Not Your Keys, Not Your Coins！
0 概要：
ドル高で米国債安・米国株安、金も下落、ドルが引き続き世界の資金を吸い上げていますが、ビットコインは相変わらず横ばい。ボラティリティはさらに低下しています。glassnodeのレポートによると、週ボラティリティは4.8%を超える日はわずかで、月ボラティリティは9.8%を超える日はさらに少ない。ビットコインとイーサリアムの先物・オプション取引量も過去最低水準まで低下しました。同時に、先物市場ではプット／コールの取引量と建玉が歴史的な低水準で、市場はコール（上昇）を主導していることを意味します。
SECは金曜日に意見を公表し、ビットコインの現物ETFを承認しませんでした。一般向けに意見募集を行い、検討するとのことです。これまでの「直接拒否」とは異なり、姿勢の前向きな転換を示しています。
中国側がロシア・ウクライナ和平交渉を主導しそうで、ドルの信用を損ねることになります。ワグナーがポーランドを脅しており、戦火を中欧・西欧へ広げる意図があるため、地政学リスクの高まりは非主権資産への需要（魅力の増加）につながりやすいです。
目次
1、全市場のマクロデータ
2、マクロ情報およびクリプトニュース情報
2.1、国際政治・経済のトレンド
2.2、各国・各界のクリプト政策と進展
2.3、クリプトニュース＆出来事
3、オンチェーンデータと市場指標
4、BTC＆ETHの論評と相場
4.1、BTCのナラティブ（物語）に関する論評と相場
4.2、ETHの進捗に関する論評と相場
5、セクター（トラック）およびプロジェクト分析
5.1、厳選30と格付け
5.2、売上Top20のプロジェクト
1 全市場のマクロデータ
米国債利回りがいったん調整した後、強く反発しました。米国債は引き続き売られ、ドルと非ドル通貨の金利差がさらに拡大。これにより世界の資金を吸い上げて、ドルの地位を維持するのに有利です。ドル指数は引き続き反発し、先週の高値を突破しました。金は下落を継続し、原油は反発して新高値です。
米国株は2週連続で下落していますが、それが新たな下落の始まりとは限りません。むしろ、大きなトップ（天井）形状の構築に近い可能性が高く、強い上昇の後にすぐに下落トレンドが形成されにくいです。
極端に小さいレンジの値動きを維持しているわけではありません。ただしUSDTは上昇トレンドを終え、この週は逆に5億枚減少しました。
2 マクロ情報およびクリプトニュース情報
2.1 国際政治・経済のトレンド
10日、米国はCPIを3.2%と発表。市場予想の3.3%を下回り、前回値の3.0%を上回りました。11日、PPIを0.3%と発表。予想は0.2%、前回値は0.0%でした。【米国は意図的に矛盾するデータを公表し、市場を矛盾した状況に置いて、投機家の感情を左右しやすくします。】
ウォーレン・バフェット…ではなく（原文通り）ブリッジウォーターが第2四半期レポートを公表し、中国資産ETFおよび蔚来（NIO）、拼多多（PDD）を買い増しし、米国株資産を減らしました。ソロスは米国株指数を空売りしています。ただし、過去2週間の米国株下落により、株価指数先物のロング比率増加が、ショート比率を上回り始めています。
中国はサウジが主催するロシア・ウクライナ和平サミットに参加し、ウクライナは中国側の見解に反対しませんでした。中ロ外相の電話協議で、ロシア側は中国側の立場を記した文書に同意しました。【中国がロシア・ウクライナの和平交渉を主導する見込みで、米ドルの国際的信用が損なわれ、米国の信用や米国債のオークションにも影響が出る可能性があります。】
ワグナーはポーランドを攻撃すると宣言し、ポーランドはポーランドとベラルーシの国境に増派しました。【欧州の国家を脅し、民間武装でNATOを解体し、欧州を米国の支配から切り離して、ウクライナへの外部支援を断つことを狙っています。】
中金（中国国際金融）の李昭氏は米国株を弱気、米国債を強気と見ており、米国債の利回りは下がる可能性があります。理由は、CPIが9%から3%へ低下したこと、米国債利回りがS&P500を上回っていること、突発的な金融リスクが金利を引き下げる要因になること、日本の金融政策や米国債オークションも短期的な影響であり、米国経済と労働市場が冷え始めているためです。
2.2 各国・各界のクリプト政策と進展
米国SECは、Ark 21Sharesのビットコイン現物ETF申請について、一般の人々に意見を提出するよう呼びかけました。公開されるのは3週間で、公募された提案を受け付けます。SECは5週間後に回答します。SECは今回不承認とした4つの理由として、ビットコイン現物ETFは操作されやすい、CME先物が十分ではない、ビットコイン市場自体では操作を十分に抑えにくい、そしてCoinbaseとの協定が操作行為を組織化するのに役立つかどうかを挙げています。【SECは現物ETFの承認を引き続き先延ばしにしていますが、以前の「直接拒否」とは異なり、今回は積極的に意見を求めています。態度の変化を示しています。】
元SECインターネット部門の責任者がX（ツイッター）で、現時点でSECはビットコイン現物ETFを承認しないが、2024年に共和党が選挙で勝てば承認し、大量の好材料政策を打ち出すだろうと述べました。
欧州初のビットコイン現物ETFが間もなく、アムステルダムの汎欧州取引所に上場されます。ティッカーはBCOINです。
シンガポール金融管理局：今後3年間で最大1.5億シンガポールドルを投入し、Web3.0などが生み出すフィンテックのイノベーションを推進します。
2.3 クリプトニュース＆出来事
MakerDAOのDai貯蓄率（DSR）のAPYは8%まで引き上げられました。米国債の利回りを上回っています。主な理由は、流通中のDAIが利息を得ていないことにあり、その結果、預け入れDAIの利回りが高まっているためです。神魚分享の戦略：まずETHをステーキングしてwstETHを獲得し、基本的なステーキング収益を得ます。その後、wstETHをさらにステーキングしてDAIを鋳造し、DSRに預けて収益を得ます。
Baseメインネットが正式に稼働開始。すでに100以上のdAppとサービス提供者があります。
8月9日、バイナンスはAltLayerへの戦略投資を発表しました。AltLayerは、先進的なWeb3アプリケーション向けの分散型ロールアップ・サービス（RaaS）提供企業です。
Curve事件で7,350万ドルが盗まれ、73%は返還済みです。、
Fantomは、イーサリアムと接続してより多くの流動性を得るために、Optimistic rollupsの追加を検討しています。
Runeが新しいswapをリリース。BTCやETHなどの通貨をネイティブに交換できるようになります。現時点で、このタイプのプラットフォームとしては唯一です。
3 オンチェーンデータと市場指標
glassnodeのレポートによると、ビットコインのボラティリティはこれまでにないほど低くなっています。主に：
8月の最初の週の最高値と最安値のスプレッドはわずか3.6%。歴史上、これより小さい振幅の取引日は4.8%しかありません。
過去1か月の価格ボラティリティは9.8%のみ。歴史上、この振幅を下回る取引週は2.8%しかありません。
同時に、ビットコインとイーサリアムの先物・オプションの取引量が過去最低水準まで低下しています。
先物と現物の裁定取引の収益はわずか6%。米国債の利回りに相当します。
2021〜22年のオプションのインプライド・ボラティリティは、ほとんどの時間が60〜100%でしたが、現在は24〜52%です。
先物市場では、取引量と建玉におけるプット／コール比率が歴史的に低く、0.42〜0.48です。つまり市場はコール（上昇）優位を主導していることを意味します。
現在の極端に低いボラティリティは、ビットコインが低ボラティリティ資産になっているか、もしくはそのボラティリティが大幅に過小評価されていることを示唆します。
8月に入ってから、Coinbaseプレミアム指数がプラスからマイナスに転じ、最低で-0.166まで下落し、今年の新安値を更新しました。現在は-0.095で、Coinbaseには売り圧（抛圧）があります。韓国は依然としてプラスのプレミアムです。
市場のオプション取引データから逆算される30日先の予想インプライド・ボラティリティ指標BitVolは36で、引き続き今年以来の新安値を更新。大きなボラティリティが遠くないことを意味します。この指数は金融指数会社T3 Indexが、ビットコイン・オプション取引プラットフォームLedgerXと共同で提供しており、オプション取引参加者の総合的な競争行動を反映しています。
200週移動平均線は$27310、実現価格は$20374、現在価格は$29284です。
Ahr999の保有（囤币）&x指数：0.56＞0.45、＜1.2で、定期積立の投資レンジです。
恐怖と貪欲指数：49 → 54 → 50。
UTXOの実現価格分布：
0から最高値$67600までを100等分し、1区間の価格幅はN±338。さらに各価格帯に対応する保有コイン量の分布を示します。
今週のBTCは29400前後で狭いレンジの値動き。コイン量は$29739のレンジへ移動し、15.87万枚増加。一方で他の価格帯に対応するコイン量の変動は大きくなく、最大のコイン量は依然として現在値付近の領域に集中しています。これらは短期の活発なポジション（活発な持ち替え）であり、短期資金の保有コストが概ね一致していることを示します。つまり、近く大きな値動きを迎える可能性があります。
残高＞1のアドレス数：8月13日が101.2733百万、6日が101.164百万。1093件増加で、4か月連続、同じペースで毎週増えています。
CEXのBTC残高：1万枚減少
CryptoQuantの38のデータによると、8月13日は207.85万枚、6日は208.85万枚で、1万枚減少しました。
実現市値比率MVRV Ratio：1.43＞1。オンチェーン保有全体としては、利益が43%です。
実現市値比率MVRV Ratio＝流通市値MV／実現市値RV（全市場の購入市値とみなせる）。これは、すべてのBTCのオンチェーン上の収益状況を表します。＜1なら損失、極端な割安。＞3.7なら利益が高すぎて、強気相場のバブル期です。現在値＞1、＜3.7であれば、妥当な利益の範囲にあります。
ネット未実現純損益比率NUPL：0.3。つまりオンチェーンの総利益額が、オンチェーンの総損失額を30%上回っているということです。
ネット未実現純損益比率NUPL＝（オンチェーンのネット未実現総利益−オンチェーンのネット未実現総損失）／時価総額。5つの区分に分かれ、＜0、0〜0.25、0.25〜0.5、0.5〜0.75、0.75〜1で表されます。これは、オンチェーン全体の損益の度合いを示します。
売却時利益率SOPR：7日平均が1.003。今週のオンチェーン上の移動者はわずかに損失（持ち込みコストより）になっています。
売却時利益率SOPRは、当日のオンチェーン移転されたコインが、直前の移転時点と比べて損益がどうなっているかを示します。＞1は利益のある売却、＜1は損失のある売却を意味します。
MVRVは全市場の損益状況を示し、NUPLは利益側と損失側の総差を示し、SOPRは売却者の損益状況を示します。
取引所BTC推定レバレッジ率：0.26
推定レバレッジ率は「取引所の建玉BTC先物」／「BTCトークン準備高」で、取引所全体のレバレッジ率を表します。
契約資金調達率：7日平均が0.01。当日値も0.01で、1か月以来の新高値に到達。ボトムでのロング意向が強いことを示します。
建玉（未決済）契約量：わずかに増加
4 BTC＆ETHの論評と相場
4.1 BTCのナラティブに関する論評と相場
13日の現物ETF承認への期待を背景に、火曜日に3Wへ上昇し、その後29000以上まで下落。金曜日にSECが公告し、現物ETFを承認しなかったものの、さらに意見募集・協議を行うとしました。しかし市場価格には影響がなく、ほとんど動きませんでした。想定より良い材料として「織り込み」済みで、承認されなかったことも「即マイナス材料」にはなりませんでした。これは現在の価格帯での市場の下支えが強いことを示しています。
これまでの2週間の見立てを維持します。ボラティリティは過去最安値を更新。下方向の重要なサポートは$28450で、3〜5月の価格の中心（レンジの中心）であり、日足MA120と、今年以来のサポートトレンドラインでもあります。有効に割り込んでいないため、引き続き日足のロング（強気）シナリオを維持します。現在の調整は短期の調整であり、踏み固め（エネルギー貯め）段階だと考えられます。短い周期で、いつヘッド（売り方）がロングへ転じるかを注視してください。
4.2 ETHの進捗に関する論評と相場
ETHは概ねBTCに追随しており、やや弱めです。
5 セクター（トラック）およびプロジェクト分析
5.1 厳選20と格付け
20のプロジェクトを選定して指標プールとし、格付けでプロジェクトの総合品質を区別します。下図の通りです。今週は目立った変化はありません。
GMX V2がついにメインネットに上線しましたが、市場全体が大きく動いていないため、デリバティブ分野の収益が低下し、GMXの期待が外れて大幅下落。13%下落して、前回の安値付近まで戻りました。
5.2 売上Top20のプロジェクト
Crypto Fees：オンチェーン収益データ
今週は目立った見どころはありません。MakerDAOのDSRは、預けたDAIの利回りが6〜8%と非常に高いため、多くの資金を呼び込んでいます。
