ネギは無数にあるので、研究に投資して道を導く方が良いです。みなさんこんにちは、暗号界の兄貴分のブルースです。

多くのファンが RWA について私に質問してきましたが、私たちのチームはトラック上の投資調査を完了していませんが、もっと直接的な答えを求めている人が多いと思うので、最初にウェルスコードをネタバレし、完成してからリリースします。完全な投資調査レポート。

RWA の主要プロジェクトの進捗状況を整理し、RWA トラックの開発を概観しました。

CoinMarketCapの統計によると、RWAコンセプトトークンの現在の市場価値総額は20億米ドルを超えています。

一部の確立された DeFi を除いて、RWA プロジェクトは一般に初期段階にあります。まず、さまざまな部門で比較的有力なプロジェクトを整理し、RWA の人気が続く過去 6 か月間の RWA 計画における実際の進捗状況や次の計画について学びましょう。全体として、時価総額が最も大きい 10 の RWA コンセプト トークンはすべて過去 1 か月間で増加しており、コンパウンドが最も増加しており、100% を超えています。

ウェルスコードを正式にオープンします。

• 連鎖する米国の債務

1、メーカーダオ（MKR）

MakerDAO が発行した米ドルペッグのステーブルコインである DAI は、現在 RWA の最も一般的な使用例の 1 つです。 MakerDAOは、RWAを戦略計画に組み込んだ初期のDeFiプロトコルでもあり、2020年にDAIの発行を拡大するためにトークン化された不動産、請求書、売掛金の形でRWAを担保として使用する提案を可決した。

MakerDAO は複数の RWA ボールトを次々と設立しており、RWA ボールトの担保のほとんどは米国の国債です。今年、DeFi全体が低迷する中、MakerDAOはRWAの展開、特に米国債券への投資を拡大し続けている。

4月、MakerDAOは、Coinbaseカストディサービス用にリアルワールドアセット（RWA）ボールトを開設し、USDCステーブルコインで最大5億ドルを送金することを承認したが、Coinbaseカストディは預金に対して年利2.6％を支払うことになる。

6月、MakerDAOはRWA金庫を通じて米国債券を購入し、投資した。 MakerDAOはまず、ブロックタワー・アンドロメダ（RWA015）を現実世界資産（RWA）の新しい保管庫タイプとして追加するための一般投票を可決した。この保管庫は資産管理会社ブロックタワー・キャピタルによって管理されており、短期米国財務省に最大12億8000万ドルを投資する予定である。 Maker の超過担保ステーブルコイン DAI によって資金提供された債券。 MakerはBlockTower Capitalに0.15％の手配料を支払う。

その後すぐに、MakerDAO はデジタル資産管理会社 Monetalis Clydesdale Vault を通じてさらに 7 億ドルの米国債を購入しました。2022 年 10 月に最初に購入した 5 億ドルの債券と合わせて、その債券保有総額は現在 12 億ドルを超えています。

バランスシート上の資産を米国債と投資適格債券により効率的に配分することと、DAIの借り手に課される手数料の増加により、MakerDAOは大幅な収益成長を遂げることができた。 Defilama のデータによると、MakerDAO の利益は 5 月の 548 万米ドルに対し、6 月には 832 万米ドルに達し、4 月以前は 300 万米ドル以上に達しました。売上高と利益が増加する中、MakerDAOは6月、DAI預金金利を1％から3.49％に、3倍以上に引き上げると発表した。

まとめられたDuneパネルのデータ分析によると、MakerDAOのRWA資産は徐々に拡大し、全資産の45％を占め、ステーブルコイン資産の26％をはるかに上回り、MakerDAOの収益の52％以上に貢献している。

2、複合語（COMP）

RWAに注力してきたMakerDAOに対し、Compoundは突如、オンチェーンボンドに特化した新会社Superstateの設立を発表し、RWAへの参入で一気に市場に火がついた。

スーパーステートのファンドは、米国債、政府機関証券、その他の政府支援商品を含む「超短期政府証券」に投資すると報じられている。スーパーステートは、資金調達のシードラウンドを完了したと発表したが、この資金調達ラウンドには、ParaFi Capital、1kx、Cumberland、CoinFund、Distributed Globalが参加した。しかし、スーパーステートはまだ申請段階にある。

3、Aave(AAVE)

AaveはMakerDAOに続き、2021年に実物資産の住宅ローン融資も可能にするRWA市場の立ち上げを発表した。 MakerDAO と同様に、Aave は RWA プロバイダーとして Centrifuge を使用しており、その RWA マーケットプレイスにより、Aave 貯蓄者は現実世界の担保に対して利回りを得ることができる一方、Centrifuge の資産オリジネーターは Aave から資金を借りることができます。現在の Aave RWA 市場規模は約 763 万 5000 米ドルですが、依然として APY 預金とローンを提供できるのは 1 つの USDC 市場だけであり、他の市場はもはや提供していません。

今年 2 月、Aave のネイティブ ステーブルコイン GHO はテストネットを開始しました。GHO は複数の暗号資産に裏付けられた過剰担保のステーブルコインです。その後、融資プロトコル Centrifuge は、RWA を Aave に導入し、ネイティブ ステーブルコイン GHO の担保として使用することを提案しました。

6月に、Aaveコミュニティは「メインネットワーク上で起動されるネイティブステーブルコインGHO」に関するARFC提案を発表した。この提案が可決されれば、GHOはイーサリアムメインネット上で動作し、イーサリアム上のAave V3ユーザーは担保を使ってGHOを鋳造できるようになり、DAO財務省は追加収入としてGHOローン金利の100％を受け取ることになる。

MakerDAO と Compound が RWA への取り組みを続ける中、Aave も RWA でのペースを速めると噂されています。

4、オンドファイナンス

Ondo Finance は 2021 年に設立され、そのチームメンバーは、Goldman Sachs、Fortress、Bridgewater、MakerDAO など、さまざまな機関や DeFi プロトコルでの豊富な経歴を持っています。 Ondo FinanceはこれまでにPantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermuteなどの著名な機関から3400万ドルの投資を受けている。

Ondo Financeは今年初めに、ステーブルコイン保有者が債券や米国債に投資できるようにするトークン化ファンドを立ち上げた。 Ondo Finance は現在、米国マネー マーケット ファンド (OMMF)、米国国債 (OUSG)、短期債 (OSTB)、高利回り債 (OHYG) の 4 つの投資ファンドをサポートしています。これらの投資ファンドは RWA (「」と呼ばれます) としてマークされています。ファンドトークン」）。ユーザーがKYC/AMLプロセスに参加すると、ファンドトークンを取引し、認可されたDeFiプロトコルで使用できるようになります。

Ondo Finance チームは、ブラックロックの iシェアーズ短期国債 ETF (SHV) のみに投資する分散型融資プロトコル Flux Finance も開発しました。このプロトコルは、USDC、DAI、USDT、FRAX など、融資に利用できるさまざまなトークンを提供しており、OUSG が唯一の担保資産です。 KYCに合格したOUSG保有者は融資のためにFlux Financeに入金することができ、貸し手は収入を得るためにステーブルコインを提供できます。今年の初めに、Flux Finance がイーサリアムのメインネット上でローンチされました。

Dune パネルのデータ分析によると、債券トークンの現在の市場価値は 2 億米ドルを超え、Ondo (OUSG) は市場シェアのほぼ 50% を占め、その市場価値は 1 億 3,000 万米ドルを超えています。現在、Flux Finance TVLは4,000万米ドルを超えています。

• ローン

5、遠心分離機（CFG）

2016 年に設立された Centrifuge は、RWA に最初に関与した DeFi プロトコルの 1 つであり、MakerDAO や Aave などのヘッド プロトコルを支えるテクノロジー プロバイダーでもあります。現在、Centrifuge には合計 17 の RWA アセット プールがあります。

Centrifuge の最新の半期報告書によると、MakerDAO が今年導入した 2 億 2,000 万ドルの RWA 金庫 BlockTower が Centrifuge に大きな成長をもたらし、TVL が 2 億 1,000 万ドルに上昇するのに貢献しました。

さらに、もう 1 つの大きな進展は、Centrifuge が、DeFi プロトコルによる RWA のサポートを支援するサービスおよびテクノロジー スイートである Centrifuge Prime を立ち上げたことです。 Centrifuge Primeには、DAOおよびDeFiプロトコル用に特別に構築された準拠した法的枠組み、洗練されたトークン化および発行プラットフォーム、分散型で客観的な信用リスクと財務報告、解決すべき多様な資産クラスと発行者が含まれています。KYCと法的手段については多くの疑問があります。 。なお、RWAの人気を受けて、Centrifuge社は9月19日にニューヨークでRWAをテーマにしたサミットを開催する予定なので注目しておくとよいだろう。

しかし、Centrifuge の RWA 資産プールにはいくつかの不良債権問題があることも明らかになりました。ブロックチェーン信用分析プラットフォームである rwa.xyz のデータによると、セントリフュージは、消費者ローン、請求書、売掛金を含む 2 つの融資プール全体で約 580 万ドルの未払いローンを抱えています。

Centrifuge の最も困難な融資プールは、短期キャピタル ポイント支払い債券の購入のために 1754 Factory に資金を提供することと、Bling 金融テクノロジー アプリケーションのフランスの顧客に少額の融資を提供することです。この融資プールの 16 件の融資はおよその価値があります。 510 件の 10,000 米ドル相当のアクティブ ローンが返済期限を過ぎており、一部のローンは返済に 150 日以上かかっています。さらに、REIFプール内の商業用不動産モーゲージに資金を提供する330万ドル相当のローン4件の支払い期限が過ぎている。

• 6、ゴールドフィンチ（GFI）

Coinbase の元従業員によって設立された Goldfinch は、Centrifuge よりも後に市場に参入しましたが、その革新的なモデルで有名な機関から多額の融資を受けています。 RootDataのデータによると、Goldfinchは3回の資金調達ラウンドを完了し、a16z、SV Angel、Alliance DAO、Balaji Srinivasan、Ryan Selkisなどが参加し、総額3,700万米ドルを調達した。

ゴールドフィンチは主に債券ファンドやフィンテック企業に融資を提供しており、借り手にUSDCクレジットラインを提供し、借り手に法定通貨への交換をサポートしている。ゴールドフィンチのモデルは従来の金融銀行によく似ていますが、監査人、貸し手、信用アナリストの分散型プールを備えています。借り手を監査するゴールドフィンチ監査人は、ステーキングガバナンストークン GFI を所有している必要があります。ゴールドフィンチが提供できる利回りは非常に高く、住宅ローンの基準額が低いため、ゴールドフィンチの借り手は 10 ～ 12% の金利を支払うことができ、現在不良債権はありません。

今年の初めに、Goldfinch は初めて、オンチェーン キャッシュ フローを活用することによってのみ Goldfinch で信用を獲得するパイロット プロジェクトを発表しました。さらに、ゴールドフィンチは、請求可能なローンという新しい取引構造を開始しました。この商品は、投資家にローンの最終満期日より前に投資を回収するオプションを提供します。最初のトランザクションでは、通話の支払い条件が 3 か月ごとに設定され、通話の 60 日前までの通知が必要になりますが、これらのパラメーターは製品のスマート コントラクトでカスタマイズできます。

ゴールドフィンチはまた、金融テクノロジー企業ファズ・フィナンシャルと200万ドルの契約を締結したことも発表した。これにより、ユーザーは13％のUSDC固定年利、90日間の請求可能なローンのサポート、60日前の通知が提供される。この代替資産クラスは暗号通貨や株式市場の変動の影響を受けず、その収益は現実世界の経済活動から得られることは言及する価値があります。この募集は、1933 年米国証券法、または米国の州またはその他の管轄区域の証券規制当局に基づいて登録されるものではなく、この募集への参加は、米国の認定投資家および認定資格を取得した米国以外の認定投資家に限定されます。 Parallel Markets American による投資家認定。

• 7、メイプル（MPL）

資産担保プライベートクレジット契約と比較して、メイプルはその無担保モデルにより強気市場において高いアクティブ融資を提供します。ユーザーを監査として使用する Maple と Goldfinch の違いは、Maple が借り手の信用を厳格に監査するために専門の信用調査官を任命することです。しかし、無担保モデルでは、スリーアローズキャピタルやFTXなどの嵐の後、メイプルは5,200万ドルの不良債権を抱え、借入にKYCが必要であり、十分に一元化されていなかったため物議を醸した。最近、メープルはリスクを軽減するために実物資産を担保とした融資モデルも拡大しました。

今年4月、メープル・ファイナンスが米国債プールを開始すると発表した後、同社のトークン$MPLは20％以上上昇した。

Maple Finance の最新の 2023 年上半期概要および下半期進捗報告書によると。 Maple Finance は、今年上半期を新しいローン商品の集中とデフォルトのリスクの軽減に費やしました。 1) オープンタームローンにより、ユーザーはいつでもローンを引き出すことができ、引き出しの処理に必要な集中リスクと流動性をより効率的に管理できます。 2) 積極的な担保管理により、ユーザーは担保価値を特定の基準値を超えて維持することを要求し、その額を減らすことができます。デフォルト時のキャピタル・ロス 3) 借り手の信用力が低下した場合、借り換え元本を減額することで、デフォルト時のキャピタル・ロスを削減し、集中リスクをより効果的に管理できるようになります。

• 8、TrueFi（TRU）

TrueFi は、オンチェーンのクレジット スコアを利用した安全でないクレジット プロトコルです。 2020 年 11 月のサービス開始以来、TrueFi は 30 社以上の借り手に 17 億ドル以上の融資を組成し、プロトコル参加者に 4,000 万ドル以上の利息を支払ってきました。借り手には、大手仮想通貨機関のほか、フィンテック企業、信用基金、伝統的な金融会社などが含まれます。

TrueFiは、a16z Crypto、BlockTower Capital、Foundation Capital、Distributed Global、Zhen Fund、GGV Capital、Jump Trading、Danhua Capitalなどが参加し、総額3000万米ドル以上の資金調達を受けている。

• 合成資産

9、シンセティックス（SNX）

Synthetix は、分散型合成資産プロトコルであり、ユーザーは SNX をステーキングすることで合成資産 (sUSD) を鋳造することができ、合成ステーブルコインをサポートするだけでなく、外国為替、株式、商品などの価格を追跡するための合成資産の使用もサポートします。 。

今年3月、SynthetixはDWF Labsから2000万ドルの資金調達を完了し、DWF LabsがSNXに流動性とマーケットメイクを提供すると発表した。さらに、Synthetix は、住宅ローン資産のタイプを追加し、EVM と互換性があり、クロスチェーン展開をサポートし、開発者ツールを最適化するバージョン v3 もリリースしました。

10. セキュリティ トークン専用の Layer1 Polymesh (POLYX)

Polymesh は、セキュリティ トークンなどの規制対象資産向けに構築された機関グレードのブロックチェーンです。 4月にBinanceがPolymeshのノード運営者になると発表した際、POLYXは10％以上上昇した。

• もう一つのプロジェクト: オンチェーン不動産投資プラットフォーム

11、小道具（PRO）

Propyは、仮想通貨を利用した住宅売買やNFT形式での住宅売買をサポートするブロックチェーンベースの不動産プラットフォームです。

プロピーは7月6日、不動産取引の効率化を目的としたAIの導入も発表した。あるいは、RWA + AI のデュアル ホットスポットの物語の下で、Propy トークン PRO は一時 0.268 米ドルから 0.571 米ドルに上昇し、200% 以上の増加となりました。

さて、RWA トラックに参加したいけど方向性がわからない友人たち、私がパスワードを教えます。自由に関しては、自分で曲げる必要があります。