2023年7月16日、スタンフォード大学ロースクールの講師であり、米国証券取引委員会の元地域ディレクター（サンフランシスコ地域事務所）であるマーク・ファーゲル氏は、SEC対リップル社の訴訟の双方が控訴すると考えていると述べた。

要約すると、SECが2020年12月に提起した訴訟は、リップルラボとその幹部であるブラッドリー・ガーリングハウス氏とクリスチャン・A・ラーセン氏が、1933年証券法第5条に違反して証券を違法に提供・販売したと主張した。一連の審理と審議の後、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所のアナリサ・トーレス判事は、2023年7月13日に判決を下した。

CryptoGlobe が報じたように、判決によると、裁判所は機関投資家向け販売に関する SEC の略式判決の申立てを認めたが、その他の事項については却下した。一方、裁判所は、プログラマティック販売、その他の分配、および Larsen と Garlinghouse による販売に関する Ripple の略式判決の申立てを認めた。しかし、裁判所は機関投資家向け販売に関する Ripple の申立てを却下した。Larsen と Garlinghouse に対する幇助および教唆の申し立てに関する SEC の略式判決の申立てについては却下された。

2023年7月13日に開始されたツイッターのスレッドで、ファゲル氏は、トーレス判事の分割判決（「裁判所が赤ちゃんを分割した」）は、分割の公平性について幅広い議論を巻き起こすことになるだろうと述べて話題を振り始めた。

ファゲル氏は、仮想通貨愛好家たちが喜んでいる部分、つまり公開市場や流通市場での売却は容認できるとする裁判所の判決を認めた。しかし、裁判所の論理は理解しているものの、個人的にはこの部分は証券法の趣旨と矛盾していると考えている。投資契約の結果は、買い手が売り手を知らないことが多い株式購入の結果と根本的に異なるべきではないと同氏は主張した。ファゲル氏は、第2巡回区控訴裁判所がこの判決を覆す可能性があると予想している。

ファゲル氏はまた、経済的現実に関するハウィーテストについても論じた。同氏は、今回のケースでは扱いがこれほど異なる合理的な理由はないと主張した。同氏は、合理的な投資家は第三者から利益を得ることを期待しないという裁判所の結論は、潜在的な取り消し可能な誤りであると述べた。

ファゲル氏は、この訴訟に個人的には利害関係はないものの、双方が控訴し、SECが「プログラムによる販売」に関する判決を覆す可能性はほぼ同等であると考えている。同氏は、裁判所の判断に従えば、今後の訴訟、特に仮想通貨取引所に対する係争中の訴訟を危うくする可能性があるため、SECはこの判決に対して控訴するだろうと考えている。

SEC対リップル社の訴訟を注視してきたオーストラリアと英国の両国で弁護士活動を行う資格を持つビル・モーガン氏は昨日、何らかの形で和解に達しない限り、双方が略式判決に対して控訴する可能性が高いというファゲル氏の評価に同意すると述べた。

残念ながら、マークの言うことは正しいと思います。双方とも控訴するでしょう。今和解が成立しない限りは。 https://t.co/hxo8WwgALx

— ビル・モーガン (@Belisarius2020) 2023年7月16日

ファゲル氏は和解の可能性を否定した。

SECが本当にその決定が正しいと思ったらそうなるだろう。検察や政府機関は、決定が間違っていると信じない限り、政策のために問題を追及したり、民間人のように振る舞ってどんな犠牲を払ってでも勝ち、相手を疲弊させたりすべきではない。

— ビル・モーガン (@Belisarius2020) 2023年7月16日

モルガン氏はさらに、たとえSECが控訴し、プログラムによる販売で勝訴したとしても、XRPトークン自体が証券と宣言される可能性はないと述べた。

裁判官のそのコメントは比率の一部ではありませんでした。SECがプログラム販売に関する控訴に勝訴したとしても、裁判所はXRP自体が証券であると判断する必要はないでしょう。私はその問題は今や決定的であると信じています。トークン自体は証券ではありません。馬は逃げてしまいました。それは良いニュースです

— ビル・モーガン (@Belisarius2020) 2023年7月16日

注目の画像クレジット: 写真 / イラスト by vjkombajn via Pixabay