最近、さまざまな伝統的な金融会社が仮想通貨市場に参入していますが、そのほとんどがビットコインETFの道を選択しています。では、なぜこのタイミングでファンドはETFの登録を選択したのでしょうか？
6月、暗号通貨市場では、ブラックストーン、フィデリティ、インスピレーション、ウィズダムツリー、ヴァルキリーを含む5つの重要なビットコインETF登録が行われ、バイナンスのCEOが感嘆のツイートをした。
2023年初頭、米国証券取引委員会（SEC）は、流動性が不足し投資家に影響を与えているとして、仮想通貨市場のトップ取引所のうちジェミニとジェネシスの2社を告訴した（Coingeckoデータによる）。当時、この訴訟は創世記の終焉であるとさえ考えられていた。
5か月後、SECはバイナンスUSとコインベースを告訴し、セキュリティトークンとして指定されたトークンを違法に出品したことなど、13の法的問題を訴えた。 eToroやRobinhoodなどの多くの取引所は、SECの注目を集めるのを避けるために、有価証券とみなされるトークンの取引を中止することを決定した。
これらの問題は、暗号通貨分野における不十分な法律によって引き起こされています。規制方針は依然として不透明だが、伝統的な大手企業はビットコイン上場投資信託（ETF）の開設申請を止めていない。
SECがかつてビットコインETFを拒否した理由
これは、ジェミニの創設者であるウィンクルボス兄弟が 2013 年にビットコイン ETF を申請したときに始まりました。当時、ビットコインの価格はわずか約 1,000 ドルで、時価総額も比較的低かったです。
SECはまた、仮想通貨市場が小規模で操作されやすいことも認識しており、そのためETFの登録を拒否した。もう1つの同様の状況は、DCGが所有する投資ファンドであるグレイスケールのケースであるが、これも市場の非流動性とSEC基準を満たしていないため、2022年に拒否された。
現時点で、コミュニティは、ブラックロックが米国初のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の1つになることが期待されているというニュースで盛り上がっている。
14年の投資経験を持つ投資家サイモン・ディクソン・ツイット氏によると、ブラックロックの登録成功は、ブラックロックの仮想通貨取引の規制パートナーとなったコインベースとナスダックの優れた取り組みによるものであるという。
ブルームバーグはブラックロックが成功する可能性は高いと考えている。具体的には、ブルームバーグのアナリスト、ジェームス・セイファート氏は、仮想通貨ウェブサイト「アンチェインド」とのインタビューで、何兆ドル規模の投資ファンドが米国証券取引委員会（SEC）からの激しい圧力の下で「小さな道」を見つけたと述べたが、それが何なのかはまだ分からないという。この方法は。
なぜ大企業は今ビットコイン上場投資信託（ETF）を選択しているのでしょうか？
まずは先物ETFと現物ETFの違いについてお話します。先物ETFの場合、投資家は先物契約を通じてビットコインのロングおよびショート取引に参加するため、市場への影響はほとんどありません。
スポット ETF を使用すると、ユーザーはビットコインに直接投資できるため、投資ファンドが BTC の実際の価値に影響を与えます。したがって、これは、この市場で最大の楽勝を獲得したいと考えて、ビットコインETFに参加する多くの投資ファンドの野望でもあります。
コミュニティからは多くの理論が提案されていますが、より現実的な理論もいくつかあります。それは、従来の企業が仮想通貨市場を儲かる簡単な要素として捉えており、参加したいと考えているというものです。
まず、BlackRock について見てみましょう。 Coindesk によると、この数十億ドル規模の投資ファンドには非常に大きな顧客ベースが存在します。これらの顧客からより多くの利益を得たい場合、ブラックロックは顧客を惹きつけて資金を投資してもらうために、より多くのサービスを提供する必要があります。
Coindeskは、ビットコインETFの申請は何度も拒否されているが、顧客を暗号通貨分野に引き込む最短の道は依然としてビットコインETFを経由することだと付け加えた。したがって、ブラックロックは暗号通貨分野への参入に全力を尽くしています。
ブラックロックの市場参加はコミュニティから強い支持を受けていますが、それについてはさまざまな意見があります。 CZが追跡しているTwitterアカウントのウェンディ・O氏は、ブラックロックが中央銀行デジタル通貨（CBDC）を通じて米国の仮想通貨市場を独占しようとしていると主張した。
ウェンディ氏によれば、わかりやすくするために、ビットコイン上場投資信託（ETF）を利用すると、ユーザーは実際にBTCを所有することなくビットコインに投資できるようになり、その代わりに投資に対する「証明書」を受け取ることになるという。したがって、ブラックロックは資産の完全な所有権を持ち、ユーザーの取引活動を制限します。これは、ブロックチェーンの中核となる分散型要素と矛盾します。
スワン・ビットコインのスティーブン・ルブカ氏によると、ブラックロックはその立場を利用して、ビットコイン・キャッシュと同様にビットコインからの「フォーク」を推進する可能性が高いという。
この「フォーク」が成功すれば、ブラックロックはフォークを作成し、投資家ではなく顧客の資産を保有しているため、価格をコントロールできるようになるだろうとルブカ氏は信じている。
これが、多くの有名企業がブラックロックのビットコインETFに登録されている理由の1つです。おそらく彼らは、ブラックロックが米国の仮想通貨市場を独占することを望んでいないのでしょう。
最後に、なぜ伝統的な企業が今参入するのでしょうか?
Blockwork に応えて、sei Labs の創設者 Jeff Feng 氏は、大規模なファンドがブロックチェーンの長期的な可能性を認識していると述べました。
さらに、2023 年 3 月、ブラックロック CEO ラリー・フィンク氏は、「トークンの証券化」がブロックチェーンの将来のトレンドになると提案しました。したがって、SECが数百のトークンを有価証券としてラベル付けしたいというブラックロックの要望を満たしているため、ブラックロックは暗号通貨市場に参入する可能性がある。
上記の見解に沿って、投資ファンド フランクリン テンプルトンのロジャー ベイストン氏も、トークンを証券に変換することで従来の企業がよりアクセスしやすくなると考えています。その結果、仮想通貨市場への資本流入がさらに増えるだろう。
スバルファンドの創設者である鄭氏によると、ほとんどの伝統的な企業が法的問題を無視して仮想通貨市場に参入する理由は2つあるという。
1 つ目の理由は、SEC がセキュリティ トークンとコモディティ トークンを徐々に明確に定義しつつあることです。この点に関してより明確な規制枠組みがあれば、従来の企業が大規模にブロックチェーンに参加することになります。
第二に、従来の企業は、暗号通貨ビジネスと提携することで自社への法的影響を軽減できます。
たとえば、ブラックロックはビットコインETFになることを申請しましたが、SECが以前に多くの大企業のETFになることを拒否していたため、成功率は低かったです。そこで、承認率を高めるために、BlackRock は Coinbase と提携してビットコイン資産を保管しました。