リキッドステーキングとは何ですか？

主なポイントリキッドステーキングは、暗号資産をステークし、リキッドステーキングトークン（LST）を返してもらうことを可能にし、元の資産がステークされたままDeFiアプリケーションで使用できるようにする。
従来のステーキングは、資産を特定の期間ロックするから、他の用途に使えない。リキッドステーキングは、ステークされたポジションをトークン化することによってこれを解決する。
LSTは通常、あなたのステークされた資産と蓄積される可能性のある報酬を表し、その正確な価値はプロトコルや市場条件によって異なることがある。
主なリスクには、スラッシング（バリデーターが罰せられること）、スマートコントラクトの脆弱性、そして中央集権が含まれる。もしあまりにも多くのステークが一つのプロトコルに集中すると、リスクが増大する。
はじめにリキッドステーキングは、デジタル資産でより柔軟に参加できる暗号ステーキングのアプローチだ。トークンをステーキングコントラクトにロックして固定期間を待つ代わりに、リキッドステーキングは同時に流動性を保持できるようにしてくれる。このガイドでは、その仕組み、さまざまな形態、利点と欠点、そして新しい概念であるリキッドリステーキングとの関連について説明する。
リキッドステーキングとは何で、どのように機能しますか？リキッドステーキングは、ステークされた資産のトークン化だ。プルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーンでトークンをステークすると、そのプロトコルは通常、一定の期間トークンをロックする。リキッドステーキングは、あなたのステークされた預金の代わりに代表トークンを発行することでこの問題に対処している。
この代表トークンは、リキッドステーキングトークン（LST）と呼ばれ、貸付プラットフォームや分散型取引所、イールドプロトコルなどのDeFiアプリケーションで使用できる。元の資産はステーキング報酬を生み出し続ける間に、LSTを取引したり、貸したり、担保にしたりすることができる。ステーキング期間が終わるのを待つ必要はない。
主に二つのモデルがある。一つは、ユーザーがステークされた預金の代わりにLSTを受け取るモデル。例えば、リキッドステーキングプロトコルでETHをステークすると、通常はETHポジションにペッグされたトークンが返ってきて、報酬はプロトコルによって自動的に蓄積されるか、別々に分配されることがある。もう一つは、ネイティブリキッドステーキングと呼ばれるモデルで、資産は派生トークンなしで直接オンチェーンでステークされたままになる。Cardanoブロックチェーンはこのアプローチを採用しており、ADAはステークされたままでありながら、移転可能である。
Binanceも独自のリキッドステーキングプロダクトを提供している。BinanceでETHをステークすると、自分のステークポジションを表すBETH（Binance ETH）を受け取ることができ、Binanceエコシステム内で使用できる。
リキッドステーキングはなぜ重要なのか？従来のステーキングには機会コストが伴う。資産がステーキング報酬を得ている間、他の用途には使えない。市場が動いたとき、すぐにトレードすることができないし、DeFiの機会が発生したときも行動を起こすことができない。
リキッドステーキングは、このトレードオフを減少させる。ステーキング報酬を得ながら、同時にLSTを他のイールド生成戦略に展開することができる可能性がある。このコンポーザビリティは、リキッドステーキングがDeFiエコシステムで大きな関心を集める理由の一つだ。
リキッドステーキングは、ステーキングに参加するための障壁を下げることもできる。例えば、Ethereumでは、ソロバリデーターを運営するには32 ETHが必要だ。リキッドステーキングプロトコルは預金をプールし、ユーザーは任意の金額をステークでき、比例したLSTを受け取ることができるようにしている。
リキッドリステーキングとは何ですか？リキッドリステーキングは、リキッドステーキングの概念を一歩進めたものだ。EigenLayerによって導入されたリステーキングは、LST（またはネイティブにステークされたETH）を使用して、オラクル、ブリッジ、ロールアップなどの追加のプロトコルやインフラを保護することを可能にする。これは基本的なPoSブロックチェーンを超えて行われる。
リキッドリステーキングのセットアップでは、ユーザーがLSTをリステーキングプロトコルに預け入れ、代わりにリキッドリステーキングトークン（LRT）を受け取る。このLRTは再びDeFiで使用でき、元のステークは今や同時に複数のプロトコルを保護するのに役立つ。各リステーキング層は追加の報酬を提供する可能性があるが、複数のソースからのスラッシング条件にさらされるため、追加のリスクも導入する。
リキッドリステーキングは、EigenLayerがメインネットの運用を拡大し、より多くのプロトコルがリステークされたセキュリティを使用し始めた2024年に、カテゴリーとして大きく成長した。
リキッドステーキングのリスクは何ですか？スラッシングは、あらゆる形式のステーキングにおける主なリスクだ。誠実でない行動をしたり、機能不全に陥ったバリデーターは、そのステークの一部が「スラッシュ」される（罰として削除される）。使用しているプロトコルがステーキングプールを通じて自分のバリデーターを運営している場合、あなたの預金はそのバリデーターからのスラッシングイベントにさらされる可能性がある。
スマートコントラクトのリスクも考慮すべきポイントだな。リキッドステーキングプロトコルは、スマートコントラクトを使って預金を管理し、LSTを発行してる。もしそのコントラクトにバグや脆弱性があったら、資金を失う可能性があるよ。監査された、しっかりしたプロトコルはこの分野ではリスクが低い（とはいえゼロではない）傾向がある。
中央集権も問題だね。ネットワークのステークの大部分が一つのリキッドステーキングプロトコルに集中している場合、その一つのエンティティがステークトークンの支配的なシェアを持つことになる。そうなると、理論的にはそのネットワークのコンセンサス決定に過剰な影響を持つことになるかもしれない。
規制の不確実性もここでは重要だ。ステーキングやDeFi、トークン発行に関するルールは地域によって異なり、進化し続けている。リキッドステーキングプラットフォームを使う前に、自分の地域で適用されるルールを確認することが大事だよ。
FAQステーキングとリキッドステーキングの違いは何？従来のステーキングは、資産をバリデーターやステーキングコントラクトにロックするから、その間は移動したり他の所で使ったりできない。リキッドステーキングは、預金の代わりに代表トークン（LST）を発行して、元の資産がステークされたままDeFiで使えるようにしてくれる。
リキッドステーキングの報酬は保証されているの？いいえ。ステーキングの報酬は保証されていない。ネットワークの状況、バリデーターのパフォーマンス、プロトコルの手数料構造、スラッシングイベントの発生に依存している。報酬率は時間とともに変動する可能性があり、事前に固定されているわけではない。
LSTとは何ですか？リキッドステーキングトークン（LST）は、リキッドステーキングプロトコルがステークされた預金を表すために発行するトークンだ。通常は取引可能で、DeFiアプリケーションで使えるし、プロトコルの設計によっては報酬を自動的にまたは別々に蓄積することもある。
リキッドリステーキングとは何で、リキッドステーキングとどう違うの？リキッドステーキングは、ステークされた資産をトークン化してDeFiで使えるようにする。リキッドリステーキングはさらに進んで、ステークされた資産（またはLST）を使って、EigenLayerのようなプラットフォームを通じてオラクルやロールアップなどの追加の分散型プロトコルを保護する。リステーキングは追加の報酬を提供する可能性があるが、同時に追加のリスク層も導入する。
リキッドステーキングで資金を失うことはあるの？はい、リスクはあるよ。スラッシングイベントが発生すると、元のステークされた預金の価値が減少する可能性がある。リキッドステーキングプロトコルのスマートコントラクトに脆弱性があった場合、資金がリスクにさらされることもある。DeFiの活動と同様に、プロトコルを慎重に調査し、リスクにさらす準備がある資金だけを使うべきだ。
締めの考えリキッドステーキングは、代表トークンを通じて資産を流動的に保ちながらステーキングに参加するより柔軟な方法を提供する。これにより、ステーキングの障壁が下がり、資本効率が向上し、最近のリキッドリステーキングエコシステムの基盤となっている。
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