avm

ພວກເຮົາລົມກັນຢູ່ທຸກມື້ວ່າຂອງຫຸ້ມລະບົບປ່ຽນສີ (染色币) ມັນຍອດຫຼາຍ, ອີງຕາມຍຸກໃໝ່ຂອງ聪 ມັນຍອດຫຼາຍ, AVM ມັນຍອດຫຼາຍ, ແມ່ນແລ້ວ, ມັນຍອດຫຼາຍທັງໝົດ.
ແຕ່ຂ້ອຍຄິດວ່າ, ສິ່ງທີ່ຍອດຈິງໆ ບໍ່ແມ່ນສິ່ງພາຍໃນເລື່ອງເລົ່າທີ່ມີຂອບເຂດຢູ່ໃນຕອນນີ້, ແຕ່ແມ່ນການຂະຫຍາຍທີ່ບໍ່ຈຳກັດຂອງພວກເຮົາ, ແລະການກ້າວຫນ້າຢູ່ຕະຫຼອດ.
ເມື່ອບັນດາອາທິບາຍຂອງ AVM ອອກມາໃນບໍ່ກີ່ອາທິດນີ້, ພວກແອັບຕ່າງໆ ຈະອອກມາ, ນີ້ຄືສິ່ງທີ່ທຸກຄົນຮູ້ກັນໝົດ, ແລະແນ່ນອນແນ່ນອນວ່າຈະເປັນແນວນັ້ນ. ບັນດາແອັບເຫຼົ່ານີ້ຈະຊ່ວຍໃຫ້ ecosystem ຂອງ Atomicals ຄ່ອຍໆ ອອກຈາກວົງການພາຍໃນ, ຊ່ວຍໃຫ້ protocol ນີ້ຄ່ອຍໆ ກາຍເປັນກະແສຫຼັກ, ແລະຊ່ວຍໃຫ້ Quark ໄດ້ຮູ້ຈັກຈາກຄົນຫຼາຍຂຶ້ນ.
ໃນຈຸດນີ້, ມັນຍອດຫຼາຍຈິງໆ, ເປັນເລື່ອງເລົ່າທີ່ດີແທ້.

អ្វីដែល Quark ហៅថា ការផ្លាស់ប្តូរខុសប្រក្រតី មានសំខាន់ៗពីរ៖
ទីមួយ ថ្ងៃនេះតម្លៃកាក់បានបំបែកកម្រិតសម្ពាធរយៈពេលខ្លី ហើយចាប់ផ្តើមឈានទៅរកតំបន់សម្ពាធស្របផ្លូវដេក៖
ចូរមើលលើបរិមាណជួញដូរ មានការថយចុះយ៉ាងច្បាស់;
ទីពីរ កម្រិតជម្រៅនៃការទិញ និងជម្រៅនៃការលក់មិនស្មើគ្នាយ៉ាងខ្លាំង៖
ការបង់ប្រាក់មានការប្រមូលផ្តុំយ៉ាងច្រើន ដែលបង្កើតការប្រៀបធៀបយ៉ាងច្បាស់ជាមួយនឹងការលក់;
——ការបញ្ជាទិញទិញមានការប្រមូលផ្តុំយ៉ាងច្រើន បង្ហាញថាមានមូលធនកំពុងចូល;
——បំបែកកម្រិតសម្ពាធរយៈពេលខ្លីដោយប្រើបរិមាណតិច ជា​សញ្ញាថា មូលធនដែលចូលមិនបានព្យាយាមជំរុញឡើងដោយផ្ទាល់ទេ បើមិនដូច្នេះ ការកើនឡើងនឹងធំខ្លាំងជាងនេះ;
ដូចนั้น ចេតនារបស់មូលធនដែលចូល គឺអ្វីទៅ?
——ដើម្បីការពារតារាង? សភាពនេះមិនសូវខ្ពស់ទេ នៅពេលមុនៗដែលទីផ្សារកាន់តែអាក្រក់បំផុត តម្លៃគ្រីបរបស់ Quark ក៏មិនបានធ្វើឲ្យទាបថ្មីដែរ បន្ទាប់ពីការញ័រចុះឡើង និងការប្តូរៗគ្នាច្រើនខែ សមធម៌របស់អ្នកកាន់កាប់កាក់បានមានស្ថិរភាពច្រើនហើយ សម្ពាធលក់ពិតជាមានតិចទៅហើយ;

作者：David 翻译：Dedao 配合 Grok
保障价值机（Assured Value Machine），简称 AVM，是一种构建在区块链上的新型市场引擎。它生成保障价值资产（Assured Value Assets），简称 AVA —— 这是一种具有两种不寻常特性的全新资产类别。
第一种特性是保障价值（Assured Value）。每个 AVA 都拥有一个最低价值，这个最低价值由 AVM 通过数学方式永久保障，无论市场条件如何。这个最低价值始终可以被赎回，它是资产不可分割的固有属性。保障价值是永久性的，它永远不会缩水，但可以增长。
正是这种特性使得第二种特性成为可能 —— 保障信贷（Assured Credit）。有了保障信贷，你可以在不卖出资产的情况下获取其价值：通过一笔无利息、无强制平仓风险、也无需偿还义务的贷款来实现。为了理解是什么让保证价值和信贷成为可能，让我们看看保证价值机器的工作原理。

市场的基石
每个市场的基石都是流动性 —— 即支持买卖的资本。传统市场依赖人们来提供流动性。问题是，一旦提供流动性不再有利可图，做市商就会撤出资本，市场随之崩溃。一个依赖人为流动性的市场，本质上是脆弱的。而脆弱的流动性意味着脆弱的价值。信贷也是如此。要用传统资产借款，你需要贷款人，而贷款人需要得到保护并因承担风险而获得补偿。这也让信贷变得脆弱。
AVM 通过用由数学和代码永久执行的流动性取代人为做市商和贷款人，解决了这两个问题。
保障价值机的工作原理
AVM 的工作方式就像一台自动售货机：投入美元，获得新发行的保障价值资产（AVA）；归还 AVA，拿回美元，同时该 AVA 被销毁。
汇率由一个简单的定价函数决定：随着发行的 AVA 越多，价格越高；随着赎回的越多，价格越低。
投入机器的美元，就是有人赎回时拿出的那些美元。AVM 不需要其他人提供流动性，它在每次购买时自动为自己创造流动性。而且，由于 AVA 在赎回时被销毁，机器始终为流通中的每一单位资产预留了对应的流动性。
在任何时候，所有未完成的赎回出价总和，必须与 AVM 实际持有的流动性总量完全匹配（美元对美元）。这就是偿付不变性（solvency invariant） —— 一条由代码在任何交易执行前强制执行的数学规则。

保障价值
由于价格曲线是确定的，我们可以一路推演到底。在这个示例价格曲线中，如果把所有存在的 AVA 全部赎回，我们可以从数学上确定，最后一个 AVA 的价值将是1 美元。因为机器为它预留了整整 1 美元的流动性。所以无论发生什么，AVA 的价值都至少为 1 美元。这就是“保障价值”的含义。但 AVM 并不止步于此。由于它控制着资产供应，并拥有所有用于赎回的流动性，它可以在保持总出价不变的前提下，重新塑造价格曲线。看看当我们移动部分流动性时会发生什么：总出价没有变化，每一笔赎回仍然有十足的 backing（支持）。但现在，保障价值（地板价）更高了。当市场价格上涨时，AVM 会自动（无需人工干预）提高地板价。地板价也会随着收入直接投入其中而上升。例如，AVM 可以收取交易费，并将这些费用投入到保障流动性中，每次有人买卖时都抬高地板价。结果就是一个像棘轮（ratchet）一样工作的地板价：它可以上升，但永远不会下降。即使所有 AVA 都被赎回，AVM 也会以地板价或更高价格兑付每一笔。这就是保障价值得以永久的原因。

保障信贷
保障价值让另一件事成为可能 —— 保障信贷。你不必卖掉 AVA 来获取其价值，而是可以以它为抵押进行借款。将你的 AVA 作为抵押品存入，系统就会解锁其保障价值，作为现金预付给你。由于抵押品的保障价值永远不会缩水，它将始终不低于你借到的现金金额。因此，不存在强制平仓的风险。贷款人是系统而非个人，所以没有利息。而且由于无论你是否偿还，AVM 都保持偿付能力，你永远不需要偿还。你带着资金离开，但资产仍然属于你，因此你还能继续捕捉未来的升值空间。随着保障价值不断上升，你可以解锁更多信贷，而无需卖出任何东西。

持有 AVA 的感受
市场价格可以自由波动 —— 需求增加时上涨，赎回增加时下跌 —— 但它永远不会跌破保障价值。下行风险被封顶，上行空间不受限制。风险收益特征始终是不对称的。市场价格越接近地板价，这种不对称机会就越大。假设你以 1 美元买入一只 AVA，而当时的地板价是 97 美分。你最大的损失只有每美元 3 美分，而且你可以立即以它借出 97 美分 —— 无利息、无清算风险、无偿还义务。你投入了 1 美元，拿回了 97 美分，却仍然持有该资产。当地板价升到你的买入价之上时，你就进入了永久盈利状态，而且从未需要卖出资产。

一种新的市场操作系统

保障价值和保障信贷之所以可能，是因为 AVM 用一个自动化的、由数学保障流动性的系统，取代了人为做市商。
比特币证明了点对点交易可以完全运行在数学和代码之上。AVM 将这一原则扩展到了保障流动性、保障价值和保障信贷。
我们在这里探讨的这个美元支持的假设资产，只是数百万种可能性中的一种。AVM 可以与任何底层储备搭配使用 —— 加密货币、代币化的现实世界资产，或其他金融工具。
任何人都可以在保障价值机上进行构建。它是一个开放平台，随时准备驱动下一代市场。这是一种新的市场结构：确定性的、自包含的、永久偿付的。它是一种新的金融操作系统，能为构建在其之上的每一项资产提供永久的流动性、价值和信贷。
#Rise #AVM