業界関係者らによると、市の新たなライセンス制度は取引所が合法的に運営し、小売顧客にサービスを提供する道を開くものだが、厳格なコンプライアンス要件により企業に最大2,000万ドルの損失が生じる可能性があるという。
厳しい応募者要件と高額な手数料により、小規模企業が淘汰される可能性があります。
このプラットフォームの個人顧客へのサービス提供能力により、機関投資家は仮想通貨市場への参入にさらに自信を持てるようになるかもしれません。
仮想通貨取引所は、6月に発効する香港市の新たな規制制度に基づき、香港での運営ライセンスを取得するために最大2,000万ドルを費やす必要がある可能性がある。
仮想資産取引プラットフォームの新しいライセンス制度では、市内で運営されている取引所に対し、新規承認または撤退の申請に1年間の猶予が与えられる。
これまでのところ、以前のオプトイン制度でライセンスを保有していた取引プラットフォームOSLとHashKeyが新制度で承認され、個人投資家にサービスを提供できるようになった。
しかし、このプロセスに精通しているものの、申請プロセスについて公に話す権限を持たない3人の人物がCoinDeskに語ったところによると、新しいライセンスの取得費用は1,200万ドルから2,000万ドルになる可能性があるという。
彼らの見積もりには、ライセンスを取得するために必要な運営コストと、コンサルタント、弁護士、保険会社など、アプリケーション自体に必要なベンダーへの支払いが考慮されています。
OSLとHashKeyは大規模な金融サービスグループの一員であり、余剰資本を持っている可能性があるが、新しい規則に基づいて検討するコストは多くの企業にとって法外なものとなるだろう。
事情に詳しい関係者によると、ライセンスコンサルタントは企業への申請に関するアドバイスに最大100万ドルを請求できるという。取引所は払込済み株式資本 500 万香港ドル (64 万米ドル) と少なくとも 38 万米ドルの運転資本を維持する必要があります。仮想資産を除き、少なくとも 1 年間の営業費用に相当する流動資産を保有する必要があります。
企業は、顧客資金の分離、資産の安全な保管、スマートコントラクトの監査手数料の支払い、および全体的なコーポレートガバナンスを確保する能力に投資する必要があります。投資家を惹きつける前に、企業は仮想資産に関する知識を評価する必要があります。
企業はまた、香港に現地支店を設け、シード フレーズと秘密キー (バックアップ付き) を保管する必要があります。ビジネスが規制要件に準拠していることを確認するために、認可責任者 (RO) と呼ばれるコンプライアンス担当者を雇用する必要があり、各申請者は少なくとも 2 人の RO を持たなければなりません。需要が高いため、RO はサービスに追加料金を請求することがよくあります。
「市場への参加者は自然に選ばれることになるだろう」とヘックス・トラストのCEO、アレッシオ・クアリーニ氏はコインデスクに対し、ヘックス・トラストは自社取引所HTXの香港ライセンスを申請する予定であると語った。
高いベンチマーク
ライセンス制度の発表により申請が殺到したが、業界関係者はすべての申請が規制当局のベンチマークを満たすわけではないことを知っている。
SOMA.financeの共同創設者ウィル・コーキン氏は、取引量が多くなく、正しいやり方で事業を行ってきた実績がない可能性がある小規模取引所は、ライセンスを取得するために「かなり厳しい戦いを強いられるだろう」と述べた。
KPMGチャイナのリスクコンサルティング部門ディレクター、ザン・ジュン氏は、「相当数の関係者」が関心を持っているものの、バーチャルバンキングライセンスを取得している銀行は8行だけだと指摘した。
ザン氏は、CSRCが申請者に対して「最低基準」を共有していると説明した。これらの要件を満たすことに加えて、申請者は「申請を裏付ける最も強力な主張」を確実に行う必要があるとザン氏は述べた。
中国の規制
中国は国民に仮想資産を取引することを禁じているが、香港住民は暗黙の許可を得ている。香港での会議が再開されており、参加者は香港が本当に開かれているかどうかを確認するためにシンガポールやドバイから飛行機でやって来る。
ストラトフォード・ファイナンスの最高経営責任者（CEO）アンジェリーナ・クワン氏は、香港が中国のデジタル資産規制のサンドボックスになることを承認したことに言及し、「それは簡単ではないと確信している」と述べた。しかし、香港は中国本土で禁止されている他の活動の実験場となっている。香港には国際資本市場があり、競馬への賭けが許可されています（中国国民は海外株式に直接投資できず、ギャンブルは禁止されています）。
一方、市の指導者らは予算の中で Web3 に言及し、Web3 ワーキング グループを設立し、政府の推進部門である InvestHK はほぼすべての業界イベントに出席しました。地元の政治家は世界的な取引所にライセンスを申請するよう呼び掛けた。
プラットフォームがライセンスの受け取りを開始すれば、投資家が法定通貨を銀行から取引プラットフォームに移動し、かなり流動性の高い市場で取引し、仮想資産へのエクスポージャーを獲得できるようになることが期待されている。
「人々は証券先物委員会のような規制当局を背後に置きたがっている」とコーキン氏はコインデスクに語った。
「ヨーロッパの小国で取引所が開設されていた時代は、2017年とは異なっていた」とコーキン氏は語った。
世界的に有名な金融規制当局からライセンスを取得しているということは、ライセンスを取得したプラットフォームが投資会社の内部基準を満たす可能性が高く、より多くの資本が参入できることを意味します。
規制当局は個人投資家に対してより高い参入障壁を設定する傾向があるため、個人トレーダーにプラットフォームの使用を許可することは機関投資家にも信頼を与える可能性があります。
何が許可されていますか?
最大のプロパガンダは、この政権がプラットフォームが個人投資家にサービスを提供することを許可しているということだ。香港の小売取引はグレーゾーンであり、投資家は世界的な取引所バイナンスに注目し、オープンシー（依然として規制されていない）でNFTを購入しています。
しかし、取引所の最大の収益源であるデリバティブは依然として問題外だ。このシステムでは、投資家は大型コインのみを取引できます。
トークンは 2 つの許容可能なインデックスにリストされ、デューデリジェンスを受ける必要があります。 1年間の実績が必要です。開発者の経歴、供給、需要、流動性がすべてチェックされます。
外部管理者なし
このシステムでは、プラットフォームは外部のカストディアンを選ぶことができません。彼らは自分自身で親権を処理しなければなりません。このプラットフォームに対する最も厳しい要件の 1 つは、コールド ストレージ内の顧客の仮想資産の 50% の潜在的な損失をカバーする保険または補償がなければならないことです。
クアリーニ氏は、そのコストは赤字企業や、オフショア取引所の利用を選択するエンドユーザーが負担することになると述べた。
同氏の意見では、保険費用を負担できる信頼できる専門の保管機関がいくつかあるはずだという。プロのプレーヤーが数人いるということは、収益性の高いビジネスを運営できるということです。
「競争力のある選手を育成するのは非常に難しいだろう」と彼は語った。
かつて中国証券監督管理委員会で働いていたグアン氏は、規制当局が取引所に自己保管を義務付けるのは、責任の所在を把握する必要があると説明した。 「これはチョークホールドだ」とグアン氏は述べ、接続に伴う潜在的なセキュリティリスクを指摘した。
周辺インフラ
仮想通貨取引所はライセンスを申請するために銀行と提携する必要があるため、香港の事実上の中央銀行である香港金融管理局は、銀行と仮想資産プレーヤーに参加を呼びかけるラウンドテーブルを主催しており、初回は4月、もう1回は6月に行われている。
企業は信頼できる銀行関係を維持することが困難になっており、たとえ口座を開設できたとしても閉鎖されるのではないかと懸念する企業もいる。コンサルティング会社は、銀行のコンプライアンスチームに対してプレゼンテーションを実施し、注意すべきリスクについて教育しています。
適切な保険や保険会社を見つけることも、申請者にとっては問題です。クワン氏は、一部の企業は総合賠償責任保険や受託者賠償責任保険ではなく、誤って身体保険を購入してしまうと述べた。
銀行と同様、保険会社も仮想通貨の使用に不安を抱いています。
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デジタル資産セキュリティ会社カストノミーの共同創設者アニー・ホイ氏は、ガイダンスが洗練されるにつれて支払い能力の証明が制度に含まれることを期待していると述べた。これは、プラットフォームには、保管資産の合計が負債の合計よりも大きいことを証明するメカニズムが備わっていることを意味します。