全球最富有的投資者正將通脹列爲首要風險。據花旗集團最新調查，通脹今年已取代貿易戰與關稅，躍升爲家族辦公室最大擔憂，這一趨勢正在深刻影響超高淨值群體的資產配置邏輯。

花旗集團年度全球家族辦公室報告顯示，利率變動與全球金融體系穩定性緊隨通脹之後，成爲受訪機構最關切的議題。

在大類資產選擇上，公開市場股票被列爲未來淨增配的首選資產類別。逾90%的受訪家族辦公室表示其投資組合今年錄得正收益，近半數表示已在上半年增持了上市股票。

黃金的吸引力也顯著攀升——花旗財富業務負責人Andy Sieg表示，黃金幾乎出現在他如今每一場客戶對話中，這與兩年前的情形截然不同。

花旗近期已加入倫敦黃金市場金庫與清算服務行列，以應對富裕客戶日益增長的實物黃金需求。

上述調查於今年6月至7月間進行，覆蓋逾40個國家的350家家族辦公室。

通脹憂慮蔓延至超高淨值群體

通脹取代貿易戰與關稅，成爲本年度家族辦公室的首要擔憂，折射出持續上漲的生活與經營成本對這一群體的實質性衝擊。

"人們或許會想，他們那麼有錢，爲什麼還會在意這些？"Andy Sieg在採訪中表示：

"這些家庭之所以非常成功，恰恰是因爲他們對成本與收益同樣審慎。生活方式的某些方面變得更加昂貴，他們對此高度敏感。"

據彭博經濟研究數據，全球四大主要經濟體中有三個通脹率持續高於3%，推動利率維持高位，並拖累經濟增長。這一宏觀背景使得利率走向與金融體系穩定性雙雙躋身家族辦公室的核心關切，反映出市場對經濟結構性壓力的普遍憂慮。

美股成增配首選，公開市場勝出私募

儘管憂慮上升，超九成受訪家族辦公室仍實現了正收益，近半數在今年上半年主動加大了對上市股票的配置。

花旗綜合客戶解決方案及全球家族辦公室主管Dawn Nordberg表示："我們看到客戶將更多資金配置到公開市場股票，因爲在尋求增長、穩定性與靈活性時，美國上市企業無可替代。"

Andy Sieg進一步指出，公開市場股票被列爲未來淨增配的首選資產類別，不僅因爲其近期表現穩健，也源於私募市場估值方面存在的疑慮——尤其是那些面臨監管行動或其他投資者難以掌控的不確定因素的資產，吸引力明顯下降。

黃金地位重估，花旗擴充倫敦金庫

通脹憂慮也在加速推動富豪群體重新審視黃金的戰略價值。Andy Sieg表示，黃金如今幾乎出現在他與客戶的每一次交流中，與兩年前相比已判若雲泥。他表示：

"以前，全球富裕家庭談論的話題是貨幣對；而現在他們意識到，許多發達經濟體都面臨相似困境——財政狀況嚴峻、通脹高企，或許當下的'硬通貨'正是黃金。"

爲順應這一需求，花旗正在擴充其金庫服務能力，近期加入了一個規模有限的銀行集團，參與倫敦黃金中心的金庫存管與清算業務，以服務富裕客戶日益旺盛的黃金配置需求。