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세계를 선도하는 암호화폐 거래소의 뉴스와 업데이트들
Jul 19
2020
토큰 경제학에 대한 잘못된 이해와 몇 가지 일반적인 오류를 바로 잡으며

"이 글에서는 토큰 경제학과 관련된 몇 가지 기본 개념을 설명하고자 합니다. 가볍게 읽어주시기 바랍니다." - 바이낸스 CEO, CZ.

저는 토큰 경제학과 관련된 몇 가지 기본적인 개념을 잘못 이해하고 있는 사람들을 매일 보게 됩니다. 통화 공급 방식과 같은 금융에 관한 많은 것들을 학교에서 배우지 않는다는 것을 이해합니다. 또한 가상자산 산업은 새로운 것이며 우리 모두가 배워야 할 사항이 존재한다는 것도 이해합니다.

이번 글에서는 이러한 개념 중 일부를 설명하고자 합니다. 이 글을 읽는데 큰 어려움은 없을 것입니다. 이것들은 단지 제 개인적인 의견일 뿐이고, 다른 의견과 마찬가지로 일부 또는 모든 상황에서 잘못된 것일 수 있습니다. 또한 저는 모두가 바이낸스 아카데미의 토큰 경제학 관련 주제들에 대해 자세히 읽어 보셨으면 합니다.

자금을 보관하는 장소에 대한 생각의 오류

이러한 생각의 오류는 여러 형태로 표현됩니다.

우리가 매번 듣는 흔한 이야기는 다음과 같습니다. "BTC (또는 BNB)를 사용하고 싶지 않아요." "BTC의 가치는 빠르게 인정받을 것이고, 미래의 이익을 극대화하고 싶기 때문에, 물건을 구매할 때는 법정화폐를 사용할 거에요."

글쎄요. 여러분의 법정화폐를 조금 더 가상자산으로 전환(적어도 사용할 정도는)하는 게 낫지 않을까요? 그러면 가상자산을 마음편히 이용할 수 있으니까요. 여러분은 자산을 보관하는 장소도 옮길 수 있고요.

누군가는 전환 수수료가 발생한다고 주장할 수도 있습니다. 오늘날엔 수수료가 정말 저렴하죠. 바이낸스 닷컴(Binance.com)은 약 0.03%를 청구하며, 이는 신용 카드에 청구되는 3% 대비 1/100수준입니다. (죄송합니다. 여기서 잠깐 광고 아닌 광고를 해야 했습니다.)

다른 사람들은 여전히 가상자산을 사용하는 것이 편리하지 않다고 주장할 수 있으며, 이는 정당하고 타당한 이유입니다. 우리는 이를 개선하기 위해 노력하고 있습니다. 하지만 이는 "BTC의 가치가 빠르게 상승할 수 있기 때문에 BTC를 사용하고 싶지 않아요."와는 다른 이유입니다.

어디서 소각을 진행하나요?

이 논리적 오류는 최근에는 "어디서 소각을 진행하나요?"로 나타나기도 합니다.

우리는 어제 6천 50만 달러 상당의 BNB를 소각했습니다. 그러나 일부 사람들과 그렇게 묻지 않았다면 똑똑했을 기자들은 "BNB를 수익에서 소각했는지, 아니면 팀 할당량에서 소각했는지" 물었습니다. 둘 사이에 차이가 있는 것처럼 말입니다. 두 가지 경우 모두 디플레이션 형태로 이어집니다.

BNB를 관리하는 재단은 없습니다. 우리는 ICO 단계에서 BNB의 일부를 "팀 물량"으로 할당했으며, 0일차 부터 이를 전적으로 투명하게 운영해 왔습니다. 해당 보유량은 5년에 걸쳐 매년 동결이 해제됩니다. 3년이 지났으므로, 팀 토큰의 일부가 동결 해제되었습니다. 우리 팀은 원한다면 BNB를 사용할 수 있습니다. 한 가지 사실은 우리가 BNB를 많이 사용하지 않기로 선택했다는 것입니다. 보다 중요한 것은 팀 토큰은 팀 소유이며, 우리의 수입도 팀의 몫이라는 것입니다. BNB는 대체 가능한 토큰이며, 어디에 속해 있든 차이가 없습니다. 우리는 이를 동일한 지갑, 동일한 주소에 보관하거나, 별도의 주소에 보관할 수 있지만 이들은 모두 우리 팀의 소유입니다. 소각을 진행할 때, 우리는 우리가 보유하고 있는 BNB를 소각하여 전체 공급량을 줄입니다. 이는 나머지 BNB를 더욱 가치있게 만듭니다. 우리가 소각을 진행한 지갑 주소가 중요한가요? 만약 그렇다면, 우리는 다음 번 소각때 코인을 이동시킬 수도 있습니다.

시장에서 바이백을 진행했나요?

이는 "자금을 보관하는 장소" 의 오류보다 "상위" 버전의 것입니다. 이는 기존의 시장에서 온 이들에게는 보다 자연스러운 것일 수 있습니다. 회사의 수입은 법정화폐 형태이며, 회사는 법정화폐의 일부를 주식으로 전환/매입합니다. 이를 통해 보통 주가가 상승하고, 투자자들은 이를 좋아합니다. 어떤 이들은 당연히 가상자산에서도 이것이 동일하게 진행되어야 한다고 생각합니다.

바이낸스의 BNB 소각과 관련해서는 몇 가지 주된 차이점이 존재합니다. 바이낸스의 수입은 이미 대부분 BNB 형태로 존재하며, 우리는 이를 판매하지 않고 보유(HODL)하고 있습니다. 우리는 즉시 지출 할 금액 이외에는 이를 법정화폐로 전환하지 않습니다. 이제 우리는 BNB를 법정화폐로 판매 한 다음, 해당 법정화폐를 사용하여 BNB를 다시 구매하고 소각할 수 있습니다. 그렇게하는 것이 합리적일까요? 아닙니다.

하지만 어떤 사람들은 위의 행동이 합리적이라고 주장할 것입니다. 그렇다면 우리는 분기 동안 계속해서 BNB를 법정화폐로 판매해야 하며, 소각 직전에 공격적으로 BNB를 다시 구매해야 합니다. 이렇게 하면 소각 직전에 짧은 가격 상승이 있을 것이고, 그들은 이를 따라 적절하게 거래할 수 있습니다. 죄송합니다만, 우리는 그렇게하지 않습니다. 우리는 단지 BNB를 보유합니다. 우리는 오랫동안 법정화폐를 보유하고 싶지 않습니다. 이는 일부 단기 트레이더의 이익은 감소시키지만, 장기적인 BNB 보유자에게는 훨씬 좋습니다. 또한 우리는 BNB를 "펌프 앤 덤프" 코인으로 만들 수 있는 인위적인 인센티브를 추가하고 싶지 않습니다. 우리는 많은 생태계 파트너와 함께 BNB와 가상자산 산업을 위한 장기적인 가치를 구축하고자 합니다.

일부 거래소는 심지어 자랑스럽게 (또는 뻔뻔스럽게도) 소각을 하기 전에 자신의 자체 거래소 토큰을 “바이백”한다는 사실을 홍보합니다. 불행히도 어떤 사람들은 그것이 좋은 일이라 믿습니다. 이는 다음을 의미합니다.

  1. 그들은 자신의 거래소 토큰에서 발생하는 수입이 없습니다. 즉, 사람들은 수수료를 지불하기 위해 해당 토큰을 사용하지 않습니다. 또는,

  2. 그들은 수령하는 토큰을 보유하지 않습니다. 그들은 모두 시장에 내다 팝니다.

거래소가 거래소 토큰을 보유하려 하지 않는데도 불구하고, 거래소 토큰을 보유하실 건가요? 여러분의 선택입니다.

소각 vs 에어드랍

만약 우리가 소각 대신 6천 50만 달러에 해당하는 BNB 에어드랍을 진행한다면, 더 많은 사람들이 행복해 할 것 같습니다. 그러나 둘은 재정적으로 볼 때 동일합니다. 대부분의 사람들은 여전히 소각의 이점을 이해하지 못합니다. 하지만 정말이지 이는 에어드랍과 같은 것입니다. 이는 모두 여러분에게 좋은 것입니다. 소각에는 더 적은 네트워크 트랜잭션과 수수료가 필요합니다.

이 경우 양적 완화는 여러분에게 좋지 않은 것입니다. 이는 여러분의 은행 계좌에서 자금을 꺼내 다른 사람들, 보통 여러분보다 부유한 이들에게 재분배하는 것과 같습니다. 이 정도까지만 말씀을 드리고, 이를 믿거나/조사해 보시는 것은 여러분께 맡기겠습니다.

다른 주제로 넘어가서...

프로젝트 또는 팀에서 발행하는 다수의 코인

저는 한 팀이 여러 토큰을 발행할 때, 이를 적신호로 간주합니다. 팀의 역량은 한정되어 있기 때문에, 더 많은 토큰을 발행한다 하여 갑자기 성과가 좋아지거나 하지는 않습니다. 극단적으로 예시로, 한 팀이 100개의 다른 토큰을 발행하는 것과 모든 플랫폼/생태계에서 사용할 수 있는 하나의 토큰만을 발행하는 것 중에서 어떤 것을 더 선호하시겠나요? 프로젝트 또는 팀 내에 여러 토큰이 존재하면 온갖 종류의 이해 상충 문제가 발생합니다. 팀은 어떤 부분에 더 많은 노력을 기울여야할까요? 어떻게 균형을 잡아야 할까요? 열심히 일하는 팀은 무언가를 만들어 내려고 할 것입니다. 어떤 팀들은 투자자들로부터 더 많은 자금을 모으기 위해 토큰을 발행하고, 또 발행하는 것 이외에는 아무것도 하지 않습니다.

어떤 프로젝트는 처음부터 여러 토큰을 설계하고 하나는 거버넌스 토큰, 다른 하나는 소비용 토큰 등으로 설계하기도 한다는 것을 지적하고 싶습니다. 실제로 그러한 사례가 몇 있습니다. 제 말을 극단적으로 받아들이지 말아주시기 바랍니다. 저는 두 개 이상의 토큰을 갖고 있는 모든 프로젝트를 공격하고자 하는 것이 아닙니다.

이러한 다중 토큰 문제는 일부 인수 및 합병 후 바이낸스 생태계에도 나타납니다. 아직까지는 토큰을 통합할 수 있는 좋은 방법이 없습니다. 우리는 여전히 이 분야에 대한 좋은 아이디어를 찾고 있습니다.

바이낸스 상장 과정의 경우, 프로젝트 팀이 두 개 이상의 토큰을 보유하고 있다면 우리는 이를 더욱 의심스럽게 생각하며 많은 질문을 합니다.

적은 유통량

또 다른 적신호는 토큰 유통량이 무척 적은 경우(10% 미만)입니다. 극단적인 예를 다시 한 번 들어보겠습니다. 토큰 유통량이 1%라고 한다면, 나머지 99%는 팀이나 재단에 의해 통제된다는 것입니다. 유통되는 코인을 보유한 이들 중 20%만이 활발한 트레이더라고 해보겠습니다. 만약 누군가 코인을 구매하기 위해 20만 달러를 사용한다면, 이는 1% 유통량의 시가 총액이 100만 달러가 되게하며, 코인의 전체 시가 총액은 1억 달러가 되게 할 것입니다. 1억 달러의 시가 총액을 만들어내는 데, 단 20만 달러만 있으면 되는 것입니다.

이처럼 무척 적은 전체 유통량을 갖고 있는 코인은 펌프 앤 덤프 또는 다른 잠재적 가격 "조작"에 매우 취약합니다. 그러나 가장 큰 위험은 동결된 수량이 해제되고 시장에 유통량이 넘쳐나게 되어, 가격이 급격하게 떨어지고 개인 투자자들이 손해를 보게되는 것입니다. 여러분 스스로를 보호하는 방법을 배우시기 바랍니다.

막대한 팀 보유량

이제는 이를 쉽게 이해하실 수 있습니다. "팀 물량"은 재단, 마케팅 예산, 커뮤니티 활성화 비용 또는 사전 마이닝, 기타 등 팀의 직접적인 통제 아래 있는 여러 이름으로 표시될 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다. 저는 모든 재단, 마케팅 예산 등이 나쁘다고 지적하고 싶지는 않습니다. 관리만 잘 된다면, 괜찮습니다. 그러나 모든 프로젝트가 잘 관리되는 것은 아닙니다.

정말이지 투명하게 말씀드린다면, BNB는 또한 많은 팀 물량을 갖고 있습니다. 저와 우리 팀은 3년 전에는 토큰 경제학을 깊게 이해하지 못했습니다. 우리는 단지 하나의 "팀 물량"만 가지고 있으며, 별도의 재단, 마케팅, 커뮤니티 성장에 관한 물량은 갖고 있지 않습니다. 팀 물량에 모두 포함되기 때문입니다. 다행히도 바이낸스 플랫폼의 수익성이 꽤나 빠르게 좋아졌고, 우리는 팀 물량을 전혀 사용하거나 판매하지 않아도 됐습니다. 그 중 일부가 이미 동결 해제 되었음에도 말입니다. 여기서 크게 자랑하지는 않겠지만, 여러분은 스스로 위험을 판단하실 수 있습니다. BNB의 유통량은 많으며, 대부분의 다른 코인보다 많은 개인 사용자를 확보하고 있을 것입니다. BNB 사용자 중 대다수가 바이낸스를 사용하고 있기 때문에 네트워크 주소 수는 이를 완전히 반영하지 못합니다.

백서 변경

저는 일반적으로 백서가 출시된 후 내용을 변경하는 것에 반대하는 편입니다. 여러가지 중에서도 프로젝트를 포기하는 것이 아마도 최악일 것입니다. 백서의 내용을 변경하는 것은 보통 일부 사람들에게 부정적인 영향을 미칩니다. 저는 모든 프로젝트 팀에게 이를 무척 조심하라고 조언합니다.

바이낸스는 백서의 몇 가지 부분을 업데이트했지만, 어떠한 자료도 아무렇게나 변경하지 않았습니다. 2019년 1월, 우리는“바이백”과“20% 수익”과의 관계에 대한 문구를 변경했습니다. 이는 특정 지역에서 담보가 높아질 때 오해가 발생할 가능성이 있다는 제3자 법률 자문을 토대로 한 것으로, '바이백'할 필요가 없다는 점을 정확히 기술하지 못한 것입니다. 위에서 설명한대로 우리는 BNB를 보유하고 있습니다. 우리는 그 당시 기자들과 커뮤니티에 이를 설명하고 의견을 물었습니다.

그 당시 가장 큰 관심 사항은 다음과 같았습니다. '이제 소각을 멈출까요?' '아니면 더 적게 소각할까요?' 아니었습니다. 소각의 금액은 변동되지 않을 것이며, 백서의 내용이 아닌 설명하는 단어만이 변경될 것이라고 설명했습니다. 우리는 또한 말보다 행동으로 보여드리겠다고 말했습니다.

그 후, 바이낸스는 지금까지 5회 연속 최대 금액을 소각했습니다. (참고로 8번째 소각은 BNB 가격이 40달러에 가까울 때 진행되었으며, 달러 기준으로 7번째 소각 금액 보다 컸습니다.)

우리는 말보다 행동으로 보여드리고자 했습니다.

여기서 글을 마치겠습니다. 우리가 논의할 수 있는 다른 주제들이 많이 있지만, 이는 다음에 말씀드리도록 하겠습니다. 읽어 주셔서 감사합니다. 즐거운 주말 보내세요!

- CZ

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