEPA ບໍ່ຖືກຕ້ອງຕາມລັດຖະທັດ.
• ນັ້ນຈະນຳໄປສູ່ການຄືນເງິນທີ່ອາດຈະສູງເຖິງຫຼາຍຕື້ໃຫ້ແກ່ຜູ້ນຳເຂົ້າ.
• ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນດ້ານງົບປະມານ ພຸ່ງຂຶ້ນທັນທີໃນຄືນດຽວ.

ນີ້ຄ້າຍກັບປະຫວັດ:
– Smoot-Hawley (1930) → ຕະຫຼາດຫຼຸດ 16% ກ່ອນທີ່ກົດໝາຍຈະຜ່ານດ້ວຍຊ້ຳ.
– ຄວາມວຸ້ນວາຍດ້ານກົດໝາຍ ສ້າງຄວາມຢ້ານວ່າຕະຫຼາດຈະລາຄາລົງທັນທີ. $RIVER

ຖ້າສານຕັດພາສີລົງ:
• ລັດຖະບານມັກຈະຕອບກັບດ້ວຍຄຳສັ່ງຝ່າຍບໍລິຫານ (executive actions) ຫຼື Section 232.
• ຕະຫຼາດບໍ່ມັກຄວາມບໍ່ໝັ້ນຄົງດ້ານກົດໝາຍຫຼາຍກວ່າພາສີ ຫຼື ອັດຕາເງິນເຟີ້.