彼は中学に合格できなかったが、現在は5000億元以上の資金を運用している
彼は中学校に合格できなかったが、現在は5000億元以上の資金を運用している。
1972年、河南省駐馬店市の夫婦が男の子を出産し、当時としてはまったくひどい名前「張磊」を付けた。
学校に行ってみると、この子は学校の主要科目には興味がなく、「剣を持って世界を歩き回る」という空想に夢中な典型的なクズであることが誰にでもわかりました。
その年の人気映画「少林寺」をきっかけに、比類のない魔法のスキルを学ぶことを思いつき、一度家を出て松山へ向かいました。
しかし、ビジネスの経営に関しては、張磊さんは才能を発揮しており、夏休みには近くの駅に屋台を出したり、漫画本を貸し出したりすることがよくあります。
小学校卒業後に中学進学に失敗したのであれば、それは完全に予想通りである。しかし、運が味方してくれました。中学校の得点ラインは 140 点でしたが、試験では 141 点を獲得しました。これは、彼が後に投資界を支配するまでの物語です。
01クズの目覚め
張磊は学校に行くのが好きではありませんが、課外の本を読むのがとても好きです。
両親は仕事をしていたので、図書館で働く親戚に彼を預けることが多く、その影響で彼は読書に夢中になった。
当初はエッセイや伝記などの文芸書を主に読んでいましたが、やがてその趣味に満足できなくなり、より厳密な論理とより深い研究を伴う学術書を読むようになりました。しかし、この種の本は中学生、特に成績の悪い中学生が読むには難しすぎて、学校で一生懸命勉強する意欲を直接刺激します。
高校 2 年生のとき、張磊さんは追いつき始め、1 年後の大学入学試験で、河南省文系トップの成績で中国人民大学の国際金融専攻に入学しました。
張磊の高校卒業写真、5列目右から4人目が張磊
時は1990年。
その年、上級経営陣は A 株の開設に向けて最後の推進を行っていました。
同年、入学通知を受け取った張磊さんも、その夏に事業を拡大した。人々に一攫千金を教え、深セン経済特区の急速な発展を描いた本のほうが、漫画本よりもはるかによく売れることに気づいた。そして湖南省のソーセージ――当時の草の根公務員の月収はわずか80元だったのに対し、彼はこの夏休みに800元を稼いだ。
1992 年に早送りします。張磊さんが大学2年生だった真夏、株式市場の炎は全国に広がり、人々はどこからでも借りたIDカードを持って深セン福田に群がり、新しい株の定期購入宝くじの台を急いで購入した。
今年、学生組合の会長を務めた張磊氏は、キャンパス内で株式市場シミュレーションコンテストを企画し、CCTVで証券分析に関する講義を行うよう招待された。これが彼にとって資本市場への最初の接触でした。
しかし、22 歳で卒業するまで、10 年後に自分がこの仕事をすることになるとは夢にも思っていませんでした。
人民大学を卒業した後、張磊は他の学生のように金融機関には就職せず、鉱物採掘と取引を行う会社であるミンメタルズグループに入社し、鉱山を獲得するためにグリーントレインに乗って全国を旅しました。他の人が行きたがらない人里離れた場所がたくさんありますが、張磊は、より広く、より鮮明な世界を見ることができるため、急いで行きます。
張磊が鉱物を探すために雲南、四川、青海を電車とバスで旅したとき、中国のインターネットはまだ「石器時代」でした。
ジャック・マーは杭州電子技術大学を辞任し、2万元をかき集めて中国イエローページを設立した。
張朝陽氏はマサチューセッツ工科大学（MIT）の二人の教授からベンチャー資金を受け取ったばかりで、捜湖の前身である愛徳新を設立するために中国に戻った。
Ma Huateng 氏は Huiduo.com ブランチのウェブマスターになったばかりです。
セコイアの沈南鵬氏は当時まだドイツ銀行に勤務しており、日中はワインテーブルで飲み歩き、夜はホテルに戻って資料を書いていた。
02イェール大学へ就労学習プログラムに行く
中国全土を旅した張磊は、周囲に留学する学生が増えているのを見て、「剣を持って世界の果てまで旅する」という幼い頃の夢が再燃した。さらに遠くへ行き、もっと大きな世界を見たいと思った。世界。 。
1998年、張磊さんは留学を決意した。
当時、彼は主にイェール大学が提供する奨学金を理由に 7 つの学校に入学するチャンスがありました。
エール大学にもトリックがあるとは誰が知っていたでしょうか。奨学金は最初の1年だけだったことが判明しました。 2 年目の学費も生活費もなかったため、Zhang Lei さんは仕事をして勉強し、夏のインターンシップを探すことしかできませんでした。
朝、イェール大学からニューヘブン・ユニオン駅まで25分歩き、電車でニューヨーク・グランド・セントラル駅まで行き、そこから地下鉄に乗り換えました。これは張磊が就職活動でよく通るルートです。
しかし、張磊の奇妙な脳回路により、インタビューはすべて無駄になった。
かつて、彼はボストンの経営コンサルティング会社に面接に行きましたが、相手は「ある一定のエリアにガソリンスタンドはいくつあるべきか」という非常に典型的な質問をしました。
財務分析の分野では、この問題の標準的な解決策は、人口に基づいて世帯数を計算し、次に車の台数を計算し、最後に対応するガソリン スタンドの数を計算することです。
しかし、張磊はこう考えている。
ガソリンスタンドは給油以外にコンビニの機能も持つのでしょうか? 将来の車には給油が必要になるのでしょうか?
面接官は困惑した様子で、予想通り彼を追い返した。
結局、ウォール街の投資銀行ではうまくいかなかった張磊氏は、MBA学生の典型的なキャリアパスを歩むことはなく、自分で起業することを考えました。
1999年、すでにシリコンバレーではインターネットの波が押し寄せており、中国も「石器時代」に別れを告げた。卒業までまだ3か月残っていた張磊さんは、1年間学位を保持する許可を教官に申請し、その後2人のクラスメートとともに北京に戻り、ベンチャーキャピタル交流プラットフォームである中国起業家ネットワークを設立した。簡単に言えば、企業の資金調達を支援し、企業の資金調達を支援する金融仲介業者です。
当初は順調に事業を進め、投資を集めたが、2000年代初頭にドットコムバブルが崩壊し、事業は徐々に下火になった。しかし、この起業家としての経験により、彼はビジネスの世界の残酷さを個人的に感じ、インターネット業界に秘められた可能性を理解するようになりました。
エール大学に戻った後も、まだ生計に不安を抱えていた張磊さんは、偶然小さなビクトリア様式の建物の前を通りかかったとき、すでに運命の歯車が回り始めていたとは想像もしていませんでした。
03スヴェンソンのインターン
あの小さな建物にはイェール大学の投資オフィスが入っています。学校が受け付けた寄付金はすべて当事務局に引き渡され、その価値を維持・向上させるために管理されます。
担当者はデビッド・スウェンセン氏で、中国人の間ではあまり知られていないが、米国では彼の著書が機関投資家のバイブルとされている。エール基金の指揮を執った 30 年間で、彼は 341 億ドルの投資収入をエール大学にもたらしました。
モルガン・スタンレーの元会長バートン・ビッグスはかつてこう言った、「本当に偉大な投資家は世界に二人しかいない、それがスヴェンソンとバフェットだ。」
中国の中国投資総公司と社会保障基金もスヴェンソンの著書を指定教科書として使用している。
28 歳の張磊が面接室でデビッド・スヴェンソンに会ったとき、彼は自分が世界クラスの夢のスタートを切っているとは想像もしていませんでした。
スヴェンソン氏は張磊氏に投資について多くの質問をしたが、張磊氏はほとんどが「分からない」と答えた。しかし、これはスヴェンソンの正直さに驚き、最終的にはインターンシップの機会を与えました。
エール大学投資事務所は、その厳しさとプロフェッショナリズムで常に知られています。ここの人々は十分な責任感と使命感を持っていなければならず、特に道徳的人格に関してはほぼ厳格な要件を持っています。
張磊とデビッド・スヴェンソン教授、2002年
張磊はここで厳密な分析システム、詳細な検証方法、完全な思考フレームワークを習得し、それ以来投資と切り離せない存在になっています。
イェール大学卒業後、張磊は世界新興市場投資基金の研究員として、またニューヨーク証券取引所の中国首席代表として勤務しました。これら 2 つの仕事により、彼は新興市場国を観察するユニークな機会と視点を得ることができました。
中国のインターネット産業はバブル期、低迷期を経て、極めて沸騰する時代を迎えていると彼は痛感している。
1984年に王石氏、張瑞敏氏、劉伝志氏、潘寧氏が共同で事業を始めたように、テンセントは張小龍氏のフォックスメールを買収し、劉強東氏は電子商取引事業の拡大に全力を注ぎ、王興氏は人仁を設立し、周宏儀氏は奇虎360を設立した。 、Zhuang Chenchao は Qunar.com を設立し、Li は Autohome を開始したいと考えていましたが、すべて 2005 年に起こりました。
静かに、中国のインターネット ユーザーの数は 1 億人を超えました。
静かに、中国は米国に次ぐ最大のインターネット国になった。
後にインターネットの世界で波紋を巻き起こす多くの物語が、この年に伏線を張っていました。
これらすべてのことから、張磊は、もし自分がそのような歴史的過程に深く参加しなければ、この時代に対する冒涜になるだろうと感じた。
彼は毅然として退職して中国に戻り、二度目の起業の準備をした。
04 二度目に起業したとき、メンターが助けてくれました。
2005 年の子供の日に、32 歳の張磊はヒルハウス キャピタルを設立しました。
張磊と数人のパートナーは当時、投資ファンドを直接管理した経験がほとんどなく、子供のように恐れ知らずで幸せでした。私には初期資金もなければ、まともなオフィススペースもありませんでしたが、ただ中国へのバリュー投資を実践したいと切望しており、将来についての誠実な好奇心と決意に満ちていました。
中国で長く続けることがヒルハウスのスローガンです。資金を集めるとき、張磊のスローガンは次のとおりでした。
「中国が台頭してきました。高速鉄道が駅を出発します。今すぐ電車に乗ってください！」
彼が売りにしているのは業界の物語ではなく、国の物語だ。しかし、恥ずかしいことに、参加する投資家はほとんどおらず、ヒルハウスは何も受け取らなかった。
困難な瞬間に、彼の元指導者が再び助けに来ました。
7月、デビッド・スウェンソン氏は現地視察のためにイェール大学投資局のチームを個人的にヒルハウスに連れて行った。
ヒルハウスの狭いオフィスで、スヴェンソン氏は若いチームに投資計画、投資後の管理、出口戦略、さまざまな経費などを含むさまざまな質問をし、それから彼らに2,000万ドルを投じた。
ヒルハウスにとって、この垂涎の資本は自らを肯定するだけでなく、多大な宣伝効果ももたらすだろう。
それ以来、エール大学はさらなる投資を続けています。
張磊氏はエール大学にも多大な利益をもたらしました。2020年4月現在、ヒルハウスのエール大学への利益総額は24億米ドルに達しています。
さらに、張磊はエール大学に返済するために、2010年に8,888,888米ドルをエール大学に寄付しました。張磊はエール大学の唯一の中国人理事にもなった。
彼らは最初の2,000万ドルという「巨額」をどこに投資したのでしょうか？
答えは、流通市場における All In Tencent です。
当時、テンセントは上場して1年以上経ったばかりだった。当時、李嘉誠氏の次男である李則凱氏はテンセントの絶頂期は過ぎたと信じており、もはや楽観視していなかった。しかし、Zhang Lei 氏は、路上であらゆる種類の人々の名刺に QQ 番号が印刷されているのを見て、これほど恐ろしい交通量がある限り、お金を稼ぐのは数分の問題であり、簡単であると信じていました。新たな事業を拡大するために。この論理に基づいて、彼はテンセントに多額の投資を行いました。
テンセントの評価額は2005年の20億米ドル未満から、2020年2月には5,000億米ドルと250倍に増加した。
張磊は「賭け」に勝ちました。
05 決定的なデビュー
彼はテンセントとの賭けに勝ちましたが、2011 年までは VC/PE 分野で Zhang Lei の名前を聞いた人は誰もいませんでした。
流通市場では毎年35％以上の収益率を達成しており（2012年に発表されたIRRは52％）、これはバフェット氏の水準である21％を上回っている。しかし、投資界ではまだあまり知られていません。
次の「戦い」が彼の物語を世界中に広め始めた。
2010年、北京の平安国際金融ビルの会議室で融資交渉が行われていた。
テーブルの一方には張磊、もう一方には劉強東がいる。他の人の「起業家が価格を上げ、投資家が交渉する」のとは異なり、この交渉では、劉強東氏は7,500万ドルだけで十分だと述べたが、張磊氏は3億ドルを投資する、そうでなければ投資しないと主張した。
張磊氏は、アセットライト型の電子商取引はアリババによって終わっており、サプライチェーンを統合したアセットヘビー型のモデルだけがまだチャンスがあると考えている。
当時、多くの電子商取引企業はライトアセットモデルに依存していましたが、「ラストマイル」のユーザーエクスペリエンスの問題を解決できる物流企業はありませんでした。張磊氏はかつてベゾス氏に「最も残念なことは何ですか」と尋ねるように頼んだが、ベゾス氏はアマゾンが設立された当時、米国には既にUPSなどの物流大手が存在し、その機会を失ったことだと述べた。サプライチェーンを統合します。
そして、劉強東氏が構築したい資産重視のモデルは「Amazon + UPS」の組み合わせではないでしょうか?
しかし、資産重視のモデルを構築したい場合は、お金をかけなければ結果は得られないため、Zhang Lei 氏は 3 億米ドルを投資するか、まったく投資しないことを主張しています。
当時、ベンチャーキャピタル界隈にも社内にも疑問の声は多かったです。同僚は張磊に分厚い資料を書き、JD.com にこれこれの問題があると親切に忠告したが、張磊は粘り強く続けた。
後に張磊は次のように回想している。
「私たちはこの種の電子商取引ビジネスに携わっています。あなたを惨めに死なせる方法は百万通りあると思います。それで私たちは3億米ドルを失い、ファンド全体が2〜3ポイントを失いました。私にとってはそれは些細なことですが、私たちは自分たちが最も信じていることに賭けなければなりません。」
最終的に、このビジネスは損失を出さなかっただけでなく、莫大な利益をもたらしました。
Hillhouse は JD.com の 3 億 900 万株を保有しており、取得原価は 1 株あたり約 0.825 米ドルです。2015 年 4 月 17 日の JD.com の終値 1 株あたり 33.19 米ドルに基づくと、Hillhouse の収益率は驚くべき 40 倍に達しています。
ある戦いで有名になった張磊は、ベンチャーキャピタル界に「最後の登場」を果たした。
以前は、起業家に会いに行くと、自己紹介に 15 分を費やす必要がありました。しかし 2011 年以降、彼らが言わなければならなかったのは、「JD.com に投資しているのは私たちです...」ということだけでした。
06戦略的損失
Zhang Lei のビジョンは、新興のインターネット分野に限定されません。彼はまた、伝統的な消費財会社である Blue Moon にも投資しました。この業界は、ベンチャーキャピタル企業がほとんど参入しない分野です。
不思議なのは、もともと黒字だったブルームーンを3年連続で赤字にさせることにこだわったことだ。
張磊さんは中国に帰国したとき、米国で慣れ親しんでいた洗濯用洗剤がスーパーマーケットで見つからないことに気づきました。当時、中国では洗濯用洗剤がまだ雪のように一般的でした。
洗濯用洗剤市場は基本的にプロクター・アンド・ギャンブルやユニリーバといった外資系ブランドが占めているが、彼らは「進取的ではない」ため、中国の消費高度化の流れを無視して新製品の開発をしなくなっている。
欧米の経験によれば、全自動洗濯機の普及により、人々は一般に粉末洗剤を捨てて洗濯洗剤に切り替えるようになる――洗濯洗剤のほうがすすぎが容易で、洗濯機の洗濯に適しているためだ。
張磊氏は最初にこの判決についてP&Gとユニリーバに話したが、彼らは次のように答えた。
一人当たりのGDPが8,000米ドルを超えた場合にのみ、その国の洗濯行動は洗濯用洗剤から洗濯用洗剤に移行します。当時、中国の一人当たりGDPは5,000ドル未満であったため、中国市場はまだ準備ができていないと判断した。
しかし、張磊氏は、中国を平均値で判断することはできないと信じている。なぜなら、一級都市と二級都市と四級都市と五級都市では消費水準が違いすぎるからである。彼は全国の地雷を採集しに行ったときに、このことを痛感した。
現在、一人当たりGDPが8,000ドルを超える国内人口は2億人に達しており、洗濯洗剤を作る条件を完全に満たしています。そこで、張磊はブルームーンを見つけました。
Blue Moon の創設者である Luo Qiuping とその妻は、どちらも大学の化学教師であり、常に真の「良い製品」を作りたいと考えていました。新しいカテゴリーに参入し、中国でナンバーワンの洗濯洗剤として成功する勇気を持ってください。
張磊氏の資金援助により、ブルームーン社は3年連続の安定黒字から赤字へと変わり始めた。
しかし、この不法行為の後、Blue Moon の収益は 6 年間で 10 倍に増加しました。
2014年、洗濯洗剤業界におけるブルームーンの売上高は、プロクター・アンド・ギャンブルとユニリーバの売上高を合わせたものを上回りました。 2020年、ブルームーン洗濯洗剤の市場シェアは24.4％に達し、第1位となった。
2020年12月、ブルームーンは香港で上場に成功した。ブルームーンと10年間提携しているヒルハウスは、80億ドルの利益を上げただけでなく、ブルームーンを地元ブランドが多国籍企業を破る典型的な事例にした。
07 「4つの異なる」投資手法
ブルームーン以降、ヒルハウスは「金融投資」のレベルをはるかに超え、一種の「インキュベーター」となっている。
それ以来、ヒルハウスはこのモデルに従っていくつかの大規模注文を連続して実行してきました。
2017年4月、ヒルハウスは長年赤字を抱えていたベル・インターナショナルを469億元で買収した。
2018年1月、物流不動産会社GLPが790億元で買収され、アジア最大のプライベートエクイティ合併・買収案件となった。
2020年2月、格力電器は417億元で買収された。
2021年3月、フィリップスの家電事業を37億ユーロで買収した。
だからこそ、ヒルハウスのモデルは奇妙だ。国内の投資機関を見てみると、どの側面においてもそれに似たものを見つけるのは難しい。
たとえば、同様に有名な Sequoia China とSoftBank Vision は常に財務投資を行っており、業界に参入することを考えたことはありません。
企業の大規模なM&Aを行う企業は、主に価格裁定を目的として行うため、企業の長期的な発展を考慮せず、短期間で業績を改善するために大量の人員削減や経営陣の交代などの措置を講じるのが一般的です。
流通市場を扱うファンドは利益を得ても逃亡する。閉じ込められない限り、誰が会社に長く残るでしょうか？
ヒルハウスの合併と買収に関して言えば、出発点は単に収益性を追求することではなく、変革、市場の拡大、新たな成長モデルの発見を支援することです。
このため、ヒルハウスは格力の株式争奪戦で勝利するだろう - ドン・ミンジュ氏は明言した: 私たちが必要としているのは、格力の発展を心から支援する資本であり、野蛮人を決して受け入れない。
Hillhouse に対する同様の操作には次のものがあります。
2015年、ヒルハウスと米国第1位のメイヨー・クリニックは、メイヨー・クリニックの高度な医療技術と研修システムを中国に導入するため、共同でHuimei Medical Groupを設立した。
2017年、ヒルハウスは「スターバックスの祖」ピーツ・コーヒーを中国に紹介し、その最初の旗艦店が上海の東湖路にオープンした。
2018年、ヒルハウスは米国トップ10のクラフトビール醸造所の1つであるストーン・ブルーイングを導入し、上海の豫園路にアジア初の旗艦店をオープンした。
2019年、ヒルハウスはまた、数百年の歴史を持つ伝統的な英国のウイスキー醸造会社であるロック・ローモンド・グループを買収し、モバイルインターネット、新しい小売り、その他のモデルを活用してアジア市場の拡大を支援することを決定した。
この種の骨の折れる作業は、ベンチャー キャピタル サークルの計算高いエリートにとって費用対効果があまり高くないか、彼らの専門分野ではありません。ヒルハウスは、「4 つの異なる」プレイ スタイルのユニークなセットを作成しました。
これは、剣を持って世界を旅することを夢見て、ガソリンスタンドの質問に正しく答えられない文系学生だけが持つ才能なのだろうか？
08長期主義の実践
張磊氏はバフェット氏の「バリュー投資」概念の忠実な支持者である。 2014年、彼はゲストとしてバフェットの家を訪れ、バフェットが自ら車で迎えに行った。
バフェットとランチをするためだけに何百万ドルも費やす人がどれだけいるか。
しかし、バリュー投資という言葉は聞こえはいいですが「理解できない」ことが多く、今ではほとんど嘲笑の対象になっています。
張磊は彼自身の解釈を次のように述べています。
大きく考え、長く考える;
長期主義、時間の友人になりましょう。偉大なパターンのしっかりとした実践者を見つけて、彼の長期的なパートナーになりましょう。
実質投資の基準はただ 1 つあります。それは、それが本当の価値を生み出しているかどうか、そしてその価値が社会全体の繁栄に有益であるかどうかです。
できないこともあります。最初からやらないでください。
世界に堀は一つしかありません。つまり、起業家は狂ったように革新を続け、長期的な価値を創造し続けます。
和君グループ会長の王明福氏は、プロジェクトへの投資方法について話していたとき、張磊氏と個人的に話したことがある。
大きく考え、長期的に考え、夢に投資する起業家を選びましょう。
このような理想主義的な表現は、通常、高尚なスピーチでのみ現れます。しかし、張磊は二人の口頭での会話の中でこう言ったのだが、これは実に驚くべきことである。
彼はさまざまな機会に次のように述べました。
多くの人は、短期的な収益率から見て、すぐにお金を稼ぐことが自分の能力をすぐに証明できるため、すぐにお金を稼ぐ興奮に取り憑かれていますが、これは間違いなく危険です。
神経を麻痺させやすいからです。投資家が真実を追求する精神と物事を理解する能力を失うと、前向きな成長に対する本能を失う可能性があります。手っ取り早くお金を稼ぎたい人にとっては、道はますます狭くなるでしょう。私たちにもすぐにお金を稼ぐ機会がいくつかありますが、私たちはあえて「ノー」と言います。私たちに属さないお金を稼ぐことはありません。
長期主義を実践するために、ヒルハウスは世界トップクラスの大学の寄付金、政府系ファンド、年金基金、慈善基金、海外家族基金などの「長期基金」のみを集めています。なぜなら、これらの基金には十分な資金があるからです。忍耐力と先見の明があるため、彼は短期的な利益にあまり焦点を当てません。
ヒルハウスの企業文化も彼の投資思考と一致しています。
ヒルハウス内では金銭に関する議論は禁止されています。張磊は、自分がどれだけ稼いでいるのかを誰にも自慢してほしくありません。彼の信条の 1 つは、「お金を稼ぐことは、私たちの活動の副産物にすぎません」です。
アナリストは短期的には良い投資機会を見つけることができず、昇進やボーナスは収益率と連動しないため、業績のプレッシャーに直面することはありません。
Zhang Lei氏は、「調査報告書から特定の取引上の決定を導き出す必要がある」とは決して要求していない。ヒルハウスは、一見効果のない研究にも十分寛容です。
これらは他の投資機関では考えられないことです。
09不完全な詳細
これを読んで、張雷が神だと思うなら、それは間違いです。特定の銘柄の動向を判断するという点では「未公開株の神様」よりも下手だ。
少し前に教育分野でダブルカット政策が導入され、関連する教育株も一掃されました。ヒルハウスが事前にTALとニューオリエンタルでのポジションを正確に整理していることは、かつては「内部情報」を持っていると考えられていた。しかし実際には、彼は2019年以降もTALとニューオリエンタルのポジションを減らし続けたが、2020年初頭には10億米ドルを袁福島に投資しており、予期せぬ政策リスクから逃れることはできなかった。
さらに、彼は一連の間違いを犯しました。
2018年第2四半期、ヒルハウスはアリババ買収に12億ドルを投じたが、第3四半期に売却した。買うときは少し高値、ポジションを減らすときは安値を繰り返しました。
2018年上半期にJD.comの業績は急落し、ヒルハウスもその後ポジションを大幅に縮小し、JD.comの株価は3倍近くに上昇した。
2020年2月、ヒルハウスは維来市が最低点にあったとき（合肥市が市場を引き継いだとき）にポジションを解消することを選択したが、その後、立ち売りで売却されていたことが判明した。
しかし、これらの間違いのせいで彼が平凡だと思うなら、それはまた間違いです。
資本市場では、常に完璧に運営できるとは限りません。
すべてにおいて完璧を追求するからこそ、多くの人は何もしないのです。要点がつかめず、挫折しやすいからです。
成功か失敗は、多くの場合、いくつかの重要なステップにのみ依存します。 JD.com ではすでに 40 倍の利益を上げていますが、最後の 2 倍は気にしますか?
大きく考え、長く考え、これらの「完璧な詳細」を手放してください。
これを真に理解できる人は少なく、理解して実践できる人はさらに少なく、中国には山の頂上が一つしかありません。
現在、ヒルハウスは完全な業界チェーンおよびフルライフサイクルの投資機関となり、5,000 億元を超える資金を管理し、国内で確固たる地位を築いています。平均年率リターンも驚くべき40%に達しています。過去15年間の中国ビジネスの歴史を見ると、ほぼすべてのユニコーン企業がヒルハウスの存在を避けることはできない。
何年も経った後、張磊が子供の頃に信じられないほどの魔法のスキルを学ぶために松山山に行った経験を覚えているかどうか、そして彼が投資したすべての企業を今でも覚えているかどうかはわかりませんが、彼は間違いなく覚えていません彼がたまたまイェール大学投資事務所の前を通りかかった日のことは忘れてください。