分散型取引所研究の重要性

ダンは、Uniswap X に関する最近のツイートについて言及し、Uniswap をどのように信じているかに関する調査の形で 5 つの理由を概説しました。

(ディープチャオ注: このツイートにはホワイトペーパーが添付されています。興味のある読者はリンクをクリックしてご覧ください)

ダン氏は、分散型取引所の研究、特にシステムから流出する価値をどのように減らすかについての重要性を強調しました。同氏は、EIP-559バーン、損失のヘッジとリバランス、取引前後の価格変動という3つの主要なMEVについて言及した。

Uniswap V4 は裁定取引によって流動性プロバイダーが被る損失を軽減することに主に焦点を当てているのに対し、Uniswap X は取引業者を保護し、取引業者が最良の約定価格を確実に受け取ることを保証することに主に焦点を当てています。

ダン氏は、分散型取引所（DEX）研究の中核はスワッパーと流動性プロバイダーという2人の主要なプレーヤーであるべきだと強調した。同氏は、研究はこの 2 つの間の価値を最大化し、MEV、裁定取引者、イーサリアム プロトコル自体などの他の主体がそこから導き出す価値を減らす方法に焦点を当てるべきであると信じています。

「Intention」モデルとダッチ射撃メカニズム

Uniswap X の核となるアイデアは、特定のトランザクション パスからユーザーのトランザクション意図に移行することです。従来のトランザクション方法では、ユーザーは特定のトランザクション パスを選択し、トランザクションを送信します。 Uniswap X は、従来の取引方法よりも優れた柔軟性と優れた価格執行を提供します。

Dan はさらに、「インテント」モデルの利点について説明しました。このモードでは、ユーザーは特定の取引パスを送信するのではなく、取引の意図を送信します。ユニスワップでこのアプローチの利点は、柔軟性が高く、ユーザーが特定の取引パスに制限されることなく、最適な取引価格を取得できることです。

オランダのオークション メカニズムは、Uniswap X の重要なコンポーネントです。オランダのオークションでは、価格は高い時点から始まり、時間の経過とともに徐々に下がります。この仕組みの利点は、購入者が有利な取引であると判断した価格まで下落した場合、オークションの終了を待たずにすぐに購入できることです。これにより、ユーザーは有利な取引であると判断したものを確実に購入できるようになります。最良の価格で取引します。

ダン氏は、ダッチ オークションは優れた分散型価格発見ツールであるため、さまざまなメカニズムの中で頻繁に使用していると述べました。

Dan 氏は、Uniswap X が新たな探求の境地を開くとも述べました。この新しい設計領域では、最大限の効率を達成するためにさらなるインフラストラクチャとツールが必要です。同氏は、バッチオークション、リング取引、暗号注文など、いくつかの革新の可能性について言及した。

ダンは続けて、「インテント」モデルの利点について説明します。このモデルはより優れた柔軟性と表現力を提供し、ユーザーが特定の取引パスではなく希望する取引範囲を定義できるようにします。このモデルはオフチェーンであるため、計算コストは​​ゼロです。これは、ブロックチェーンの計算上の制限なしに、大量の注文照合を実行できることを意味します。

Dan 氏は、MEV (Miner Extractable Value) を自然の力であると説明しました。MEV は不公平な取引慣行につながる可能性がありますが、適切に理解して利用すれば、プロトコル設計者は MEV を活用してトランザクション プロセスを改善および最適化できます。

同氏は、MEV を、採掘者にさらなる利益をもたらす可能性のある取引機会を自動的かつインテリジェントに検索するロボットのグループに例えました。ダン氏は、密封されたバッチオークションや暗号化を使用して取引を行うなど、いくつかの革新の可能性について言及しました。

(ディープチャオ注: 「封印されたバッチオークション」とは、特定の時間枠内にすべての参加者が買い注文と売り注文を送信することを意味しますが、これらの注文は機密扱いとなります。オークションの終了時にのみ、すべての注文が明らかになり、照合されます。利点は、参加者が注文を送信するときに他の人の注文を知らないため、フロントランニングなどの特定の市場操作戦略を防止できることです。また、一元化することで市場の流動性と効率性を向上させることもできます。時間枠内のすべての注文)。

Uniswap Xにおけるクロスチェーンテクノロジーの重要性

Dan 氏は、Uniswap X におけるクロスチェーン テクノロジーの重要性について説明しました。彼は、クロスチェーン取引が革命的なものになると信じています。同氏は、Uniswap Xが今年後半に開始する予定のクロスチェーンスワップ機能について言及した。

同氏はさらに、クロスチェーンテクノロジーがどのように機能するか、具体的には、中間に代表的な資産を必要とせずに、クロスチェーンブリッジを使用してあるチェーンから別のチェーンに資産を移動できる方法について説明しました。 (代表的なアセット: 通常、ソース チェーン上の元のアセットを表すターゲット チェーン上のトークンの作成を指します。)

ダン氏は、一部のクロスチェーン技術が代表的な資産を生み出す可能性があり、それがセキュリティリスクとなる可能性があると指摘した。たとえば、イーサリアムをメインチェーンからクロスチェーン経由でオプティミズムに移動すると、真のオプティミズム イーサリアムではなく、代表的なイーサリアムが作成される可能性があります。

彼は、特定のチェーン用に作成された公式のクロスチェーン テクノロジーを使用する方が良いと考えています。これらのクロスチェーン テクノロジーは、代表的な資産ではなく、実際の公式の資産を作成することになるからです。

ダン氏は、将来のクロスチェーン技術はより効率的かつ安全になると予測しています。同氏は、クロスチェーン技術は、資産が異なるチェーン間で自由に流れることを可能にするため、仮想通貨エコシステムの重要な部分になると信じている。

Suave の分散型オフチェーン ソリューションである Uniswap V4 のイノベーション

ダン氏は Uniswap V4 についての議論に移り、それが流動性プロバイダーにどのようなメリットをもたらすかを強調しました。 Uniswap V3の背景、特に資本効率の向上について言及しました。同氏は、Uniswap V3により流動性プロバイダーが流動性を提供したい価格帯を選択できるようになり、それによって資本効率が向上すると説明した。 Uniswap V4 はこのイノベーションをさらに拡張し、より多くのカスタマイズと戦略を可能にします。

Dan 氏は、初期価格の設定、手数料の変更、特定のユーザーへの取引の制限など、Uniswap V4 の革新の可能性について言及しました。

ダン氏は、Uniswap V3 の流動性プロバイダー (LP) の損益の問題について説明しました。同氏は、Uniswap V3はLPに優れた資本効率を提供しているものの、ほとんどの流動性プロバイダーがこのプールで損失を出していることを理解していると述べた。同氏は、流動性の過剰供給、流動性プロバイダーがより高い利益を得ようとしている、流動性プロバイダーが実際の損益状況を理解していない可能性など、考えられる理由をいくつか挙げた。

ダン氏は、手数料の調整、流動性プロバイダーの収益性を向上させるためのUniswap V4の新機能の使用、流動性プロバイダーを引き付けるための新製品機能の開発など、考えられる解決策をいくつか挙げました。

プレゼンターは、Uniswap のアプリケーション層、特に Uniswap LP トークンを資産として使用する新しいアプリケーションである Infinity Pools について言及しました。ダン氏は、この種のアプリケーションにより Uniswap LP トークンの需要が増加し、流動性プロバイダーにより高い利益がもたらされる可能性があると考えています。

Dan は、現在何らかの信頼を必要とするオフチェーン操作のためのすべてのオフチェーン インフラストラクチャを分散化するように設計されたプラットフォームである Suave を紹介しました。

ダン氏は、ビットコインからイーサリアムへの大きな飛躍と比較しながら、スワーブの重要性を強調した。 Suave はオフチェーン操作にも同様の機能を提供し、分散型の特性を維持しながら複雑な操作をオフチェーンで実行できるようにします。

Suave の出現により、アプリケーション開発者は強力なツールを利用できるようになり、分散化の保証に依存しながらオフチェーンで効率的かつプライベートな方法でコードを実行できるようになります。