原著者 | Ignas、DeFi Research
オリジナル編集 | ベイズ研究所
「仮想通貨について徹底的な研究を行った後、ある程度の理解があれば誰でも、仮想通貨は巨大な詐欺であるため完全に破棄する必要があるという結論に達することができます。」
— Stephen Diel、Twitter に 60,000 人のフォロワーを持つ仮想通貨評論家
暗号通貨愛好家として、私たちは Twitter 上で暗号通貨について良いことしか目にしないことがよくあります。正直に言うと、最近の暗号通貨のほとんどは金融トークンであり、これが詐欺師を惹きつけています。
したがって、悲しいことに、多くの人は私たちほど暗号通貨を好んでおらず、むしろ「暗号通貨は詐欺だ」と考えているということです。
これには多くの理由がありますが、この記事ではさまざまな重要な議論を検討し、一部の人々が仮想通貨（および DeFi）を史上最大の詐欺と呼ぶ理由を理解しようと決めました。
暗号通貨: 世界の金融秩序を変える<-> 世界最大の詐欺
仮想通貨が成長するにつれて、批判も増えます。私たち仮想通貨愛好家は現時点では少数派だと思います。
モリー・ホワイトは、暗号通貨、DeFi、NFT分野での悲惨な出来事を記録する皮肉めいた名前のウェブサイト「Web3 is go great」を立ち上げた有名な暗号評論家です。
これは仮想通貨に対する懐疑的な見方が高まっていることの証拠だ。
しかし、私がこの記事を書くきっかけとなったのは、暗号通貨に対するすべての重要な議論を網羅した、ジェームズ・ジャニが作成した「暗号通貨: 世界最大の詐欺」というビデオでした。
このビデオは Youtube で 290 万回再生され、私の大好きなトップ テクノロジー ブロガーの Marques Brownlee によって「2023 年のベストビデオ」にも選ばれました。
しかし、すべてはビットコインへの批判から始まりました。
ビットコイン: 革命的なデジタル通貨<->失敗した通貨
政府や機関によって管理されていないデジタル通貨であるビットコインは、2008 年の金融危機中に出現し、従来の金融システムに不信感を抱いていた少数の早期導入者を惹きつけました。
しかし、ビットコインの価値はすぐに著名な投資家を魅了し、その用途は世界的な取引通貨から投機へと変わりました。たとえば、有名な投資家であるウィンクルボス双子は初期の頃からビットコインを買いだめしており、2013 年までに流通している全ビットコインの約 1% を所有していました。
実際、BTC供給量の34.4%はクジラ（1000以上のBTCを所有する団体）によって保持されています。しかし、この集中度は徐々に低下しており、少量のBTCを保持する小型ウォレットの数が増加しています。
それにもかかわらず、この記事の目的はすべての批判に反論することではなく、むしろ批判者の意見に耳を傾け、理解することです。
2008年の米国のサブプライム住宅ローン危機とその後の世界金融危機を予言したことで知られるニューヨーク大学のヌリエル・ルービニ教授は、ビットコインのエコシステムは「隠蔽」「腐敗」「詐欺師」「犯罪者（犯罪者）」「詐欺師」の7つの「C」で構成され、完全に腐敗していると批判した。 men（詐欺師）、Carnival barkers（カーニバルの客引き）、Cult（カルト）。
ビットコインの批評家は、ビットコインの設計には重大な欠陥があると信じています。そのデフレ的な性質は、通貨総額が 2,100 万ドルに固定されていることに由来しており、人々が取引ではなく買いだめすることを奨励し、それによって世界通貨としての機能が損なわれています。
さらに、ビットコインの技術的限界がますます明らかになってきています。 1 秒あたり 7 件のトランザクションしか処理できませんが、これは 1 秒あたり数千件のトランザクションを処理できる Visa、Mastercard などの従来の決済ネットワークと比較すると非常に遅いです。
ビットコインは、特に BRC-20 の流行がブロックチェーンを詰まらせているため、使用するのに非常に高価です。
また、ビットコインのエネルギー集約的なプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスモデルにも問題があります。批評家は、このモデルはより多くのビットコインを採掘するためのより強力なマイニングリグの構築競争を引き起こし、その結果、トランザクションレートが向上することなく大量のエネルギー消費を引き起こすと主張しています。
最終的には、ビットコインは世界通貨として失敗するでしょう。批評家たちはこの議論に非常に一貫性を持っています。
その他の著名な批評家:
ノーベル賞受賞者のポール・クルーグマン氏は、ビットコインは役に立たず、非効率で、主にネズミ講だと信じている。 ——「ビットコインコミュニティはテクノロジーと自由主義を組み合わせることで投資家を惹きつけ、キャッシュフローの一部を利用して価格を急騰させ、より多くの投資家を呼び寄せる。」
ウォーレン・バフェット氏はビットコインを「殺鼠剤の二乗」だと考えており、何の効果もないと述べている。
米国証券取引委員会のゲーリー・ゲンスラー委員長は、仮想通貨はすべて「行商人、詐欺師、詐欺師」であると述べた。
それにもかかわらず、ビットコインは 14 年間存続し、現在では集中型取引所で取引できる最も有力な投資資産となっています。
しかし批評家らは、これがビットコインの創始者サトシ・ナカモトが本来の目的とはかけ離れた発明を残して突然姿を消した理由の一つだと信じている。
イーサリアム: ブロックチェーン 2.0 革命<-> 詐欺の氾濫につながる
プログラム可能なスマートコントラクトを可能にするブロックチェーンであるイーサリアムをめぐる議論は続いており、私（そしておそらくあなた）は、イーサリアムが暗号通貨の世界で革命的なユースケースを提供すると信じています。
しかし皮肉なことに、イーサリアムの最初の主要な使用例は、より多くの暗号トークンの作成であり、イニシャル コイン オファリング (1C0) ブームの時代につながりました。
企業は独自のトークンを作成し、プロジェクトの目標を説明するホワイトペーパーを発行し、これらのトークンを一般に販売し始めました。一部のコインは模倣品であり、一部は完全な詐欺ですが、価値が上昇したときにコインを売って利益を得ることを期待して投資する人々を止めることはできません。
例えば、「ジーザスコイン」はイエスの権力の分散を求めることを目的としており、すべてのキリスト教徒が採用する通貨となることを目指しています。
1C0 の流行は、仮想通貨と現実世界の有名人の間での「同盟」も引き起こしました。フロイド・メイウェザーやDJキャレドのような影響力のある有名人はセントラ・テックのトークンを宣伝するために報酬を受け取っていましたが、このプロジェクトは後に詐欺であることが判明しました。
CEOが実在の人物でさえなかったにもかかわらず、彼らは3,200万ドルを調達した。
詐欺行為の増加にも関わらず、仮想通貨愛好家は、仮想通貨の価値の増大を示す潜在的な新たなユースケースを探し続けています。
これがNFTです。
NFT: デジタル アートの新時代<-> 詐欺の新時代
NFT は、デジタル アーティストがブロックチェーン上の作品を収益化するための新しい方法と考えられることがよくあります。理論的には、芸術作品の所有権はブロックチェーンを介して検証できる可能性があります。
最も有名な例は、デジタルアーティストのマイケル・ウィンケルマン（別名ビープル）で、彼は毎日の仕事の最初の5,000コラージュのNFT「Everydays：The First 5000 Days」を6,930万ドルで販売しました。このセールはデジタルアート史上最大規模のセールの1つである。
ただし、この部分については聞いたことがないかもしれません。
アートワークNFTの購入者は、以前にビープルとメタパースと呼ばれる仮想通貨投資会社を共同設立した仮想通貨起業家であるヴィグネシュ・スンダレサン氏でした。
NFTに6,930万ドルを費やす前に、Metapurseはさらに多くのBeeple NFTに220万ドル以上を費やしていました。その後、Metapurse は Beeple の NFT をバンドルして仮想博物館に配置し、仮想博物館の部分所有権を表す B20 と呼ばれるトークンを発行しました。
批評家らは、6,930万ドルという超高額の取引は主にB20トークンの価値をつり上げ、それによって市場を操作するためのマーケティング戦略だったと考えている。
実際、B20 の価格は現在 99.66% 下落しており、Metapurse の Twitter アカウントは沈黙しています。
また、NFT市場は非常に投機的であると批判されており、ほとんどのNFTは本質的に、誰でもアクセスできる画像へのリンクを備えたブロックチェーン上のデータのセットにすぎません。
批評家は、これは真の所有権ではなく、NFTは主に投機に使用され、より多くの資金が暗号通貨市場に流れ込むと主張しています。
デビッド・ジェラルド氏は、「なぜ暗号通貨は悪いのか」という著書の中で、NFT詐欺について次のように要約しています。
アーティストにたくさんのお金が稼げると伝えてください
お金を稼ぐためには手数料として仮想通貨を保有する必要があるとアーティストに伝える
確かにNFTで収益を上げているアーティストもいます
でもお金を稼いでいるのはあなたではないかもしれません
DeFi: 従来の金融に革命を起こす<-> 分散化の「蜃気楼」
2020年にDeFiサマーが到来し、DeFi分野は大幅な成長を遂げましたが、真の分散化の欠如と脆弱性が多方面から批判されました。批評家にはライトコインLTCの創設者チャーリー・リー氏や国際決済銀行（BIS）などが含まれる。
DeFiのパラドックス
2020年にリー氏がDeFiを信じていないとツイートしたのを覚えている。 Lee氏は、DeFiにはブロックチェーンの基本原則である真の分散化が欠けており、DeFi分野で頻繁に発生するハッカー攻撃を解決するにはさらなる集中化が必要であると指摘した。
実際、DeFi は 2020 年から 2021 年にかけていくつかの技術的制限に直面し、ビジョンと現実の乖離がますます明らかになります。
DeFiは過剰なガス料金の問題に直面しており、低資本のユーザーにとって魅力が薄れている
すべてのプロトコルチームが開発とアップデートを集中管理しているため、DeFi における De (分散化) のレベルはますます疑問視されています。
さらに重要なことは、DeFiプロトコルとそのガバナンスは、少数の裕福な「コインを保有するクジラ」によって支配されており、そのほとんどがプロトコルの創設者であるということです。
すべてが過剰に担保されており、資金の機会費用が増加しています
取引、レバレッジ、合成資産に関しては、DeFi は代替を目指す集中型プラットフォームに大きく遅れをとっています。
ブロックチェーンの不変性は、DeFi プロトコルを操作するユーザーによるエラーが取り消し不能であり、コストがかかることを意味します。
その後の 3 年間の DeFi 開発で、多くの新しいプロトコルがこれらの問題を変えようと試みてきました。
しかし興味深いのは、「銀行口座を廃止する」という使命を持って始まったDeFiが、現在では本来の目的よりも高い利回りの追求を優先しているように見えることだ。
分散化の幻想
中央銀行にサービスを提供する国際金融機関であるBISも、2021年の四半期報告書の中でDeFiにおける分散化のレベルに疑問を呈した。
この組織は、DeFi の完全な分散化は幻想であると信じています。
集中ガバナンスの必然的な必要性と、ブロックチェーンのコンセンサスメカニズムにおける権力集中の傾向により、DeFiには「分散化幻想」がある。
DeFi固有のガバナンス構造は公共政策への自然な入り口である（複数のDAOが訴えられているという事実が証明している）
DeFiは、高いレバレッジ、流動性の不一致、固有の相互接続性、回復力の欠如により、非常に脆弱です。
BISは、これら3つの側面により、DeFiエコシステムは特に金融不安に対して脆弱になっていると考えています。
DeFi におけるレバレッジ: 両刃の剣
ほとんどのDeFiは過剰担保を推奨していますが、DeFiユーザーによるレバレッジの使用は懸念を引き起こしています。 （あるDeFi取引で借りた資金は他の取引の担保として再利用できます）
これにより、投資家は一定量の担保に対してますます大きなエクスポージャーを構築できるようになり、強気市場では有益ですが、弱気市場や市場の低迷時には重大な損失を招く可能性があります。
「仮想通貨はカルトだ」
さらに、暗号通貨コミュニティの文化は、たとえば、ビットコインマキシマリストやイーサリアム愛好家などの派閥がそれぞれの異なるビジョンを推進しており、しばしば「カルト」に例えられます。
ブルームバーグの記事「Stories from the Cryptocurrency Winter」では、仮想通貨コミュニティが弱気市場においてどのように熱意を維持してきたかについて説明しています。
仮想通貨研究者のモリー・ホワイト氏は仮想通貨コミュニティを「略奪的」と呼び、「全員女性主導のプロジェクト」と宣伝されているフェイム・レディ・スクワッドNFTは実際には3人の白人男性によって創設された。
フィナンシャル・タイムズ紙のコラムニスト、ジェマイマ・ケリー氏は、仮想通貨を「カルト」と繰り返し呼んでいる。
暗号通貨コミュニティでは、すべてがあなたを熱狂させ続ける楽観主義に満ちています。
「ホドル」や「ワグミ」（どんな嵐が来ても仮想通貨保有者にコインを持ち続けることを奨励する言葉）など、あなたもきっとよく知っている流行語は、部外者にとっては少し奇妙に聞こえるかもしれません。
保有者の中には、「まだ早い」と言って、他の保有者に金持ちになるチャンスを逃していないことを保証する人もいます。
トークンを売る理由があってもトークンを保持する人は「ダイヤモンドハンド」の持ち主として賞賛されます。
仮想通貨コミュニティでは、批判は「FUD」（恐怖、不確実性、疑い）とみなされたり、「あなたには理解できない」などの言葉で無視されることがよくあります。
批評家はしばしば拒否され、「貧困の楽しみを楽しめ」と言われます。
詐欺じゃなくて詐欺？将来に依存します
全体として、「反仮想通貨運動」には多くの支持者がいます。つまり、仮想通貨批判者が増加しています。たとえば、Reddit のサブレディット Buttcoin には、暗号通貨の最終的な失敗を祝うためだけに集まった 159,000 人のメンバーがいます。彼らのモットーは、「Buttcoin - それは詐欺であり、私たちはそれについて正直に話します!」です。
興味深いことに、仮想通貨の愛好家も批評家も、詐欺、中央集権化、ポンプ・アンド・ダンプなどの問題については同様に同意しています。
詐欺じゃなくて詐欺？違いは将来にあります。
暗号通貨の支持者として、私たちはより健全なエコシステムを形成し、ブロックチェーンが確かに社会の改善に独自の利点をもたらすことを批評家に納得させることができると信じています。
リスク警告:
中央銀行等が発表した「仮想通貨取引における投機リスクのさらなる防止と対応に関する通知」によれば、本記事の内容は情報共有のみを目的としており、読者のビジネスや投資行動を推奨・推奨するものではありません。地域の法律と規制を厳格に遵守し、違法な金融行為に関与しないことが求められます。