2024 年第 1 四半期の投資動向は、従来のスタートアップと暗号プロジェクトでどのように異なりますか?

世界のスタートアップへの資金提供は最近、顕著な減少を経験している。Crunchbaseによると、2023年第4四半期よりは改善しているものの、2024年第1四半期のスタートアップ投資は2018年以来2番目に低い水準に達した。

ちなみに、2022年第1四半期の世界のスタートアップ資金調達額は1,714億ドルでした。2023年第1四半期までに、この数字は824億ドルに急落しました。この減少は2024年第1四半期まで続き、資金調達額はさらに661億ドルに減少しました。この減少は、2022年から2023年にかけて52％の減少、2023年から2024年にかけてさらに19.7％の減少に相当します。

出典: Crunchbase

この下降傾向は、スタートアップ投資の最大の市場である北米で特に顕著であり、ベンチャーキャピタル活動の全般的な減速を反映しています。

テクノロジー分野全体が資金不足に陥っているにもかかわらず、暗号通貨分野では状況は異なります。

PitchBookのデータによると、2024年第1四半期に暗号通貨スタートアップ企業は518件の取引で24億ドルを調達した。これは、2023年第4四半期と比較して、投資資本が40.3%増加し、取引量が44.7%増加したことを意味する。

出典: PitchBook

興味深いことに、仮想通貨ベンチャーキャピタルの資金流入額は2022年第1四半期に111億ドルでピークに達したが、同セクターは7四半期連続で減少し、2023年第4四半期には17億ドルの最低を記録した。最近の上昇は、仮想通貨分野に対する投資家の信頼が回復したことを示唆している。

こうなると、疑問が湧いてきます。従来のスタートアップ投資が減少する一方で、なぜ暗号通貨への関心が高まっているのでしょうか。これは一時的な変化なのでしょうか、それとも長期的な傾向の兆候なのでしょうか。詳しく調べてみましょう。

2024年第1四半期の投資動向を詳しく見る

2024年第1四半期では、暗号通貨の資金調達は革新的でインフラ主導のプロジェクトに特に重点が置かれました。

例えば、ロンドンを拠点とするExohood Labsは、量子コンピューティングとブロックチェーンを活用したAIプロジェクトのシードラウンドで1億1,200万ドルを調達し、企業価値を14億ドルにまで高めた。

同様に、大規模な基盤モデル向けのオープンソースの分散型クラウドプラットフォームを開発しているTogether AIは、Salesforce Venturesが主導する初期段階の資金調達ラウンドで1億600万ドルを確保し、資金調達前の評価額は11億ドルとなった。

インフラ系スタートアップも資金調達に成功している。シアトルに拠点を置き、イーサリアム（ETH）の再ステーキング・プラットフォームを専門とするEigenLayerは、シリーズBラウンドで1億ドルを調達した。

完全準同型暗号（FHE）開発に特化したプラットフォームであるZamaは、シリーズAラウンドで7,300万ドルを確保した。

暗号通貨セクターのあらゆる段階における評価額は、2023年通年と比較して急上昇しました。

プレシード/シード段階のプレマネー評価額の中央値は2,180万ドルに達し、前年比85.5%の増加を記録しました。初期段階の評価額は148.3%上昇して7,200万ドルとなり、後期段階の評価額は7.6%のより緩やかな増加で5,110万ドルに達しました。興味深いことに、初期段階の取引は後期段階の取引よりも高い評価額を獲得しています。

取引規模も増加しており、プレシード/シード段階では中央値が270万ドル、初期段階では500万ドル、後期段階では580万ドルとなっている。これらはプレシード/シード段階と初期段階ではそれぞれ24.9%と25.0%の増加を示しているが、後期段階の取引では9.7%の減少となっている。

著名な仮想通貨アナリストのCrypto Koryo氏は、資金源の変化を指摘した。銀行や非仮想通貨ベンチャーキャピタル企業が投資を主導した前四半期とは異なり、2024年第1四半期には仮想通貨に特化したベンチャー企業からの関心が急増した。

🔸 上位投資家 🔸銀行と非暗号通貨ベンチャーキャピタルがリードしていた前四半期と比べ、今四半期は暗号通貨ベンチャーキャピタルが投資を独占しています。@a16zcrypto がリードしています。@OKX_Ventures、@multicoincap、@paradigm、@polychain がそれに続きます。pic.twitter.com/fjAWIdjnKs

— クリプトKoryo (@CryptoKoryo) 2024年4月4日

今四半期の主要投資家には、Andreessen Horowitz Crypto (a16z)、OKX Ventures、Multicoin Capital、Paradigm、Polychain などの著名な暗号通貨ネイティブのベンチャーキャピタル企業が含まれていました。

暗号投資界の話題

ArcaのポートフォリオマネージャーであるDavid Nage氏によると、2024年第1四半期は、2021年に見られた活発なペースを彷彿とさせる楽観的な雰囲気を仮想通貨ベンチャーキャピタル市場に吹き込んだという。

ネイジ氏は、自社が第1四半期に690件以上の取引を追跡しており、2023年の最低水準から30～40%の増加を記録したと述べた。

CoinFundの共同創設者兼最高投資責任者であるアレックス・フェリックス氏は、2024年第1四半期の状況を「慎重に楽観的」と表現し、過去2年間の厳しい資金調達環境からの回復を示していると述べた。

フェリックス氏は、2023年のベンチャーキャピタルと仮想通貨の資金調達はともに前年比65%減少しているにもかかわらず、取引活動は目立って増加していると付け加えた。

この復活にはいくつかの要因が寄与している。2023年のリップル（XRP）とグレイスケールの法的勝利、およびソラナ（SOL）における分散型金融（DeFi）に対する前向きな感情が役割を果たした。

さらに、米国でスポットビットコインETFが承認されたことで暗号資産の需要が高まり、投資家の関心がさらに刺激されました。

ギャラクシーベンチャーズのゼネラルパートナーであるマイク・ジャンパパ氏は、強気なマクロ経済環境を背景に、暗号ベンチャーキャピタルは継続的に成長すると予測している。

同氏は、暗号通貨ETF商品の立ち上げ、ビットコインの半減期、そして次期大統領選挙を前にした米国での金利引き下げ予想が、この成長をさらに加速させると予想している。

PitchBookは、仮想通貨に対する投資家のポジティブな感情が戻り、大きな市場の下落がない限り、投資の量とペースは年間を通じて増加し続けると予想している。

一方、利害関係者や暗号通貨プロジェクトは将来について楽観的であり、2024年に調達される資本の総額が100億ドルを超え、162億ドルに達する可能性があると多くの人が予想している。