強気市場の裁定取引と弱気市場の裁定取引

近い月を買って遠い月を売るのが強気市場の裁定取引です。

近い月を売り、遠い月を買うことは弱気市場の裁定取引です。

これは次のように理解できます。

強気市場では、市場には供給が不足しており、期近限月のパフォーマンスは期日限月よりも強いことが予想されるため、期限月を買って期日限月を売ります。

弱気相場では、市場は供給過剰であり、期近限月のパフォーマンスは弱まることが予想されますが、遠月限月のパフォーマンスは強まる可能性があるため、期近月限を売り、期日限月を購入します。

強気市場の裁定取引と弱気市場の裁定取引は、最近の月と遠い月の売買行動の分類に基づいています。言い換えれば、異なる月の関連する価格関係の変化を利用して利益を上げることです。

価格差は、高い価格の契約の価格から低い価格の契約の価格を引いたものです。

さらに、建玉時に価格差が高いA契約の価格から低いB契約の価格を引いたものであれば、決済時もAからBを引かなければなりません。

現在Aを買い、Bを売ると、価格はそれぞれa、bで、現在の価格差はa-b>0です。将来の価格はa1、b1で、将来の価格差はa1-b1です。

利益は(a1-a) + (b-b1)です。こう列挙する理由は、買いは価格が上がることを希望し、売りは価格が下がることを希望するからです。

(a1-a) + (b-b1) = (a1-b1) - (a-b) = 将来の価格差 - 現在の価格差

したがって、Aを買い、Bを売ることで得られる利益は価格差の拡大に依存します。言い換えれば、買い/ロング価格差です。

対称的に、Bを買い、Aを売ります。初期の価格差は依然としてa-b>0です。将来の価格差はa1-b1です。

利益は(b1-b)+(a-a1)です。こう列挙する理由は、買いは価格が上がることを希望し、売りは価格が下がることを希望するからです。

(b1-b)+(a-a1) = (a-b) - (a1-b1) = 現在の価格差 - 将来の価格差

価格差が縮小すると利益が得られます。つまり、売り/ショート価格差です。