パート 2: 定量的分析
ご存知のとおり、チェーン上のデータはオープンで透明性があり、さまざまなオンチェーン データを通じて Web3 プロジェクトを客観的に評価できます。このセクションでは、プロジェクトの発展の可能性を判断するために、このデータを構造化して分析する方法を示します。
DeFi、Layer1/Layer2、GameFi の 3 つの異なる分野からのいくつかのデータ指標に注意を払う必要があります。
分散金融
分散型金融 (DeFi) アプリケーションには、分散型取引所 (Uniswap など)、融資プラットフォーム (Compound など)、資産管理会社 (YFI など) が含まれます。
現在、DeFi は世界の金融と電子商取引を再構築し始めていますが、この資産クラスは多くの投資家にとって依然として謎に満ちています。 6 つの主要な指標は、DeFi プロジェクトの分析方法を理解するのに役立ちます。
TVL
ロックされた合計価値 (TVL) は、ユーザーによってプロトコルに預けられ、ロックされた資産の合計価値を指します。より多くの資産をプロジェクトにロックするということは、ユーザーがプロトコルの経済活動に流動性と担保を提供することに自信を持つことを意味します。これは、このプロジェクトに対する市場の信頼を示しています。そのため、TVL は暗号通貨エコシステムで最も人気のある指標の 1 つであり、投資家が対象プロジェクトを比較する一般的な方法です。現時点で、DeFi 全体の TVL は約 431 億 8,000 万ドルですが、印象的なのは、TVL の 16% 以上が MakerDAO プロトコルによるものであることです。
TVL には次のものが含まれます。
ステーキング
貸し出し
流動性プール流動性プール
DeFi プロジェクトの TVL を見つけるには、DeFi Llama のようなサイトにアクセスしてください。DeFi プロジェクトを追跡しており、ターゲット プロトコルを簡単に比較できます。
https://defillama.com/
ウォレットアドレスの数
一意のアドレスの数は、DeFi プロトコル内の既存の暗号通貨ウォレット アドレスの数を表します。一意のアドレスの数を確認することは、投資家の間で一般的な戦術です。一意のアドレスの数の増加は、より多くのユーザーがネットワークを使用し、プロジェクト トークンを購入または使用していることを示している可能性があります。同様に、一意のアドレスの数の減少は、プロジェクトが市場の魅力を失っていることを示している可能性があります。
ただし、このインジケーターは改ざんされる可能性があります。ユーザーは簡単に何千ものアドレスを作成し、これらのアドレスを通じて資金を送金することができ、多数の一意のアドレスが広く使用されているかのような錯覚を与えます。一意のアドレスの数は、他の要素と比較して使用する必要があります。
プロジェクトの市場価値
時価総額は、プロジェクトの市場価値を全体的に最も正確に反映したものです。この指標は、従来の株式市場の株式と同様に計算されます。つまり、トークンの価格に流通しているトークンの数を乗じることによって決定されます。これは、暗号通貨の世界と従来の金融の世界の両方で人気のある指標です。
https://coinmarketcap.com/
チェーン上のデータ
さまざまなパブリックチェーン上の DeFi プロトコルでは、資産交換、移転、融資、流動性の追加または削除などの操作が常に行われています。プロトコルチェーン上のデータは、多くの場合、市場の資本の流れ、ユーザーセンチメントなどを初めて反映することができ、非常に貴重な分析指標となります。
Glassnode は、特定範囲の通貨保有アドレス、為替残高、マイナー残高などの包括的なブロックチェーン オンチェーン データを提供できますが、メンバーシップが必要で、無料のオンチェーン分析レポートを毎週提供します。
https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&m=addresses.ActiveCount
インフレ率
トークンの供給量が少ないのは良い兆候ですか?必ずしも。注目すべきもう一つの重要な指標はインフレ率です。現在供給が少ないからといって、特に新しいトークンが絶えず鋳造されているため、将来もその状態が続くとは限りません。ビットコインの際立った特徴の 1 つはインフレ率の低下であり、理論的には既存の単位が将来的に価値を下げることを防ぎます。
これは、すべてのシステムがビットコインの希少性を模倣すべきだということではありません。インフレ自体は必ずしもマイナスの影響を与えるわけではありませんが、過度のインフレはお金の価値を薄める可能性があります。影響は標準的なパーセンテージでは測定できないため、他の指標を測定するときはインフレ率も考慮することが最善です。
スマートマネーの保有銘柄
Nansen の Smart Money データは、取引や投資に関して経験豊富、十分な情報を持っている、またはインサイダーであると考えられる暗号通貨事業体を指します。
Smart Money は、大手ファンドやパイオニアのスマートな運用を記録し、Smart Money が何を購入しているかを監視できます。
https://www.nansen.ai/
レイヤー1とレイヤー2：
レイヤー 1 は、Ethereum、Solana、Aptos、Avalanche、Flow などの基礎となるパブリック チェーンを指します。レイヤ 2 プロジェクトは、Polygon などの既存のレイヤ 1 に拡張機能を提供する拡張レイヤを指します。
ブロックチェーンの「不可能な三角形」である分散化、セキュリティ、効率性もすべてのパブリック チェーン プロジェクトを制限することを私たちは知っています。ほぼすべてのパブリック チェーン プロジェクトを開発する場合、開発されたパブリック チェーンが市場のニーズを満たし、独自の競争力を確立できるように、それぞれの特性に応じて 3 つの重要性をランク付けするか、3 つのバランス ポイントを見つける必要があります。アドバンテージ。したがって、パブリックチェーンプロジェクトをこの3つの観点から分析する必要があります。
分散化
「分散化」の観点から見ると、参加の敷居が低ければ低いほど、より多くの人が合意に参加することができ、分散化が促進されます。分散化は、パブリック チェーン ネットワーク全体にとって、強い耐障害性、攻撃されにくい、データの改ざんができないなど、多くの利点をもたらします。これにより、より多くの人がエコシステムの構築に参加するようになり、その結果、価値が高まります。パブリックチェーンの。
Stakers.info は、各パブリック チェーンに存在するコンセンサス ノードの数を監視できます。ノードが多ければ多いほど、分散化が強化されます。
安全性
ブロックチェーンは、世界中に分散され、共同して運用できるデータベース ストレージ システムです。読み取り、書き込み、権限が 1 つの企業の手に委ねられている (集中化) 従来のデータベース操作とは異なり、ブロックチェーンでは、サーバー ノードをセットアップする能力があれば誰でも参加できると考えられています。
ブロックチェーンの不可能な三角形によって制約されると、パフォーマンスが向上する一方で、セキュリティが侵害される可能性があります。パブリック チェーンのセキュリティ問題には主に 2 つの側面があります: 1. ノード、2. スマート コントラクト。ノードの数が不十分で分散化が不十分な場合、ネットワークは攻撃に対して脆弱になります。スマート コントラクトのセキュリティにはブロックチェーンの基礎となる層が関与しており、プログラミング言語と仮想マシンを考慮する必要があります。
したがって、次の 2 つの方法でブロックチェーンのセキュリティを測定できます。
1. 51% の攻撃の可能性はどのくらいですか?単一のエンティティまたは組織がハッシュ レートの大部分を制御できる可能性はどれくらいですか?
2. ノードのバリデーターの報酬を確認します。報酬が高いと、欠席者とバリデーターがブロックのセキュリティを積極的に維持するようになります。
効率
1 秒あたりのトランザクション (TPS) データのサイズによって、パブリック チェーン プロジェクトがどの程度効率的であるか、またそのパフォーマンスが十分に高いかどうかがわかります。高性能のパブリック チェーンは、単位時間あたりにより多くのトランザクションを迅速に処理できるため、より多くのプロジェクトをホストできます。
その他のテクニカル指標には次のようなものがあります。
ノード処理要件: ノードを効率的に実行するために必要な最小限の CPU/コンピューティング リソース。
1 秒あたりのトランザクション数 (TPS): 1 秒あたりにオンチェーンで処理および検証されたトランザクション数。
チェーンの成長: 最長のチェーンの平均成長率。
チェーンの品質: 最長のチェーン内の正直なブロックの割合。
ファイナリティまでの時間: トランザクションの送信からオンチェーンの確認までの時間。
ノード数: コンセンサス、実行、またはその両方に参加しているノードの数。
ブロック サイズ: ブロックに含めることが許可されるデータの最大量。
開発者とアプリケーションの数
レイヤ 1 プロジェクトとレイヤ 2 プロジェクトがオープンソースであることを考えると、誰でもそれらの上に構築し、統合することができます。開発者の数とプロトコルベースのアプリケーションの数は、おそらく L1/L2 プロジェクトの最も重要な成長指標です。開発者がいなければアプリは存在しません。アプリがなければユーザーは存在しません。プロジェクトにユーザーがいない場合、そのプロジェクトには価値がありません。
Messari のデータによると、Polkadot と Cosmos は現在、すべてのパブリック チェーンの中で 2 番目と 3 番目にアクティブな開発者エコシステムであり、毎週のコード提出数と毎週のアクティブな開発者の両方が最高ランクにランクされています。イーサリアムの開発者エコシステムは、パブリック チェーンの中で依然として最も活発です。
アクティブなウォレットの数
ほとんどの L1/L2 プロジェクトには独自の暗号ウォレットがあり、ユーザーはインフラストラクチャ上に構築された分散型アプリケーション (Dapps) を購入、販売、取引、ステーキング、および対話することができます。 DeFiの場合と同様、デイリーアクティブウォレット（DAW）と月間アクティブウォレット（MAW）の数が重要な成長指標です。
プレイして稼ぐゲーム：
2021 年、Axie Infinity の発生により、ブロックチェーン全体で Play to Earn の流行が始まり、かつてはブロックチェーン業界で最も人気のある分野となり、多くのユーザーとベンチャー キャピタル機関が流入しました。ますます多くのブロックチェーン ゲームがリリースされる中、ブロックチェーン ゲームの長期的な価値をどのように判断すればよいでしょうか? GameFi プロジェクトを評価するための 3 つの主要な指標を次に示します。
アクティブプレイヤーの数
毎日（または毎月）のアクティブ ユーザーの数は、ゲームの成長と人気を測定するための重要な指標です。オンチェーン データから判断すると、ユーザーが過去 3 か月間でより頻繁にプレイしたチェーン ゲームは、Gamee の Stepn、Bomb Crypto、および Arc8 です。
ゲームのしきい値
豊富なゲーム コンテンツが成功の鍵ですが、チェーン ゲームの参入障壁を低くすることも必要です。イーサリアムには多数のチェーンゲームがありますが、高いガス料金と遅いトランザクション速度により、多くのプレーヤーが意欲を失っています。逆に、多くの古いプレーヤーは、WAX、Hive、BSC など、取引コストが低いチェーンに集まっています。
一人当たりの取引量
一人当たりのトランザクション量とは、ゲーム内の各ユーザーの平均トランザクション量を指します。これは、GameFi プロジェクトを分析するための重要な指標の 1 つであり、ユーザーの参加、製品、およびトークンノミクス設計の合理性を反映します。投資家としては、プロジェクトの一人当たりの取引量の傾向が引き続き安定しているかどうかに注意を払う必要があります。
要約する
私の分析の最初の部分は、定性データに基づいて暗号通貨とブロックチェーンのプロジェクトを評価することに焦点を当てています。プロジェクトの背景、チーム、製品、ビジョンを理解し、これらの企業の真の価値をより深く掘り下げることが重要です。その後、フレームワークの 2 番目の部分を使用して、特定のデータを使用してプロジェクトを分析および比較できます。この弱気市場であなたが行うすべての行動が成功するという保証はできませんが、これらの手順から学び、Web3 プロジェクトをリサーチする独自の方法を見つけ、多大な努力を払ったからといって、チャンスは必ずあることを保証します。投資の成功率は確実に高まります。