目次

1. 債券、安定性、予測可能性を解き放つ
2. 重要なポイント
3. 背景
4. Pryzm: 収入トークン化のためのレイヤー 1
4.1. 今日の取引による将来の収入
5. 技術的根拠
5.1. 利益のためのアプリケーションチェーン
6. 収益のトークン化と取引
7. 価値提案
8. 業界の展望
9. 市場機会と課題
9.1. より広範な採用に向けた有利な条件
10. $PRYZM の戦略的成長とその影響
11. 結論
12. 参考文献
13、披露

債券、安定性、予測可能性を解き放つ

Pryzm は、収益管理を変革するために設計されたレイヤー 1 固有のアプリチェーンです。 Pryzm は、利回りのトークン化を許可し、自動マーケットメーカー (AMM) で取引できるようにすることで、従来の金融における債券や金利デリバティブと同様の何兆もの市場機会の基盤を築くことを目指しています。

Pryzmのユニークなセールスポイントは、現在のDeFi市場に債券、安定性、予測可能性を提供する能力に由来しています。 Pryzm は、利回り取引のための許可不要で相互運用可能なマーケットプレイスを提供することで、利回りのボラティリティ、資産のロックイン、ガバナンスの問題など、DeFi で観察される主要な問題点を解決します。

重要なポイント

  • 当初、Pryzm チームは既存のブロックチェーン上に一連のスマート コントラクトを展開することを想定していましたが、従来の金融 (TradFi) 市場の広さと複雑さを真に再現するには、アプリケーション チェーンの構築が不可欠であることに気づきました。このアプローチにより、カスタマイズ、相互運用性、スケーラビリティ、主権、パフォーマンスなどの重要な機能が保証されますが、これらはサードパーティのレイヤー 1 ブロックチェーン上で実行する場合には達成できません。

  • Pryzm は、Cosmos エコシステム (IBC 経由) およびそれ以降 (Axelar や Wormhole などのユニバーサル メッセージング プロトコル経由) と即座に相互運用できるレイヤー 1 固有のアプリケーション チェーンであり、収益をトークン化し、自動化された市場で取引することで収益管理を変革することに重点を置いています。メーカー（AMM）。

  • Pryzmは、従来の金融（TradFi）（IRD）における数兆ドル相当の金利デリバティブと競合するように設計された、利回りを取引するための許可不要で相互運用可能な市場を提供することで、利回りの変動、資産のロックアップ、ガバナンスの問題などのDeFiの問題点を解決します。 ）市場。

  • Pryzm では、将来の収益の即時トークン化と取引が可能になり、新しい資産クラスが作成されます。

  • 融資やステーブルコインなどの市場が飽和した業界において、Pryzmの収益トークン化と取引は際立っており、明確な価値提案を提供し、トークンの有用性を拡大し、協力とポジティブサムゲームを促進します。

  • Pryzmはベンチャーキャピタル（VC）からの資金提供を控え、トークン供給の集中を避けるコミュニティ主導の分散型成長モデルを選択しています。

  • このチェーンは、レベニューシェア、スワップ手数料、MEV キャプチャおよびトークン再ステーキングレートを通じて収益を生み出し、従来のレイヤー 1 ブロックチェーンと比較して多様で革新的なアプローチを反映しています。これらの価値はすべて $PRYZM トークンによって発生します。

  • Pryzm Treasuryは、$PRYZMトークン所有者によって管理され、さまざまなトークンを収集し、価値の保存、買い戻しと破壊、ロイヤルティ報酬、コミュニティプールへの寄付などの戦略を備えた民主的なプロセスを通じて管理されています。

背景

従来の金融 (TradFi) における金利と利回り市場に関する創設チームの経験に深く根ざした彼らは、トークン化と利回り取引専用の最初で唯一の特定のアプリケーション チェーン (アプリチェーン) の構築に着手しました。これにより、より広範な Cosmos エコシステムが他のアプリケーション チェーンとの相乗効果を見出し、ステーキングされている資産のさらなる有用性を解き放つための扉がすぐに開きます。

Pryzmは、分散化と広範なトークン配布を優先するコミュニティ重視の資金調達モデルを選択しました。この戦略的な選択は、トークン所有権の集中を避けるために初期段階の民間資金調達を回避し、エコシステム内での広範な所有権と参加を確保するというコミットメントを反映しています。

Pryzm: 収益をトークン化するためのレイヤー 1

Pryzmは、収益をトークン化して専用のAMMで取引可能にすることに特化したレイヤー1アプリケーションチェーンで、DeFiにおける収益の生成、管理、取引方法を変えます。これらの機能により、Pryzm は、ユーザーが利回り、価格、ガバナンス力へのエクスポージャーを完全にカスタマイズするためのツールを提供する唯一の専用チェーンとして独自の地位を確立しています。

このプラットフォームの幅広い用途は、取引可能なトークンとしての将来の利回り収益の創出から、債券機会の提供、ガバナンス権限の取引の促進まで、複数の市場分野に及びます。 Pryzm の AMM は効率的な利回り取引用に設計されており、指値注文、平均コスト平均法、時間加重平均価格執行などの機能が含まれており、再ステーキング機能でさらに強化されており、利回り資産の可能性と有用性が向上し、ユーザーが利回り資産を生成できるようになります。交換手数料、チェーン収益、$PRYZM 報酬による追加の収益。

Pryzmの許可不要で相互運用可能なフレームワークは、あらゆるチェーン上のあらゆる収益を生み出す資産（LPトークン、ローンポジション、LST、LRTなど）の取引を容易にし、DeFi市場の重大なギャップに対処します。これにより、Pryzm は、さまざまな投資家のニーズを満たす機能を備えた中央利回りセンターに変わります。この包括的なソリューションは、流動性と利回りの創出を向上させるだけでなく、ガバナンスへの関与を強化し、投資家に新しいリスク管理戦略を提供し、利回り関連のあらゆるニーズや好みに適合するツールを提供します。

今日の取引による将来の利益

Pryzm を使用すると、将来の収益を即座にトークン化して取引できるため、ユーザーは今すぐ将来の収益をロック解除して取引できるようになります。このメカニズムは、DeFi におけるお金の時間価値を実現するために重要であり、将来の資産の価値は、市場の動向、流動性の状況、利回り、金利、トークンのインフレ、およびトークンのロック解除によって大きく影響される可能性があります。

Pryzm の中核機能は収益のトークン化、つまり収益を生み出す資産をプラットフォームに入金するプロセスです。ユーザーがそのような資産を預けると、Pryzm は担保トークン (cToken) を生成し、これは有効期限を持つ 2 つの異なるコンポーネント、つまりプリンシパル トークン (pToken) とイールド トークン (yToken) に分割されます。

pToken: 預けられた資産の元本金額を表し、満期時に原資産との 1:1 の交換価値を維持します。基本的に、pToken は、所定の期間後の投資元本の回収を保証します。

yToken: 預けられた資産が満期日までに生み出すと予想される将来の収益を表します。 yTokenの所有者は、自然蓄積期間を待たずに収入を得る権利があります。

出典: Pryzm Medium

Pryzm は、元本と収益をそれぞれ pToken と yToken に分割することで、ユーザーが投資戦略、流動性のニーズ、または市場の見通しに応じてこれらのコンポーネントを個別に管理、取引、または利用できるようにします。

出典: Pryzm Medium

pToken は、定期的な利子が支払われず、額面よりも割引されて発行されるという点で、従来の金融におけるゼロクーポン債券に似ています。満期時には額面全額で償還できるため、予測可能なリターンを求める投資家にとって魅力的な選択肢となります。

yToken は債券のクーポン支払いと比較できます。従来の債券では、クーポン支払いにより、債券の満期まで定期的に利息が保有者に提供されます。同様に、yToken は、yToken の有効期限が切れるまで、保有者に原資産によって生成されるリアルタイムの収益を請求する権利を付与します。

ゼロクーポン債投資家のリスク選好を反映して、将来の収益保証を好む人は pToken に引き寄せられる可能性があります。逆に、従来の債券クーポンコレクターと同様に、投資から定期的な収入を得ようとするユーザーは、yToken の利回りを生み出す特性をより魅力的に感じるかもしれません。

たとえば、DeFi プロトコルに 100 $ATOM を賭けて 6 か月で 14% の収益が見込める場合、従来は 7 $ATOM を実現するには期間全体の終了まで待つ必要がありました。 Pryzm では、この将来の収益をすぐに yATOM にトークン化でき、元本は pATOM で表されます。この分割により、今すぐ取引したり、将来の利益を活用したり活用したりすることができます (yATOM)。

cToken = pToken (元本) + yToken (利益)

pToken と yToken は合わせて cToken を構成するため、有効期限が切れると 1 つの pToken を原資産と 1:1 で交換できます。同時に、yToken は所有者に元の収益を生み出す資産からの収益を満期まで受け取る権利を与えます。したがって、yToken は有効期限が切れると無価値になります。

出典: レベロ・インテル

この設計は、利回り取引フレームワークを構築するためのいくつかのヒューリスティックを提供します。

  • 満期評価: 満期が長い資産は収益の機会が大きくなる可能性がありますが、将来の収益と価値についての不確実性も大きくなります。逆に、満期が短い資産はより予測可能な収益パターンを提供しますが、潜在的な利益が制限される可能性があります。

  • 債券収入による安定性: 安定性を優先する投資家にとって、pToken を保持しながら yToken を売却することで、債券収入を確保し、投資収益率を保証できます。

  • 収益の可能性を最大化する: 資産パフォーマンスについて楽観的な投資家は、さらに多くの yToken を取得することを検討するかもしれません。この戦略は楽観的な市場予測を利用し、予想を上回る利益を活用することを目指しています。

  • 資産価値変動のリスクの軽減: 資産価値変動のリスクを相殺するために、yToken を保有しながら pToken を販売すると、収入の利点を分離し、潜在的な資産価値の減価償却から収入の創出を分離できます。

  • 資産の割引取得: pToken の購入は、特に市場が資産の可能性を過小評価しているか、収益見通しを過大評価しているように見える場合、将来の資産所有権を割引で取得することと同じになる可能性があります。

  • 市場センチメントと収益への影響: これらの要因は pToken と yToken の評価に大きな影響を与える可能性があるため、市場の傾向とセンチメントを理解することが重要です。賢い戦略により、タイムリーな参入と撤退の決定が可能になり、現在および予想される市場状況に基づいて投資を最適化できます。

  • リスク管理の多様化：動的なDeFi利回り市場において単一の戦略に依存すると、投資家が不必要なリスクにさらされる可能性があります。さまざまな資産や満期期間にわたって投資アプローチを多様化することで、潜在的なリターンとリスクのバランスをとり、より回復力のあるポートフォリオを確保できます。

この重要性を理解するためには、DeFiでは、流動性の提供や融資からステーキングや再ステーキングに至るまで、収益があらゆる機会を支配することを強調することが重要です。ただし、この収益は変動しやすいため、将来の収益とキャッシュフローを予測することが困難です。たとえば、借入金利は短期金融市場の利用状況に依存し、LP の収益は取引量に依存し、ステーキングの収益はネットワーク パラメータ、手数料、インフレ報酬に依存します。

Pryzm は、このボラティリティを利用し、新たな債券の機会を引き出すツールを提供するアプリケーション チェーンです。ブロックチェーンレベルで独自の機能を備えたアプリケーションチェーンの開発を優先することで、よりスケーラブルな取引利回り市場を提供し、すべてのLSTおよび利回りを伴う資産の中心となることができます。

技術的基盤

Pryzm は、Cosmos SDK とブロックチェーン間通信 (IBC) を活用して、柔軟性が高く、コスト効率が高く、相互運用可能なプラットフォームを作成します。この財団は、トークン化された融資ポジション、流動性ステーキング トークン (LST)、流動性再ステーキング トークン (LRT)、およびトークン化された現実世界資産 (RWA) を含む、さまざまな収益を生み出す資産をサポートしています。 IBC、Interchain Accounts (ICA)、Optimistic Execution などの Cosmos インフラストラクチャを活用することで、Pryzm は収益最適化のためのシームレスなエクスペリエンスを提供し、0.4 秒という短いブロック時間を実現します。この価値提案は、FlowTrade (指定時間内のトークン スワップを容易にするため)、ICStakeing (Cosmos ネイティブ トークンの流動性ステーキング用)、Refractor (利回りストリッピング用)、Yield AMM (トレーディング用) などのカスタム利回り取引モジュールの導入によって強化されます。利益）など。

利益のためのアプリケーションチェーン

Pryzm のアプリケーション チェーンへの進化は、スマート コントラクトの制限とアプリケーション チェーンの独自の利点に対する戦略的な対応です。基盤となる L1 上にデプロイされるように設計された DeFi アプリケーションから移行し、Pryzm は自律性、カスタマイズ性、およびガス料金や制限が高くなることが多い共有コンピューティング リソースや全体的なブロックチェーン パラメーターの制約からの自由を追求して、アプリケーション チェーンを一から開発しました。最適化。

アプリケーション チェーンは、特定のアプリケーションに専用の環境を提供し、Pryzm が収益トークン化、流動性ガバナンス、オラクル サポート、および特化した収益取引 AMM のために設計されたモジュールを実装できるようにします。この設計は、最適なパフォーマンス、相互運用性、拡張性を保証し、「ブロックチェーンのインターネット」という Cosmos のビジョンと一致し、協力的なエコシステムを促進します。

Pryzm は、独自のレイヤー 1 を構築することで、Cosmos の相互運用性と収益機会を実現する環境としての立場を活用しています。特殊なモジュールを開発することで、Pryzmはトークン化機能を幅広い資産に拡張し、収益創出の機会の範囲を広げ、DeFiの流動性と資本効率を向上させることができます。

また、Pryzm は IBC に接続されたチェーンに限定されず、あらゆるチェーン上のあらゆる収益を生み出す資産をサポートできることも強調する価値があります。 Axelar や Wormhole などの General Messaging (GMP) プロトコルとの統合により、wstETH や jitoSOL などの資産を収益のために取引できるようになります。これは、Pryzm をアプリケーション チェーンとして構築する利点を強調しています。主権的利点に加えて、Pryzm は利回りを生み出すあらゆる資産からの入金をシームレスに受け入れ、内蔵のオラクルを通じて累積収益を確認できます。スマートコントラクトを使用する他のプロジェクトと比較して、これらのプロジェクトは動作するために外部のオラクルとクロスチェーンブリッジを必要とします。もう 1 つの副作用は、収益トランザクションのライトニング ミントおよびスワッピング機能によって生成される MEV です。 Pryzm はアプリケーション チェーンとして構築されているため、MEV 収益、ネットワーク料金、交換手数料、LST 収益を獲得できます。それが一連​​のスマート コントラクトである場合、MEV は MEV シーカーによって捕捉され、ネットワーク料金はすべてコア プロトコルの外側で実際の L1 に対して発生します。

サポートされているアセットの例は次のとおりです。

IBC Connect エリアの Proof-of-Stake (PoS) 資産 ($ATOM、$TIA、$INJ、$DYDX、$OSMO など)。これらの資産は時価総額とステーキング利回りが高いため、利回りのトークン化と取引の理想的な候補となります。

Lido などの外部プロバイダーによって提供される流動性ステーキングおよび再ステーキング トークン。これらのデリバティブにより、ユーザーは流動性を維持しながら資産を賭けることができ、収益のトークン化と取引の機会が生まれます。

Uniswap、Osmosis、Balancer などの分散型取引所の流動性プールのシェアを表す流動性プロバイダー トークン (LP トークン)。これらのトークンは、取引活動と流動性インセンティブから手数料を生成し、ユーザーが収益化、取引、またはポジションのヘッジ（たとえば、一時的な損失をヘッジするため）を可能にします。

国債、社債、配当株、ETF などの収入源を持つトークン化された現実世界の資産。 Pryzm は、これらの資産の所有権または端株をトークン化することができ、ユーザーが分散型環境で従来の金融市場における収入創出の機会にアクセスできるようにします。

たとえば、インフレ報酬やネットワーク活動手数料から受動的収入を得る目的で、Cosmos に $ATOM をステーキングしているとします。ただし、年間ステーキング利益率 (APR) が大きく変動し、23% から 14% に低下していることに気付きます。この収益の変動により、不確実な収入の変動にさらされ、その変動をヘッジしたり利用したりする方法がありません。

Pryzm は、トークン所有者とステーカーがこのボラティリティを軽減し、より安定した収入の機会を獲得できるように、専用の利回り取引プラットフォームを提供することでこのモデルを変更します。 Pryzm のツールを活用することで、利回りが高いときに利益を確定させることができ、長期的に収入源を安定させることができます。

収益のトークン化と取引

リターンは基本的に長期にわたる投資収益率 (ROI) を表し、投資の種類、期間、リスク、市場の状況、期待などのさまざまな要因の影響を受けます。ただし、分散型金融 (DeFi) は、収益性に関して、特に次のような課題に直面しています。

リターンの変動性: リターンの急速かつ予測不可能な変化により、ユーザーは市場リスクや不確実性にさらされ、機会損失や損失につながる可能性があります。

利回りロック: 通常、利回りを獲得するには、指定された期間資産をロックする必要があり、ユーザーの資本と利益へのアクセスが制限されます。このロックインにより、ユーザーは流動性やキャッシュ フローの問題を経験する可能性があります。

利回りガバナンス: 利回りはガバナンスの権利と絡み合っていることが多く、ステーキングプラットフォームの意思決定プロセスにおいてユーザーに発言権を与えます。ただし、一部のユーザーはガバナンスに参加することに消極的であったり、投票権を委任したり収益化したりしようとする場合があります。

Pryzm の主な利点は、収益を生み出す資産の将来の収益をトークン化できることです。たとえば、リキッド ステーク トークン (LST) は、利回りと主成分に分割できます。これは無視できません。ユーザーが利回りトークンの将来の収益を分離して交換できるようになると、新しい資産クラスが生まれる可能性があります。

さらに重要なことは、Pryzm は、各利回りプールに 1 つの cToken と、対応する pToken のすべての有効期限を保持させることで、流動性の断片化の問題の解決に役立ちます。これにより、流動性プロバイダーは、イールド AMM が期限切れの有効期限を自動的に削除し、新しい有効期限を追加するため、受動的なエクスペリエンスを楽しむことができます。

出典: Pryzm Medium

収入を生み出す資産を保有しているユーザーは、将来の収入を切り離してトークン化することができます。これらのトークン化された将来の収益は、Pryzm の収益 AMM で取引、ヘッジ、または活用することができ、将来の収益のための堅牢な市場を作成し、ユーザーに資産に対するより高い柔軟性と制御を提供します。一方、利回りは cToken と pToken の両方に暗黙的に含まれるため、流動性プロバイダーはプール内の資産の 100% から利回りを獲得し続けます。

パッシブ LP エクスペリエンス: AMM モジュールは、それぞれのプール内の pToken を自動的に更新するため、流動性を提供するために LP が特定の有効期限を選択する必要がなくなります。この永続的な性質と自動複利の組み合わせにより、収入の創出が強化されるだけでなく、多くの法域で税務効率も向上します（これらの活動を収入ではなくキャピタルゲインとして特徴付ける可能性があるため）。

統合流動性: Pryzm は資産ごとに 1 つのプールのみを使用して設計されており、流動性が複数の有効期限に分散されるのではなく統合されることを意味します。これにより、LP の資本効率が向上し、流動性が薄まらないことが保証されます。

一時的な損失の最小化: Pryzm のフレームワークでは、cToken と pToken 間の高い相関関係により、一時的な損失のリスクも軽減されます。この相関関係は、これらの資産の相対価値が連動して変動する可能性が高く、それらの資産間に大きな価値の差が生じるリスクが軽減されることを意味します。

Pryzm は、リターンのボラティリティ、ロックアップ期間、ガバナンスの複雑さなどの一般的な問題を解決することで、ユーザーがあらかじめ決められた期間にわたって固定リターンを獲得できるようにします。これにより、従来の金融市場における金利デリバティブ（IRD）と同様の債券市場が導入され、参加者がリスク選好度や市場予測に基づいて債券と変動インカムの間を行き来できるようになります。このように、Pryzmは収益管理を簡素化するだけでなく、DeFi参加者の戦略的選択肢を拡大し、業界の発展における重要な前進を示します。参考資料によると、IRD は伝統的な金融において最も支配的な金融デリバティブです。

出典: BIS OTC デリバティブ統計

さらに、Pryzm は収益取引を次のレベルに引き上げるための特殊なモジュールを開発しました。たとえば、Pryzm の Weighted AMM (WAMM) は、80/20 や 60/20/20 などのカスタム ウェイトをサポートするようにプールをカスタマイズできます。 50/50 プールでは資産の半分が収入を生み出さないため、これは LST にとって特に興味深いものです。この 50/50 の割り当てが 80/20 のプールになると、資産の 20% だけが収益を生み出さず、より費用対効果の高い流動性が促進されます。

出典: Pryzm Medium

その他のツールには、ユーザーが定期的に少額の資金を投資することで価格への影響を軽減するのに役立つコスト平均 (DCA) モジュールである PulseTrade が含まれます。ユーザーは、特定の期間における投資総額を指定してプランを設定するだけで、残りの部分はシステムが処理します。たとえば、ATOM に対して 100 分間毎分 $1 USDC の為替レートを設定したり、価格変動を利用するために約定価格制限を設定したりすることもできます。これにより、ユーザーは、資産の価格が特定のレベルを下回った場合に、この下落を利用して残りの投資額を一括で完了したいと指定できるようになります。

出典: Pryzm Medium

価値提案

Pryzm の価値提案は、利回りの最適化を目的に設計された包括的なエコシステムにあり、ユーザーが複数の資産にわたって収益を最適化するための前例のない制御を可能にします。収益を生み出す資産をコスト トークン (pToken) と収益トークン (yToken) にパッケージ化することにのみ焦点を当てている他の DeFi プロジェクトとは異なり、Pryzm は収益管理に多面的なアプローチを採用しています。

レイヤ 1 ネットワークとして、Pryzm は将来の収益をトークン化し、トランザクションを容易にするだけでなく、pToken と LST 保有者に流動性ガバナンス権限を与え、価格への影響を軽減するための時間加重平均価格 (TWAMM) メカニズムを実装します。 「再投資」または「流動性の証明」が導入され、ユーザーはLPトークンをステーキングしてネットワークを保護し、追加の収益（$PRYZMおよびネットワークアクティビティ料金からのインフレ排出）を獲得できるようになります。

出典: Pryzm Medium

独自のレイヤー 1 チェーンとして、Pryzm は債券およびデリバティブ市場へのアクセスを提供し、宇宙における収入関連戦略の多用途プラットフォームとしての地位を確立しています。ユーザーは、利息の獲得、LP 料金の徴収、ステーキングと再ステーキングへの参加など、さまざまなアクティビティでの利回りの変動に対応して利回りを確保し、資産を割引価格で購入し、ガバナンスに参加できることから恩恵を受けます。

出典: レベロ・インテル

  1. Cosmos チェーンにネイティブ資産をステーキングし、このポジションを LST にラップすると、DeFi でさらに使用するための流動性のロックを解除しながら、ステーキング報酬を獲得し続けることができます。

  2. LSTを使用してPryzmの利回りAMMに流動性を提供し、プラットフォームに流動性を提供し、固定金利と変動金利のテイカー間の利回り取引を容易にする代わりに為替手数料を通じて追加の利回りを獲得します。

  3. 最後に、流動性の提供によって得られた LP トークンはインカム AMM に誓約され、Pryzm チェーン自体をステーキングして確保することでブロック報酬とチェーン収入を獲得し、追加の収入を提供します。

これらの手順に従って、ユーザーは 3 つの異なる収益源を効果的に活用できます。LST 報酬、Pryzm の YAMM に流動性を提供するための交換手数料、PoS 資産およびチェーン収入として LP トークンをステーキングすることで得られる Pryzm のブロック報酬です。

Pryzm Yield AMM は、リスクを管理し、リターンの変動を利用するためのツールをユーザーに提供します。短期金融市場の借り手は借入コストを修正でき、裁定取引者は原資産の金利差から利益を得ることができ、投機家はLSTのような利回りを生み出す資産によってもたらされる将来の収益をロング/ショートすることができます。このシステムは、収益の可能性を最大化するだけでなく、投資成果の安定化も実現し、固定収入を求める保守的な投資家と変動収入を通じてより高い利益を求める投資家の両方に対応します。

これにより、さまざまなリスク選好を持つユーザーのニーズや好みに応える市場が形成されます。流動性プロバイダーは為替手数料を通じて追加収益を獲得し、yToken の購入者は原資産によって生成される収益に対するレバレッジを利かせたエクスポージャーを獲得し、pToken の購入者は固定金利または低金利で受け取ります。割引 価格で資産を購入します。

業界の展望

収益のトークン化と取引に関する業界の見通しは非常に明るいです。外国為替市場は巨大ですが、金利スワップ（IRS）市場と比較すると見劣りします。債券は世界最大の資産クラスを表しており、インカムデリバティブは最大のデリバティブ市場です。まず、金利は需要と供給の変化に非常に敏感であるため、市場の見方を表現するための優れたツールです。第二に、賢明なプレーヤーは、金利を固定したり、金利の不利な動きに備えてデリバティブを使用したりするなど、リスクを管理するためのツールを常に必要とします。

上に示したように、機関投資家やヘッジファンドは歴史的にインカムトレーディングから利益を得てきましたが、Pryzmはこの儲かる市場を民主化し、誰もがインカムトレーディングにアクセスできるようにすることを目指しています。収益のトークン化により無限の機会が開かれ、ユーザーは将来の収益を売却して即座に現金化したり、保証された収益を確保したり、予想される収益の伸びを活用したりすることができます。

Pryzm は収益のトークン化に重点を置いた Cosmos エコシステムの唯一のプレーヤーとして、競争上の優位性を享受しており、直接の競合相手はいません。総額 25 億 5,000 万ドルを超える価値がロックされているイーサリアム上のペンドルのようなプラットフォームは、収益のトークン化と取引に対する市場の需要を示しています。クロスチェーン利回りハブとして機能する Pryzm を通じて、Cosmos エコシステム内で利回り取引を拡大できる可能性は、ステーキングによって保護された多数のレイヤー 1 チェーンを接続するという、重要かつ拡張性の高い機会を意味します。 Pryzm の基本機能は、長いアンステーク期間などのステーキングにおける一般的な課題も解決し、ユーザーに自分の資産への即時アクセスを提供します。

資産価格のみに依存する従来のモデルとは異なり、Pryzm の Total Addressable Market (TAM) は時価総額と収益の関数です。これは、より多くのブロックチェーンが Cosmos エコシステムに統合され、より多くの資産と流動性担保デリバティブ (LSD) がもたらされるにつれて、TAM もそれに応じて拡大することを意味します。さらに、このモデルはトークン価格と収益の上昇からも恩恵を受けており、これらが合わせて TAM の全体的な成長を促進します。このアプローチは Pryzm の魅力を高めるだけでなく、定期的なアンステーキング期間を排除し、基礎となるトークンの即時償還を可能にすることでその実用性も高め、収益追求者に共通する問題点を軽減します。

市場機会と課題

収益のトークン化と取引は、オンチェーンの債券市場の大きな可能性を解き放つことができます。 Pryzmは、リターンとガバナンスのための市場を創出することで、DeFiの価値提案を強化するだけでなく、リターンの変動性や資産のロックインなど、市場に固有の課題も解決します。このアプローチは、LST の投票権の欠如やそれに伴う 21 ～ 24 日間のアンステーキング期間など、Pryzm の設立前に Cosmos エコシステムに存在していた制限の一部にも対処しています。

Pryzm のユーティリティは、コスモスの流動性状態を改善するだけではありません。収益のストリッピングと取引により、現先契約、固定から変動への財務戦略、将来の収益を利用して 1 回限りの支払いを行う機会などの機会も開かれます。これにより、イールド トークンの有用性が拡大するだけでなく、参加者に投票活動に報酬を与える流動的なガバナンス市場も導入されます。

出典: Pryzm Medium

さらに、このビジネス モデルは、ネイティブ トークンをトークン化して Pryzm Automated Market Maker (AMM) で取引できるようにすることで、他のプロトコルとのプラスサム ゲームを促進します。この構成可能性により、他の Cosmos チェーンのトークンの使用例と実用性が強化され、利回り投機、裁定取引、ヘッジ、債券の機会など、さまざまな好みを持つユーザーに柔軟性が提供されます。

イーサリアムでのペンドルの最近の成功に触発されて、同様の機会がコスモスでも現れると予想されるかもしれません。最も注目すべきは、Cosmos エコシステムの特徴は、高い PoS 利回りと、特定の Cosmos チェーンのインフレ率と排出政策をめぐる激しい議論です。こうした議論の結果、期待リターンが変動することが多く、原資産価格が安定している場合でも、固定および変動インカムのトレーディング戦略に肥沃な土壌が提供されます。

ガバナンスのダイナミクスも Cosmos エコシステムに特に関連しており、Pryzm は pGOV モジュールを実装することでこれらの機会の露出を拡大できます。レバレッジ投票のおかげで、ユーザーは実際の資産保有額に不釣り合いな投票影響力を行使でき、ガバナンスプロセスの民主化がさらに進みます。これにより、バリデータによる独占が防止され、意思決定の権限がより公平に分配されるようになるため、従来の権力関係が打破されます。このように、Pryzm はユーザーの流動性を維持するだけでなく、流動性ガバナンスを通じて投票を収益化し、流動性ガバナンスを通じて収益を生み出す新たな方法を開きます。

たとえば、Pryzm に資産をステーキングすることにより、ユーザーは多くの場合、これらの元のチェーンでの直接投票権を放棄します。ただし、流動性投票は、元のチェーンからのガバナンス提案を Pryzm にマッピングすることでこれらの権利を取り戻し、ユーザーが cAssets および pAssets を通じてガバナンスに参加できるようになります。 Pryzm に投じられた投票は元のチェーンに効果的に反映され、ユーザーの参加が影響力を維持することが保証されます。さらに、Pryzm はレバレッジド投票権の概念を導入し、各有権者の影響力を担保資産の名目シェアを超えて拡大します。たとえば、Pryzm が 100 $ATOM を保有し、5 人の $pATOM 保有者だけが投票を選択した場合、彼らの投票力は増幅され、あたかも各人が 20 の $ATOM を管理しているかのように投票できるようになります。

今後、新しいチェーンの立ち上げによるコスモスエコシステムの拡大により、$DYDX、$TIA、$DYM、$SEIなどの追加資産が収益取引スペースに導入されることになります。この多様化によりエコシステムが豊かになり、インカムトレーダーに幅広い探索の機会が提供されます。コモスで立ち上げられるチェーンが増え、流通する資産が増えるほど、Pryzm の TAM は大きくなります。さらに、Pryzm は Cosmos 上の IBC チェーンに限定されず、wstETH や jitSOL などの Axelar または Wormhole クロスチェーン ブリッジを介した自動複利 LST での利回り取引も可能にします。この機能は発売時に利用可能になります。

幅広い採用を促進する条件を実現する

時間の経過とともに、融資、無期限契約、ステーブルコインなどの市場分野で過飽和と差別化の不足が見られ始めています。しかし、彼らの共通のニーズは、レバレッジとリターンの追求です。このような混雑した分野では、現在のナラティブや同様のプロジェクトがより広範に採用されることで、収益のトークン化と取引が恩恵を受けると私たちは信じています。

まず、既存のトークンの機能を拡張し、対応するプラットフォームの価値提案を強化するプロジェクトは、構成可能性について強力な提案を行っています。これは多くの場合、収益機会の向上、双方にとっての相乗効果と利益、そして長期的なパートナーシップとして現れます。

第 2 に、成功するために単一のエコシステムやプロジェクトに依存しないプロジェクトには戦略的な利点があります。多くの場合、単一のプラットフォームの成功に縛られることには重大なリスクが伴います。複雑さを抽象化し、あらゆる資産に適応できる「プリミティブ」を提供できるプロジェクトは、回復力と柔軟性を示し、より幅広いユーザー ベースを引き付け、単一のエコシステムの変動に伴うリスクを軽減します。

最後に、Pryzm が提供する明確な価値提案は、すべての参加者に利益をもたらし、相互の成長につながる協力的な環境を促進します。この包括的なアプローチは採用とユーザー維持を促進する可能性が高く、すべての参加者は Pryzm への参加から利益を得て、収益の可能性とトークン保有のガバナンスユーティリティを最大化します。

Pryzm は、上記の重要な要素をすべて具体化し、より広範な採用を促進し、あらゆる次元で重要な価値を提供できる「原始的」であることを実証します。 DeFi生成資産またはステーキングトークンのプールを構築できる機能は、この基本的な強みを強調しています。流動性を吸収するこの多用途な方法は、基礎となるプロジェクトを損なうことはありません。代わりに、リソースを枯渇させることなくエコシステム内のプロジェクトに Total Value Locked (TVL) を追加し、関係者全員に明らかな付加価値を示します。

戦略的成長とその $PRYZM への影響

Pryzm の戦略で特に注目すべき側面の 1 つは、コミュニティ重視の成長モデルを優先してベンチャー キャピタル (VC) からの資金提供を控えるという意図的な選択です。この決定は、VCの参加はトークン所有権を不当に集中させる可能性があり、DeFiの精神に反するという哲学的理解に基づいている。したがって、Pryzm は、より広範囲の関係者間で所有権を分散することを目的としたコミュニティ エアドロップを選択しました。

これとは異なり、Pryzm はトランザクションガス料金に大きく依存する従来のレイヤー 1 ブロックチェーン収益モデルとは異なります。代わりに、革新的なサービスを反映する複数のソースを活用して、多様な収益構造を開拓してきました。

ステーキング収益のシェア: 複数のトークン ($ATOM、$INJ、$OSMO、$TIA など) のステーキングを容易にすることで、Pryzm はこれらの資産によって生成された収益のシェアを受け取ります。このメカニズムは、流動性とセキュリティを提供してより広範なブロックチェーン エコシステムをサポートするだけでなく、cToken と yToken から収益を集めることでネットワークに継続的な収益を生み出します。

取引所手数料: プラットフォームの AMM は取引所に名目手数料を課し、Pryzm の収益に貢献します。 Skip プロトコルの Block SDK を活用することで、ネットワーク セキュリティやユーザー エクスペリエンスを損なうことなく、MEV 収益の公平な分配がさらに強化されます。

トークンの再ステーキング税率: Pryzm は、ネットワーク内でのトークンの再ステーキング、特に Pryzm バリデーターに委託されたトークンに控えめな税金を課します。この「チャージレート」はさまざまなイールドプールトークンに適用され、追加の収益チャネルが生まれます。

出典: Pryzm Medium

Pryzm Vault は、プラットフォーム上で生成される収益源の最適化と活用に専念し、利回りを生み出す資産と LP トークンを統合して Pryzm プロトコル所有流動性 (POL) を提供します。 $PRYZM トークン所有者は、これらの資産の展開がコミュニティの集合的なビジョンやニーズと一致していることを確認する責任があります。

一部の取り組みには次のものが含まれる場合があります。

価値の保存: 資金を金庫内に保管して、その価値を保護し、ネットワークの長期的な財務的安定を確保します。

買い戻しとバーンによる供給管理: $PRYZM トークンの買い戻しとその後のバーンは、トークンの総供給量を削減するために行われ、$PRYZM の希少性と価値が高まる可能性があります。

ロイヤルティの報酬: $PRYZM トークンは、トークン所有者の忠誠心とネットワークの継続的なサポートに対する報酬として再購入され、ステーカーに配布されます。

コミュニティ プールへの貢献: PRYZM トークンをコミュニティ プールに割り当て、それによってリソースを公共財とより広範なエコシステムの開発に振り向けます。

出典: Pryzm Medium

結論は

Pryzm は、オンチェーンで収益を生成、管理、取引する方法に関して新たな革命的な段階を設定しています。債券の利用を可能にし、利回りを向上させるというこの取り組みは、同社に大きな利点をもたらします。 Pryzmを通じて、投資家は利回り戦略を強化するだけでなく、DeFiエコシステム全体の広範な成長と安定性に貢献する多用途プラットフォームにアクセスできます。

私たちのテーマはシンプルです。成熟した市場には、LST、LRT、その他の収益を生み出す資産の急速な導入の需要を促進する洗練されたツールが必要です。利回り取引用のアプリケーションチェーンの導入は、Pryzmがこのニーズに応え、より幅広い投資家のニーズを満たすメカニズムをDeFiに提供するものです。

参考文献

 

  • Pryzmホームページ

  • Pryzm ドキュメント

  • Pryzm ブログ (Medium)

  • プリズムノーション

  • Pryzm ステークドロップの詳細

  • Pryzm テストネット

  • プリズムX

  • プリズム ディスコード

  • プリズムテレグラム

披露

このコンテンツは教育目的のみに提供されており、財務または投資に関するアドバイスを構成するものではありません。自分で調査を行い、損失しても許容できる金額のみを投資する必要があります。私たちは研究プラットフォームであり、投資や財務アドバイザーではありません。

この記事の情報源: revelointel