ユーロ・ステーブルコインの時代が到来

最近承認された暗号資産市場（MiCA）規制は、待望の規制の明確化をもたらし、世界の暗号規制の標準となることが期待されています。しかし、業界の新たな発展の波を刺激するだけでなく、新しい枠組みの最も有望な結果の1つは、ついにヨーロッパのステーブルコインが可能になることです。これは長い間待たれていたことです。
法定通貨に裏付けされたステーブルコインは、現在、ほとんどが一人のプレイヤーによるゲームであり、ほとんどの暗号通貨取引では米ドル建てのオプションがデフォルトとなっている。しかし、米ドルへのこの好みは、多極化した世界経済の現実を反映していない。
ケビン・デ・パトゥール氏は、デジタル資産マーケットメーカーであるKeyrockのCEO兼共同創設者です。
パンデミックによる閉鎖とインフレで揺れる米国経済をめぐる懸念が高まっている。同様に、BRICSデジタル通貨の立ち上げなどの国際的な取り組みは、ドルの優位性に挑戦しようとしている。（BRICSはブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカの頭文字をとったもの。）
このような状況において、暗号通貨市場にとってユーロに裏付けられたステーブルコインという健全な代替手段は大いに歓迎される。それは今日の暗号通貨市場に大いに必要とされている競争をもたらすだろう。
今がその時だしかし、なぜまだ実用的なユーロ・ステーブルコインが生まれていないのでしょうか? これまでのところ、ユーロに裏付けられたステーブルコインが広く普及していないのは、マイナス金利と規制上の負担という 2 つの要因によるものです。
ユーロ圏のマイナス金利により、トレーダーはリスクを負って利回りを期待することが多いため、法定通貨に裏付けされたステーブルコインの出現は困難になっている。そして、ステーブルコインは、どれほど安定していても、リスクを伴う。
しかし、状況は変化した。欧州中央銀行（ECB）は、ウクライナ戦争の経済的影響に対処する準備として、この11年間の金融政策実験を2022年に終了した。
規制上の負担という点では、MiCA はステーブルコインが十分に大きくなった場合、それを電子マネートークン (EMT) または重要な電子マネートークン (SEMT) に分類します。これは、ユーロに裏付けられたステーブルコインを発行し、それをヨーロッパのカウンターパーティに提供するために、組織が 2024 年に MiCA が発効したときに完全に登録され、準拠している必要があることを意味します。
長い間、これは他のより緩い規制環境と比較して障害となっていたかもしれない。しかし、米国における最近の暗号通貨取り締まりは、MiCA はステーブルコインの発行に関してはより厳しいかもしれないが、透明性と安定性を提供するというメリットがあることを示しています。
今日ステーブルコインを立ち上げる組織は、MiCA フレームワークの下で活動する方が比較的魅力的だと感じるかもしれません。明確なルールとガイドラインは、米国で見られる強制による恣意的な規制よりも好ましいものです。
これは企業や個人にとって重要な下流への影響があります。たとえば、数年前は適切な銀行パートナーを見つけることは非常に困難でした。今では、特に MiCA に完全に準拠しているプレーヤーにとっては、完全に実現可能になります。
ユーロステーブルコインが必要な理由しかし、ユーロベースのステーブルコインは、単にあれば便利なだけではなく、ヨーロッパの暗号通貨市場の将来の健全性にとって不可欠なものでもあります。さらに、ユーロは世界経済において同様に重要な通貨です。いわゆるユーロ圏で使用されているだけでなく、国際貿易でも広く採用されています。
しかし、欧州の新興企業は、米国経済の安定に暗黙的に依存している立場にある。デジタルユーロを導入すれば、ドルにペッグされたステーブルコインと同じメリット（世界的な広がり、低料金、取引の確定性など）を、外国為替リスクなしで享受できる。カウンターパーティリスクの軽減は、最終的には市場全体に利益をもたらすだろう。
参照: ニック・カーター - アメリカの静かなデフォルト | オピニオン
ユーロに裏付けられたステーブルコインは、いわば規制の多様化ももたらす。米国の熱心すぎる政治家や規制当局の気まぐれに左右されない安定した地域へのアクセスを広げるのに役立つだろう。
発売後はどうなるのでしょうか?ユーロに裏付けられたステーブルコインが 1 つまたは複数出現するのは時間の問題です。その後に予想されるのは、流通するユーロとドルのステーブルコインのバランスが、通常の法定通貨経済におけるユーロとドルの割合と同程度になることです。これは、ドルの需要が膨大であるため、ユーロのステーブルコインの取引がはるかに少なくなることを意味します。
しかし、米国が（規制の明確さの欠如により）デジタル資産市場の成長から自らを完全に排除することに成功した場合、EUははるかに魅力的な管轄区域となるでしょう。それはユーロ建てステーブルコインの驚異的な成長を生み出すでしょう。
米国証券取引委員会（SEC）が仮想通貨に対してますます敵対的な姿勢を強めていることは、欧州連合に仮想通貨で大きな優位を築くチャンスを与えている。そして、米国では仮想通貨規制に関する合意が見えていないため、実体経済における米ドルの優位性に対する継続的な挑戦は、まもなくデジタル資産の世界にまで広がる可能性がある。