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TD Cowen anticipates a 90 percent price increase for Bitcoin treasury firm Smarter Web following its proposed MORE preferred IPO which is expected to improve capital efficiency.

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📰 TD Cowen把比特币财库公司 Smarter Web 的目标价从0.64英镑上调到0.73英镑，继续维持“买入”评级。按报道里的测算，这个目标价对应接近90%的上涨空间，市场讨论自然就起来了。

🔥 真正有意思的，不只是目标价上调，而是 Smarter Web 准备发行 MORE 永续优先股。公司等于多了一条长期融资渠道，不再只靠普通股或债务去扩张比特币财库。

💡 这类优先股预计支付累积、可变利率的周息，同时拥有清算优先权和赎回权，但没有投票权。对投资者来说，收益和优先级更清楚了；对公司来说，融资工具也更灵活。

说实话，这件事还没完全落地，发行仍需要股东和英国 FCA 批准。TD Cowen把它看成比特币财库公司走向成熟的信号，但最终能不能顺利发行，才是后面要过的第一关。

🤔 Smarter Web还披露，截至9月2日，今年 BTC 收益率约为11.5%。你觉得这种“持有 BTC + 发行优先股”的模式，能成为财库公司的常规打法吗？

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