著者: ZK Zhao、crypto KOL、翻訳: Golden Finance xiaozou
この記事の重要なポイント:
オーダーブック DEX には、ロールアップベース、フルオンチェーン、ハイパフォーマンスの 3 つの主なタイプがあります。
dYdX v4、Hyperliquid、Vertex、Aevo、Orderly、ApeX は、この分野で興味深い新しい開発を行っています。
オーダーブック DEX では、セキュリティ、既存取引所の利便性、GTM 上場戦略が最も重要です。
1. オーダーブック交換の構造
オーダーブック取引所は数多くあります。これらを深く理解するには、パフォーマンスと分散化の間のトレードオフを理解する必要があり、多くの場合、より高いパフォーマンスはより分散化された設計を意味します。詳細は以下のとおりです。
- CEX 集中型取引所: 最高のパフォーマンスを誇りますが、高度に集中化されています (FTX など)。
- 完全なオンチェーン モード: 最高度の分散化ですが、パフォーマンスは限られており、ガス料金が高いため、オーダーブック (GMX など) には適していません。
- ロールアップベース: オフチェーンのオーダーブックのパフォーマンスを持ち、安全性と低ガス料金を得るために、チェーン上でバッチ決済が実行されます (dYdX v3、zkLink、Orderly Network など)。
- 高性能チェーン: オーダーブックの高性能要件を満たすカスタマイズされたチェーン (dYdX v4、Injective、Vega Protocol、sei Network など)。
2. 興味深い開発と構築
（1）dYdX
v4 はまもなくリリースされます (おそらく第 3 四半期?) が、完全に分散化されたオープンソースの高性能取引所を作成するという彼らの野心的なビジョンを賞賛します。
（2）ハイパーリキッドX
HyperliquidX は、dYdX (現在メインネット上) よりも速く開発されていると思われる高性能チェーンです。
- すべての操作はオンチェーン操作です。
- 注文にはガス料金がかからず、DDoS 防御について興味があります。
（3）Vertexプロトコル
Vertex は、最も機能が豊富なロールアップベースのオーダーブック DEX の 1 つです。
- AMMと組み合わせたオーダーブック。
- オンチェーンのリスク管理。
- 現物、無期限先物、短期金融市場のマージンを統合。
(4) 年齢
Aevo の「オプション + 無期限先物 + OTC」モデルは市場で初めてのもので、Ribbon Finance と Paradigm の強力なサポートによりポートフォリオにマージンを提供します。 Aevo は発売以来、非常に好調な業績を上げています。
（5）秩序あるネットワーク
Orderly は、サービスとしてのインフラストラクチャの取引という、独特の市場開拓戦略を提供しています。オーダーブック DEX を構築するのは非常に困難です。 Orderly がこのプロセスを簡素化すれば、GMX と同様の驚くべき成長が見られる可能性がありますが、強力なセキュリティが必要になります。
（6）ApeXプロトコル
dYdX は StarkEx から離れましたが、ApeX は依然として StarkEx 上で実行されており、優れた改善と最適化が行われています。
- クロスチェーン預金 (eth、bsc、arb、polygon、op、avax)
-インテリジェントLP
- アプリ
- 推薦する
ApeX はおそらく最もユーザーフレンドリーなオーダーブック DEX ATM です。
（7）コウノトリの予言
Stork は新しい Oracle インフラストラクチャです。オラクルは数多くありますが、トークンを超えて意味のある採用が行われた例はほとんどありません。しかし、オーダーブックにはより高速なオラクルが必要だったため、Stork は Vertex と ApeX によって採用されました。彼らが今後どのように発展していくのか楽しみです。
3. 導入を促進する重要な機能
個人的な経験から言えば、「Exchange の採用にはどのような機能が重要ですか?」とよく尋ねられます。取引所には革新的なデザインが溢れていますが、注目を集めるデザインはほとんどありません。私の考えの一部を以下に示します。
(1) セキュリティ
DEX はどの程度安全ですか?私のお気に入りの例の 1 つは zkLink です。 zkLinkは、サーバーがシャットダウンされても資金は安全であると述べた。多くの DEX は安全であると主張していますが、実際には安全ではありません。しかし、zkLink のようなセキュリティ テスト活動はセキュリティの優れた証拠となり、優れたプレイヤーを目立たせることができます。
(2) 低コストと利便性
ユーザーは複数のチェーンに入金できますか?注文にはいくらかかりますか?手数料、インセンティブ、リベートについてはどうですか?ユーザーのほとんどは既存の取引所から来ているため、オーダーブック DEX はユーザーの移行を促すために同様のユーザー エクスペリエンスを提供する必要があります。
(3) 上場戦略
製品の機能がよく議論されますが、機能だけで製品の成功が保証されるわけではありません。どの取引所でも同様の機能があるにもかかわらず、dYdX v3 が StarkEx で実行されている複数の取引所の中で最大であるのはなぜですか?
取引所が (Twitter や Facebook と同様に) ネットワーク製品である限り、流動性はコールド スタートの問題です。流動性をどう誘導するか?無期限先物取引を選択しますか?それとも現物取引を選択しますか?競合他社よりも目立つにはどうすればよいでしょうか?たとえば、Bybit と Bitget Global は、その開発過程に精通している場合に適したケーススタディです。
4. 今後の展望
前回のサイクルと比較して、オーダーブック DEX スペースに大きな進歩が見られました。この分野はここで止まらないと信じています。ここで私は弱気相場の中で開発、構築したチームに敬意を表し、最終的にSBFとゲイリーの影を払拭できることを願っています。