「誰かが嘘をついています、銀行かセルシウスです。」
米国の主要法執行機関4社がセルシウスとそのCEOに対して訴訟を起こした
かつて運営していた仮想通貨融資会社セルシウス・ネットワークの元最高経営責任者（CEO）アレックス・マシンスキー氏が詐欺容疑で告発され、同社の破綻に関連して3つの規制当局から訴追されている。
マシンスキー被告（57歳）は、仮想通貨市場を操作しようとした罪でニューヨークの連邦裁判所で起訴された。証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、連邦取引委員会（FTC）もマシンスキーとセルシウス・ネットワークに対して訴訟を起こしている。
司法省のプレスリリース、セルシウスの不起訴協定、マシンスキーの起訴状のほか、SEC、CFTC、およびFTCのプレスリリースと起訴状はここから入手できます。
おそらく、最も物議を醸している大規模な暗号通貨企業の 1 つです。セルシウスは、顧客に暗号通貨預金で高い利回りを提供する暗号通貨融資プラットフォームです。ブルームバーグ・ビジネスウィークとのインタビューでマシンスキー氏は、セルシウスの金利が銀行預金の金利よりもはるかに高い理由は、リスクが高いからではなく、顧客により多くの利益をもたらすためだと説明した。 「誰かが嘘をついている。銀行が嘘をついているか、セルシウスが嘘をついているかのどちらかだ」とマシンスキー氏は語った。
昨年の夏、セルシウスは顧客の引き出しを凍結し、破産を申請した。現在、セルシウス社は、その運営と問題点を詳述する長期にわたる連邦訴訟4件に直面しているが、これについては以下で説明する。しかし、これらはセールストークの単なる補足にすぎません。 「銀行が嘘をついているか、セルシウスが嘘をついているかのどちらか」だけでセルシウスの理解を要約するのに十分だ。
AI モデルは、この文章プロンプトだけでこれら 4 つの起訴状を作成できます。実際、セルシウスがやったことはすべて、何らかの形でこの文章に含まれています。
セルシウスは、関連する 2 つの投資詐欺に関与したとされています。まず、顧客に最大 17% の安全な収益が得られると約束して仮想通貨を預けるよう奨励し、その後、その金額を仮想通貨ヘッジファンドに貸し付けました。第二に、セルシウスのトークンは、投資家がセルシウスの成功に賭けることができる準株式として請求されます。
セルシウス社は安全な 17% の利回りを提供できないため (どうやら!)、これらのビジネスは詐欺的であるとされており、このトークンは一般的なペニー株の宣伝詐欺であると考えられています。セルシウス社は、人々に商品を買わせるために自社のビジネス上のメリットを誇張していると非難されています。彼らのトークン。 SEC からの要約は次のとおりです。
「セルシアスは投資家に2つの主要な投資機会を売り込んだ。第一に、セルシアスは自社の暗号資産証券であるCELを提供し、販売した。被告はセルシアス自身の成功への投資としてCELを宣伝した投資家に高利回りを約束した。」投資家が利息の支払いと引き換えに仮想通貨をセルシウスに預ける「利息獲得プログラム」で、被告らは「利息獲得プログラム」の投資家に最大17％の収益率を約束した。
被告は、投資家にCELの購入と「利息獲得スキーム」への投資を誘導するために、多数の虚偽で誤解を招く発言を行った。他の虚偽陳述の中でも、被告らはセルシアスの中核的ビジネスモデルと投資家のリスクについて誤解を招く陳述を行い、セルシアスは無担保融資を行わない、同社は高リスクの取引は行わない、投資家に支払われる利息は利益の何パーセントに相当するなどと主張した。会社の収益の80％。
これらの記述は誤りです。セルシウスは、Earn Interest プログラムに関連する投資家への必要な利息支払いをカバーするのに十分な収益を継続的に生み出すことができません。同社は必要な収益を得ようとして高リスクの取引に関与し、無担保融資を実行し、それによってセルシウスの企業全体を深刻なリスクにさらした。セルシアスは成功せず、最終的に利払い義務を果たすために収益の80％以上を支払うことになったが、この商慣行は投資家から隠蔽され、持続不可能であり、最終的には会社の倒産につながった。これらのことは絡み合っています。顧客にお金を預けさせるために嘘をつくと、CEL の投資家にとって会社の印象が良くなり、CEL の価格を上げるとセルシウスのバランスシートが改善され、より多くの顧客を引き寄せます。 (さらに、Celius は顧客に支払うべき利息の一部を CEL トークンで支払っているため、CEL トークンの価値が高くなるほど、顧客に利息を支払うのが容易になります。)
まずは彼らのビジネスモデルから始めましょう。セルシウスは、顧客が仮想通貨を預けた場合、それらの仮想通貨をプールし、低リスクの方法で融資の担保として機関レベルの仮想通貨投資家に提供することを約束する。セルシウス社は、これらのローンで利子を得て、その80％を顧客に還元していると主張している。しかし問題は、どうすれば低リスクの住宅ローンで最大 17% の金利を得ることができるかということです。これには疑問が生じます。銀行が嘘をついているか、セルシウスが嘘をついているかのどちらかです。どちらですか？ SEC は次のように述べています。
「セルシウス社の事業推進における核心的理念の一つは、アーン・インタレスト・プログラムからの投資家資金を活用する際に無担保融資を行わないということである。セルシウス氏とマシンスキー氏は、例えば11月26日の生放送で、このことを複数の異なるチャンネルで頻繁に述べている。 , 2019年、マシンスキー氏は次のように語った。良い。彼らにとっては良いことだ。私たちは決してそんなことはしません。 」
実際、これに反する多くの公的保証にもかかわらず、セルシウスは総額数百万ドルに及ぶ無担保の機関級借入を数多く行った。実際、2019年11月の時点で、セルシウスは1,700万ドルを超える無担保機関借入金を抱えていた。
セルシウスのエージェンシー向け無担保借入額は、2022年時点で13億ドルから19億6,000万ドルに及び、同社のエージェンシーグレード借入ポートフォリオ全体の34％から48％を占める。 」
セルシウスには十分なコンプライアンス担当スタッフがおり、
(1) 彼らはマシンスキーが嘘をついていることを知っていた
(2) 彼らは彼を止めようとしたが、できなかった
セルシウスの幹部はメッセージングアプリ「スラック」でのやりとりの中で、同社の幹部に次のように語った。マシンスキー氏が2020年11月6日のAMAイベントで同社の融資ポートフォリオについてコメントした際に、この幹部のメッセージは虚偽の発言をした。
マシンスキーは、「マシンスキーに何でも質問してください」（「AMA」）と呼ばれる毎週のライブストリームを実施し、その中でセルシウスの担保について虚偽の発言をし、セルシウスは後でこれらの嘘を削除するために編集しました。
2021年5月14日のAMAイベントでマシンスキー氏は次のように主張した。「私たちが提供するこれらの融資は担保されている。つまり、機関にデジタル資産を提供する前に、機関は保証としてセルシウスに資産またはドルを提供する。これは保護するために行われる。」コミュニティの利益を守り、資金の安全を確保します。」
しかし驚くべきことに、AMAの編集中にセルシウス社の幹部がマシンスキー氏の5月14日の声明を削除するよう指示した。同幹部はマシンスキー氏の公式声明の虚偽を認め、「AMAのこの部分を削除し、厳選されたビデオ説明がインターネットの隅々から確実に削除されることが極めて重要だ」と強調した。
その結果、セルシウスは融資の安全性について虚偽の主張をしたとされる。これは実はとても重要なことなのです。セルシウス社が最終的に破産を申請したとき、資産は43億ドル（融資総額9億3,000万ドル、貸倒引当金3億1,000万ドルを含む）、顧客負債は47億ドル（負債総額は55億ドル）と報告されたが、これらの融資はそれほど大きくないことが判明した。セルシウス社は宣伝したように安全であるにもかかわらず、顧客に十分な資金を提供できませんでした。
しかし、セルシウスはまた、融資の収益性について虚偽の主張をしたとされている。つまり、リスクの高い無担保融資を行っていたにもかかわらず、実際には顧客に約束した収益をカバーするのに十分な収益を生み出すことができなかったということである。
マルシンスキー氏と他のセルシウス幹部は、同社が「利息獲得プログラム」の参加者に支払う金利を引き下げれば投資家を失うことを恐れた。その結果、セルシウス社は、事業活動から得られる収益に基づいてではなく、投資家を惹きつけて維持することを主な目的として金利を設定しています。
収益の80％を投資家に支払うという被告の繰り返しの主張に反して、セルシウスは会社が生み出した収益を超える利息を一貫して支払い続けた。
この事実はマルシンスキー氏を含むセルシウス幹部にはよく知られている。たとえば、2021年2月、セルシウス社の最高財務責任者はマシンスキー氏に、2020年にセルシウス社が利息（「報酬」と呼ばれる）4,570万ドルを支払ったものの、収益は42億7,000万ドルしか得られなかったことを示す財務文書を送った。言い換えれば、2020年のセルシウス社の収益の100％以上は、投資家へのいわゆる利息の支払いに使われたということだ。
2021年、セルシウスは獲得金利プランの利息よりも23％多い利息を投資家に支払った。
そのためセルシアスは、準株式CELトークンの投資家に対し、損失を出しながら利益を上げていると伝えているが、それは悪いことだ。しかし、問題は次のとおりです。高い収益を約束して顧客から資金を集め、その収益を支払うのにあなたの収益は十分ではないが、それでも支払った場合...では、その収益を支払うためのお金はどこから調達できるのでしょうか?答えが「ベンチャーキャピタリストがあなたの会社の株を購入し、その投資を収益の支払いに使用した」または「あなたの裕福な CEO が顧客を無傷に保つために私財の一部を投資した」である場合、それは誤解を招くかもしれないし、そうでないかもしれません。あなたの開示ですが、これらは基本的に良い答えです。
これがセルシウスの答えであり、もちろん明確に書かれています。
マルシンスキー氏とセルシウス氏の上級幹部らは同社の配当性向が100％を超えていることを認識しており、ある幹部はセルシウス氏が「基本的にユーザーの残高を利用してユーザーへの報酬を支払っている」と指摘した。
これはひどい答えです！これには名前があります！顧客から資金を集めて 17% の収益を約束し、その収益を支払うのに十分な収益が得られず、さらに新規顧客から資金を調達し、そのお金の一部を収益の支払いに使用した場合、それはポンジ詐欺です。 。もしかしたらあなたはポンジスキームを実行するつもりはないかもしれませんが、「当社はユーザーへの報酬を支払うためにユーザー残高を使用しています」と言って回るのであれば、自分が何をしているのかある程度は理解しているはずです。
その結果、セルシウス社は顧客に対し、高い利益を得るために安全な投資を行っていると説明したが、その利益を得るために高リスクの投資を行い、また多数のポンジスキームも実施したとされる。
次に、CEL トークンがあります。 SECは次のように述べた。
セルシアスが設立されて以来、同社のトークン CEL は会社内で重要な役割を果たしてきました。セルシウスは、2018 年 3 月のホワイトペーパーで、CEL がプラットフォームのバックボーンであると説明しました。 CEL は、Celius プラットフォームで割引や機能を利用できるトークンであるため、プラットフォームを使用する人が増えるほど、CEL の需要が高まります。
2018年3月8日のライブストリームイベントで、マシンスキー氏はさらに次のように説明した。「私たちが行うすべてのことは[CEL]トークンで測定されるため、私たちはコミュニティの成長に重点を置いています。トークンの価格が上昇すると、私たちの利益全体が得られます。」したがって、私たちの目標は、コミュニティの利益になる限り、トークンの価格を引き上げるためにできることは何でもすることです。」
マルシンスキー氏はまた、CELの価格が「Celsiusの収益性と経営健全性」の尺度であると公にみなした。言い換えれば、セルシウスがより多くのユーザーを獲得することに成功すると、CELの価格は上昇し、セルシウスの投資サービスの需要が減少すると、CELの価格は下がります。
マシンスキー氏とセルシウスの他のメンバーは、公式声明と一致して、CELを公開会社の株式に似ていると見なしている。マルシンスキー氏は社内メッセージで「上場企業のようにCELについて議論できるようにしたい」と述べた。
私は Marcinski に同意します。CEL トークンには多少議論の余地のある有用性 (商品とみなされる可能性があります) があり、CEL トークンはセルシウス貸付プラットフォームで特定の操作を可能にしますが、実際にはセルシウス株にすぎません。セルシウスのビジネスが活況を呈しているとき、人々はセルシウスとその将来に対する信頼を高め、トークンの価格を上昇させます。トークンは株のようなもので、セルシウスのビジネスへの賭けだ。
したがって、他の上場企業と同様に、セルシウス社が事業内容や財務状況について嘘をついた場合、それは証券詐欺となる。一例として、SECはマルシンスキー氏の2022年4月のCNBCインタビューを引用し、その中でセルシオのユーザー数は170万人だったと主張したが、実際にはユーザー数は50万人にも満たなかった。あるいは2022年5月、マシンスキー氏は「セルシアスは重大な損失を被っておらず、すべての資金は安全だ」とツイートしたが、SECは次のように述べた。
セルシウス社とマルチンスキー社が融和的な声明を発表するわずか2日前の2022年5月9日、セルシウス社の幹部は同社を「沈みゆく船」と表現した。
2022年5月12日と25日、同じセルシウス社の幹部はSlackのやりとりで「希望はない…計画もない」とセルシウス社のビジネスモデルは「根本的に問題がある」と書いた。
別の従業員は2022年5月21日の社内メッセージで「当社には収益性の高いサービスはない」と率直に述べた。
マルチンスキーは、セルシウスの継続的な存続には疑問があることに気づいた。セルシウス幹部は2022年5月25日のメッセージでマシンスキー氏に対し、「資産と負債のギャップはさらに深刻になり、残高は減少しており、今後数カ月は困難が続くだろう」と語った。
これは証券詐欺の典型的なケースです。
セルシウスは、秘密裏に公開市場でCELトークンを購入し、価格を操作した疑いで告発されている。 CEL トークンの売買には 2 つの方法があるため、奇妙なメカニズムが導入されています。 「適格な米国の投資家は、同社の店頭取引デスク（OTC）を通じて直接CELトークンを売買できる」とSECは述べた。 OTC デスクを通じて購入した場合、証券法によりトークンは 1 年間ロックされます。ただし、CEL トークンはさまざまな仮想通貨取引所にも上場されています。取引プラットフォームは公開されていますが、OTC デスクは公開されておらず、OTC を通じて販売された CEL トークンはロックアップ期間のため公開市場ですぐに取引できません。 「これらの（OTC）取引はセルシウスプラットフォーム上で行われるため、内部記録にのみ反映され、ブロックチェーンやセルシウスプラットフォームの他のユーザーには現れません。」
したがって、操作的な取引状況が存在します。
セルシウスは、OTC 経由で 1 トークンあたり 1 ドルで 100 万トークンを販売できます。
その後、その 100 万ドルを使って公開市場で 100 万弱のトークンを買い戻すことができ、価格はトークンあたり 1.05 ドルまで上昇する可能性があります。
セルシウスにとって、これは企業金融の観点からは好ましくない。つまり、買い戻すよりも多くのトークンを発行し、高価格で買い戻すために低価格でトークンを売却することになる。
しかし、セルシウス社の買い戻しは公開市場での供給を減らし、価格を押し上げる一方、店頭販売は公開市場での供給を直ちに増加させたり、価格を押し下げたりするわけではないため、結果としてCEL価格の上昇を操作することになります。
セルシウスの財務は主に CEL トークン (単にセルシウスが作成したもの) で構成されているため、CEL の価格を引き上げることでセルシウスはより大きく、より評判が高く見えるようになり、より財務上の柔軟性が得られます。より豊かに。
さらに、セルシウスの次回の 100 万トークンの OTC 販売では、新しい市場価格の 1.05 ドルで販売できます。
SECによると、セルシウス氏はメモの中でその操作スキームをこのように説明していたという。
内部メモには、CEL価格の値上げに関する「主な議論」が列挙されており、「われわれはCELの盛衰とともに生きている」「より多くの顧客がCELを使用し、CELの価値が高まるほど、そこからより多くの価値を引き出せる」と述べられている。 （たとえば、現金を使用する代わりに利息を支払うために使用します）」。
社内メモにはCEL価格の値上げ計画が記載されている。この計画には、セルシアスが「現金ニーズの詳細に基づいて、ケースバイケースで、OTCで販売されたCELの一定割合を買い戻す」という価値ベースの買い戻しの例が含まれている。このメモには、セルシウスからの取引活動の増加を通じてCELに「価値」を与える計画についても詳述されている。
- OTC 経由で CEL を販売すればするほど
-より多くのCELを買い戻すことができます
-CEL市場はさらに魅力的になる
-より多くのCELを購入できるようになります
-最終的には、私たちの財政的準備がより価値のあるものになる
- 販売する必要があるCELの量は減りますが、調達した資金の価値は同じです
この事業計画には懸念すべき点があり、正確にはネズミ講ではありませんが、それに近いものがあります。これは、仮想通貨詐欺の実行に関するサム・バンクマン・フリードの説明で言及された「ボックス/ブラックボックス」を思い出させます。トークンを作成し、その大部分を自分で所有し、公開取引所で取引することで価格を操作して高値を維持することができる、と同氏は述べた。この操作では、価格を上昇させるために自分のトークンを不合理な価格で購入することになるため、費用がかかりますが、売れ残ったトークンの簿価が増加し、表面的には非常に裕福に見えるようになります。ただし、富を実現するためにこれらのトークンをすべて売ろうとすると、価格は暴落します。なぜなら、それらは単なる架空のトークンだからです。何も得られずに終わるかもしれません。しかし、紙の富をたくさん持っている場合は、売却するだけでなく、他の方法でそれを本物の富に変えることができます。抵当に入れることもできるし、「ほら、私には何十億ドルもあるから、もっと貸してくれるはずよ」と言うだけでもいいのです。
もしセルシウスが財務準備金として数十億ドルのCELトークンを持っていれば、それをビジネスの基盤として使用できるでしょう。これらの貴重な CEL を使用して、顧客に利息を支払うことができます。彼らは、1 年間の期限付きで市場外 CEL を売却することで現金を調達できます。彼らは、「当社のバランスシートは非常に強固です。当社の資産がどれほど価値があるかを見てください。」と言って、顧客にリアルマネーを貸すよう誘惑することができます。たくさんの資産を持っていれば、さらに多くの資産を引き寄せることができます。自分の資産の価値を操作したくなるかもしれません。
ちなみに、上記の引用は主にSECの訴状からのものだが、司法省、商品先物取引委員会、連邦取引委員会も同様の問題に関与している。これは主に私の個人的な意見を反映しています。私にとって、これは非常に典型的な証券詐欺事件のように感じられるため、これは主に SEC の事件であると思います。セルシウス氏は次の 2 つのことを行ったとされています。
まず、彼らは人々に「あなたのお金を私たちにください。私たちがあなたのために投資して、リスクなしで 17% を獲得します」と言い、その後そのお金を失います。
第二に、彼らは人々に「当社は素晴らしい会社だ、株を買ってください」と言いましたが、彼らは嘘をつき、株価を操作しました。 1 つ目は典型的な投資詐欺であり、2 つ目は典型的な誇大宣伝と低価格株の投げ売りです。これは SEC にとってよくある詐欺であり、司法省にも当てはまります (SEC は刑事告発できないため)。
これは私の個人的な見解であり、明らかに SEC の見解です。しかし、仮想通貨の世界では、多くの人々と一部の政府関係者は、どちらの事件も証券詐欺には当たらないと考えている。 CoinbaseやGeminiなどの仮想通貨取引所は、集中型仮想通貨融資プラットフォームによって約束された利息は担保ではないと主張している。また、法的に言えば、CEL トークンは実際には株式ではなくセルシウス プラットフォーム上のユーティリティ トークンであるため、有価証券とみなされない可能性があります。全体として、管轄権に関する論争があり、SEC はほぼすべての仮想通貨トークンを規制したいと考えており、仮想通貨業界は SEC が仮想通貨から遠ざかることを望んでいます。したがって、セルシウスはその融資プラットフォームとトークンに関して重大な詐欺を犯した可能性があるが、その詐欺が証券詐欺に当たるかどうかについては依然としてかなりの議論がある。
しかし、現状ではそんなことは関係ない！おそらくこれは単なる商品詐欺ですが、商品先物取引委員会 (CFTC) が対応しています。おそらくこれは消費者に対する一般的な詐欺かもしれませんが、FTC が対処しています。おそらく通信詐欺が関係していると思われますが、司法省 (DOJ) が対処しています。米国の連邦規制当局4人は「セルシウス社がどのような不正行為を行っていると思われるにせよ、われわれはそれを好まない」との認識で一致した。その他のケースでは、理念や管轄区域などの詳細が関係する場合があります。しかし、セルシウスに対しては必ず誰かが行動を起こします。