トルコ中央銀行は、主要金利を250ベーシスポイント引き上げて17.5％とすると発表したが、500ベーシスポイントの引き上げを予想していた市場予想には及ばなかった。同銀行は、2桁に達し経済を混乱に陥れた急激なインフレと戦うことを目指している。

この発表は木曜日に行われたが、市場の懸念は政府のインフレ是正策が不十分だということだ。また、この控えめな利上げによりトルコリラの対ドル相場は0.5パーセントポイント下落し、今年直面している30パーセントの下落がさらに強まった。トルコ通貨はこれより前に対ドルで26.9の過去最安値を記録しており、利上げに対する市場の期待に対する信頼の欠如を示唆している。

市場の懐疑論の中で信頼を再構築

中央銀行のかなり保守的なアプローチは、新しい経済指導部の下で2回連続の利上げとなった。中央銀行総裁のハフィズ・ガイエ・エルカン氏と財務大臣のメフメト・シムセク氏が率いるチームは、トルコのレジェップ・タイイップ・エルドアン大統領が推進する非伝統的な政策からの転換を目指している。金利嫌いで知られるエルドアン大統領は、高インフレにもかかわらず金利引き下げを主張したが、これは世界中の中央銀行が従う規範に反する動きである。

アラブ首長国連邦やサウジアラビアなどの湾岸諸国との最近の重要な貿易・投資協定はトルコ経済の強化につながる可能性があるが、ブルーベイ・アセット・マネジメントの新興市場ストラテジスト、ティモシー・アッシュ氏のような市場専門家は、新経済チームの取り組みに警戒感を抱いている。同氏は、トルコ共和国中央銀行（CBRT）への信頼は低く、それを再構築するには大幅な措置が必要だと強調している。

湾岸諸国からの最近の数十億ドル規模の投資公約により、同国の経済軌道は潜在的に後押しされているものの、懐疑論も浮上している。批評家らは、これらの投資協定は有望ではあるものの、即時の救済にはつながらず、金融政策を大幅に引き締めない限りマクロ経済の安定は保証できないと主張している。

利上げ発表を受けて、ロンドンに拠点を置くキャピタル・エコノミクスの新興市場担当シニアエコノミスト、リアム・ピーチ氏は、金融引き締めが期待外れのまま続けば、リラが打撃を受ける可能性が高く、年末までにさらに10％下落する可能性があると警告した。

エルドアン大統領の最近の西側諸国に対する外交的接近と、より伝統的な経済運営への動きは、トルコへの西側諸国の投資増加につながるかもしれない。しかし、インフレ抑制に向けた積極的な行動の欠如と、さまざまな複雑な銀行規制が相まって、トルコ経済に影を落とし続けている。KNG証券のトルコ市場専門家、チャグリ・クトマン氏は「トルコはこの悪循環を断ち切るために何らかの行動を取る必要がある」と述べている。