L2S レンディング市場 - Zerolend の超潜在力分析 | 朱老师区块链

今日は、OK、bybit、kucoin などが立ち上げられたプロジェクトについて説明します。これは、現在の市場価値を持つクロス L2 チェーン レンディング プロジェクトとみなすこともできます。 1,800万米ドル、全体のFDVは7,000万米ドルです。しかし、現在の TVL は 2 億です。それでは、今日のこのプロジェクトの状況を見てみましょう。
導入
ZeroLend は、Linea、zkSync、Manta、Blast、X Layer を含む L2 ネットワーク上で最大の融資市場であり、流動性再仮説トークン (LRT) 融資、ガバナンス、実世界資産 (RWA) 融資、およびアカウントの抽象化に重点を置いています。​
ZeroLend エコシステムの中核となる製品と機能:
1. DeFiレンディング（すでにオンライン）：ユーザーが流動性プロバイダーおよび借り手として参加できるようにする、分散型の非保管型流動性プロトコル。 ZeroLend は、複数のチェーンでサポートされるさまざまな資産にわたる貸し借りを提供することも目指しています。
2. ZeroLend ガバナンス ($ZERO): $ZERO トークンを利用して、ZeroLend プロトコルを管理するために使用されるガバナンス システム。
3. 流動性再仮説トークン貸出（すでにオンライン）：ユーザーはEtherFi、Puffer、Renzo、KelpなどのLRTを預け、ステーブルコイン/ETHで借りることができます。
4. ZeroLend プロトコル エアドロップ: このプロトコルを使用するユーザーは、今後のチェーン エアドロップに参加する資格があります。
5. 現実世界の資産融資 (すでにオンライン): ユーザーは RWA を預け、ステーブルコインまたは ETH の形で住宅ローンを組むことができます。
5. アカウントの抽象化 (すでにオンライン): この機能により、ガスフリー取引、ソーシャル ログイン、委託取引などが可能になります。
ZeroLend の重要なパラメータ
1. 最大ローン・トゥ・バリュー・レシオ（ローン・トゥ・バリュー、LTV）
最大LTVは、担保に基づいてユーザーが融資できる最大金額を表します。たとえば、ZeroLend の Linea マーケットプレイスでは、$WETH の LTV は 80% です。つまり、ゼロレンドも過剰担保になっているのです。
2.清算閾値
清算基準値は、ユーザーのローンが資金不足になり、清算リスクに直面する値です。 ZeroLend の Linea マーケットプレイスでは、$WETH ローンの清算基準は 82.50% です。これは、ユーザーの $WETH 負債の価値がユーザーが預けた担保の 82.50% に達した場合、プロトコルはローンを返済するために担保を売却できることを意味します。
3. 清算違約金
ユーザーの担保が清算される場合、ユーザーの融資額に清算違約金が加算されます。ユーザーが ZeroLend でお金を借り、ユーザーの担保が清算された場合、ユーザーは 5% の清算ペナルティを支払います。
4.稼働率
これは、利用可能な総資金のうち現在融資されている資金の割合です。たとえば、利用率 82.34% は、融資可能な全資金の 82.34% が現在ユーザーによって融資されていることを意味します。この比率はローンの金利に影響を与える可能性があります。資金の需要が供給に比べて大きくなるため、利用率が高くなるほど金利も高くなります。​
5.健康要因
健康要因は清算リスクを表します。健康係数が 1 を超える場合は、ユーザーが直ちに清算される危険にさらされていないことを意味します。健康係数が 1 未満の場合、ローンは十分ではないため、清算される可能性があります。ユーザーは、ZeroLend の「ダッシュボード」でユーザーのローン健全性要因を表示できます。​
ゼロレンドの特徴
1.LRTローン
ZeroLend は専用の ETH LRT マーケットを提供しています。現在、プール サイズが 8,000 万米ドルの ezeth プールが 1 つだけあります。
2.RWAローン
RWA プラットフォームを使用すると、ユーザーは株式、国債、不動産、商品などの現実世界の資産を暗号トークンとして表現し、ブロックチェーン上で取引できるようになります。 $USDT と $USDC は、米ドルのトークン化されたオンチェーン バージョンを表す RWA と見なすことができます。
ボストン コンサルティング グループによると、RWA 市場は 2024 年の 1 兆 5000 億ドルから 2030 年には 16 兆ドルに成長すると予想されています。
ZeroLend での RWA 融資
RWA は、ZeroLend などの金融市場での貸し借りに使用できます。現在、USDC と USDT がサポートされています。 USDCプールは1,700万米ドル、USDTプールは約44万米ドルです。​
3. アカウントの抽象化 (AA)
以前 Biconomy プロジェクトについて説明したときに、アカウント抽象化の概念を広めました。知らない場合は、アカウント抽象化のリーダーである Biconomy の潜在的な分析を確認してください。追跡。
ZeroLend は、次の領域でいくつかの zkSync ネイティブ AA 機能を統合します。
- Payment Master (zkSync 上で実行されていますが、まだ稼働していません): プロトコルが ERC20 トークンを介して助成金を支払ったり、ユーザーが $ETH を使用する代わりに取引手数料を支払ったりできるようにします。 Payment Master は、ウォレットの所有者/ユーザーに代わってトランザクションのガス料金を支払い、制御するために使用されるスマート コントラクトです。 Payment Master を通じて、開発者はユーザーにガス料金ゼロで取引したり、アプリケーションのネイティブ ERC-20 トークンを使用して支払ったりする機能を付与できます。
- ソーシャル ログインおよびその他の認証オプション (まだ提供されていません): ユーザーが安全に隔離されたデバイス (Face ID、指紋スキャナーなど) を制御するウォレットを持つことができます。ソーシャル ログインは、ZeroLend にユーザーフレンドリーなセルフホスト認証メカニズムを提供します。ユーザーが Web2 ID をオンチェーン アカウントにリンクできるようにすることで、初心者の参入障壁を下げることを目指しています。このプロセスにより、ユーザーが秘密キーを直接操作する必要がなくなり、シームレスなオンボーディング エクスペリエンスが提供されます。ソーシャル ログインを使用すると、エンド ユーザーは電子メール、電話番号、ソーシャル メディア アカウントなどの好みのアカウントで簡単に認証できます。ユーザーは、ZeroLend でスマート コントラクト ウォレットを簡単に作成できます。ユーザーは、シード フレーズを管理するために特定のウォレット アプリケーションをダウンロードしたり、スマート コントラクト ウォレットを使用したりする必要がなくなりました。
- 委任取引 (まだオンラインではありません): ユーザーは、資産の管理を失うことなく、ユーザーに代わって限定的な操作を実行することを ZeroLend に許可できます。 DeFi レンディングでは、担保のモニタリングが課題です。 Compound などのプラットフォームで担保やローンを管理するには、ユーザーが損失を防ぐために担保預金を常に監視および調整する必要があります。ユーザーが預けた担保の価格が一定の基準を下回った場合、担保は清算されます。このプロセスはユーザーにとって面倒でストレスになる可能性があります。
ZeroLend はこれらの課題を抽象化します。 ZeroLend を使用すると、ユーザーはアカウントの抽象化と委任された取引を使用した、自動化された安全な担保管理ソリューションを利用できるようになります。
4.資本効率特性
4.1 Eモード
E モード (効率モード) を使用すると、借り手はステーブルコインなどの同じカテゴリの関連資産を担保として使用することで、借入能力を最大化できます。たとえば、E モードで $USDC を提供すると、$ONEZ を借りる際の担保機能が強化されます。
E モードでは、ZeroLend は次の要素に基づいて資産を分類します。
ローン・トゥ・バリュー (LTV): LTV が高くなると、借り手は同じカテゴリー内の担保の価値に比べてより多くの資金にアクセスできるようになります。 E-Mode では、LTV 比率を最大 97% まで高めることができます。
清算閾値: これは、清算を回避するために必要な担保の最小額であり、借り手により優れたリスク管理を提供します。
清算報酬: E モードでは、借り手にローンを早期に返済することで報酬が与えられ、責任ある借入行動が奨励されます。
4.2 分離モード
分離モードは、担保として使用される揮発性資産へのエクスポージャーを制限するリスク管理機能です。プラットフォームの評価プロセス中に、資産のリスクが高いと判断された場合、上場時に分離モードが有効になります。
資産が ZeroLend で「分離モード」でリストされている場合、ユーザーはその資産に対して許可されたステーブルコインのみを借りることができます。資産が正常に隔離モードに移行すると、借入能力は特定の債務制限に制限されます。この上限は、対応する資産を担保として借入できる最大金額であり、小数点第 2 位まで正確です。
分離された資産に対して借入できる債務上限と制限された資産により、ユーザーの過剰借入が防止され、市場リスクから保護されます。
4.3 信用委託
クレジット委任は、預金者がZeroLendに資金を預けて利息を得ると同時に、他のユーザーに貸付権（クレジット）を委任できる機能です。融資条件は手付金によって決まる
人々と借り手は、スマートコントラクトを通じてチェーンに関する合意に達します。この機能は、預金者に追加のメリットを提供し、借り手には無担保ローンへのアクセスを提供します。​
4.4. 供給/借入の上限
リスクチームがその資産の融資を停止したり上場廃止したりするよりも早く、原資産の担保の1つが崩壊した場合、借入/供給の上限が機能し、担保崩壊の結果として発生する可能性のある不良債権を制限します。
担保価値がリスク管理措置よりも早く下落する場合、借入/供給上限は不良債権を最小限に抑えるために重要です。たとえば、ユーザーが担保 A を提供し、その価値が下落した場合、ユーザーの担保は清算される可能性があります。この状況での破産を避けるために、プラットフォームは借入制限を追加しました。
トークンエコノミー
最大供給量: 100,000,000,000 (1,000 億)、初期循環供給量: 25,000,000,000 (250 億)、トークン形式: LayerZero によってブリッジされた Linea ERC20。現在の価格比較は 0.00072 米ドルです。
トークンの分布については、プライベートセールが 35%、エアドロップが 18%、流動性報酬が 10%、排出量が 20%、財団が 5%、コンサルタントが 7%、チームが 5% であることがわかります。このプロジェクトは、私がこれまで見てきたプロジェクトの中で、チームが資金を最小限に抑え、プライベート セールとエアドロップに最大限の資金を投入したプロジェクトです。​
現在のプロジェクトの TVL も成長を続けており、現在 1 億 7,000 万米ドルに達しています。​
最後に、要約すると、このプロジェクトは、arb 上の RDNT や OP 上の Sonne などの OP シリーズ L2 プラットフォームと比較して、ポスト L2 時代の新しい融資プラットフォームとみなすことができます。次に、AAVE などの主要な融資プラットフォームに注目してください。現在の TVL は 100 億、市場価値は 13 億、FDV は約 14 億です。これは、ほぼ 7 対 1 です。AAVE と比較すると、zero の tvl は 1 億 7,000 万で、これは市場価値約 2,500 万ドルに相当します。したがって、この観点から見ると、現在のプロジェクトの市場価値はわずかに高くなります。しかし、現在の最大の利点は、第一に、現在の全体的な市場価値が低く、わずか数千万ドルであること、そして第二に、TVLが成長し続けていることです。第三に、そのトークン誓約の還元率は 120% です。もちろん、プロジェクト チームは単に成長を促進するために、トークンを誓約させるだけであり、排出量の 20% も提供していることが明らかです。プロジェクト パーティー自体が負担することはほとんどないため、比較的良心的なプロジェクト パーティーと考えることができます。 (しかし、コメントを読んで初めて、プロジェクトの当事者がエアドロップを発行していないことを知りました。Discord を削除しますか? 現在、Discord に参加できません。エネルギーも限られており、ソース データも公式文書なので、もしプロジェクトパーティは約束通りにプレイしません、水はボートを運ぶことも転覆させることもできます!) トークン戦略については、私たちは今でも地球上でそれについて話しています。#DEFI2.0 
#Layer2 