導入

暗号通貨業界初の二通貨金融商品は、2019年10月に発売されました。初期の1.0製品ラインからはBTCのみが対象でしたが、現在では製品ラインはETHなどの他の主流通貨もカバーしています（Binanceでは10個のトークンが利用可能です） . オプション）、期間は 1 日から 1 年までの範囲で選択できます（執筆時点では 2023 年 12 月末が選択可能です）。投資家の観点から見ると、二通貨による財務管理をツールとしてうまく利用できれば、強気市場、弱気市場、そして混乱した市場において大幅な収益向上をもたらすことができます。

この記事では、一般的な言語を使用して、オプション初心者の観点から二通貨財務管理のさまざまな機能を紹介します。

Binance 二重通貨財務管理リスト

1. 製品の定義

二通貨財務管理の根幹はオプション戦略（十分な証拠金を持った欧州オプションのプットまたはコールの売却であり、主にオプションプレミアムを稼ぐ収入戦略です。もちろん、オプションの売却に関連するリスクについても詳しく説明します）この記事）。

将来の目標価格に基づいて買い手と売り手によって署名された契約は、選択がスポット価格に近づくほど、U とトークンの変換の可能性が高くなります。したがって、二重通貨財務管理は、資本が保証されていない変動財務管理です。製品 (従来の財務 R1 ～ R6 を使用して評価するのは困難)。各 Cex プラットフォームはオプション商品をパッケージ化して投資家に販売することで、投資家の業務の難しさを効果的に軽減し、関連する手数料を獲得することができます。

二通貨金融商品の中核となる要素は主に、有効期限（オプションの受渡日）、タイプ（オプションのタイププットまたはコール）、リンク価格（オプション権利行使価格権利行使）、利回り（プレミアム価格を4月に換算）、投資数量（オプションの数)。

実際、トークンを保有して U に変換すると、高値で売ることと同じになり、リンクされた価格が利食い価格になります。

U を保持することは購入を希望することに相当し、リンクされた価格が購入価格になります (一部のプラットフォームではこれを「低価格」と定義します)。二通貨金融商品には、将来的に 4 つの結果が発生します。トークンの保有は引き続きトークンを獲得し、トークンの保有は U に変換され、U の保有は U を獲得し、U の保有はトークンに変換されます。どの結果であってもプラットフォームは購入した商品に対して合意された利息（つまり、オプションプレミアム）が全額支払われることになります。

2. リスク

投資ツールを選択する際には、基本的な定義を理解することに加えて、さまざまな投資ツールの適用可能なシナリオとリスクポイントを理解することが最も重要だと私は考えています。具体的には主に以下のようなリスクが考えられます。

①【無保証】

従来の銀行の財務管理は、原資産がリスクレベル R1 のマネーファンドである場合、現在の認識の観点からは、原資産が R2 以上である限り、資本保証された財務管理と同等です。たとえば、今年 11 月中旬には、多くの原資産が債券に投資され、1 週間以内に 3% ～ 8% のリトレースメントが発生しました。 （詳しくは、サウジアラビアの反撃と債券金融商品の急激なリトレースから思うこと - 1123 [概念分類] - Chapter 070 を参照）

さて、先ほどの二通貨金融商品に戻りますが、仕組商品の非元本保証は主に、U を保有していて U を獲得したい場合、決済日がオプション契約を超える急落に遭遇した場合に、その保証が反映されるという事実に反映されています。価格、トークンを保有していてトークンを獲得したい場合、いわゆる「補償されない損失」が発生します（個人的には定義が十分正確ではないと思います）。決済日の価格が急騰してオプション契約価格を超えると、トークンはUと交換され、売り過ぎが発生します。

②【流動性リスク、早期償還スリッページが大きい】

デュアル通貨金融管理商品には、ほとんどのプラットフォームで固定のロックアップ期間があり、Cex などの雷雨が予想される場合、期限内に資金を引き出すことができないプラットフォームもあります。早期償還ですがスリッページが大きいです。

③【ホームスイッチ】

スポット価格が合意価格に近く、時間が長い商品を選択すると、トークンと U がスワップを形成する可能性が高くなります。トークンベースでもUベースでも、損をしていると感じやすいです。

④【ジェットコースターマーケット】

例: T 日の ETH 価格が 1800 の場合、ETH を 1200 で受け取りたいとします。その結果、T+N 日に商品の有効期限が切れるとき、価格 1200 で ETH を購入しますが、このときの ETH値段も900円まで下がりました。

つづく

注: この記事は非常に長いため、パート 1、パート 2、パート 2 の 3 つのパートに分けて公開される予定です。