分散型アプリケーションのクリエイターとその管理者は、初期資本を保持し、「ポンプアンドダンプ」のような悲しい物語にならないように、さまざまな戦略を常に計画する必要があります。
では、なぜ伝統的な世界で生まれたリソースを利用して私たちの環境に適応させないのでしょうか？クリプトにおけるベスティングが何であるかを知っていると、提案するプロジェクトで何を期待できるかを知ることができます。
ベスティングのブームは、数年前にスタートアップが経験した激しい成長に伴ってやってきたことを強調する必要があります。新しい企業にとって、構造が小さい場合、資金調達や初期資本を得ることは複雑な作業となることがあります。しかし、ここで問題は終わりません。
多くのスタートアップが初期資本を獲得し、その資金の流れで必要な作業を始めることができました。しかし、次の障害は、その資本を保持することでした。資本には忠誠がないことを私たちは知っており、多くの場合、せっかちになる可能性があります。では、初期の資本を保持し、自然にそれを引き寄せるレベルに達するにはどうすればよいのでしょうか？ベスティングの概念には、その方法を示す良い兆候があるかもしれません。
目次
実用的な例で説明されたベスティング
クリプトにおけるベスティング
クリプトエコシステムにおけるベスティングのケース
ブロックチェーンの資金調達手段としてのベスティング
分散型アプリケーションの価値をキャプチャするためのベスティング
反サイクル保護としてのベスティング
DeFi 2.0における資本の保持と引き寄せとしてのベスティング
スマートコントラクトはベスティングにとって不可欠です
結論
ユーザーにとってのベスティングの利点
クリプトのベスティングの制限
実用的な例で説明されたベスティング
新しい概念を理解するために、例を挙げるのが最も良いでしょう。次の状況を考えてみましょう。新興のスタートアップがApple Walletの機能に暗号通貨での支払いを組み込むアプリケーションを開発しようとしています。
良いスタートを切りました。今、この企業は「ロードマップ」を描き、時間内に達成すべきマイルストーンを設定し、望ましい資金調達を得るために必要な説明を行う必要があります。最初のプレゼンテーションが資金調達ラウンドで成功し、投資家が貢献を決定した場合、このスタートアップはどのようにして計り知れない遅延が隣接する新しい企業に資本を飛ばさないようにするのでしょうか？
ここでベスティングが登場します。このスタートアップは、投資家に次の契約を提供できるかもしれません：
投資家に、企業の50%の持分を提供すること（この場合、株式だと想像してみてください）
これらの持分の総配分は、48ヶ月の期間に渡って行われます。次のスキームで予定されています：
最初の12ヶ月で15%
13ヶ月から24ヶ月の間の15%
25ヶ月から36ヶ月の間の20%
37ヶ月から48ヶ月の間の50%
今、従来の金融/ビジネスの世界におけるベスティングが何であるかを理解したので、ブロックチェーンエコシステムの無限の機会を見始めることができます。
クリプトにおけるベスティング
もしあなたが暗号通貨に投資し、調査している時間があるなら、このスタイルの提案に出くわす可能性が高いです。ベスティングは、クリプトの世界に非常に適した方法であることは間違いありません。
間違いなく、このエコシステムの最も良い点は、依然として初期の段階であること、革新の自由と、一般のユーザーに近づける可能性です。これらの可能性は、従来の金融システムでは想像を絶するものです。
今日、このエコシステムのおかげで、資本が小さくても、誰でも投資家になることができます。
クリプトのベスティングは、分散型アプリケーションが、特定の期間にわたり一定の資本を確保することを可能にするツールです。
しかし、もちろん、ここでの時間は異なります。例えば、DeFiでは1週間が現実の世界では数ヶ月に相当することを考慮すると…
したがって、この概念がクリプトの環境でどのように使用されているかを見てみましょう。
クリプトエコシステムにおけるベスティングのケース
ブロックチェーン技術の周りにできた環境の最も強力なポイントの一つは、驚くべき革新能力です。
この前提から、この分野でのベスティングの概念が非常に異なる目的で適用されていることに驚かないでしょう。
私たちは、巨大な規模のプロジェクトの資金調達から、分散型アプリケーションの資金調達まで、さまざまな例を持っています。また、特定のProof of Stakeブロックチェーンがその委任システムで使用する反サイクル保護としてのベスティングの広く知られたケースもあります。これには、最近のトレンドであるDeFi 2.0プラットフォームも含まれており、彼らはこの概念を「エンゲージメント」の手段として使用しています。
ブロックチェーンの資金調達手段としてのベスティング
最も有名なICOは、Ethereumネットワークの誕生を資金調達するために行われたものでしょうが、最初ではありませんでした。Mastercoinというプロジェクトが存在し、その言葉によれば、Vitalik Buterinに特定のアイデアについてインスピレーションを与えたもので、ベスティングの概念と組み合わせたICOによって資金調達されました。
初めての方にとって、ICOは「Initial Coin Offering」と訳されます。この資金調達方法は、プロジェクトの暗号通貨やトークンをFIATマネーまたは他の暗号通貨に対する投資と引き換えに提供することを提案します。
2013年のMastercoinの場合、彼らはBTCを投資として選び、約5,120 BTCを集めました。代わりに、1 BTC = 100マスターコインの比率で自分たちのトークンを提供しました。この初期のリターンには、投資されたBTCごとに毎週10マスターコインの追加が付いており、トークンの販売が終了するまでのベスティング期間が設定されていました。
このようにして、チームは投資家ができるだけ早く行動することを保証し、できるだけ長くこれらの10マスターコインの追加を受け取ることができました。
資金調達とベスティングについて話すとき、Polkadotを挙げないわけにはいきません。Polkadotのチームは、ネットワークのネイティブ暗号通貨DOTのさまざまな公開および私的販売で資金を調達しました。2020年7月に行われた最後の私的販売では、ベスティング期間が2つの部分に分けられました。
2020年8月からDOTの移転が解放されました
2021年1月中旬に、DOTの引き出しと商業化が解放されました
投資家がベスティング期間を待っている間、Polkadotの背後にいるチームは、質の高い製品を提供し、その資本を保持するために時間との戦いをしていました。
分散型アプリケーションの価値をキャプチャするためのベスティング
開発に関しては小規模ですが、最終的な利益の関係は必ずしも同じではありません。分散型アプリケーションは、ベスティングを適用して独自のスマートコントラクトで価値を創出し、投資を引き寄せます。
2020年の「DeFi Summer」の初めに、彼らはこの方法を適用しました。CurveとSynthetixのケースは、Ethereumネットワークの両方のプロトコルの中で最も著名なものの一部として響きました。
Compoundや他のアプリケーションが、プラットフォームへの投資や預金の対価として、即座にガバナンストークンを提供する一方で、CurveやSynthetixはベスティングの道を選びました。
このメカニズムで何を避けたのでしょうか？資産の価格が即座に暴落するのを防ぎ、「資本には忠誠がない」という新たな例になることを避けました。これらのプラットフォームのユーザーは、トークンが解放されるのを見て、365日を待つことを期待していました。
この期間は両者に利益をもたらしましたが、もちろんプラットフォームに対する利益です。今、即座に報酬を売却したユーザーは、その期間の存在なしにはそうできませんでした。
反サイクル保護としてのベスティング
これは、ブロックチェーンのバリデーターとネイティブコインを解放する際に、ステークプルーフネットワークが一般的に実施する戦略です。
この戦略の一例は、Cosmosエコシステムのすべてのネットワークです。このインフラストラクチャ上に構築されたブロックチェーンが使用するTendermintの合意メソッドは、ネイティブコインを得るためのベスティング期間を21日間のバリデーターと一緒に利用します。
このようにして、ネットワークのネイティブコインの価格が保護されるだけでなく、委任されたコインの大量引き出しを防ぐことができます。
これらの通貨のいずれかが急騰するケースを想像してみましょう。ベスティング期間がなければ、過剰な売却の大波が、ネットワークをその最も重要なセキュリティツールであるネイティブコインの「ステーキング」から無防備にしてしまう可能性があります。
DeFi 2.0における資本の保持と引き寄せとしてのベスティング
新しいプラットフォームは、主にOlympusDAOの「フォーク」やコピーとして登場し、DeFi 2.0として知られ、ベスティングを彼らが提案し必要とする価値のキャプチャのための重要な手段として使用しています。
これらのプラットフォームでは、直接トークンを購入するか、「ミント」することができます。この最後のオプションでは、割引価格でそのトークンを購入しますが、一般的に約5日のベスティング期間に従う必要があることを知っておく必要があります。
その期間中、ミントされた人々は、ベスティング期間が終了するまで、対象トークンの小さな量を受け取ります。その時点で、ユーザーは「ミント」された合計量を持つことになります。
今、より文脈を持たせて説明します。なぜこれらのプラットフォームにおけるベスティングが資本を引き寄せる方法と見なされるのでしょうか？
次の例で説明します。あるユーザーがOlympusDAOのトークンOHMを「ミント」し、ベスティング期間を待っている間、プラットフォームがうまく機能し、リターンが非常に魅力的であることに気付いた場合、このユーザーはプラットフォームにより多くの資本を投資する可能性があります。しかし、価格が反転する可能性もあり、その瞬間に何が起こるかはわかっています。恐怖がやってきます。
スマートコントラクトはベスティングにとって不可欠です
ベスティングのために指定されたトークンは、通常、スマートコントラクトによってロックされ、契約に記載された一連の条件が満たされるまでそれらへのアクセスは封じられます。
効果的なスマートコントラクトがない場合、割り当てプロセスは悪意のあるアクターによって操作されるか回避され、プロジェクトとその投資家に悪影響を及ぼす可能性があります。スマートコントラクトは完全ではなく、割り当てプロセスを安全にするために脆弱性を探して監査し、テストする必要があります。
プロジェクトの信頼性を確認するため、暗号通貨の新企業が信頼できる外部監査人にスマートコントラクトの検査をアウトソーシングすることが標準的な実践となっています。例えば、SolidProofは、400以上のクリプトプロジェクトを監査し、安全を確保するのに成功し、その過程で素晴らしい評判を得ました。
ドイツに本社を置く企業は、最新の手動自動テストを使用することにより、スマートコントラクトが適切であり、プロジェクトの重要な側面である権限付与プロトコルやその他の重要な側面が遵守されていることを確認するために努力しています。SolidProofは、顧客確認（KYC）の徹底的なプロセスも提供しています。KYCプロセスは、クリプトプロジェクトの背後にいる人々の身元を認証するための業界標準であり、潜在的な投資家の間で新興企業の信頼を高めるのに役立ちます。
ユーザーにとってのベスティングの利点
これまで、さまざまなプロジェクトがベスティングの概念から利益を得ることができる方法を見てきました。しかし、私たち一般ユーザーがこの概念からどのように利益を得ることができるのでしょうか？
ユーザーとしての観点から、これらは2つの大きな利点です：
ベスティング期間は、成功したプロトコルにとって非常に有益な強制貯蓄です。CurveやSynthetixのような例がそれを証明しています。
DeFi 2.0プラットフォームでは、これらのプラットフォームを知るための試用期間として機能することができます。
クリプトのベスティングの制限
ベスティングが何であるか、そしてそれがクリプトにどのように適用されるかを知ったので、投資家または投資を生成する者としてのあなたのプロファイルや目標にこの方法が適しているかどうかを決定できます。
もちろん、これは新興プロジェクトにとって、資本や価値を保持するための最適なツールです。
それでも、クリプトの世界は、従来の世界とは極めて異なる時計で動いています。私たちのエコシステムにおける時間は非常に貴重な価値であるため、ベスティングは慎重に、ユーザーへの敬意を持って適用されるべきです。
結論
私たちは、ベスティングが企業にとって、投資家や従業員がビジネスに留まることを保証するために使用できるメカニズムであると断言できます。これは、ベスティングが定められた期間外の退出を罰するため、企業が安定して投資家と従業員を持つことを確保します。