📉 JPMorgan обнаружил, что децентрализация сети Ethereum значительно снизилась после события Merge и обновления Shanghai. Причиной стало увеличение стейкинга и централизации:
- Стейкинг приводит к концентрации поставщиков ликвидности и операторов узлов, создавая риск одной точки отказа или олигополии.
- Практика реипотекации (использование токенов ликвидности в качестве залога в нескольких DeFi-протоколах) может вызвать каскад ликвидаций и подорвать стабильность DeFi-экосистемы.
- Увеличение стейкинга уменьшило привлекательность Ethereum с точки зрения доходности: общая доходность стейкинга снизилась с 7,3% до примерно 5,5%.