あなたの鍵じゃない、あなたのコインじゃない！

0 概要：

  • FRBは予定通り25BP利上げし、市場の混乱は引き起こさなかったが、米国株式市場は過去最高値付近に達し、大きなダブルトップを築くのか、それとも変動して新たな上昇を続けるのか、乖離に直面している。高音？現在、株式市場には過熱の兆候が見られ、一部のファンドが米国株から撤退しており、ショートポジションも増加しているが、同時に不景気の兆候もあり、GDPは増加しており、インフレは低下しており、米国株は堅調である。 、これは非常に楽観的だと思われます。米国の株式市場は世界の資本市場に影響を与えており、大きな注目に値するが、この見解の相違は長期間続く可能性がある。

  • 米国の規制当局と大手資本は引き続き暗号化市場に注目し、政策法案の推進と発言を続けており、それが暗号化市場の成長に貢献するだろう。

  • しかし、全体的な暗号市場は目立った動きがなく、ビットコインの現物取引量は年間最低点に達し、ビットコイン30日インプライドボラティリティ指標BitVolも新低に達した。一方、CME先物は7月に今年最高の月間取引量を記録した。短期的な巨額保有者は、今年の数回の局部的高値・低値で大幅な売買を繰り返した後、保有量が現在価格付近に集中している。大規模なボラティリティは、静けさのうちに爆発する可能性がある。

目次

  • 1、全市場マクロデータ

  • 2、マクロ情報およびCryptoニュース情報

    • 2.1、国際政治および経済トレンド

    • 2.2、各国および各界のCrypto政策および進展

    • 2.3、Cryptoニュース&イベント

  • 3、オンチェーンデータおよび市場指標

  • 4、BTC&ETHレビューおよび市場動向

    • 4.1、BTCストーリーのレビューおよび市場動向

    • 4.2、ETHの進展レビューおよび市場動向

  • 5、分野およびプロジェクト分析

    • 5.1、厳選30および評価

    • 5.2、収益トップ20プロジェクト

1 全市場マクロデータ

  • FRBは25BPの利上げを行ったが、市場に波乱を引き起こさなかった。10年物米国債は3.93％付近で横ばい、ドル指数は101付近で横ばい、金も狭い範囲で推移した。原油のみが前のレンジから脱出し、上昇トレンドに転じた。

  • 米国株式市場は引き続き強気を維持し、高値で小幅横ばい。ナスダック指数は2021年末の歴史的高値付近に達しており、トレンド転換点に差し掛かっている。ダブルトップの形成か、横ばい後さらに新高を更新するかは不明だが、この地点では長期間の調整が予想される。

  • 暗号市場全体がBTCの下落に追随し、短期的なヒートスポットは市場に顕著な影響を与えなかった。ステーブルコインは基本的に変化なし。

2 マクロ情報およびCryptoニュース情報

2.1 国際政治および経済トレンド

  • 7月27日木曜日、連邦準備制度（FRB）は予定通り25BPの利上げを実施し、年内の利下げは見込めないと表明。今後の金融政策はインフレと経済データに基づき決定されると強調したが、政策が市場に与える限界効果は継続的に低下している。パウエル議長は、より段階的な利上げペースを取る可能性を示唆した。ウォール街ジャーナルの「FRBの声」を称するニック・ティミラオス記者は、パウエル氏が言う「ペースの緩和」は、3回の会議で2回利上げを行う可能性を意味するかもしれないと解釈した。【利上げ発表後、ドル指数は上昇せず、市場がすでに十分に予想しており、おそらく最後の利上げであると認識している。今後の可能性として、大統領選挙に勝つために利上げ停止、バランスシート縮小終了、利下げ、再び資金供給の再開が考えられる。】

  • 米国第2四半期GDPは2.4％で、前回値および予想値を上回った。コアPCEは3.8％で、前回値および予想値を下回り、インフレの低下と経済の好転を示唆し、資本市場に好影響を与える。

  • 米国株式市場の第2四半期決算では、広告業務の成長が顕著で、広告業は経済の先行指標であり、米国経済の回復を示唆している。クレジットカード業務の開示では、消費は堅調で、不良債権率は非常に低い。同時に、インフレ率は3％に低下し、コアインフレ率は4.1％に低下、ソフトランディングの可能性が大幅に高まった。しかし、米国の先行指標総合指数LEIは依然-4以下であり、依然としてリセッションの可能性が残っている。

  • フランスのソシエテ・ジェネラル銀行のアナリスト、アルベルト・エドワーズ氏は、米国の大企業が利上げ過程で利益率を低下させなかった理由として、利上げ前のQE期間中に大企業が20兆ドルの低金利債務と現金を蓄積し、利上げ後に米国債と銀行の受動的な高金利を活用して利益を得たため、利上げの恩恵を受けたと分析した。

  • バフェット指標（上場企業総時価総額/GDP比）は、現在の米国株式市場が明らかに過熱しており、2000年と2007年と類似している。ウォール街の米国債空売りポジションは新記録を更新している。企業の借入需要は大幅に低下しており、これは景気後退の前兆である。

  • ウォール街の『新興市場の教祖』として知られる著名なヘッジファンド創業者マーク・モビウス氏は、木曜日に米国市場からすべての資金を撤退させ、新興市場に投資していると確認した。現在、香港上場の中国企業に注目しており、価格が魅力的であると見ている。

  • 日本銀行は8：1の投票で利回り曲線操作を決定し、10年物国債利回りを0.5％前後で変動させることを許容した。これは実質的な利上げに相当する。日本株・債券市場が両方とも下落した。アベノミクスの重要な要素の一つは、10年物国債利回りを0％近くに制御することであった。

2.2 各国および各界のCrypto政策および進展

  • 7月26日、Bitcoin Newsの報道によると、米国下院と上院は暗号資産法案に関して両党合意に達した。この法案は、暗号資産取引所が米国商品先物取引委員会（CFTC）に登録することを義務づけ、ビットコインおよび「代替（伝統的でない）」業界のための新しい規制枠組みを設けることを目的としている。

  • 7月27日、米国下院議員Dusty Johnsonは投稿で、米国下院金融サービス委員会が『21世紀金融イノベーションと技術法案』（FIT for the 21st Century Act）を可決したと発表した。この法案は、デジタル資産が商品か証券かを判断するプロセスを確立することを目的としており、当初投資契約の一部として発行されたデジタル資産に対して、その資産がデジタル商品となるための実行可能な移行期間を提供する。その後、この法案は上院農業委員会で最終審議および投票が行われる予定である。

  • 7月27日、BeInCryptoの報道によると、世界最大の資産運用会社ベラードは、最適な投資ポートフォリオにビットコインを84.9％、株式を9.06％、債券を6.04％を配置していると推奨した。ベラードは今年6月中旬に現物ビットコインETFの申請を行っており、SECの最初の回答期限は9月2日である。

  • 7月28日、CMEはETHBTC為替レートに関する研究報告を発表した。報告では、ETH/BTCに影響を与える3つの主要要因として、テック株の動向、ドルの強弱、BTC供給量を挙げた。テック株が上昇するとETHの強化に有利であり、ドルはBTCに対してより強い負の影響を持つ。ETH/BTCはBTC供給量に対して、ETH供給量に対してより敏感である。また、為替レートはマクロ経済と強い関連性があり、2020年の量的緩和導入時にはETHの上昇幅が大きかったが、その後の利上げ・バランスシート縮小期にはBTCが強化された。複数の銀行倒産事件により、市場は再びBTCの原初的なビジョンに戻った。

  • 7月28日、グレイスケール（Grayscale）の最高法務責任者は公開書簡を発表し、SECがビットコイン現物ETFを公正に審査するよう呼びかけた。CMEのビットコイン先物市場を監視すれば、潜在的な詐欺や操作行為を十分に防止できると主張した。すべてのビットコイン現物ETF申請は同時に承認されるべきであると述べた。

  • 7月28日、Finextraの報道によると、スペイン銀行（同国の中央銀行）はeToroが仮想通貨から法定通貨への交換および電子ウォレットの保管サービス提供者として登録することを承認した。

  • The Blockの報道によると、CMEのビットコイン先物は7月に今年最高の月間取引量を記録した。現在の累計取引量は533.3億ドルに達し、未決済コントラクトは25億ドルに達した。一方、現物取引量は年間最低点に近づき、3月の年間最高点の約四分の一に過ぎない。【冷え込みの市場状況下、機関投資家が単方向の大規模ボラティリティを賭けている】

2.3 Cryptoニュース&イベント

  • Tetherは、超過準備金がさらに約8.5億ドル増加したと明らかにした。第2四半期末時点での総超過準備金は約33億ドルに達した。2023年6月30日時点で、資産総額は865億ドル、負債は832億ドル（発行されたUSDT分）であった。

  • バイナンスは、法定通貨基準のステーブルコインFDUSDの上場を計画していたが、後に延期された。発行元のFD121 Limited（ブランド名：First Digital Labs）の親会社であるFirst Digital Trustは、香港に本拠を置く適格な保管および信託会社であり、今年6月1日に正式にサービスを開始した。

  • Alchmey（暗号通貨決済プロバイダー）、Flipside（データプロバイダー）、QuickNode（ブロックチェーン開発プラットフォーム）、Helius、Footprint、Playgrounds、StrangeLove、DappLooker、Credmark、Blockpour、BitQuery、SubQuery、Chainbaseが共同で、リアルタイムのオンチェーンおよびオフチェーンデータ、および株式、スポーツ、連邦準備制度、人工知能データなどをサポートする統一暗号データプラットフォーム「LiveQuery」をリリースした。

  • EthHub共同創業者であるアントニ・ササノ氏は、イーサリアムのDencunアップグレードが11月に予定されていると述べ、レイヤー2の拡張性を大幅に向上させるEIP-4844を含むと説明した。

  • 7月27日、PancakeSwapはzkSync Eraネットワークにデプロイされ、取引手数料は0.01%となった。

  • 7月28日、MakerDAOコミュニティは「安定性範囲ガイドエディット」提案を投票で承認し、需要を刺激するための強化型DAI貯蓄率（EDSR）の導入を実施する予定である。

  • 7月28日、BitMEX創業者アーサー・ヘイズはブログ記事で、将来の人工知能（AI）は分散型自律組織（DAO）によって自己組織化されるだろうと述べた。AIは従来の企業構造に依存しなくなり、代わりにパブリックブロックチェーン上で展開・運用されるようになる。AI DAOの債務市場の成熟度が、その経済的影響力の成長速度を決定する。透明性の高さが投資を引き寄せる。DAOの急増により、イーサリアムの取引量は指数関数的に増加し、ETH価格が急騰するだろう。DEXは自然な独占者となり、最初の真正なグローバル取引所となる。DEXのトークンへの投資は、大きな利益をもたらすだろう。

  • 7月30日、マイケル・サイラー氏はインタビューで、SECがCoinbaseやBinanceなどのプラットフォームに対して訴訟を提起した場合、ビットコインの市場占有率が80％まで大幅に上昇すると予測した。規制当局が証券として扱う仮想通貨は市場から除外され、ビットコインが暗号資産の究極的な力となるだろう。【彼は全財産をビットコインに投資しており、この判断はやや極端である】

3 オンチェーンデータおよび市場指標

  • 市場オプション取引データから逆算された30日予想インプライドボラティリティ指標BitVolは39で、今年最低を更新。これは大規模なボラティリティが近いことを示唆している。この指標は金融指数会社T3 Indexとビットコインオプション取引プラットフォームLedgerXが共同で開発し、オプション取引者の総合的な競争行動を反映している。

  • glassnodeの報告によると、短期的な巨額保有者層が入れ替わりの洗浄を行っている：

    • 過去1か月間、残高＞1万枚のBTC巨額保有者は売却が顕著に増加し、残高1k～1万枚の巨額保有者は購入が顕著に増加した。

    • 5月30日以降、巨額保有者の残高は25.5万枚減少し、平均月間減少額は14.8万枚であった。

    • 過去30日間、残高＞10万枚のBTC巨額保有者は6600枚増加し、残高1万～10万枚の巨額保有者は4.9万枚減少し、残高1k～1万枚の巨額保有者は3.38万枚増加した。

    • 過去30日間、1k～1万枚の巨額保有者は3.38万枚増加し、＞1万枚の巨額保有者は4.24万枚減少した。平均して毎日1.19万枚の流入、6900枚の出金があり、純流入は5000枚であった。

    • 上記の変化は、主に取引所を介して行われており、取引所への資金流入の42％を占め、そのうち82％がバイナンスに流入した。

    • 上記の取引活動は、主に今年の短期的な巨額保有者によって行われており、取引所への流入量の82％を占める。

    • 短期保有者の実現利益・損失は明確である。今年の各局部的高値は、短期保有者が利益を実現した結果であり、局部的低値での損失も顕著である。

    • 要するに、今年の上昇トレンド中、短期的な巨額保有者が主導的役割を果たしており、局部的高値での利益実現と局部的低値での損失実現が顕著である。巨額保有者間の洗浄と交換が行われており、主にバイナンスを通じて実施された。

  • Ahr999のコイン保有&x指数：0.58 ＞0.45、＜1.2、定額投資区間；

  • 恐怖・貪欲指数：55 → 50 → 52；

  • UTXO実現価格分布：

    • $0から最高価格$67600までを100等分し、各価格帯はN±338とし、各価格帯に対応するコイン量の分布を示す；

    • 今週、BTCは$30000から$29300付近に下落した後、一週間かけて小幅横ばいとなった。$29739および$30415の2つの価格帯に影響を受け、コイン量は$30415から$29739に移動した。他の価格帯のコイン量はほとんど変化せず、最大のコイン量は現在価格付近に集中しており、172万枚に達する。そのうち$29739に対応するコイン量は今週50万枚以上増加した。これらは短期的なアクティブな資金であり、短期資金の保有コストは基本的に一致しており、大きなボラティリティが近づいていることを示している。

  • 残高＞1のアドレス数：7月30日は101.0925万枚、7月23日は100.9895万枚、1030個増加。4か月連続で、週単位でこのペースで増加している。

  • CEXにおけるBTC残高：1万枚増加

    • CryptoQuantが統計した38社のデータによると、7月30日は208.92万枚、7月23日は207.96万枚、1万枚増加した。

  • 200週移動平均線は$27100、実現価格は$20359、現在価格は$29271；

  • 実現市場時価比率MVRV Ratio：1.44 ＞1、オンチェーン保有は全体で44％の利益を上げている

    • 実現市場時価比率MVRV Ratio＝流通時価MV / 実現市場時価RV（全市場購入時価と見なされる）、すべてのBTCオンチェーン利益状況を示す。＜1は損失、極端に低估；＞3.7は利益過多、バブル期。現在の値は1より大きく3.7より小さいため、合理的な利益範囲にある。

  • ネットワーク未実現純利益比率NUPL：0.31、つまりオンチェーン利益総額が損失総額より29％多い。

    • ネットワーク未実現純利益比率NUPL＝（オンチェーン純未実現利益総額 - オンチェーン純未実現損失総額）/ 時価総額、5段階に分類される（＜0、0～0.25、0.25～0.5、0.5～0.75、0.75～1）、オンチェーン全体の利益・損失状況を示す。

  • 売却時の利益率SOPR：7日平均は0.992、週間のオンチェーン移動者にわずかな損失があることを示す

    • 売却時の利益率SOPRは、当日のオンチェーン移動されたコインが前回移動時の利益・損失状況を示す。＞1は利益売却、＜1は損失売却を意味する。

    • MVRVは全市場の利益・損失状況を示し、NUPLは利益者と損失者の差を示し、SOPRは売却者の利益・損失状況を示す。

  • 交換所BTC予想レバレッジ：0.26

    • 予想レバレッジは「交換所未決済BTCコントラクト」/「BTCトークン準備金」で、交換所全体のレバレッジを示す。

  • コントラクト資金レート：7日平均は0.0035、当日値は0.0035、方向性がない

  • 未決済コントラクト量：わずかに増加

4 BTC&ETHレビューおよび市場動向

4.1 BTCストーリーのレビューおよび市場動向

今週、BTCは先週の下落トレンドを継続した。下値の重要なサポートラインは$28450であり、これは3～5月の価格中枢であり、日足MA60およびMA120でもある。未確認の下落が続いている限り、日足での上昇トレンドを維持している。現在の調整は短期的な調整蓄勢と定義できる。短期周期で空頭から多頭への転換がいつ起こるかを注視すべきである。

4.2 ETHの進展レビューおよび市場動向

ETHはBTCに追随し、ETHBTCはわずかに反発。

5 分野およびプロジェクト分析

5.1 厳選20および評価

20のプロジェクトを対象プールとして選定し、評価によりプロジェクトの総合的な質を区別する。以下に図示する。全体的な変動はほとんどなく、MKRはRWAの影響でわずかに上昇した。

5.2 収益トップ20プロジェクト

Crypto Feesのオンチェーン収益データ

今週は目立った特徴はなく、WorldCoinとBaseの熱狂がOPチェーンの活発化を促したにとどまる。