Anndy Lian

この暗号資産市場の上昇には注目する価値があると思いますが、確信を持つにはまだ早いでしょう。ビットコインは24時間で4.77%上昇して80,721.27ドルとなり、暗号資産市場全体を押し上げる動きを主導しました。市場全体の時価総額は4.73%増の2.69兆ドルとなりました。この動きはS&P 500と87%、金と86%の相関を示しました。この関係から、最初の原動力は暗号資産市場の外から来たと考えられます。米中間選挙後に政治的不透明感が薄れたことに市場参加者が反応し、その結果、暗号資産と伝統的資産の双方で安堵感による上昇が起きました。同期間にSPY ETFは1.47%上昇しました。株式や金とこれほど連動する値動きは、暗号資産固有のブレイクアウトというより、マクロ環境の改善を受けた幅広い回復に見えます。背景も重要です。民主党が議会を制することで暗号資産に友好的な法案が遅れるとの懸念から、ビットコインは昨日、75,700ドルまで急落していました。政治的不透明感が薄れると、市場はこの結果を政策の安定回帰と受け止めました。この変化が、売られ過ぎの状態からの反発を促しました。今回の上昇は暗号資産固有の材料というより、マクロ環境の安堵感によるものです。反発前の需要は弱く、米国の現物ビットコインETFでは3日連続で資金流出が見られました。この点から、私は慎重な姿勢を保っています。安堵感による上昇は、ポジション調整だけでも短期間続くことがありますが、持続には現物需要が必要です。ここで注目すべきなのは、ETF資金フローが純流入に戻るかどうかです。第二の原動力は、激しいショートスクイーズでした。清算データによると、4時間以内に3億8,600万ドル超のショートポジションが決済され、24時間の暗号資産全体の清算額は10億ドル近くに達しました。デリバティブデータでは、24時間のビットコイン清算額が314%急増し、合計3億6,658万ドルとなりました。強制決済のうちショートポジションが83%超、つまり3億522万ドルを占めました。この強制的な買いが、ビットコインの80,000ドル超への回復を加速させました。私はスクイーズを最初の原因ではなく、上昇を増幅させた要因と見ています。極端なレバレッジによって、マクロ環境の反発が急速な上昇に変わりました。今のリスクは、同じレバレッジが逆方向にも働き得ることです。資金調達率と未決済建玉を注意深く見る必要があります。未決済建玉が継続して減少すれば、レバレッジ解消と価格変動の縮小を示す可能性があります。ビットコインは今、明確なテクニカル上の試練に直面しています。直近のレジスタンスは81,300～82,000ドルの範囲にあり、この水準には大きな売り圧力が存在します。サポートは78,000～79,000ドルのゾーンです。重要な焦点は、現物買いとETF資金流入が、50日EMAである80,076ドルを上回る水準を維持できるかどうかです。ビットコインが80,000ドルを上回って保てば、81,300～82,000ドルのレジスタンス帯を試す可能性が高いでしょう。この水準を回復できなければ、77,000ドル付近のサポートを再び試すリスクがあり、77,000～75,700ドルのゾーンまで下落する可能性もあります。日足終値で81,300ドルを上回れば、ブレイクアウトの勢いが確認されます。78,000ドルを下回れば、弱さを示すことになります。私は、再びレバレッジ主導の上昇が起きることではなく、現物需要による確認を求めています。レイヤー1の状況は、暗号資産市場全体の回復という見方を後押しする一方、確認に求められるハードルも高めています。イーサリアムは7日間で5.06%上昇し、レイヤー1カテゴリーは5.15%上昇して、市場全体の4.73%を上回りました。このアウトパフォームは、資金が基盤となるブロックチェーンへ移っていることを示唆します。今回の動きはビットコインだけに牽引されたものではありません。スマートコントラクト・プラットフォームとその長期的な有用性に対する信頼の回復を反映しています。目先の行方は、イーサリアムが2,400ドルを上回って保てるかにかかっています。市場は2.77兆ドルの重要なフィボナッチ・レジスタンスを試しています。この水準を明確に上抜ければ、2.83兆ドルのスイング高値が目標となる可能性があります。直近のスイング安値からのサポートである2.57兆ドルを維持できなければ、強気のチャート構造が崩れ、より低い水準を再び試す展開になりそうです。政治リスクは、この市場に別の要素を加えています。上下両院の主導権を握った後、民主党はトランプ氏とつながりのある暗号資産関連企業を議会の監督における優先課題とする姿勢を示しています。上院銀行委員長に就任予定のエリザベス・ウォーレン氏と、下院監視委員長に就任すると見込まれるロバート・ガルシア氏は、ともにワールド・リバティ・ファイナンシャル、その米ドル連動型ステーブルコインUSD1、TRUMPやMELANIAなどの関連ミームコインを含むトランプ一族の事業に加え、関連する収入源や海外投資について精査する意向を表明しました。報道によると、所有権記録、契約書、通信記録に関する召喚状が計画されています。調査の一つは、ワールド・リバティ・ファイナンシャルとその銀行持株会社の大株式を取得した大規模な海外投資に焦点を当てています。ワールド・リバティ・ファイナンシャルは、ドル連動型ステーブルコインのUSD1と、ガバナンストークンのWLFIを運営しており、全国信託銀行免許の予備承認を受けていますが、民主党はすでにこれを利益相反だと批判しています。ウォーレン氏らは、マネーロンダリング対策、海外の出資者、銀行免許の審査プロセスについて、詳細な調査を求めています。彼らはこうした事業を、単なる市場プロジェクトではなく、国家安全保障や倫理上のリスクとなり得るものと位置づけています。この監視強化は価格動向にとって重要です。WLFIとTRUMPはすでに政治情勢に敏感な値動きを見せています。民主党が勝利した選挙では暗号資産市場全体に劣後し、過去1年間も過去の高値から大幅に下落しました。監視が強まれば、不正が見つからなかったとしても、見出しを飾る新たなショックや法務費用、さらには商品の運営や販売方法に対する規制につながる可能性があります。トランプ氏の名を冠したトークンへの投資は、通常の市場変動に加えて、政治・規制面のリスクも伴います。私はこれらを、暗号資産市場の上昇を素直に反映する資産ではなく、ベータが高く不確実性も大きい資産と見ています。民主党が委員会の主導権を握るのは、2027年1月に新議会が招集されてからです。その時点で、公聴会や召喚状が現実に始まる可能性があります。注視すべき初期の兆候としては、下院監視委員会や上院銀行委員会による正式な調査発表、Stop TRUMP in Crypto Actのように倫理上の制限を復活させる法案の動き、そして監視が議題を占める中でCLARITY Actの後継となるような市場構造に関する取り組みが停滞するかどうかが挙げられます。トランプ氏には法案への拒否権があるため、迅速な新法の成立よりも、調査や規制当局への圧力を通じた動きが中心になる可能性があります。それでも、ステーブルコイン、取引所、政界の有力者と強いつながりを持つプロジェクトにとっては重要です。私の結論として、市場見通しは慎重ながらも強気ですが、上昇が本物かどうかは現物需要による確認が必要です。マクロ環境の安堵感と激しいショートスクイーズが強気の勢いを取り戻しました。しかし、持続的な実需買いがあることまでは証明されていません。ブレイクアウトの勢いを確認するには、ビットコインが日足終値で81,300ドルを上回る必要があり、短期的な強気基調を維持するには80,076ドルを上回って保つ必要があります。イーサリアムは2,400ドルを上回って保つ必要があり、レイヤー1の上昇も広がる必要があります。注目すべきは、先週11億6,000万ドル超の資金流出があった米国の現物ビットコインETFが純流入に戻り、この動きを裏付けるかどうかです。トランプ氏とつながりのある暗号資産をめぐる政治リスクも、別の試練として残ります。マクロ要因によるベータと政治要因によるベータは分けて考えるべきです。市場全体は安堵感やショートカバーで上昇する一方、政治と結びついたトークンは報道や規制によるショックに直面する可能性があります。この違いを意識することが、今の状況を読み解くうえで最も有用です。https://e27.co/can-bitcoin-hold-us80000-after-a-us386m-short-squeeze-and-us1-16b-in-etf-outflows-20261105/