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ワイコフ法とは何ですか?
ワイコフの 3 つの法則
需要と供給の法則
因果律
努力と結果の関係の法則
「複合男」
アキュムレーション（蓄積）
勢いまたは上昇傾向
分布
マークダウン（修正、下降トレンド）
ワイコフ法を使用した取引パターン
蓄積スキーム
配信スキーム
この取引手法はどの程度効果的ですか?
ワイコフの 5 段階のアプローチ
結論
ワイコフ法とは何ですか?
この取引方法は、1930 年代初頭にリチャード ワイコフによって開発されました。これは、もともとトレーダーと投資家のために設計された多くの原則と戦略で構成されています。ワイコフは人生の経験の多くを市場行動の研究に捧げ、彼の研究は今でも現代のテクニカル分析 (TA) の多くに影響を与えています。ワイコフ法は、当初は株式のみに焦点を当てていましたが、現在ではあらゆる種類の金融市場に適用されています。
ワイコフは作品を作成している間、他の成功したトレーダー (特にジェシー L. リバモア) の取引手法にインスピレーションを受けました。今日、彼はチャールズ H. ダウやラルフ N. エリオットなどの他の主要人物と同様の尊敬を集めています。
リチャードは大量の研究を実施し、それがいくつかの理論と取引方法の作成につながりました。この記事では彼の仕事の概要を説明しており、以下の内容が含まれています。
3つの基本法則。
「複合人間」という概念。
チャートを分析するための方法論 (ワイコフ法を使用した取引パターン)。
5段階のアプローチ。
さらに、ワイコフは特別な売買テストと、ポイント アンド フィギュア (P&F) に基づく独自のチャート手法を開発しました。テストはトレーダーがエントリーする最適なタイミングを見つけるのに役立ちますが、P&F メソッドは取引目標を決定するために使用されます。ただし、この記事ではこれら 2 つのトピックについては詳しく説明しません。
ワイコフの 3 つの法則
需要と供給の法則
第一法則は、需要が供給を上回ると資産価値が上昇し始め、それに応じて逆の順序で下落するというものです。これは金融市場における最も基本的な原則の 1 つであり、ワイコフは作品の中でこれを除外していません。第一法則は 3 つの単純な方程式として表すことができます。
需要＞供給＝価格上昇
需要＠供給＝価格下落
需要 = 供給 = 大幅な価格変化なし (ボラティリティが低い)
言い換えれば、ワイコフの第一法則は、需要が供給を上回ると、売り手よりも買い手の方が多いため、価格が上昇することを示唆しています。しかし、購入よりも販売が多く、供給が需要を上回っている状況では、これは価値がさらに下落することを示しています。
ワイコフ法を使用する多くの投資家は、需要と供給の関係をより適切に視覚化する方法として、価格の動きを足の出来高と比較します。これは多くの場合、将来の市場の動きを予測するのに役立ちます。
因果律
第 2 法則は、需要と供給の違いは偶然ではない、というものです。代わりに、それらは特定のイベントから生じる準備行動を反映しています。ワイコフの用語では、一定期間の蓄積（原因）が最終的に上昇傾向（結果）につながります。今度は、流通期間（原因）が下降傾向（結果）の発展を引き起こします。
ワイコフは、グラフ上に数値をプロットするという独自の手法を使用して、特定の原因に対する潜在的な影響を推定しました。言い換えれば、彼は蓄積期間と分配期間に基づいて取引目標を決定する方法を作成しました。これにより、同氏は統合ゾーンまたは取引範囲（TR）を抜けた後に市場トレンドが延長する可能性を評価することができました。
努力と結果の関係の法則
ワイコフの第 3 法則では、価格の変化は全体的な努力の結果であり、それが取引量に反映されると述べています。資産価値の増加が取引量の多さに対応する場合、トレンドが継続する可能性が高くなります。しかし、高価格で取引量が少なすぎる場合は、成長が止まり、トレンドの方向が変わる可能性があります。
たとえば、ビットコイン市場が長期にわたる下落傾向の後、非常に大量の取引で統合し始めたと想像してみましょう。取引量が多い場合は多大な努力が必要であることを示しますが、横ばいの動き（ボラティリティが低い）はほとんど結果が得られないことを示しています。多数のビットコインが取引を変更しても価格が大幅に下落しない場合、これは下降トレンドが終了し、すぐに反転が起こる可能性があることを示している可能性があります。
「複合男」
ワイコフは、市場の想像上の人格を体現する「コンポジットマン」（英語のコンポジットマン、コンポジットオペレーターに由来）というアイデアを生み出しました。同氏は、すべての投資家とトレーダーが、株式市場が1つの主体によって支配されているかどうかという観点から株式市場を研究することを提案した。そうすることで、トレンドを追い続けることが容易になるかもしれない。
コンポジットマンはその中核として、主要プレーヤー（マーケットメーカー）、富裕層、機関投資家を代表しています。このカテゴリーの市場参加者は、資産をより安く購入し、より高い価格で売却できるようにするために、常に自分の利益のために行動します。
コンポジットマンの行動は、経済的損失を考慮すると、ワイコフがよく観察していたほとんどの投資家とは正反対でした。しかし、この手法によれば、複合人物はある程度予測可能な戦略を使用し、投資家はそこから有益な教訓を得ることができます。
この記事では、複合人間の概念を使用して、市場サイクルの図を簡略化します。ワイコフ法で説明されるサイクルは、蓄積 (累積)、インパルスまたは上昇トレンド、分配および値下がり (修正、下降トレンド) の 4 つの主要なフェーズで構成されます。
アキュムレーション（蓄積）
複合型の人は、ほとんどの投資家が行う前に資産を蓄積します。この段階は通常、横方向の動きによって特徴付けられます。大幅な価格変動を避けるために、累積は段階的に行われます。
勢いまたは上昇傾向
総合人間が十分な株式を所有すると、販売力が衰えると市場を押し上げ始め、徐々により多くの新しい投資家を引き付ける新たなトレンドを生み出し、その後の需要の増加につながります。
上昇トレンド中にはいくつかの段階の蓄積が存在する可能性があることに注意してください。これらは再蓄積フェーズとも呼ばれ、強いトレンドがしばらく停止し、上昇傾向を続ける前に定着します。
市場が上昇すると、他の投資家も市場に参入して資産を購入するよう奨励されます。その結果、不安は参加を希望する人々にますます影響を及ぼしています。このような期間中、需要は供給をはるかに上回ります。
分布
次に、複合者は購入した資産を分配します。彼は、後の段階で市場に参入する人々に、収益性の高いポジションを売り始めます。通常、流通段階は、需要がなくなるまで需要を吸収する横方向の動きによって特徴付けられます。
マークダウン（修正、下降トレンド）
流通段階の直後に、市場は衰退し始めます。言い換えれば、複合人物はかなりの量の株式の売却を完了した後、市場を押し下げ始めます。最終的には供給が需要をはるかに上回り、その後下降傾向が形成されます。
上昇トレンド中と同様に、下降トレンド中にも再分配のいくつかのフェーズが発生する可能性があります。これは基本的に、資産価値の大幅な下落の間の短期的な統合です。下落は、実際には起こらないトレンドの反転を期待して市場に参入する買い手のデッド・キャット・ジャンプやいわゆるブル・トラップと重なることもあります。弱気トレンドが終わると、新たな蓄積サイクルが始まります。
ワイコフ法を使用した取引パターン
蓄積と分配のスキームは、少なくとも暗号通貨コミュニティの間では、ワイコフの仕事の中で最も人気のある部分です。このモデルは、これら 2 つの回路を 5 つのフェーズ (A ～ E) といくつかのイベントの小さなセクションに分割します。これらについては、以下で簡単に説明します。
蓄積スキーム
フェーズA
売りの力が弱まり、下降トレンドが鈍化し始める。この段階は通常、取引量の増加によって特徴付けられます。予備サポート（PS）は、新たな買い手が現れ始めていることを示していますが、それでも下落を止めるには十分ではありません。
セールスクライマックス（英語のセリングクライマックスから来ており、SCと略される）は、資産売却を目的とした激しい活動によって形成され、その結果、投資家が降伏し始めます。これは多くの場合、ボラティリティの最高点として現れ、パニック売りによって高いローソクや芯が形成されます。買い手が過剰供給を吸収し始めると、大幅な下落はすぐに急騰または自動上昇（AR）に変わります。したがって、蓄積パターンの取引範囲 (TR) は、最小の売りクライマックスと自動ラリーの最大値の間の距離として定義されます。
二次テスト (ST) は、市場価格の下落が売りクライマックス (SC) 領域と交差するときに発生し、下降トレンドが実際に終了したかどうかをテストします。この場合、取引量と市場のボラティリティは通常よりも低くなります。 2 回目のテストは売りのクライマックスに比べてより高い安値を形成することがよくありますが、常に計画どおりに進むとは限りません。
フェーズC
ワイコフの原因と結果の法則に基づいて、フェーズ B は、特定の結果を引き起こす原因として考えることができます。
フェーズ B は統合段階であり、複合人物が最大額の資産を蓄積します。この段階では、市場は取引範囲内のさまざまなレベルのレジスタンスとサポートをテストする傾向があります。
フェーズ B では、多数の二次テスト (ST) が行われる場合があります。場合によっては、フェーズ A と同様に、売りのクライマックスと自動上昇に関連して、より高い高値 (雄牛の罠) と安値 (熊の罠) を示します。
フェーズC
この段階は、春とも呼ばれる典型的な資産蓄積の時期です。多くの場合、これは市場が安値を切り上げ始める前の最後の弱気罠です。フェーズ C では、複合人物が少額のオファーを出しますが、実際には、資産を売却すべきだった人がすでに売却を行っています。
春のアクション中に、トレーダーを止め、投資家を誤解させるためにサポートレベルが突破され始めます。これは、上昇トレンドが始まる前に、より低い価格で株を購入する最後の試みと言えます。したがって、ベアトラップは小規模投資家に資産の保有をやめるように促します。
ただし、場合によっては、サポートレベルを維持できても、春が始まらない場合があります。つまり、春とは異なる、少し異なる要素を含む別の蓄積パターンが存在する可能性があります。ただし、スキームの一般的な構造は引き続き有効です。
フェーズD
フェーズ D は、原因と結果の間の移行を表します。それは蓄積ゾーン (フェーズ C) と取引レンジのブレイクアウト (フェーズ E) の間にあります。
通常、フェーズ D では、取引量とボラティリティが大幅に増加します。通常、ラストポイントサポート（LPS）が関係し、市場が上昇し始める前に安値を示します。 LPS はレジスタンスレベルのブレイクアウトに先行することが多く、その結果、より高い高値が形成されます。これは、以前のレベルのレジスタンスが新しいレベルのサポートになるため、強さの兆候（英語のサイン・オブ・ストレングス、略称SOSから）の発現を示します。
やや混乱を招く用語にもかかわらず、この段階ではいくつかの最後のサポートポイントが存在する可能性があります。新しいゾーンをテストするときに取引量が増加することがよくあります。場合によっては、より大きな取引レンジを事実上突破して E フェーズに入る前に、価格が小さな値固めゾーンを形成する可能性があります。
フェーズE
フェーズ E は、蓄積スキームの最後のステージです。市場の需要増加による取引レンジの明確な突破が特徴であり、上昇傾向の始まりを示しています。
配信スキーム
分配スキームは蓄積スキームとは逆に機能しますが、用語が若干異なります。
フェーズA
最初のフェーズは、需要の減少により確立された上昇傾向が鈍化し始めるときに始まります。予備供給量（PSY）は、上昇を止めるほど売りの力がまだ十分ではないことを示唆している。その後、集中的な資産購入を通じて購買力の頂点（英語のバイイング・クライマックス、略称BCから）が形成されます。これは通常、感情に基づいて買いを始める経験の浅いトレーダーによって引き起こされます。
その後の強い上昇は、マーケットメーカーによる超過需要の吸収により連鎖反応を引き起こします。言い換えれば、複合人は自分の資産を遅めの買い手に割り当て始め、市場が買いのクライマックスに入ったときに二次テスト（ST）が発生し、基本的に高値を切り下げます。
フェーズC
フェーズ B の分布は、下降トレンド (結果) に先立つ統合ゾーン (原因) として機能します。この段階で、複合人物は徐々に資産を売却し、市場の需要を弱め、吸収します。
基本的に、取引範囲の上限と下限は複数回テストされ、短期的な弱気トラップと強気トラップが含まれる可能性があります。場合によっては、購買力の最高点により市場が抵抗線を上回って上昇し、上昇（UT）の形で二次テストが発生することがあります。
フェーズC
場合によっては、市場は一定期間の値固めの後、最後の強気の罠を 1 つだけ示すことがあります。これは UTAD (分配後の上昇) とも呼ばれ、いわゆるバネの作用中の蓄積の逆です。
フェーズD
フェーズ D の分布には、同様の蓄積パターンの周期を持つ同様の要素が多数含まれています。基本的には、取引レンジの中央にある最後の供給ポイント（LPSY）に関係し、より低い高値を形成します。このフェーズが有効になった瞬間から、サポート ゾーンの周囲または下に新しい LPSY ポイントが作成され始めます。明らかな弱さの兆候 (英語のサイン・オブ・ウィークネス、略称 SOW から) は、サポートラインを下回る値の下落です。
フェーズE
分布の最終段階は、需要に対する供給の強い優位性によって引き起こされる、取引範囲を下回る明らかなブレイクアウトを伴う下降傾向の始まりによって特徴付けられます。
この取引手法はどの程度効果的ですか?
その性質上、市場は常にそのような取引パターンに正確に従うわけではありません。実際には、蓄積および分配スキームはさまざまな方法で行われます。たとえば、場合によっては、フェーズ B が予想よりもはるかに長く続く可能性があります。このため、Spring、UTAD、その他のテストは利用できない可能性があります。
しかし、ワイコフの作品は、多数の理論と原則に基づいた幅広い健全な取引テクニックを提供します。彼の業績は、世界中の何千人もの投資家、トレーダー、アナリストにとって確かに価値があります。この記事で説明した蓄積と分配のパターンは、金融市場におけるサイクルの一般的な順序を理解するのに役立ちます。
ワイコフの 5 段階のアプローチ
ワイコフはまた、多数の原則と技術に基づいて、市場への 5 段階のアプローチを開発しました。簡単に言えば、このアプローチは彼の研究を実際に適用するための手順と考えることができます。
ステップ 1: 現在の傾向を特定します。
主なタスクは、現在のトレンドを判断し、それがどこまで続くかについて表面的な仮定を立てることです。これにより、「現在のトレンドは何ですか?」、「需要と供給の関係は何ですか?」という疑問が生じます。
ステップ 2: 資産の強さを決定します。
資産は市場と比較してどの程度強いですか?その価値は市場に合わせて動きますか、それとも逆に動きますか?
ステップ 3: 成長を続ける理由のある資産を見つけます。
ポジションを取る十分な理由はありますか?その理由は、将来の潜在的な利益（結果）が潜在的なリスクを正当化するほど十分に説得力のあるものですか?
ステップ 4: 価格上昇の確率を決定します。
アセットは予想される動きに対応できる準備ができていますか?現在のトレンドと比較して、その位置はどのようなものですか?価格と取引量は成長の可能性に見合ったものですか?多くの場合、このステップには、選択した資産を売買するためのワイコフ テストが含まれます。
ステップ 5: エントリーの時間を計ります。
最後のステップには、すべてのタイミング情報が含まれます。ほとんどの場合、これには株式を分析してそのパフォーマンスを基礎となる市場と比較することが含まれます。
たとえば、トレーダーは、カスタマイズされたワイコフ取引フレームワーク内での資産のポジションに応じて、株式の価格パフォーマンスを S&P 500 指数と比較することができ、この分析により将来の価格変動についての洞察が得られます。最終的に、これにより、市場に参入するための有利なポジションを見つけることが容易になります。
この方法は、市場や指数とともに変動する資産に最適であることは注目に値します。ただし、暗号通貨市場では、そのような相関関係が常に存在するとは限りません。
結論
この研究の出版からほぼ 100 年が経過しましたが、ワイコフ法は今日でも需要があり続けています。多くの原則、理論、取引テクニックが含まれているため、単なるテクニカル分析指標をはるかに超えています。
ワイコフ メソッドの核心は、投資家が感情的な状態に頼ることなく、より賢明で論理的な意思決定を行うことを可能にします。彼の広範な業績は、トレーダーや投資家にリスクを軽減し、成功のチャンスを高めるためのさまざまなツールを提供します。しかし、投資に関しては絶対確実なテクニックはありません。特に非常に不安定な仮想通貨市場では、常にすべての取引に慎重に取り組み、あらゆる潜在的なリスクを考慮する必要があります。