昨晚美股这波下砸，表面看是 8 月 PPI 出来踩了一脚，实际上是能源和债市在同步抽血。
8 月 公布的PPI 整体同比到了 5.4%，比预期的 5.3% 稍微高了一点，环比涨了 0.4% 符合预期。但如果把食品和能源剥离掉，核心 PPI 环比只有 0.2%，甚至低于预期的 0.3%。
这就意味着，全网都在喊的通胀反弹，本质上根本不是全行业的泛滥，完全是被能源这一项强行拉起来的。
8 月商品价格涨了 1.1%，其中能源直接暴涨 4.2%。最夸张的是柴油，单月大涨 24.1%，光这一项就贡献了商品涨幅的三分之一以上。而另一边的服务业价格只涨了 0.1%。柴油这一拉升，直接把中游的运输和仓储成本给带起来了，卡车货运价格跟着涨了 2%，供应链上游的压力开始顺着物流链条往下游渗透。
但只把昨晚的跌幅归咎于 PPI 绝对是看浅了。
数据公布前夕，沙特向 OPEC 报告石油产量跌至 1990 年以来新低，布油直接冲上 105 美元，WTI 冲破 100 美元关口。油价暴涨直接引爆了长端美债收益率，30 年期美债收益率冲上 5.35%，刷新了次贷危机以来的新高，10 年期美债也逼近 5% 的风险警戒线。长端利率这么抽水，权益市场和风险资产不承压才怪。
市场对美联储下周加息的概率预期一夜之间从 61% 飙到了 74%。
但我的看法是，美联储现在面临的不是需求过热导致的通胀，而是供给端地缘政治和能源减产砸出来的硬成本。这种成本端通胀，靠加息去打压需求，边际效应是在递减的，反而会加速实体经济的衰退风险。今晚即将公布的 CPI 大概率会重复这个套路：整体 CPI 被油价绑架显得难看，但核心 CPI 继续缓慢降温。
如果美联储仅仅因为供给侧驱动的 headline 数据就继续鹰派加息，市场要计价的就不再是通胀压力，而是即将到来流动性休克。$BTC
#美国8月ppi涨幅低于预期 #美国续请失业金人数177.4万
8 月 公布的PPI 整体同比到了 5.4%，比预期的 5.3% 稍微高了一点，环比涨了 0.4% 符合预期。但如果把食品和能源剥离掉，核心 PPI 环比只有 0.2%，甚至低于预期的 0.3%。
这就意味着，全网都在喊的通胀反弹，本质上根本不是全行业的泛滥，完全是被能源这一项强行拉起来的。
8 月商品价格涨了 1.1%，其中能源直接暴涨 4.2%。最夸张的是柴油，单月大涨 24.1%，光这一项就贡献了商品涨幅的三分之一以上。而另一边的服务业价格只涨了 0.1%。柴油这一拉升，直接把中游的运输和仓储成本给带起来了，卡车货运价格跟着涨了 2%，供应链上游的压力开始顺着物流链条往下游渗透。
但只把昨晚的跌幅归咎于 PPI 绝对是看浅了。
数据公布前夕，沙特向 OPEC 报告石油产量跌至 1990 年以来新低，布油直接冲上 105 美元，WTI 冲破 100 美元关口。油价暴涨直接引爆了长端美债收益率，30 年期美债收益率冲上 5.35%，刷新了次贷危机以来的新高，10 年期美债也逼近 5% 的风险警戒线。长端利率这么抽水，权益市场和风险资产不承压才怪。
市场对美联储下周加息的概率预期一夜之间从 61% 飙到了 74%。
但我的看法是，美联储现在面临的不是需求过热导致的通胀，而是供给端地缘政治和能源减产砸出来的硬成本。这种成本端通胀，靠加息去打压需求，边际效应是在递减的，反而会加速实体经济的衰退风险。今晚即将公布的 CPI 大概率会重复这个套路：整体 CPI 被油价绑架显得难看，但核心 CPI 继续缓慢降温。
如果美联储仅仅因为供给侧驱动的 headline 数据就继续鹰派加息，市场要计价的就不再是通胀压力，而是即将到来流动性休克。$BTC
#美国8月ppi涨幅低于预期 #美国续请失业金人数177.4万
