現地時間6月6日、欧州中央銀行は主要3金利をすべて25ベーシスポイント引き下げ、主要借り換え金利、限界貸出金利、預金メカニズム金利を4.25％、4.50％、3.75％に引き下げると発表した。 ％ それぞれ。現時点でスイス、スウェーデン、カナダ、欧州の多くの中央銀行が相次いで利下げを開始しており、世界の中央銀行による利下げの波は加速している。市場はFRBがいつ「引き継ぎ」を行うかに注目している。
ＥＣＢは、インフレ見通し、基調的なインフレ動向、金融政策の波及力の強さに関する最新の評価に基づき、９カ月間金利を安定させた後、金融政策制限の範囲を緩和する時期が来たと述べた。 ECB理事会は引き続きデータに基づいた会合ごとのアプローチに従って適切な制限レベルを決定し、特定の金利経路について事前に約束することはない。
主要先進国の中央銀行による利下げ措置
2022年7月から2023年9月にかけて、ECB（欧州中央銀行）は高インフレを抑え込むために合計450ベーシスポイント引き上げ、ユーロ圏のインフレ率は過去最高を記録した10.6%から2024年5月には2.6%まで低下しました。現在、インフレ見通しは明らかに改善しており、コア・インフレも緩和しています。ECBは、インフレが来年の長い期間にわたり目標を上回る可能性がある一方で、必要な時期まで十分に制限的な政策金利を維持すると見込んでいます。複数のECB当局者がこれまでたびたび利下げのシグナルを出していたことから、今回の利下げは市場に十分に織り込まれています。
強い引き締め局面の利上げサイクルを経た後、主要先進国の中央銀行の金融政策は次第に転換しています。現地のインフレ状況や景気見通しを踏まえ、すでに複数の中央銀行がFRBに先行して「先回り」の利下げに動き始めており、「利下げの年」という色合いがいっそう濃くなっています。
先日、カナダ銀行は利下げ25ベーシスポイントを発表し、政策金利を4.75%に引き下げ、G7の中で「初回の利下げ」を実施しました。カナダ銀行のマックレム総裁は、コア・インフレが緩和していることを裏付ける継続的な証拠があるため、金融政策はこれ以上過度に引き締める必要がないと述べました。インフレがさらに減速していくなら、今後より多くの利下げが行われるとの見方は合理的です。
ECB（欧州中央銀行）やカナダ銀行に先立ち、スイス国立銀行が3月にG10の利下げ「第一弾」を打ち出し、スウェーデン中銀も5月に利下げを発表しました。「利下げの幕」はすでに徐々に開かれています。同時に、より多くの国の中央銀行は引き続き様子見を選んでいます。
FRB（米連邦準備制度理事会）の動き
市場は、FRBがいつ「バトンを受け取って」緩和局面を開始するのかを非常に注視しています。現時点では、FRBの利下げ見込みはデータの変動によって「往復」しています。CME（シカゴ・マーカンタイル取引所）のFRBツールによれば、市場はFRBが6月・7月のFOMC（米連邦公開市場委員会）会合で引き続き「据え置き」とみており、9月に初めて利下げを行う可能性があると見ています。
モルガン・スタンレーのグローバル・チーフエコノミスト、セス・カプラン氏は年央見通しの中で、米国の景気成長はなおかなり力強いと述べました。第1四半期のインフレ指標が予想外だったことから、FRB（米連邦準備制度理事会）の利下げは遅れる、あるいは9月に入ってからようやく着手する可能性があると見ています。
以上を踏まえると、世界の主要先進国の中央銀行の金融政策は、引き締めから緩和へと転換しています。ECB（欧州中央銀行）の今回の利下げは、市場に対して明確なシグナルを与えました。インフレ圧力が和らぐにつれ、より多くの国が利下げの仲間入りをする可能性があり、一方でFRBの判断は今後の経済指標の動向を見極める必要があります。