伝統的な金融では、証券は公開取引会社（株式のように）の所有権の持分、公共機関との債権関係（債券のように）、またはオプション契約の場合、所有権の権利として定義されます。
セキュリティトークンはトークン化された証券です。これらはブロックチェーン上に存在する伝統的な証券のデジタル形式です。これらのトークンは、車、不動産、または企業の株式などの価値のある資産の一部の所有権を表すことができます。
これらのトークンはなぜ存在し、どのように機能し、どのような利点があるのか？これらの質問に答えます。
暗号のリフレッシャー：トークン vs コイン
まず、トークンとコインの違いを明確にする必要があります。「暗号通貨」という用語は時に、ブロックチェーン上で動くものを広く指すために使用されます。
しかし、コインや通貨は、それ自体で価値を表す暗号資産です。ビットコイン (BTC)、ライトコイン (LTC)、およびイーサ「ETH」（イーサリアムネットワークのネイティブ通貨）はすべてコインと見なされます。これらの主な用途は、価値を保存し、交換手段として機能することです。
暗号トークンは特定の機能を果たします。しかし、ユーティリティトークンやセキュリティトークンのような異なるタイプのトークンがあります。ユーティリティトークンは、トークンの使用ケースを開発したプロジェクトや会社によって支えられています。
ユーティリティトークンの例は、ブレイブの基本的な注意トークン (BAT) です。このトークンは、広告を表示することに同意したブレイブブラウザのユーザーに与えられます。ブレイブユーザーはその後、トークンを利用してお気に入りのコンテンツクリエイターにチップを渡すことができます。BATは、イーサリアムネットワーク上で動作するERC-20トークンとして存在します。
セキュリティトークンとは何ですか？
セキュリティトークンはユーティリティを必要としません。セキュリティトークンは、最も一般的にはトークンを発行する会社の株式を表す何らかの所有権を表します。この概念は、伝統的な株式取引所で株式を購入することと同じです。このため、セキュリティトークンは時々エクイティトークンと呼ばれます。
セキュリティトークンは金融規制当局によって証券と見なされます。これにより、セキュリティトークンは通常の株式や債券と同様に規制の対象となります。
暗号空間の一部の投資家は、これまでほとんど規制されていないか法的にグレーな領域に放置されているこの空間において、これをネガティブと見るかもしれません。一方で、伝統的な金融の世界から来た投資家は、セキュリティトークンが彼らが慣れ親しんだすべての法的保護と規制の明確さを提供することを祝うかもしれません。
セキュリティトークンはどのように機能しますか？
ほとんどの企業は同じ方法でセキュリティトークンを作成します。企業はビジネスの所有権を示すセキュリティトークンを発行します。次に、これらのトークンを購入することを許可される投資家の暗号ウォレットアドレスのホワイトリストを作成します。
ホワイトリストに載せられるには、潜在的な投資家はその証券に課された制限や規制に準拠していることを証明できる必要があります。これは最低限、顧客確認 (KYC) およびマネーロンダリング防止 (AML) 法に準拠することを含みます。セキュリティトークンが世界中の多数の法域のすべての規制をそのプロトコルに組み込むことは不可能ですが、企業はトークンを購入および保持できる人を制限することでほとんどの規制に準拠することができます。
ホワイトリストに載っているカウンターパーティーを通じて取引する場合、多くの人はセキュリティトークンをほぼ自由に取引できます。オープンファイナンス、ブロックトレード、tZeroはこの種の活動のために設計された最初の取引所のいくつかです。
セキュリティトークンはどのように使用されますか？
セキュリティトークンは、資産の一部の所有権のためのデジタル、流動的な契約である点で他の暗号通貨と異なります。
このタイプのトークンには多くの潜在的なアプリケーションが存在します。不動産投資信託 (REIT) はブロックチェーン上で株式を発行し、それらのセキュリティトークンは不動産の一部を所有することを示すものになります。
企業はセキュリティトークン (STO) プラットフォームで公開されることができ、通常は企業の初期公開 (IPO) が主要な株式取引所で行われる前に投資できる資格のある投資家よりも広範囲の投資家にアクセスを提供します。
セキュリティトークンの利点
セキュリティトークンは、従来の資本市場に関連する摩擦、遅延、手数料なしで、ブロックチェーンのすべての利点をもたらします。同時に、セキュリティトークンは、伝統的な市場にすでに存在する資産を分割することができます。その市場がどれほど大きいかにかかわらず。
セキュリティトークンがブロックチェーン上で発行されるため、投資家は自分の所有権が公開帳簿に保存されることを全幅の信頼を持って確認できます。市場操作や企業の欺瞞、株式の数や所有者に関する誤解の機会はほとんどありません。
投資家は、トークンが規制当局によって証券として分類されていることを知ることで得られる安心感も持っているかもしれません。これにより、セキュリティトークンの購入、販売、所有に適用される法律に関する不確実性が排除されます。
セキュリティトークンに投資する方法
セキュリティトークンに投資したい個人が始めるべき場所は、STOプラットフォームです。これらの取引所はこれらのデジタル資産をホストし、投資家が株式や他の投資と同様にトークンを売買できるようにします。
ザ・エレファント、ファンダービーム、コーザムエクスチェンジのようなプロジェクトは、伝統的な市場と暗号市場を統合するために取り組んでおり、ブロックチェーンインフラストラクチャを利用して、より広範なオーディエンスに資本市場へのアクセスを提供するよりアクセス可能な方法を模索しています。
ハウイーテスト
アメリカ合衆国では、「証券」の定義を満たすものはすべて、証券取引委員会（SEC）の規制の監視下にあります。これにはセキュリティトークンも含まれます。これは簡単に思えますが、証券の特性を持ちながらもユーティリティトークンであるトークンがまだいくつか存在し、その将来は不確実です。
SECは、「ハウイーテスト」と呼ばれるものを使用して、何かが証券として分類されるかどうかを判断します。このテストには4つのパラメータがあります：
1. 投資の資金... つまり、誰かが商品やサービスに投資したことを意味します。
2. 「共通の企業において」... つまり、投資家の資金が相互に絡み合っている（水平的共通性）か、投資の促進とその成功または失敗との間に直接的な相関関係があること（垂直的共通性）を意味します。
3. 「利益の期待があること」... 利益の期待は固定されたリターンまたはキャピタルゲインのいずれかである可能性があります。
4. 「他者の努力にのみ依存している」... つまり、関与する利益が投資を促進した人々の努力に起因する場合、Howeyテストの第4部を満たします。
要するに、誰かが他の人の努力から利益を得ることを期待して何かにお金を投資すると、その投資は証券と見なされる可能性があります。
最近、SECによって証券として宣言された一部のトークンは以下の通りです：
リップル (XRP)
テレグラムのグラム (TON)
LBRY クレジット (LBC)
オミセゴー (OMG)
ダッシュ (DASH)
アルゴランド (ALGO)
ナガ (NGC)
モノリス (TKN)
IHT不動産 (IHT)
パワーレジャー (POWR)
クロマティカ (KROM)
DFXファイナンス (DFX)
アンプ (AMP)
ラリー (RLY)
ラリガバナンストークン (RGT)
デリバダオ (DDX)
XYOネットワーク (XYO)
リヒテンシュタイン暗号資産取引所 (LCX)
キン (KIN)
ソルトレンディング (SALT)
ビクシートークン (BXY)
ドラゴンチェーン (DRGN)
トロン (TRX)
ビットトレント (BTT)
テラ USD (UST)
ルナ (LUNA)
ミラー プロトコル (MIR)
マンゴー (MNGO)
デュカット (DUCAT)
ロック (LOCKE)
イーサリアムマックス (EMAX)
ハイドロ (HYDRO)
ビットコネクト (BCC)
メタ 1 コイン (META1)
ファイルコイン (FIL)
バイナンスコイン (BNB)
バイナンス USD (BUSD)
ソラナ (SOL)
カルダノ (ADA)
ポリゴン (MATIC)
コスモス (ATOM)
ザ・サンドボックス (SAND)
ディセントラランド (MANA)
アクシー インフィニティ (AXS)
コティ (COTI)
パラゴン (PRG)
エアトークン (AIR)
チリズ (CHZ)
フロー (FLOW)
インターネットコンピュータ (ICP)
ニア (NEAR)
ボイジャートークン (VGX)
ネクソ (NEXO)
ミラーされたアップル社 (mAAPL)
ミラーされたアマゾン社 (mAMZN)
ミラーされたアリババグループ (mBABA)
ミラーされたアルファベット社 (mGOOGL)
ミラーされたマイクロソフト社 (mMSFT)
ミラーされたネットフリックス社 (mNFLX)
ミラーされたテスラ社 (mTSLA)
ミラーされたツイッター社 (mTWTR)
ミラーされたiShares ゴールド トラスト (mIAU)
ミラーされたインベスコ QQQ トラスト (mQQQ)
ミラーされたiShares シルバー トラスト (mSLV)
ミラーされたアメリカ合衆国オイルファンド, LP (mUSO)
ミラーされたプロシェアーズ VIX 短期先物 ETF (mVIXY)
SECの議長ゲイリー・ゲンスラーは、彼の見解では「ビットコイン以外のすべて」がセキュリティとして当局の管轄に入る可能性があることを示唆しています。しかし、この視点には普遍的な合意はなく、規制の明確さを求める声が高まっています。
結論-
セキュリティトークンは、ブロックチェーン上に存在する資産の小さな部分のようなものです。これらは、従来の金融商品と暗号資産の両方の特性を持っています。一部の愛好者は、セキュリティトークンが世界の金融市場を改善し、より多くの人々が投資にアクセスできるようにすることを期待しています。
免責事項-
この情報と画像は教育目的でインターネットから収集されたもので、私たちの意図は誰かの著作権法を破ることを狙っているわけではなく、常に投資する前には自分で調査してください。