一見技術的な問題が仮想通貨の将来を形作る可能性があります。
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仮想通貨をめぐる議論は、デジタル通貨が有価証券であるかどうかという非常に難しい法的問題に行き着いている。
● コインが有価証券である場合、財務情報開示や投資家保護に関する規制を含む、米国のさまざまな規制の対象となります。人々が取引する取引所についても同様です。
● 暗号通貨に関わっている方は、電子ウォレット内のトークンはオンライン証券口座内の株式に非常に似ていると考えるかもしれません。これらのトークンは、価格が上昇することを期待して購入します。アップル株の場合と同じように、携帯電話でアプリを開いて時価総額の上昇または下降を観察し、価格履歴の熱狂的なチャートを表示できます。トークンにはすべて、BTC、SOL、ADA、MATIC、DOT という株式記号のような略称が付けられています。
● すべての投資が有価証券であるわけではありません。金の延べ棒、石油のバレル、1989 年のケン グリフィー ジュニアのルーキー ベースボール カードはすべて資産とみなされる可能性がありますが、有価証券ではありません。これらは、他者の努力によって期待される利益がもたらされる事業への投資という法的公式には当てはまりません。ケン・グリフィー・ジュニアのカードは野球カードコレクターの好みに応じて上がるか下がるが、アップルの株価はティム・クックが新しいiPhoneを正しく手に入れることができるかどうかにかかっている。
● ブルームバーグ・ニュース記者のリディア・ビユード氏とアリソン・ヴァースプリル氏は、法律用語をさらに剥ぎ取り、「米国の規則の下では、あるものが有価証券であるかどうかは、資本を調達している企業が発行する株式にどの程度似ているかによって決まる」と書いている。米国証券取引委員会はビットコインについてこう述べた。は有価証券ではありません - まず、現金を調達するために新しいビットコインを発行する企業や個人はありません。しかし、他の多くのコインがテストを満たしていると信じています。
● SEC は、トークン開発者がブロックチェーン プロジェクトに資金を提供するためにどのようにトークンを販売しているか、またトークンの人気と価値を高めるためにどのように調整やアップグレードを行っているかを指摘しました。場合によっては、クリエイターがトークンを「燃やす」ことで、供給が減り、価格が高騰することがあります。このように、トークンの価値と開発者の行動はリンクしているように見えます。
● Coinbase Global Inc. の最高法務責任者、Paul Grewal 氏は議会証言で、分散化によりトークンに独自の命が与えられる、つまり元の開発者がプロジェクトから撤退してもトークンは繁栄できるが、株はそうではない、と述べた。多くのコイン作成者は、自分たちは単に「ユーティリティ トークン」、つまり自社のテクノロジーで使用することを目的としたコインを設計しているだけだと主張しています。たとえば、コインがゲーム内通貨になる場合もあります。
● 弁護士の議論を超えて、証券問題はより大きな疑問を浮き彫りにしている：米国の投資家が慣れ親しんでいる監視や情報開示がほとんど受けられないまま、どのようにして仮想通貨が突然小売市場に参入し、数百万人のトレーダーを魅了したのか？ほとんどの人がうまくいっていないことに同意している。
実際、暗号通貨が証券になるかどうかの中心的な要素は、暗号通貨を証券のように効果的に規制できるかどうかです。暗号化の世界における分散化の自由は多くの権力者と対立していると私はずっと前に述べました。自由を望むか、規制後のより温和な市場を望むかは、誰もが考えなければならない問題です。