原作者: Jay Jo Yoon Lee、Tiger Research
オリジナル編集: Felix、PANews
1. はじめに
日本は最近、世界で最もダイナミックな Web3 市場の 1 つとして台頭しており、政府の強力な支援により急速な変化を遂げています。日本政府は Web3 業界の重要性を認識しており、業界の活性化に積極的に取り組んでいます。 2014 年のマウントゴックス ハッキング以来、日本は Web3 業界に対して保守的なアプローチをとり、より厳格な規制を導入してきました。しかし、この状況は急速に変化しつつあります。日本は2023年から仮想通貨政策を緩和するため、市場がさらに成長する可能性が高まっています。
規制緩和は確かに日本のWeb3市場の可能性を拡大し、市場への期待を高めてきましたが、真の市場活性化は規制の調整をはるかに超えています。市場の活性化には、次のようなさまざまな要因が関係します。
テクノロジーの実用化
テクノロジーを適用するユーザーの増加
さまざまな産業の融合
政策は市場に大きな影響を与えますが、真に活発な市場の前提条件は規制上の考慮事項だけではありません。
このレポートは、日本の Web3 推進政策の詳細、地域の Web3 エコシステム プレーヤーへの影響など、日本の Web3 業界の現状を包括的に分析し、その結果生じる具体的な変化を特定することを目的としています。さらに、このレポートでは、潜在的な短期利益と長期的な成長見通しを評価し、日本の Web3 市場におけるビジネスチャンスを探ります。
2. 市場の変化は産業の活性化から始まる
岸田文雄内閣と自由民主党（LDP）が推進する規制緩和は、日本のWeb3市場を大きく変える可能性がある。規制上の不確実性が減少し、明確なガイダンスが「ゲームのルール」を確立するにつれて、市場は劇的に変化するでしょう。このセクションでは、岸田政権が導入した 3 つの主要政策が Web3 業界に与える影響を検討します。
2.1. 日本企業がWeb3に参入
出典: タイガーリサーチ
以前のレポートで述べたように、Web3 分野への日本の大企業の関与は特に注目に値します。このサミットには、SBI、NTT、KDDI、博報堂などの大手大企業が出席し、Web3業界の将来に対する期待やビジョンを表明した。
日本の大企業は Web3 分野に積極的に関与しており、Web3 テクノロジーの進歩に必要な多額の資金と研究開発能力をもたらし、エコシステムの発展に重要な役割を果たしています。
たとえば、有名な通信会社 NTT ドコモの子会社である NTT デジタルは、Web3 ウォレットの開発に多額の投資を行っています。 NTTデジタルは開発にあたり、大手コンサルティング会社のアクセンチュア・ジャパンと協力した。一部のアナリストは、この協力によって生み出されたトリクルダウン効果を通じて、一部の大企業が Web3 市場に参入する動機を獲得したと考えています。 （注：トリクルダウン効果とは、経済発展の過程において、貧困層や社会的弱者、貧困地域に特別な優遇は与えられないが、優先的に開発された集団や地域が、経済発展を通じて貧困層や地域に利益をもたらすことを意味する。消費、雇用などを促進し、発展と繁栄をもたらします）
日本の大手企業の参加により、Web3市場は大きく盛り上がると予想されます。市場はまだ初期段階にありますが、これらの大手企業による積極的な投資と研究開発の取り組みは、現在の市場を強化するだけでなく、より多くの Web3 ネイティブ企業の出現と成長の基礎を築く強固な基盤を構築するために不可欠です。
2.2. ステーブルコイン発行のゴーサイン
出典：金融庁
2022 年 6 月、ステーブルコインの発行および仲介ガイドラインのリリース
2023年6月の通貨決済法改正により、資金移動機関、銀行、信託会社等でもステーブルコインの発行が可能になりました。
日本政府によるステーブルコインの発行許可は、Web3 業界の発展を促進するための重要な一歩です。この政策変更によりステーブルコイン関連ビジネスへの関心が高まり、規制の明確化が進む中、多くの企業がこの分野に参入した。
たとえば、デジタル資産プラットフォームの Progmat は、ステーブルコインの機会を積極的に模索しています。バイナンス・ジャパンは、三菱UFJと提携して新たなステーブルコインを発行する計画を明らかにした。さらに、USDC の発行会社である Circle は、SBI ホールディングスと協力して日本での USDC 発行を拡大することを検討しています。日本の B2B 決済市場（年間約 7 兆 2,000 億ドル相当）の大きな可能性を考慮すると、ステーブルコインをこの市場に統合することで、ビジネスチャンスが大幅に増加する可能性があります。
2.3. VC による暗号通貨への投資を許可する
出典: JCBA、タイガーリサーチ
2024 年 2 月には、リミテッド パートナーシップ (LPS) と投資信託が仮想通貨に直接投資できるようになり、法人は非株式トークンと引き換えにベンチャー キャピタル ファンドから資金を調達できるようになります。
経済産業省（注：日本の行政機関の一つで、民間経済の活力の向上と対外経済関係の円滑な発展を図り、我が国の経済産業の発展と安定的かつ効率的な供給の確保を図ることを目的としています）鉱物資源とエネルギーの）最近、ベンチャーキャピタリストが暗号資産に直接投資することを許可することが投票されました。この動きは、国内の Web3 スタートアップへの投資を促進し、最も有望なプロジェクトが海外に移転するのではなく日本で成功するようにすることを目的としています。この決議案は今年6月に議会に提出される予定だ。
2023年6月、同社が保有するトークンの年末評価額に課税しないことが決定された。
2024年4月、第三者が発行したトークンに技術的な処理制限がある場合、増価益に課税しないことが決定
日本政府は、企業が保有する暗号資産に対する税金の緩和で大きな前進を遂げた。以前は、日本企業 Web3 が保有する暗号資産に対する税率が高かったため、多くの企業がシンガポールやドバイなど、より優遇税制のある国に本社を移転しました。
日本の税務問題は、日本のWeb3企業に海外進出を強いているとして広く批判されている。これに応じて、日本政府は企業が保有する暗号資産に対する課税規制を段階的に緩和してきました。これらの政策調整により、日本への資金の流れがより円滑になり、市場が活性化することで、現地Web3企業の成長・発展が促進されることが期待されます。
3. 日本は本当に「戻ってきた」のか？
それを言うのは時期尚早です。
3.1. 仮想通貨投資家への過剰な課税
2024 年 3 月の CEX 取引高、出典: Coingecko、TigerResearch
日本は企業の投資や仮想通貨の保有に対する制限を段階的に緩和しつつある。しかし、個人投資家に対する税制は依然として厳しい。日本の個人投資家は、仮想通貨の利益に対して最大 55% の累進税率に直面しており、これはアジアで最も高い税率の 1 つです。この重税は、個人投資や仮想通貨の活発な取引を大きく妨げています。
この税制政策は個人投資家の熱意の低下につながっており、それは取引量を比較すると明らかです。たとえば、今年 3 月の日本の仮想通貨取引量は韓国の 18 分の 1 でした。
毎年日本を出国する永住者の数、出典：外務省、タイガーリサーチ
日本の仮想通貨市場が真に成長するためには、規制緩和の取り組みを法人から個人投資家まで拡大する必要がある。市場の繁栄には、需要と供給のバランスを促進することが不可欠です。それでも、日本が個人投資家に対する規制を緩和する計画の兆候はない。規制の柔軟性が欠如しているため、多くの日本の Web3 スタートアップや開発者は、より大きなビジネス チャンスと流動性を提供するドバイなど、より規制に優しい環境への移転を余儀なくされています。
この傾向は、海外に移住する日本人の数の増加を示す外務省のデータによって強調されています。具体的には、ドバイ地域への移住率は昨年と比較して約4%増加しました。この傾向は、日本の厳格な規制枠組みが人材と起業家エコシステムに広範な影響を与えていることを浮き彫りにしています。この方針が変わらなければ、業界の人材流出につながる可能性がある。
3.2. 孤立した市場環境
日本の Web3 市場は、高度にローカライズされたビジネス エコシステムを表す用語である「コロニアン」環境を呈しています。エコシステムはややサイロ化されており、世界市場への拡張性が限られています。これは、2014 年のマウントゴックス ハッキングに対応して進化した保守的な規制の枠組みに由来しており、仮想通貨規制に対する日本のアプローチの発展に大きな影響を与えました。
このローカリゼーション アプローチのユニークな側面の 1 つは、日本で仮想資産を上場するプロセスです。日本仮想通貨交換業協会（JVCEA）は、ホワイト/グリーンリストシステムを通じて仮想通貨の上場を規制する政府認可の自主規制団体です。
日本の Web3 エコシステムは主に地域のニーズを満たすことを目的としています。従来の企業、地方自治体、銀行は主に国内消費者に利益をもたらすためにブロックチェーン技術を活用していますが、Astar Network のような企業も同様に世界市場ではなく国内市場に重点を置いています。この内向きのアプローチは、日本市場への参入を目指す国際的な Web3 企業にとって大きな障壁となり、業界の多様性を制限し、ダイナミックな成長とイノベーションを抑制します。
したがって、日本の Web3 業界が大幅な成長を遂げ、世界の舞台で重要なプレーヤーになりたいのであれば、この「コロン諸島」型の市場環境を排除する必要があります。よりオープンでグローバル志向の視点を採用することは、多国籍企業の参入を容易にするだけでなく、思考と実践のより多様な多様性を促進します。
3.3.科学技術人材の不足
IT人材不足推計人数（出典：経済産業省）
日本の Web3 市場の成長を妨げている大きな障害は、IT 人材の深刻な不足です。この問題は現在深刻化しています。2020 年に日本は約 37 万人の IT プロフェッショナル不足に直面しており、このギャップは 2030 年までに約 79 万人に倍増すると予想されています。
テクノロジーの最前線にある日本の大手通信会社でさえ、Web3 業界の発展の初期段階にあり、まだ大きな進歩を遂げていません。 Web3 業界は本質的にハイテク産業であり、イノベーションと開発を効果的に推進するには多くの人的資源と専門知識が必要です。現在、日本は Web3 ビルダーの大幅な不足に直面しており、Web3 インフラストラクチャの開発に専念するプロジェクトはさらに少ないです。この不足は、この分野での革新能力を妨げるだけでなく、日本の Web3 市場の発展を制限する重要な要因でもあります。
4. 日本の Web3 市場に今後期待できることは何ですか?
4.1. グローバリゼーション機能
最近、日本の Web3 プロジェクトの創設者のグローバルな能力が注目を集めており、彼らのビジネス方法の大きな変化が浮き彫りになっています。これらの起業家たちは当初からグローバルな視点を戦略に組み込み、積極的に国際展開を図りました。このグローバル化への取り組みの重要な要素は、英語スキルの向上です。この変化は2024年のTEAMZサミットでも明らかで、多くの日本のリーダーが流暢な英語で自信を持ってスピーチや議論を行った。
日本の Web3 業界の現在のダイナミズムは、若い世代の視点と Web3 業界の本質的にグローバルな性質の産物です。日本の Web3 プロジェクトの多くは、最初から世界市場を念頭に置いています。これは大きな文化的変化を示しており、1世紀以上前の明治維新以来初めて、日本の起業家は積極的に海外での機会を追求している。
4.2. 企業およびその他の機関による資本注入
前述したように、企業の保有と暗号資産への投資に関する規制を緩和するという日本の決定は、日本のWeb3市場の成長を促進するでしょう。 NTTドコモとSBIホールディングスがそれぞれ総額6000億円（約38億ドル）と1000億円（約1000億ドル）を調達したWeb3資金など、すでに多額の投資が進行中であり、規制緩和により資金流入が加速すると予想される。
さらに、世界最大の年金基金である日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）も最近、ビットコインへの投資計画を発表しました。新しい規制の影響が感じられるまでには時間がかかるかもしれないが、GPIFの動きは日本のWeb3市場にとって明るい兆しだ。
4.3. ユースケースの蓄積
出典：JPYC
ブロックチェーン技術の実用的な応用や有意義な成果が乏しいことが多い、より広範なグローバル Web3 業界の文脈において、日本市場は影響力のあるユースケースを実証し始めています。地方独自の資金調達方法である「ふるさと納税制度」に、日本円にペッグした安定通貨であるJPYCが導入されることも注目に値します。さらに、日本の一部の地方自治体は、未開発地域の活性化にDAOやNFT技術の利用を検討しています。
出典：金融庁
また、日本は蓄積した専門知識や技術ノウハウを積極的に国際的に共有しています。他者を教育し、イノベーションを輸出することで、日本は業界の将来を形作る重要なプレーヤーとしての地位を確立しています。
これらの要因に基づいて、日本の Web3 産業の今後の発展の見通しは有望です。現在、多くの日本の Web3 創設者がビジネスチャンスと緩和された規制環境を求めてドバイに移住していますが、日本市場の可能性については長期的な楽観的な見方が依然として残っています。多くの創設者は、今後 10 年以内に日本の Web3 分野に参加したいとの願望を表明しており、日本の将来の成長に対する自信を示しています。
5. 日本のWeb3産業の市場領域
5.1. 短期的な見通し：調査、コンサルティング、投資事業
出典: プログマット
日本の Web3 業界の急速に進化する規制状況は、日本企業の意思決定プロセスに内在する慎重さとは対照的です。企業は関与する前に徹底的な市場調査とプロジェクトの検証にかなりの時間を費やすため、この慎重さによりビジネスの進捗が遅れることがよくあります。したがって、短期的には、Web3 市場でリサーチおよびコンサルティング サービスの需要が増加する可能性があります。データ分析・調査会社Messariの日本市場への参入はその一例である。 Hash HubやNext Finance Techなど日本の研究機関も活発になってきている。
投資規制が緩和され、ベンチャーキャピタル企業が暗号資産を保有し始めることで、日本のWeb3市場の投資見通しは回復すると予想されている。この新興分野において、Hyperitm は、ステーブルコイン発行会社の JPYC や Web3 ベースのライブ ストリーミング会社 Palmu など、さまざまな戦略的投資を通じて頭角を現してきました。これらの投資は、Web3 テクノロジーの開発傾向と可能性を示しています。
5.2. 長期的な見通し: ステーブルコイン、Web3 ゲーム
出典: プログマット
長期的には、ステーブルコインと Web3 ゲームは、日本の Web3 業界で最も有望な分野です。特にステーブルコイン市場は大きな成長が見込まれています。制度的関与の枠組みが強固になり、規制上の不確実性が減少するにつれて、この分野への期待は高まっています。日本円ベースのステーブルコイン JPYC は、潜在的な拡大の最前線にあります。
現在、日本ではステーブルコインは入金の前払い方法としてのみ使用でき、出金には使用できません。これにより、金融エコシステムにおけるステーブルコインの広範な使用が制限されます。しかし、日本円ベースのステーブルコイン発行会社JPYCは、EPISP（電子決済手段サービスプロバイダー）ライセンスの取得を目指しており、これによりJPYCは出金をサポートする新バージョンをリリースできるようになる。このバージョンは今夏リリース予定です。
JPYC の出金機能により、日本におけるステーブルコインの有用性が大幅に向上し、より汎用性が高く、日常の金融取引に統合されることが期待されています。長期的には、ステーブルコインは、現在現金または銀行預金に依存しているすべての取引の実行可能な代替手段になる可能性があります。
ステーブルコインは現在日本の仮想通貨取引所に上場されていないが、いくつかの取引所が必要なライセンスを取得するために行動を起こしている。この発展は、日本におけるステーブルコインのアクセスしやすさと有用性に明るい未来があることを示しています。
OSHI 3 项目，来源：gumi
日本は世界第3位のゲーム市場であり、Web3ゲーム分野への参入も注目される。スクウェア・エニックス、セガ、グミなどの大手ゲーム会社が Web3 プロジェクトに積極的に参加しています。
しかし、現在の日本の Web3 ゲームのユーザーベースはまだ比較的小さく、市場の流動性は限られています。仮想資産投資家に課される高額の税金により、この新興産業への参加や投資が思いとどまる可能性があります。したがって、短期的に大幅な成長を達成するのは難しいかもしれません。しかし、日本には、Web3 ゲーム市場の長期的な成長と発展を促進できる明らかな利点があります。日本の強力なゲーム産業と豊富なコンテンツ作成能力は、Web3 ゲーム開発の強固な基盤を提供します。
結論
日本で開催された TEAMZ Summit 2024 に出席した際、私は日本の Web3 市場の急成長を目の当たりにしました。この市場がまだ初期段階にあるものの、大きな成長の可能性を秘めていることは明らかです。この可能性は、いくつかの重要な要因によって推進されています。それは、業界を活性化するための日本政府当局による積極的な取り組み、日本の Web3 プロジェクトの創設者のグローバル志向、強力なコンテンツ知的財産 (IP) です。これらの要因は、市場のさらなる発展を促進すると予想されます。
個人投資家にとっての高い税金などの課題は残るものの、日本のWeb3市場の長期的な見通しは明るい。日本政府、企業、投資家の力を合わせて、日本が Web3 の世界的リーダーになれるかどうかは興味深いところです。この分野の発展は確かに注目に値します。
元のリンク
